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山西證券股份有限公司駱志偉,李通近期對中航高科進行研究并發布了研究報告《航空復材業務穩步增長，持續受益航空復材行業高景氣度》，本報告對中航高科給出買入評級，當前股價為22.96元。

中航高科(600862)
事件描述
中航高科公司發布2022年報。2022年公司營業收入為44.46億元，同比增長16.77%；歸母凈利潤為7.65億元，同比上升29.40%；扣非后歸母凈利潤為7.43億元，同比上升35.48%；負債合計19.88億元，同比減少2.68%；貨幣資金16.31億元，同比增長2.23%；應收賬款16.99億元，同比增長20.60%；存貨12.63億元，同比減少7.28%。
事件點評
航空復材業務穩步增長。子公司航空工業復材全年營收42.59億元，同比增長19.87%，實現利潤總額9.65億元，同比增長20.60%，實現凈利潤8.36億元，同比增長22.17%。
航空復合材料進入成熟應用期，公司航空復材業務將持續受益于行業的高景氣度。航空復合材料經過近40年的發展，在飛機和航空發動機上的用量日益增多，軍品方面近幾年新型戰機和導彈正大規模列裝，民品方面隨著疫情的逐步恢復，全球航空市場將得到修復，疊加國產大飛機C919完成取證試飛需求提升，航空復合材料需求旺盛，公司作為主要的預浸料供應商，有望持續受益于航空復合材料行業的高景氣度。
投資建議
預計公司2023-2025年EPS分別為0.72\0.93\1.26，對應公司3月15日收盤價22.35元，2023-2025年PE分別為31.2\24.0\17.8，維持“買入-A”評級。
風險提示
新裝備列裝不及預期；C919投產不及預期；產品交付不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，興業證券李博彥研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達86.69%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利10.02億，根據現價換算的預測PE為31.04。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為30.82。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，中航高科（600862）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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