中喜會計師事務所（特殊普通合伙）
關于深圳市芭田生態工程股份有限公司
(資料圖片僅供參考)
《中國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知
書》的回復
中喜函報2023B00015號
中喜會計師事務所（特殊普通合伙）
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一、關于深圳市芭田生態工程股份有限公司《中
國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》 1 - 40
的回復
二、會計師事務所營業執照及執業許可證
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中喜會計師事務所（特殊普通合伙）
關于深圳市芭田生態工程股份有限公司
《中國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》
的回復
中喜函報2023B00015號
深圳證券交易所：
中國證監會2023年1月29日出具的有關深圳市芭田生態工程股份有限公司（以下
簡稱“公司”“發行人”“申請人”或“芭田股份”）《中國證監會行政許可項目審
查一次反饋意見通知書》（223121號）（以下簡稱“反饋意見”）已經收悉，根據
中國證監會的要求，對反饋意見中涉及中喜會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡
稱“中喜所”）需要發表意見的問題進行了核查，現將有關情況回復如下：
特別說明：
其他如無特別說明，本回復中所涉及的簡稱或釋義與募集說明書中相同。
五入原因造成。
問題三：申請人財務費用主要包括利息支出和票據貼現息，報告期內，財務費用
及利息支出逐年大幅下降，其中 2022 年 1-6 月利息支出為-173.51 萬元。最近一期，
申請人貨幣資金及短期借款、長期借款均大幅上升，銀行存款及有息負債均較高。請
申請人：（1）說明報告期內貨幣資金的具體用途及存放管理情況，是否存在使用受
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限、與大股東及關聯方資金共管、銀行賬戶歸集等情形；（2）說明最近三年一期財
務費用構成中利息支出、利息收入、票據貼現息等明細情況，結合銀行借款、票據融
資、銀行存款等測算公司財務費用分類明細金額是否準確，利息收入與貨幣資金余額
是否匹配，財務費用是否與融資規模匹配，2022 年 1-6 月利息支出為負數的原因；
（3）結合公司經營及控股股東股權質押情況，說明存貸款余額均較高的原因及合理
性，可比公司是否存在相似情形，是否存在控股股東資金占用情況。請保薦機構和會
計師發表核查意見。
公司回復：
一、說明報告期內貨幣資金的具體用途及存放管理情況，是否存在使用受限、與
大股東及關聯方資金共管、銀行賬戶歸集等情形
（一）報告期內貨幣資金的具體用途
報告期各期末，公司貨幣資金余額及構成情況如下：
單位：萬元
項目
庫存現金 25.09 25.97 16.90 36.01
銀行存款 44,555.87 6,204.73 9,257.49 4,873.79
其他貨幣資金 36,250.00 19,953.00 27,510.45 32,880.92
其中：受限金額 36,250.00 19,953.00 27,510.45 32,880.92
合計 80,830.96 26,183.70 36,784.84 37,790.72
報告期各期末，公司的貨幣資金分別為 37,790.72 萬元、36,784.84 萬元、26,183.70
萬元和 80,830.96 萬元，貨幣資金主要由庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金構成，
其中：（1）現金主要用于支付員工差旅費用、業務費用等；（2）銀行存款主要用于支
付貨款、發放員工薪酬、固定資產投資項目建設等；（3）其他貨幣資金主要為銀行承
兌匯票保證金、國內信用證保證金，為公司開具銀行承兌匯票、國內信用證提供支持。
（二）報告期內貨幣資金的存放管理情況
報告期各期末，公司貨幣資金存放情況如下：
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單位：萬元
項目
存放于母公司 33,976.25 24,393.45 23,649.06 32,119.33
存放于子公司 46,854.71 1,790.25 13,135.79 5,671.39
合計 80,830.96 26,183.70 36,784.84 37,790.72
公司高度重視貨幣資金的管理，建立了有效的貨幣資金內部控制，公司根據《中
華人民共和國會計法》、《公司法》、《證券法》、《企業內部控制基本規范》等法律、法
規及規范性文件，制定了《貨幣資金統一管理規定》，建立了完善的財務管理體制與
貨幣資金的內部控制。
報告期內，公司貨幣資金均存放于公司及其合并范圍內子公司，其中，銀行存款
和其他貨幣資金存放于公司及其合并范圍內子公司開設的銀行賬戶中，具體包括境內
各國有銀行、全國性股份制商業銀行、主要經營地的城市商業銀行等，資金安全性較
高。
公司所有銀行賬戶必須經審批后方可開立，并對開立的所有銀行賬戶定期進行檢
查，確保資金存放、使用等方面規范運作。
（三）報告期內是否存在使用受限等情形
報告期各期末，公司使用受限的貨幣資金余額及構成情況如下：
單位：萬元
項目
國內信用證保證金 320.00 600.00 - -
銀行承兌匯票保證金 35,930.00 19,353.00 27,317.90 32,364.00
其他受限事項 - - 192.55 516.92
合計 36,250.00 19,953.00 27,510.45 32,880.92
報告期各期末，公司使用受限的貨幣資金分別為 32,880.92 萬元、27,510.45 萬元、
其他受限事項，其中，其他受限事項主要涉及公司政府補助資金專用戶。
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除上述受限資金外，公司貨幣資金不存在其他被限制權利的情形。
（四）報告期內是否存在與大股東及關聯方資金共管、銀行賬戶歸集等情形
公司在貨幣資金的存放、管理等方面建立了較為完善的內控管理制度，制定了《貨
幣資金統一管理規定》，公司及各子公司均嚴格遵循相關制度要求，確保貨幣資金的
管理、收支等工作規范運行。
根據公司《關于收入戶上劃規則設定的說明》，公司存在合并范圍內子公司賬戶
資金余額通過資金系統實時或按時向母公司芭田股份歸集的情形。
公司與大股東及關聯方獨立開立賬戶，獨立支配資金，公司貨幣資金與大股東及
關聯方資金權屬明晰，不存在與大股東及關聯方資金共管、銀行賬戶歸集等情形。
二、說明最近三年一期財務費用構成中利息支出、利息收入、票據貼現息等明細
情況，結合銀行借款、票據融資、銀行存款等測算公司財務費用分類明細金額是否準
確，利息收入與貨幣資金余額是否匹配，財務費用是否與融資規模匹配，2022 年 1-6
月利息支出為負數的原因
（一）最近三年一期財務費用構成中利息支出、利息收入、票據貼現息等明細情
況
報告期內，公司財務費用明細情況如下表所示：
單位：萬元，%
項目
金額 比例 金額 比例 金額 比例 金額 比例
利息支出 -173.51 -21.00 1,793.47 80.81 1,943.06 86.90 3,898.35 72.48
減：利息收入 181.29 21.94 455.04 20.50 645.50 28.87 205.28 3.82
匯兌損失 - - 0.79 0.04 1.75 0.08 - -
減：匯兌收益 1.92 0.23 - - - - 0.08 -
票據貼現息 1,081.05 130.82 755.36 34.03 827.69 37.02 1,578.19 29.34
其他支出 102.01 12.34 124.91 5.63 108.97 4.87 107.22 1.99
合計 826.34 100.00 2,219.49 100.00 2,235.96 100.00 5,378.41 100.00
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報告期內，公司財務費用分別為 5,378.41 萬元、2,235.96 萬元、2,219.49 萬元和
（二）結合銀行借款、票據融資、銀行存款等測算公司財務費用分類明細金額是
否準確，利息收入與貨幣資金余額是否匹配，財務費用是否與融資規模匹配
是否匹配
公司報告期內貨幣余額情況及利息收入測試，具體如下：
單位：萬元
項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
期初貨幣資金余額①（注 1） 26,183.70 36,784.84 37,790.72 12,527.00
一季度末資金余額② 29,467.77 31,463.58 57,440.80 12,690.47
半年度末資金余額③ 80,830.96 32,466.65 60,729.42 21,650.63
三季度末資金余額④ / 34,361.80 48,030.67 18,985.34
期末貨幣資金余額⑤ / 26,183.70 36,784.84 37,790.72
平均貨幣資金余額⑥=（①+②+
③+④+⑤）/5（注 2）
利息收入⑦ 181.29 455.04 645.50 205.28
測算平均年化收益率⑧=⑦/⑥
（注 3）
注 1：報告期內，公司貨幣資金主要由庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金構成，其他貨幣資金
主要為帶息受限保證金，因報告期各期末現金余額較小，上述貨幣資金余額及收益率測算未剔除
現金；
注 2：平均貨幣資金余額為報告期各期各季度末貨幣資金余額平均值；
注 3：測算年化收益率=利息收入/平均貨幣資金余額，其中，2022 年 1-6 月已進行年化處理。
報告期內，公司利息收入分別為 205.28 萬元、645.50 萬元、455.04 萬元和 181.29
萬元，主要來源于票據保證金利息、銀行活期協定存款及活期存款產生的利息。
貨幣資金平均年化收益率分別為 0.99%、1.34%、1.41%、0.80%，比率有所波動。
主要來自于利息率較低的活期存款產生的利息所致；2022 年年化收益率 0.80%，收益
率相對低主要是因為公司 2022 年第二季度入賬大額銀行借款，當期期末資金余額增
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加導致收益率下降，上述大額銀行借款金額為 2,000.00 萬元、3,000.00 萬元、15,000.00
萬元，分別于 2022 年 5 月 20 日、6 月 8 日、6 月 23 日到賬。
根據中國人民銀行公布的存款基準利率，人民幣活期存款的基準利率為 0.35%，
款基準利率為 1.50%。公司貨幣資金年化收益率 0.80%-1.41%，整體高于活期存款利
率，主要系銀行承兌匯票保證金利息較高以及公司與部分銀行辦理了收益較高的協定
存款業務所致。
因此，公司利息收入金額測算未見異常，貨幣資金平均年化收益率屬于合理區間
范圍，利息收入與貨幣資金余額具有匹配性。
費用是否與融資規模匹配
（1）利息支出
報告期內，芭田股份利息支出主要核算銀行借款、其他有息借款利息、未確認融
資費用各期分攤費用等。
報告期內銀行借款、其他有息借款及租賃負債具體情況如下：
單位：萬元
項目
銀行借款 29,000.00 10,000.00 26,520.00 25,500.00
其中：短期借款 9,000.00 5,000.00 1,520.00 2,000.00
其中：保證借款 3,000.00 3,000.00 1,520.00 2,000.00
抵押與保證
借款
長期借款 15,000.00 - 5,000.00 23,500.00
其中：保證借款 - - 5,000.00 23,500.00
抵押與保證
借款
一年內到期的長期
借款
其他有息借款 - - - 12,534.54
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項目
租賃負債 227.90 418.69 788.08 -
合計 29,227.90 10,418.69 27,308.08 38,034.54
報告期內，芭田股份利息支出具體測算如下：
單位：萬元
項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
期初有息貸款余額① 10,418.69 27,308.08 38,034.54 90,615.00
一季度末有息貸款余額② 12,323.81 29,037.23 32,959.54 70,115.00
半年度末有息貸款余額③ 29,227.90 30,605.39 27,380.00 57,115.00
三季度末有息貸款余額④ / 30,512.55 23,200.00 48,747.04
期末有息貸款余額⑤ / 10,418.69 27,308.08 38,034.54
平均有息貸款余額⑥=（①+②+
③+④+⑤）/5（注 1）
利息支出⑦ -173.51 1,793.47 1,943.06 3,898.35
調整項合計⑧ 600.00 50.89 0.00 0.00
其中：在建工程-資本化財
務費用轉回
其他（注 2） 600.00 0.00 0.00 0.00
調整后利息支出⑨=⑦-⑧ 426.49 1,844.36 1,943.06 3,898.35
測算平均年化利息率⑩=⑨/⑥
（注 3）
注 1：有息貸款包括公司銀行借款、其他有息借款、租賃負債，平均有息貸款余額為報告期各期
各季度末有息貸款余額平均值；
注 2：2022 年 6 月公司收到 2 筆兩筆貼息補助共計 600.00 萬元，計入利息支出，詳見本小題“（三）
注 3：測算平均年化利息率=調整后利息支出/平均有息貸款余額，其中 2022 年 1-6 月已進行年
化處理。
中國人民銀行公布的金融機構貸款市場報價利率（LPR）
項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
數據來源：中國人民銀行
報告期，公司有息貸款平均年化利息率分別為 6.40%、6.53%、7.21%、4.92%，
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與中國人民銀行公布的金融機構貸款市場報價利率（LPR）相比，公司有息貸款平均
年化利息率不存在重大差異。2019 年、2020 年、2021 年公司利息率相對高，主要原
因是公司于 2018 年期末簽署兩筆三年期借款合同，金額與年利息率分別為 1 億、
由此可見，公司利息費用與有息貸款規模匹配，公司利息支出金額測算未見異常。
（2）票據貼現息
報告期內，芭田股份票據貼現融資總體情況如下：
單位：萬元
項目
當期票據貼現融資 72,567.50 32,607.31 31,700.00 57,660.00
當期票據貼現息 1,081.05 755.36 827.69 1,578.19
測算平均票據貼現率
（注）
注：測算平均票據貼現率=當期票據貼現息/當期票據貼現融資
報告期各期，公司票據貼現融資規模分別為 57,660.00 萬元、31,700.00 萬元、
萬元、755.36 萬元、1,081.05 萬元，主要由銀行承兌匯票貼息成本構成，上述平均票
據貼現率分別為 2.74%、2.61%、2.32%、1.49%。
和貨幣政策收緊帶來的票據貼現成本上升外，大部分時間都處于下行走勢，2019 年、
據貼現率下降至 1.50%-2.00%左右。
根據上述測算，報告期內公司平均年化票據貼現率維持在 1.40%-2.80%，處于市
場票據貼現率區間內且變動趨勢與市場票據貼現率變動相對一致，屬于合理區間范
圍。
綜上所述，經測算，根據銀行借款、票據融資、銀行存款等具體明細，公司財務
費用分類明細金額核算未見異常，利息收入與貨幣資金余額匹配，財務費用與融資規
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模匹配。
（三）2022 年 1-6 月利息支出為負數的原因
監督管理局關于公示 2021 年農業發展專項資金農業產業化重點龍頭企業貸款貼息項
目資助計劃（第一批）的通告》，收到深圳市市場監督管理局的兩筆貼息補助合計
根據《企業會計準則第 16 號——政府補助》第十二條的規定“企業取得政策性優
惠貸款貼息的，應當區分財政將貼息資金撥付給貸款銀行和財政將貼息資金直接撥付
給企業兩種情況，分別按照本準則第十三條和第十四條進行會計處理。…第十四條財
政將貼息資金直接撥付給企業，企業應當將對應的貼息沖減相關借款費用”，公司將
上述補助計入利息支出，沖減借款費用，符合會計準則的要求。
三、結合公司經營及控股股東股權質押情況，說明存貸款余額均較高的原因及合
理性，可比公司是否存在相似情形，是否存在控股股東資金占用情況
（一）控股股東股權質押情況
截至本回復出具日，公司控股股東、實際控制人黃培釗先生持有公司 237,927,851
股股份，占公司總股本 26.74%，其中所持 92,960,000 股股份存在質押的情形，占其
所持公司股份的 39.07%，占公司總股本的 10.45%。實際控制人之一致行動人黃林華
先生、林維聲先生所持股份無質押情況。
截至本回復出具日，根據控股股東、實際控股人提供的質押合同，黃培釗先生所
持股份的質押情況具體如下：
占上市公司股 占控股股份所持
序號 質押數量（股） 資金用途 質押權人
本比例 股份比例
自身資金需求安 深圳市廣栢貿易有
排 限公司
自身資金需求安 四川天府銀行股份
排 有限公司成都分行
合計 92,960,000.00 10.45% 39.07% /
注：2020 年 5 月，實際控制人黃培釗將其持有的公司無限售流通股 132,960,000 股質押給四川天
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府銀行股份有限公司成都分行用于自身資金需求安排，其中，60,000,000 股股票已于 2021 年 10
月解除質押，截至本回復出具日，該事項對應的 72,960,000 股股票仍處于質押中。
（二）存貸款余額均較高的原因及合理性
單位：萬元
項目
貨幣資金① 80,830.96 26,183.70 36,784.84 37,790.72
受限貨幣資金② 36,250.00 19,953.00 27,510.45 32,880.92
可自由支配貨幣資金③=①-② 44,580.96 6,230.70 9,274.39 4,909.80
有息負債合計④（注） 109,825.40 41,348.69 44,608.08 76,494.54
貨幣資金/有息負債⑤=①/④ 73.60% 63.32% 82.46% 49.40%
可自由支配貨幣資金/有息負債⑥
=③/④
注：有息負債=短期借款+長期借款+一年以內到期的非流動負債+應付融資租賃款+應付債券+其
他有息貸款（如有）
由上表可見，報告期內公司貨幣資金、有息負債金額相對較高，貨幣資金占有息
負債的占比分別 49.40%、82.46%、63.32%、73.60%。但剔除使用權受限的貨幣資金
后，可自由支配貨幣資金占有息負債比例分別為 6.42%、20.79%、15.07%、40.59%，
相比于上述貨幣資金占比，可自由支配貨幣資金占有息負債比例明顯較低。
（1）受限資金規模相對較大
單位：萬元
項目
受限貨幣資金 36,250.00 19,953.00 27,510.45 32,880.92
貨幣資金 80,830.96 26,183.70 36,784.84 37,790.72
受限貨幣資金占比 44.85% 76.20% 74.79% 87.01%
報告期內各期末公司受限貨幣資金占比分別為 87.01%、74.79%、76.20%、44.85%。
隨著公司業務規模不斷擴大，為滿足正常生產經營所需的流動資金需求，公司及合并
范圍內的重要子公司需持有相關資金用于開立國內信用證、銀行承兌匯票。由于開具
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信用證、銀行承兌匯票需在銀行存入所開具票據金額一定比例（視不同銀行，通常比
例在 20%-100%之間）的保證金，流動性受到一定限制。
（2）公司貨幣資金滿足日常生產經營的周轉需要
單位：萬元
項目
可自由支配貨幣資金 44,580.96 6,230.70 9,274.39 4,909.80
貨幣資金 80,830.96 26,183.70 36,784.84 37,790.72
可自由支配貨幣資金
占比
報告期各期末公司可自由支配的貨幣資金分別為 4,909.80 萬元、9,274.39 萬
元,6,230.70 萬元、
其中，2022 年 6 月末公司上述可自由支配貨幣資金中，存在 15,000.00 萬元系貴州省
新動能產業發展基金合伙企業（有限合伙）對芭田新能源的增資款，根據投資協議，
上述款項僅可用于建設“磷礦綠色資源化生產電池級磷酸鐵等新材料及配套磷化工項
目”一期項目，無法用于日常生產經營的周轉需求。因此，報告期內公司可用于日常
生產經營的貨幣資金規模相對小，且伴隨著公司營收規模總體增長，對日常資金周轉
形成了一定需求。
報告期內，公司經營性活動現金支出具體情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
購買商品、接受勞務支付的現金 149,697.04 220,989.95 173,585.47 166,503.82
支付給職工以及為職工支付的現
金
支付的各項稅費 1,868.34 6,073.48 4,500.74 6,127.87
支付其他與經營活動有關的現金 9,054.34 9,972.59 11,294.99 15,354.90
經營活動現金流出小計 172,888.51 260,018.16 211,227.80 209,992.70
經營活動月均現金支出 28,814.75 21,668.18 17,602.32 17,499.39
由于公司采購付款和銷售回款之間存在一定的時間錯配，因此需要維持一定規模
的貨幣資金以保障生產經營活動的穩定性。從上表可以看出，公司貨幣資金余額大致
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覆蓋 1 個月到 3 個月的現金支出，具有合理性。
（1）公司復合肥業務發展穩定、原材料采購所需資金規模大
作為全國性的專業復合肥主要生產廠商，芭田股份主營業務發展穩定，收入規模
可觀，為支持復合肥業務規模化發展需求，公司需及時采購備貨，采購主要原材料包
括硫酸鉀、磷酸一銨、尿素、液氨、氯化鉀等化學原料。為利用采購議價能力，獲取
優惠采購價格，芭田股份采取“集中采購、統一調配”的采購模式，大批量集中采購原
材料，與原材料供應商建立長期合作的戰略伙伴關系，降低原材料價格波動導致的經
營風險；同時，報告期內，化工原材料價格波動較大，為降低采購成本，保證復合肥
原材料供應，公司采取低價儲備策略，根據市場行情、市場供貨量等，適時儲備重要
原材料。因此，報告期內為降低采購成本，公司實施集中采購、低價儲備的采購策略，
所需資金量較大。
綜上，為滿足上述資金需要，報告期內公司主要通過銀行借款等間接債權融資方
式籌集運營資金，貸款規模大，具有合理性和必要性，符合行業特點。
（2）產業鏈深度開發拓展需要資金支持
報告期內，芭田股份推進公司在現有化肥和化工產業基礎上，更好地利用現有磷
礦資源，實施資源的深度和多元化開發利用，提升公司整體盈利水平。同時，公司抓
住新能源材料市場發展機遇，加快實現磷產業轉型升級，優化產業結構，形成“磷礦
—磷酸—磷酸鐵”的完整產業鏈，為公司實現向精細磷化工、新能源材料相關產業轉
型升級戰略目標奠定堅實的基礎，提高公司市場競爭力。
為實現公司磷化工一體化業務發展及戰略目標的實現，報告期內，公司在建工程
規模逐年增長，截至 2022 年 6 月末，公司重要在建工程情況如下：
單位：萬元
在建工程 工程累計投入占
項目 項目預算 工程進度
期末余額 預算比例
小高寨磷礦工程 25,100.00 6,453.65 25.71% 25.71%
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在建工程 工程累計投入占
項目 項目預算 工程進度
期末余額 預算比例
公用工程配套建設技術開發 2,124.20 93.29 4.39% 4.39%
鍋爐產能提升技術開發 3,643.00 129.97 3.57% 3.57%
硝酸法處理磷精礦生產 5 萬噸 16,000.00 294.34 1.84% 1.84%
硝酸法磷礦富集擴能（15 萬噸） 2,452.80 269.76 11.00% 11.00%
合計 146,364.91 10,137.84 6.93% 6.93%
報告期內，公司持續投入小高寨磷礦工程、復合肥高塔生產線項目、物理選礦技
術開發等在建工程項目，需儲備較多項目資金。同時，本次向特定對象發行股票募集
資金到位之前及募集資金不足投資總額部分，公司將根據募投項目實際進度情況以自
有資金或自籌資金先行投入。因此，公司主要通過銀行借款等籌備項目資金以滿足公
司現有業務經營及新項目、新產品的資金投入需求，具有合理性和必要性。
（三）可比公司是否存在相似情形
截至 2022 年 6 月 30 日，公司有息負債占總資產的比例、貨幣資金占總資產的比
例與同行業可比公司水平（剔除同比公司史丹利極端值影響后）相對一致，處于合理
區間內。
而公司貨幣資金占有息負債、可自由支配貨幣資金占有息負債的比例相較同行業
可比公司均偏低，在一定程度上反映出公司通過本次發行補充資金的必要性。
相關指標的具體情況如下：
有息負債/ 貨幣資金/ 貨幣資金/ 可自由支配貨幣資金/
證券代碼 可比公司簡稱
總資產 總資產 有息負債 有息負債
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有息負債/ 貨幣資金/ 貨幣資金/ 可自由支配貨幣資金/
證券代碼 可比公司簡稱
總資產 總資產 有息負債 有息負債
平均值 16.52% 18.60% 1,381.84% 1,162.05%
（剔除史丹利極端值）平均值 20.54% 16.26% 119.59% 103.75%
綜上所述，公司存貸款余額均較高符合行業和自身業務發展特點，與實際經營情
況相匹配，具備合理性。
（四）是否存在控股股東資金占用情況
根據公司 2019 年度、2020 年度、2021 年度、2022 年半年度非經營性資金占用
及其他關聯資金往來情況匯總表，以及中喜會計師事務所（特殊普通合伙）出具的
說明（中喜專審字[2020]第 00371 號、中喜專審字[2021]第 00646 號、中喜專審字
綜上，公司已建立了貨幣資金管理制度，保證貨幣資金的獨立存放及使用，根據
會計師出具的專項報告，不存在控股股東非經營性資金占用的情形。
四、核查程序及核查意見
（一）核查程序
針對上述事項，我們執行了以下核查程序：
公司財務相關人員，了解并核查公司貨幣資金具體用途；取得公司貨幣資金明細表，
分析公司貨幣資金構成情況、存放方式、受限制貨幣資金情況；
金共管、銀行賬戶歸集等情形；
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定存款協議、匯票承兌合同、銀行借款臺賬及相應借款合同、票據貼現臺賬及相應貼
現合同，查閱中國人民銀行公開利率等信息，復核測算利息收入與貨幣資金余額是否
匹配，財務費用是否與融資規模匹配；獲取公司企業間的貸款貼息相應的政府文件、
會計憑證，復核會計處理是否準確；
查閱公司及同行業可比公司的定期報告，了解公司及同行業可比公司的資產負債情
況，對比公司及同行業可比公司的相關財務指標；
司年度審計會計師出具的非經營性資金占用及其他關聯資金往來情況的專項說明；
（二）核查意見
經核查，我們認為：
受限資金主要用于銀行承兌匯票保證金及國內信用證保證金，公司不存在關聯方資金
共管、銀行賬戶歸集等情形；
余額匹配，財務費用與融資規模匹配；2022 年 1-6 月利息支出為負數主要是因為公司
收到深圳市市場監督管理局貼息補助，沖減利息支出，會計處理符合會計準則的規定；
周轉需要所致；公司貸款余額較高主要系滿足復合肥原材料采購、產業鏈深度開發拓
展資金所需，具備合理性；公司的相關情形與主要可比公司相對一致，符合行業性特
點；報告期內，公司不存在控股股東非經營性資金占用情況。
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問題四：報告期內，申請人綜合毛利率及存貨周轉率呈下降趨勢，應收賬款周轉
率呈上升趨勢，銷售凈利率波動較大，經營活動現金流凈額與凈利潤差異較大。請申
請人：（1）結合各類產品定價方式、價格影響因素、產品結構變化、可比公司毛利
率情況等說明毛利率下降的原因及合理性；（2）說明存貨周轉率、應收賬款周轉率、
銷售凈利率的變動以及經營活動現金流凈額與凈利潤差異較大的原因及合理性，結合
賬齡、庫齡、期后回款、期后銷售等說明相應的應收賬款壞賬準備、存貨跌價準備計
提是否充分，是否存在通過跨期確認收入、資產減值等調節利潤的情形。請保薦機構
和會計師發表核查意見。
公司回復：
一、結合各類產品定價方式、價格影響因素、產品結構變化、可比公司毛利率情
況等說明毛利率下降的原因及合理性
（一）營業收入構成及產品結構變化分析
報告期內，公司營業收入構成情況如下表所示：
單位：萬元；%
項目
金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
主營業務收入 147,576.62 97.80 245,440.46 98.76 203,392.49 95.65 218,758.45 96.01
其他業務收入 3,318.08 2.20 3,086.06 1.24 9,259.51 4.35 9,091.89 3.99
合計 150,894.71 100.00 248,526.52 100.00 212,652.00 100.00 227,850.33 100.00
公司營業收入主要來源于主營業務收入，公司其他業務收入占比較低，對公司經
營成果的影響程度較小。報告期內，公司主營業務收入分別為 218,758.45 萬元、
報告期內，公司產品結構構成情況如下表所示：
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單位：萬元；%
項目
金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
新型復合肥 133,151.39 90.23 219,033.84 89.24 198,551.36 95.21 214,374.96 96.00
硝酸銨鈣 7,574.53 5.13 16,814.24 6.85 4,841.13 2.32 4,383.49 1.96
硝酸 5,644.05 3.82 9,592.38 3.91 5,139.72 2.46 4,551.90 2.04
磷礦石 1,206.66 0.82 / / / / / /
主營業務收入 147,576.62 100.00 245,440.46 100.00 208,532.20 100.00 223,310.35 100.00
注：報告期初公司專注復合肥生產經營，硝酸產量及對外銷量相對較低，2019 年、2020 年年度
報告中將硝酸產品分類為其他業務；2021 年起，硝酸產量及對外銷售占比逐年增加，2021 年、
回復將硝酸產品視同報告期各期均分類為主營業務。
報告期內，公司主要從事復合肥研發、生產和銷售，并沿著復合肥產業鏈深度開
發拓展，形成復合肥及磷化工等協同發展的產業格局，主要產品包括新型復合肥、硝
酸銨鈣、硝酸、磷礦石等。2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，新型
復合肥收入占當期主營業務收入的比例分別為 96.00%、95.21%、89.24%和 90.23%，
為主營業務收入的主要構成部分。2022 年 1-6 月公司新增磷礦石銷售收入，占當期主
營業務收入的比重為 0.82%，占比較低，因此公司報告期內產品結構未發生重大變化。
（二）各類產品定價方式、價格影響因素及毛利率變動分析
報告期內，公司各類產品毛利率情況如下表所示：
單位：萬元
項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
毛利率 14.41% 16.55% 19.97% 18.02%
新型復合肥 收入占比 90.23% 89.24% 95.21% 96.00%
收入金額 133,151.39 219,033.84 198,551.36 214,374.96
毛利率 17.27% 7.86% 10.76% 1.92%
硝酸銨鈣 收入占比 5.13% 6.85% 2.32% 1.96%
收入金額 7,574.53 16,814.24 4,841.13 4,383.49
毛利率 16.89% 11.90% 3.98% 10.64%
硝酸
收入占比 3.82% 3.91% 2.46% 2.04%
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項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
收入金額 5,644.05 9,592.38 5,139.72 4,551.90
毛利率 59.16% / / /
磷礦石 收入占比 0.82% - - -
收入金額 1,206.66 - - -
毛利率 15.01% 15.77% 19.50% 17.65%
主營業務收入 收入占比 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
收入金額 147,576.62 245,440.46 208,532.20 223,310.35
由上表可知，公司主營業務毛利率變動主要受新型復合肥毛利率變動的影響。報
告期內，公司各類產品的定價方式、價格影響因素毛利率變動原因分析如下：
報告期內，公司新型復合肥銷售平均銷售單價、單位平均成本及毛利率變動情況
如下：
單位：元/噸
項目 金額/毛 金額/毛 金額/毛
變化率 變化率 變化率 金額/毛利率
利率 利率 利率
平均銷售
單價
單位平均
成本
毛利率 14.41% -12.95% 16.55% -17.14% 19.97% 10.80% 18.02%
公司新型復合肥定價方式以市場價格為基礎確定，市場價格受成本推動，化工原
材料成本比重大。報告期內，自 2021 年起受硫酸鉀、磷酸一銨、尿素等化工原料價
格推升影響，復合肥生產成本增加，市場價格持續上漲。
報告期內，新型復合肥產品毛利率分別為 18.02%、19.97%、16.55%、14.41%，
變動原因分析如下：
報告期內，2020 年公司新型復合肥生產量較 2019 年同比增長約 12.24%，固定成
本下降導致復合肥單位成本小幅下降，進而毛利率由 18.02%小幅上升至 19.97%；2021
年毛利率為 16.55%，同比下降 17.14%，2022 年 1-6 月毛利率為 14.41%，與 2021 年
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毛利率水平相比下降 12.95%，主要系基礎化工原材料上漲影響所致，公司通過適時
提高產品售價，將原材料價格上漲帶來的成本上漲一定程度上傳導給下游客戶，但因
大部分復合肥產品面臨充分市場競爭，相關原材料波動風險難以完全傳導，同時因價
格傳導存在一定滯后性，造成產品價格整體上漲幅度低于原材料價格漲幅。
綜上，報告期內公司新型復合肥毛利率水平受生產規模效應、原材料價格波動等
因素影響先上漲后下降，導致公司主營業務毛利率水平隨之波動。
報告期內，公司硝酸銨鈣平均銷售單價、單位平均成本及毛利率變動情況如下：
單位：元/噸
項目 金額/毛 金額/毛 金額/毛
變化率 變化率 變化率 金額/毛利率
利率 利率 利率
平均銷售
單價
單位平均
成本
毛利率 17.27% 119.66% 7.86% -26.98% 10.76% 461.48% 1.92%
受國內農戶施肥習慣等因素的影響，相對于尿素等其他含氮化肥，硝酸銨鈣國內
市場相對有限，產品市場價格受地區市場供需影響大，除此之外，公司硝酸銨鈣價格
還受到生產工藝、原材料成本等因素影響。
報告期內，公司硝酸銨鈣毛利率分別為 1.92%、10.76%、7.86%、17.27%，變動
原因分析如下：
等單位固定成本較高所致；2020 年公司硝酸銨鈣產量由 2019 年 4.64 萬噸增加至 6.20
萬噸，產品單位成本下降，在銷售單價相對穩定的情況下，產品毛利率顯著提高；2021
年，公司硝酸銨鈣產品市場進一步打開，訂單增加，但受限于原料磷精礦供給緊俏，
公司被動放棄成本相對較低的生產工藝，即采用硝酸分解磷精礦生產硝酸銨鈣，進而
采用通過硝酸分解石灰石（外購）生產硝酸銨鈣的生產工藝，由此，2021 年硝酸銨
鈣單位生產成本增長幅度大，毛利率水平下降明顯；2022 年 1-6 月，受尿素價格加速
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上行的影響，部分農戶轉向施用硝酸銨鈣，硝酸銨鈣市場需求增加，進而推升市場價
格，公司硝酸銨鈣毛利率隨之增長。
綜上，受市場供需、生產工藝及原材料成本等因素綜合影響，報告期內公司硝酸
銨鈣收入占比及產品毛利率整體波動上漲，但因硝酸銨鈣收入占比相對低，對公司主
營業務毛利率水平影響相對有限。
報告期內，公司硝酸平均銷售單價、單位平均成本及毛利率變動情況如下：
單位：元/噸
項目 金額/毛 金額/毛 金額/毛 金額/毛利
變化率 變化率 變化率
利率 利率 利率 率
平均銷售
單價
單位平均
成本
毛利率 16.89% 41.94% 11.90% 198.81% 3.98% -62.57% 10.64%
報告期內，公司主要生產及銷售濃度含量 62%、65%的硝酸。硝酸定價方式為依
據市場價格確定，市場價格主要受市場供需、原料成本影響，其中，液氨為生產所需
主要原材料，占單位總成本比重為 70%-80%，對銷售價格影響作用尤其明顯。2020
年受經濟環境影響，硝酸供需兩端進入低谷，價格有所下降；2021 年起，受原料液
氨成本推漲影響，硝酸價格持續走高。
報告期內，硝酸毛利率為 10.64%、3.98%、11.90%、16.89%，變動原因分析如下：
降影響，產品的單位成本下降，但受供需疲軟影響，硝酸銷售價格下降幅度超過成本
下降幅度，其毛利率水平大幅下降；自 2021 年起，一方面原料液氨價格持續上行，
單位成本上漲幅度大，另一方面，生產成本因素疊加產品市場需求增加影響，硝酸市
場價格攀升，加之公司積極開拓銷路，售價相對較高的 65%硝酸占比提升，公司硝酸
平均售價提升明顯，在上述因素的綜合影響下，2021 年及 2022 年 1-6 月硝酸毛利率
水平上漲。
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綜上，在市場供需情況、原料成本波動等因素的影響下，報告期內公司硝酸毛利
率水平波動較大，但硝酸收入占比低，其毛利率水平波動未對公司主營業務毛利率變
動產生明顯影響。
磷礦石產品定價方式為依據市場價格確定，磷礦石價格主要受供需兩方面的影
響，從需求端來看，新能源汽車銷量的增長同步帶動了磷酸鐵鋰電池的產銷量，這使
得下游對磷礦石資源的需求大增，加之俄烏沖突下全球糧食價格上漲，而磷礦作為重
要的化肥資源需求旺盛，這些都助推了磷礦石價格的漲勢；從供給端來看，磷礦石行
業在國家安全生產、環保政策的約束下新增產能有限，供給增加的難度較大，因而近
年來磷礦石價格保持高位。2022 年 1-6 月，公司新增產品磷礦石營業收入 1,206.66
萬元，毛利率為 59.16%。
報告期公司磷礦石毛利率雖高，但營業收入規模小，對當期主營業務毛利率貢獻
有限。
（三）可比公司毛利率情況
報告期內，公司主營業務毛利率與同行業可比上市公司主營業務毛利率的比較情
況如下：
主營業務毛利率（%）
股票代碼 名稱
芭田股份 15.01 15.77 19.50 17.65
數據來源：各可比上市公司年報數據計算。
公司綜合毛利率水平與史丹利、新洋豐接近且變動趨勢相對一致，與司爾特、六
國化工、云圖控股存在一定差異，主要系：史丹利、新洋豐肥料產品占比基本維持在
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業務收入比重大，其中，司爾特磷酸一銨、礦產品產品營業收入占大，毛利率水平高，
對主營業務毛利率貢獻突出，其主營業務毛利率水平顯著高于其他可比上市公司，且
增幅顯著。
總體而言，芭田股份主營業務毛利率處于行業區間水平，與同行業五家可比上市
公主營業務毛利率相比，無重大差異。
綜上所述，報告期內公司復合肥產品面臨充分的市場競爭，原材料價格上漲帶來
的成本增加難于通過適時提高產品售價完全傳導給下游客戶，毛利率有所降低，且新
型復合肥營業收入規模占比大，其毛利率水平下降對公司主營業務收入毛利率、綜合
毛利率波動影響顯著；同時，受市場供需、原材料價格等因素綜合影響，硝酸銨鈣、
硝酸、磷礦石毛利率水平總體波動上升，但其營收規模小，對公司毛利率正向拉升作
用有限。與同行業其他上市公司相比，公司復合肥產品營業收入占比相對大，磷化工
產品占比相對小，報告期內主營業務毛利率受復合肥毛利率下降趨勢影響明顯，具備
合理性。
二、說明存貨周轉率、應收賬款周轉率、銷售凈利率的變動以及經營活動現金流
凈額與凈利潤差異較大的原因及合理性
（一）說明存貨周轉率、應收賬款周轉率、銷售凈利率變動的原因及合理性
報告期內，公司應收賬款周轉率、存貨周轉率、銷售凈利率的具體情況如下：
財務指標 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
存貨周轉率（次） 2.47 4.74 4.73 6.02
應收賬款周轉率（次） 20.77 25.66 10.25 8.10
銷售凈利率（%） 4.98 3.24 3.61 1.31
注：2022 年 6 月 30 日/2022 年 1-6 月財務指標未年化，主要財務指標計算公式：
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報告期各期末，公司存貨具體情況如下：
單位：萬元
項目
/2022 年 1-6 月 /2021 年度 日/2020 年度 日/2019 年度
原材料 29,062.10 21,291.89 12,059.02 8,514.48
在產品 2,973.55 6,266.48 9,689.82 7,452.35
庫存商品 19,342.10 19,459.47 15,781.53 15,291.24
包裝物 2,107.56 1,862.75 1,552.71 1,619.79
低值易耗品 3,423.48 2,346.46 2,578.87 1,897.72
存貨余額 56,908.79 51,227.05 41,661.95 34,775.57
存貨跌價準備 1,681.11 2,627.37 2,075.17 1,768.62
存貨賬面價值 55,227.69 48,599.68 39,586.78 33,006.95
營業成本 128,418.28 209,040.96 171,657.93 188,555.10
存貨周轉率（次） 2.47 4.74 4.73 6.02
注：存貨周轉率=營業成本/存貨平均賬面價值，2022 年 6 月 30 日存貨周轉率未年化。
報告期內，公司存貨周轉率分別為 6.02、4.73、4.74、2.47，存貨余額有所增加，
存貨周轉率有所下降，主要系公司為應對原材料價格波動的影響主動增加了部分原材
料庫存，公司為保障供貨及時性，根據自身實際情況和市場情況主動適當備貨。
綜上，報告期內公司存貨周轉率整體下降趨勢符合行業市場情況及公司采購備貨
策略，具有合理性。
公司應收賬款與當期營業收入的對比情況如下表所示：
單位：萬元
項目
/2022 年 1-6 月 日/2021 年度 日/2020 年度 日/2019 年度
應收賬款余額 9,865.83 11,601.55 13,365.01 33,649.71
營業收入 150,894.71 248,526.52 212,652.00 227,850.33
應收賬款/營業收入 6.54% 4.67% 6.28% 14.77%
應收賬款壞賬準備 3,664.52 3,271.13 2,327.21 3,177.36
應收賬款賬面價值 6,201.31 8,330.42 11,037.81 30,472.35
應收賬款周轉率（次） 20.77 25.66 10.25 8.10
注：應收賬款周轉率=營業收入/應收賬款平均賬面價值，2022 年 6 月 30 日應收賬款周轉率未年
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化。
報告期內，公司應收賬款周轉率分別為 8.10、10.25、25.66、20.77，應收賬款周
轉率逐步提升，主要系公司在維持營收規模總體擴大的同時，應收賬款期末余額持續
降低所致。具體分析如下：1）報告期期初，為了擴大產品市場占有率，提升營業收
入，公司針對信用情況良好、合作期限較長的核心客戶，為扶持其發展，在風險可控
情況下給予一定的信用政策支持。2）自 2020 年起，受宏觀經濟下行影響，市場預期
轉弱，公司對復合肥經銷商應收賬款余額進行持續監控，加強應收賬款管理，提升了
對應收賬款的催收力度，如采取將應收賬款的回款情況與營銷人員的獎懲進行掛鉤等
措施；3）同時，經銷商強化現金流管理，收縮下游終端客戶的賒賬規模，經銷商與
終端客戶之間的賒銷墊資減少，經銷商自身現金流狀況改善，回款能力增強。
綜上，報告期內，在公司加強應收賬款管理、經銷商自身現金流狀況改善等因素
影響下，公司應收賬款規模大幅降低，應收賬款周轉率逐步提升，與公司實際業務情
況相符，具有合理性。
報告期各期末，公司銷售凈利率變動分析表如下：
項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
綜合毛利率 14.90% 15.89% 19.28% 17.25%
稅金及附加/營業收入 0.39% 0.55% 0.59% 0.51%
銷售費用/營業收入 4.26% 5.09% 6.38% 5.07%
管理費用/營業收入 3.32% 4.35% 5.45% 5.33%
研發費用/營業收入 1.10% 1.28% 1.14% 1.27%
財務費用/營業收入 0.55% 0.89% 1.05% 2.36%
加：其他收益/營業收入 0.36% 0.29% 0.23% 0.30%
投資收益/營業收入 0.07% 0.46% -0.11% 1.24%
資產減值損失/營業收入 0.02% -0.46% -0.61% -2.56%
信用減值損失/營業收入 -0.32% -0.46% 0.25% -0.75%
資產處置收益/營業收入 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
營業利潤/營業收入 5.39% 3.56% 4.41% 0.96%
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項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
營業外收入/營業收入 0.06% 0.19% 0.43% 1.09%
營業外支出/營業收入 0.04% 0.22% 0.13% 0.54%
利潤總額/營業收入 5.42% 3.54% 4.72% 1.51%
所得稅費用/營業收入 0.44% 0.30% 1.11% 0.20%
銷售凈利率 4.98% 3.24% 3.61% 1.31%
注：銷售凈利率=凈利潤/營業收入。
報告期內，公司銷售凈利率分別為 1.31%、3.61%、3.24%、4.98%，銷售凈利率
整體提高，銷售收入的盈利能力不斷提升。報告期各期公司銷售凈利率的變動原因分
析如下：
率提高、銷售費用率提高、財務費用率降低、資產減值損失占營業收入的比重降低等
因素共同影響所致：
（1）綜合毛利率的變動原因見本題“一、結合各類產品定價方式、價格影響因素、
產品結構變化、可比公司毛利率情況等說明毛利率下降的原因及合理性”。
（2）銷售費用率提高主要是由于 2020 年受經濟環境影響，公司對營銷人員的銷
售目標有所降低，并對營銷人員超額完成銷售目標加大獎勵，同時加大促銷推廣力度，
導致銷售人員工薪支出及促銷推廣服務費同時增加；同時受經濟環境影響，當期營業
收入有所下降所致。
（3）財務費用率降低主要是由于 2020 年度借款金額及票據貼現業務均有所下
降。
（4）資產減值損失占營業收入的比重降低主要是由于 2019 年公司子公司破產清
算，大額計提長期股權投資減值損失，2020 年不存在上述因素的持續影響。
率降低、銷售費用率、管理費用率降低等因素共同影響所致：
（1）綜合毛利率的變動原因見本題“一、結合各類產品定價方式、價格影響因素、
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產品結構變化、可比公司毛利率情況等說明毛利率下降的原因及合理性”。
（2）銷售費用率降低主要是由于自 2021 年起，公司逐步取消實施超額獎勵，促
銷推廣服務費有所下降。
（3）管理費用率降低主要是由于公司加強費用管控，經營成本有所下降。
毛利率降低、銷售費用率、管理費用率降低所致：
（1）綜合毛利率的變動原因見本題“一、結合各類產品定價方式、價格影響因素、
產品結構變化、可比公司毛利率情況等說明毛利率下降的原因及合理性”。
（2）銷售費用率降低主要是由于隨著取消實施超額獎勵制度，促銷推廣服務費
持續下降。
（3）管理費用率降低主要是因為公司持續加強費用管控，經營成本下降。
（二）經營活動現金流凈額與凈利潤差異較大的原因及合理性
單位：萬元
項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
經營活動產生的現金流量凈額 -9,502.50 10,144.99 36,615.48 54,576.70
凈利潤 7,508.94 8,045.58 7,668.36 2,986.80
差異 -17,011.44 2,099.41 28,947.12 51,589.90
報告期內，公司凈利潤與經營活動現金流凈額情況差異相對顯著差異。報告期內，
公司將凈利潤調節為經營活動現金流量明細如下：
單位：萬元
項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
一、經營活動產生的現金流
-9,502.50 10,144.99 36,615.48 54,576.70
量凈額
二、凈利潤 7,508.94 8,045.58 7,668.36 2,986.80
三、差異 -17,011.44 2,099.41 28,947.12 51,589.90
四、其中：
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項目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
加：資產減值準備 454.67 2,290.82 757.61 7,530.54
固定資產折舊、油氣資產折
耗、生產性生物資產折舊
無形資產攤銷 438.71 1,184.14 916.67 1,034.14
使用權資產折舊 189.14 378.28
長期待攤費用攤銷 358.44 1,104.87 852.74 803.41
處置固定資產、無形資產和
- - 4.03 -2,085.36
其他長期資產的損失
固定資產報廢損失 26.96 59.91 164.26 193.01
財務費用 1,507.54 2,529.67 2,798.79 5,476.54
投資損失 -99.43 -1,152.20 242.58 -2,825.41
遞延所得稅資產減少 -172.03 -45.49 1,038.90 -1,456.37
遞延所得稅負債增加 -30.25 20.50 -16.46 -18.16
存貨的減少 -5,114.32 -9,784.06 -7,753.79 -3,597.51
經營性應收項目的減少 -838.49 3,177.20 17,175.64 -3,802.01
經營性應付項目的增加 -19,955.46 -10,292.94 220.92 37,463.15
其他 73.09 - - -
（1）2022 年 1-6 月
主要原因為：（1）固定資產折舊等非付現折舊成本影響金額 6,149.98 萬元；（2）存貨
增加 5,114.32 萬元，主要系原材料漲價、為應對下半年銷售旺季積極儲備原材料滿足
生產需求所致;（3）經營性應付項目減少 19,955.46 萬元，主要系企業結算方式變化，
應付票據大幅減少所致。
（2）2021 年度
因為：（1）固定資產折舊等非付現折舊成本影響金額 12,628.71 萬元；（2）存貨增加
減少 3,177.20 萬元，主要系公司于 2020 年 12 月下旬向原材料供應商國投新疆羅布泊
鉀鹽有限責任公司支付大額貨款，2021 年 1 月陸續收到貨物后沖抵預付款項，當年
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預付賬款大額減少所致；（4）經營性應付項目減少 10,292.94 萬元，企業系應付票據
大幅減少所致。
（3）2020 年度
因為：（1）固定資產折舊等非付現折舊成本影響金額為 12,545.25 萬元；（2）存貨增
加 7,753.79 萬元 ，主要 是因為 原材 料及在 產品增 加；（ 3）經 營性應 收項 目減少
幅減少。
（4）2019 年度
因為：（1）固定資產折舊等非付現折舊成本影響金額為 12,873.94 萬元；（2）存貨增
加 3,597.51 萬元，主要系庫存商品增加所致；（3）經營性應收項目增加 3,802.01 萬元，
主要系當年公司對長期合作的核心經銷商在風險可控情況下給予一定的信用政策支
持，應收賬款增加所致；（4）經營性應付項目增加 37,463.15 萬元，主要系當年應付
材料款大幅增加，進而應付賬款大額增加所致。
綜上，報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的差異主要系固定資
產折舊等非付現折舊成本、存貨變動、經營性應收項目和經營性應付項的變動等因素
導致，差異形成原因合理。
三、結合賬齡、庫齡、期后回款、期后銷售等說明相應的應收賬款壞賬準備、存
貨跌價準備計提是否充分，是否存在通過跨期確認收入、資產減值等調節利潤的情形。
（一）結合賬齡、期后回款等說明相應的應收賬款壞賬準備是否充分
報告期各期末，公司應收賬款賬齡情況如下：
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單位：萬元
賬齡
賬面余額 占比 賬面余額 占比 賬面余額 占比 賬面余額 占比
合計 9,865.83 100.00% 11,601.55 100.00% 13,365.01 100.00% 33,649.71 100.00%
報告期各期末，公司 1 年以內應收賬款賬面余額分別為 29,246.13 萬元、9,014.90
萬元、6,421.82 萬元、5,076.97 萬元，占當期末應收賬款余額的比重分別為 86.91%、
款余額和 1 年以內應收賬款余額同時降低所致。應收賬款余額降低的原因詳見本回復
之本小題之“二、說明存貨周轉率、應收賬款周轉率、銷售凈利率的變動以及經營活
動現金流凈額與凈利潤差異較大的原因及合理性”之“（一）說明存貨周轉率、應收賬
款周轉率、銷售凈利率的變動”之“1、應收賬款周轉率”。
萬元、2,690.84 萬元。其中，公司 2018 年 11 月中標“2018 年度（第二期）現有耕地
提質改造項目土壤改良工程土壤改良劑采購及相關服務”項目，采購人為廣東水電二
局股份有限公司、廣東省水利水電第三工程局有限公司等八家公司，合作方為隸屬于
上述采購人的多個項目公司，根據招標文件，公司當年與合作方逐一簽署土壤改良劑
供貨及相關服務合同，合同約定結算方式及付款進度與土壤改良工程進度相關。截至
本回復出具日，公司銷售的土壤改良劑已發貨并驗收，但因該工程涉及耕地改良評估，
進度緩慢，尚未通過政府驗收確認，存在 1,418.89 萬元貨款未回款的情形。出于謹慎
性原則，針對上述應收賬款，公司依據應收賬款壞賬準備計提政策按照相應比例計提
壞賬。
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義農業科技有限公司應向上市公司子公司和原控股支付貨款及違約金。截至本回復出
具日，新疆正義農業科技有限公司未履行償債義務，因無財產可供執行已被深圳市南
山區人民法院終結（2019）粵 0305 執 4029 號執行，出于謹慎性原則，公司通過單項
減值測試將上述事項對應的應收賬款 1,103.48 萬元全額計提壞賬準備。
截至本回復出具日，報告期各期末應收賬款期后回款情況如下：
單位：萬元
截至 2023 年 1 月 31 日
應收賬款余額 減：賬齡長且 剔除前述款項
項目 減：土壤改良
① 期后回款金額 回款比例 已全額計提壞 后的應收賬款 回款比例⑦
劑相關款項
②（注） ③=②/① 賬準備的款項 余額⑥=①-④ =②/⑥
⑤
④ -⑤
注：報告期各期，期后回款金額統計均截至 2023 年 1 月 31 日。
截至回款統計日 2023 年 1 月 31 日，報告期各期應收賬款余額期后回款比例為
全額計提壞賬準備未核銷款項、前文提及土壤改良劑采購項目相關應收賬款所致。
截至回款統計日 2023 年 1 月 31 日，公司賬齡長已全額計提壞賬準備未核銷款項
共計 1,920.10 萬元，土壤改良劑采購項目相關應收賬款共計 1,418.89 萬元，剔除上述
款項影響后，報告期各期末應收賬款的期后回款率分別是 99.11%、93.72%、92.36%、
應收賬款壞賬準備計提政策對比情況如下：
公司名稱 應收賬款壞賬準備計提政策
對于應收賬款，無論是否存在重大融資成分，本集團始終按照相當于整個存續期內
史丹利
預期信用損失的金額計量其損失準備。當單項金融資產無法以合理成本評估預期信
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公司名稱 應收賬款壞賬準備計提政策
用損失的信息時，本集團依據信用風險特征對應收票據和應收賬款劃分組合，在組
合基礎上計算預期信用損失，確定組合的依據如下：應收賬款組合 1：應收客戶款。
對于劃分為組合的應收賬款，本集團參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況以及對
未來經濟狀況的預測，編制應收賬款賬齡/逾期天數與整個存續期預期信用損失率對
照表，計算預期信用損失。
應收款項損失準備的方法：對于由《企業會計準則第 14 號——收入》規范的交易
形成的不含重大融資成分的應收款項，本公司采用簡化方法，即始終按整個存續期
預期信用損失計量損失準備。
對于劃分為組合的應收賬款，本公司參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況及對未
來經濟狀況的預測，編制應收賬款賬齡與整個存續期預期信用損失率對照表，計算
預期信用損失。
賬齡 應收賬款預期信用損失率
新洋豐
對于存在客觀證據表明存在減值，以及其他適用于單項評估的應收賬款等單獨進行
減值測試，確認預期信用損失，計提單項減值準備。
對于不存在減值客觀證據的應收賬款或當單項金融資產無法以合理成本評估預期
司爾特 信用損失的信息時，本公司依據信用風險特征將應收賬款等劃分為若干組合，在組
合基礎上計算預期信用損失，對于劃分為組合的應收賬款，本公司參考歷史信用損
失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況的預測，編制應收賬款賬齡與整個存續
期預期信用損失率對照表，計算預期信用損失。
對于存在客觀證據表明存在減值，以及其他適用于單項評估的應收賬款等單獨進行
減值測試，確認預期信用損失，計提單項減值準備。
對于不存在減值客觀證據的應收賬款或當單項金融資產無法以合理成本評估預期
六國化工 信用損失的信息時，本公司依據信用風險特征將應收賬款等劃分為若干組合，在組
合基礎上計算預期信用損失，對于劃分為組合的應收賬款，本公司參考歷史信用損
失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況的預測，編制應收賬款賬齡與整個存續
期預期信用損失率對照表，計算預期信用損失。
按組合計量預期信用損失的應收款項，參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況
以及對未來經濟狀況的預測，編制應收賬款賬齡與整個存續期預期信用損失率對照
表，計算預期信用損失。
賬齡 應收賬款預期信用損失率
云圖控股 1-2 年 10.00%
芭田股份 單項評估信用風險的應收賬款：本公司對有客觀證據表明其發生了減值的應收賬款
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公司名稱 應收賬款壞賬準備計提政策
應進行單項減值測試，根據其未來現金流量現值低于其賬面價值的差額，確認減值
損失，計提壞賬準備；按信用風險特征組合計提壞賬準備的應收賬款：除了單項評
估信用風險的應收賬款外，本公司將該應收賬款按類似信用風險特征劃分為若干組
合，在組合的基礎上，基于所有合理且有依據的信息，包括前瞻性信息，計算預期
信用損失。
賬齡 應收賬款預期信用損失率
報告期內，應收賬款壞賬準備計提情況與同行業可比公司對比情況如下：
單位：萬元；%
項目
應收賬款余額 壞賬計提 計提比例 應收賬款余額 壞賬計提 計提比例
史丹利 2,149.11 1,070.16 49.80 2,176.78 1,104.08 50.72
新洋豐 33,682.17 1,773.14 5.26 29,347.43 1,506.50 5.13
司爾特 10,084.63 869.40 8.62 5,776.78 492.62 8.53
六國化工 12,580.82 6,714.33 53.37 12,197.44 6,727.66 55.16
云圖控股 59,281.14 4,306.59 7.26 44,167.03 3,621.07 8.20
芭田股份 9,865.83 3,664.52 37.14 11,601.55 3,271.13 28.20
項目
應收賬款余額 壞賬計提 計提比例 應收賬款余額 壞賬計提 計提比例
史丹利 1,812.95 545.00 30.06 1,980.30 375.34 18.95
新洋豐 20,016.06 1,170.63 5.85 21,889.64 1,111.28 5.08
司爾特 9,928.72 1,433.44 14.44 9,285.96 1,034.85 11.14
六國化工 10,009.12 6,114.10 61.09 9,677.44 6,090.76 62.94
云圖控股 47,458.32 3,381.31 7.12 40,921.47 2,545.17 6.22
芭田股份 13,365.01 2,327.21 17.41 33,649.71 3,177.36 9.44
可見，公司應收賬款壞賬準備計提政策與同行業上市公司不存在重大差異，計提
比例處于同行業上市公司合理區間內，應收賬款壞賬準備計提充分。
綜上，報告期各期，主要客戶期后回款比例正常，且公司壞賬計提比例與應收賬
款賬齡相匹配，位于同行業可比上市公司合理范圍內，應收賬款壞賬準備計提充分。
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（二）結合庫齡、期后銷售等說明相應的存貨跌價準備計提是否充分
（1）2022 年 6 月 30 日存貨庫齡結構
單位：萬元
庫存商品 各項存貨 一年以內 一年以上
項目
余額 占比 金額 占比 金額 占比
原材料 29,062.10 51.07% 26,197.58 90.14% 2,864.52 9.86%
在產品 2,973.55 5.23% 1,733.36 58.29% 1,240.20 41.71%
庫存商品 19,342.10 33.99% 16,178.44 83.64% 3,163.66 16.36%
包裝物 2,107.56 3.70% 909.83 43.17% 1,197.73 56.83%
低值易耗品 3,423.48 6.02% 1,551.12 45.31% 1,872.36 54.69%
合計 56,908.79 100.00% 46,570.32 81.83% 10,338.47 18.17%
（2）2021 年末存貨庫齡結構
單位：萬元
庫存商品 各項存貨 一年以內 一年以上
項目
余額 占比 金額 占比 金額 占比
原材料 21,291.89 41.56% 19,342.08 90.84% 1,949.81 9.16%
在產品 6,266.48 12.23% 5,464.92 87.21% 801.56 12.79%
庫存商品 19,459.47 37.99% 16,274.86 83.63% 3,184.61 16.37%
包裝物 1,862.75 3.64% 907.23 48.70% 955.51 51.30%
低值易耗品 2,346.46 4.58% 944.77 40.26% 1,401.69 59.74%
合計 51,227.05 100.00% 42,933.85 83.81% 8,293.20 16.19%
（3）2020 年末存貨庫齡結構
單位：萬元
庫存商品 各項存貨 一年以內 一年以上
項目
余額 占比 金額 占比 金額 占比
原材料 12,059.02 28.94% 10,136.24 84.06% 1,922.78 15.94%
在產品 9,689.82 23.26% 8,884.56 91.69% 805.27 8.31%
庫存商品 15,781.53 37.88% 12,682.06 80.36% 3,099.47 19.64%
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包裝物 1,552.71 3.73% 680.08 43.80% 872.63 56.20%
低值易耗品 2,578.87 6.19% 1,477.82 57.30% 1,101.05 42.70%
合計 41,661.95 100.00% 33,860.76 81.28% 7,801.19 18.72%
（4）2019 年存貨庫齡結構
單位：萬元
庫存商品 各項存貨 一年以內 一年以上
項目
余額 占比 金額 占比 金額 占比
原材料 8,514.48 24.48% 6,842.68 80.37% 1,671.80 19.63%
在產品 7,452.35 21.43% 6,608.14 88.67% 844.21 11.33%
庫存商品 15,291.24 43.97% 13,231.18 86.53% 2,060.06 13.47%
包裝物 1,619.79 4.66% 805.77 49.75% 814.02 50.25%
低值易耗品 1,897.72 5.46% 871.55 45.93% 1,026.17 54.07%
合計 34,775.57 100.00% 28,359.31 81.55% 6,416.26 18.45%
由上表可知，報告期內，公司庫齡在一年以內的庫存商品余額占比為 81.55%、
存商品的庫齡絕大部分在 1 年以內。
單位：萬元
期后 3 個月庫存商品結轉金 庫存商品期后結轉
項目 庫存商品余額
額 率
注：報告期各期，庫存商品期后銷售金額截止至期后 3 個月。
報告期內，公司各期末庫存商品期后結轉率分別為 78.57%、92.70%、85.71%、
氯化鉀、硫酸鉀、尿素等復合肥原材料行情震蕩下跌影響，整個復合肥市場備肥進度
略有擱淺所致。但總體而言，報告期各期期后銷售實現情況整體良好，不存在大規模
存貨積壓情況。
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存貨跌價準備計提政策對比情況如下：
公司名稱 存貨跌價準備計提政策
存貨可變現凈值的確定依據及存貨跌價準備的計提方法：存貨可變現凈值是按存貨
的估計售價減去至完工時估計將要發生的成本、估計的銷售費用以及相關稅費后的
金額。在確定存貨的可變現凈值時，以取得的確鑿證據為基礎，同時考慮持有存貨
史丹利 的目的以及資產負債表日后事項的影響。資產負債表日，存貨成本高于其可變現凈
值的，計提存貨跌價準備。本集團通常按照單個存貨項目計提存貨跌價準備，資產
負債表日，以前減記存貨價值的影響因素已經消失的，存貨跌價準備在原已計提的
金額內轉回。
存貨跌價準備的計提方法資產負債表日，存貨按照成本與可變現凈值孰低計量，并
按單個存貨項目計提存貨跌價準備，但對于數量繁多、單價較低的存貨，按照存貨
類別計提存貨跌價準備。
存貨可變現凈值的確定依據:（1）產成品可變現凈值為估計售價減去估計的銷售費
新洋豐
用和相關稅費后金額；（2）為生產而持有的材料等，當用其生產的產成品的可變
現凈值高于成本時按照成本計量;當材料價格下降表明產成品的可變現凈值低于成
本時，可變現凈值為估計售價減去至完工時估計將要發生的成本、估計的銷售費用
以及相關稅費后的金額確定；（3）持有待售的材料等，可變現凈值為市場售價。
存貨跌價準備的計提方法：資產負債表日按成本與可變現凈值孰低計量，存貨成本
高于其可變現凈值的，計提存貨跌價準備，計入當期損益。在確定存貨的可變現凈
值時，以取得的可靠證據為基礎，并且考慮持有存貨的目的、資產負債表日后事項
的影響等因素。（1）產成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存貨，在
正常生產經營過程中，以該存貨的估計售價減去估計的銷售費用和相關稅費后的金
額確定其可變現凈值。為執行銷售合同或者勞務合同而持有的存貨，以合同價格作
司爾特 為其可變現凈值的計量基礎;如果持有存貨的數量多于銷售合同訂購數量，超出部分
的存貨可變現凈值以一般銷售價格為計量基礎。用于出售的材料等，以市場價格作
為其可變現凈值的計量基礎。（2）需要經過加工的材料存貨，在正常生產經營過
程中，以所生產的產成品的估計售價減去至完工時估計將要發生的成本、估計的銷
售費用和相關稅費后的金額確定其可變現凈值。如果用其生產的產成品的可變現凈
值高于成本，則該材料按成本計量;如果材料價格的下降表明產成品的可變現凈值低
于成本，則該材料按可變現凈值計量，按其差額計提存貨跌價準備。
資產負債表日按成本與可變現凈值孰低計量，存貨成本高于其可變現凈值的，計提
存貨跌價準備，計入當期損益。在確定存貨的可變現凈值時，以取得的可靠證據為
基礎，并且考慮持有存貨的目的、資產負債表日后事項的影響等因素。（1）產成
品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存貨，在正常生產經營過程中，以該
存貨的估計售價減去估計的銷售費用和相關稅費后的金額確定其可變現凈值。為執
行銷售合同或者勞務合同而持有的存貨，以合同價格作為其可變現凈值的計量基礎;
如果持有存貨的數量多于銷售合同訂購數量，超出部分的存貨可變現凈值以一般銷
六國化工
售價格為計量基礎。用于出售的材料等，以市場價格作為其可變現凈值的計量基礎。
（2）需要經過加工的材料存貨，在正常生產經營過程中，以所生產的產成品的估
計售價減去至完工時估計將要發生的成本、估計的銷售費用和相關稅費后的金額確
定其可變現凈值。如果用其生產的產成品的可變現凈值高于成本，則該材料按成本
計量;如果材料價格的下降表明產成品的可變現凈值低于成本，則該材料按可變現凈
值計量，按其差額計提存貨跌價準備。（3）存貨跌價準備一般按單個存貨項目計
提;對于數量繁多、單價較低的存貨按存貨類別計提。（4）資產負債表日如果以前
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公司名稱 存貨跌價準備計提政策
減記存貨價值的影響因素已經消失，則減記的金額予以恢復，并在原已計提的存貨
跌價準備的金額內轉回，轉回的金額計入當期損益。（5）低值易耗品和包裝物的
攤銷方法：在領用時采用一次轉銷法。
存貨可變現凈值的確定依據：資產負債表日，存貨采用成本與可變現凈值孰低計量，
按照單個存貨成本高于可變現凈值的差額計提存貨跌價準備。直接用于出售的存
貨，在正常生產經營過程中以該存貨的估計售價減去估計的銷售費用和相關稅費后
的金額確定其可變現凈值;需要經過加工的存貨，在正常生產經營過程中以所生產的
云圖控股
產成品的估計售價減去至完工時估計將要發生的成本、估計的銷售費用和相關稅費
后的金額確定其可變現凈值;資產負債表日，同一項存貨中一部分有合同價格約定、
其他部分不存在合同價格的，分別確定其可變現凈值，并與其對應的成本進行比較，
分別確定存貨跌價準備的計提或轉回的金額。
存貨可變現凈值的確定依據及存貨跌價準備的計提方法：期末對存貨進行全面清查
后，按存貨的成本與可變現凈值孰低提取或調整存貨跌價準備。產成品、庫存商品
和用于出售的材料等直接用于出售的商品存貨，在正常生產經營過程中，以該存貨
的估計售價減去估計的銷售費用和相關稅費后的金額，確定其可變現凈值;需要經過
加工的材料存貨，在正常生產經營過程中，以所生產的產成品的估計售價減去至完
工時估計將要發生的成本、估計的銷售費用和相關稅費后的金額，確定其可變現凈
值；為執行銷售合同或者勞務合同而持有的存貨，其可變現凈值以合同價格為基礎
芭田股份
計算，若持有存貨的數量多于銷售合同訂購數量的，超出部分的存貨的可變現凈值
以一般銷售價格為基礎計算。期末按照單個存貨項目計提存貨跌價準備；但對于數
量繁多、單價較低的存貨，按照存貨類別計提存貨跌價準備；與在同一地區生產和
銷售的產品系列相關、具有相同或類似最終用途或目的，且難以與其他項目分開計
量的存貨，則合并計提存貨跌價準備。以前減記存貨價值的影響因素已經消失的，
減記的金額予以恢復，并在原已計提的存貨跌價準備金額內轉回，轉回的金額計入
當期損益。
報告期內，存貨跌價準備計提情況與同行業可比公司對比情況如下：
單位：萬元；%
項目
存貨余額 跌價準備 計提比例 存貨余額 跌價準備 計提比例
史丹利 166,169.60 17.45 0.01 141,358.42 180.79 0.13
新洋豐 268,845.84 4.25 0.00 264,408.15 27.81 0.01
司爾特 98,037.31 0.00 0.00 136,911.53 0.00 0.00
六國化工 176,283.97 1,433.76 0.81 128,058.71 2,300.18 1.80
云圖控股 236,497.65 2,019.92 0.85 275,559.59 2,742.51 1.00
芭田股份 56,908.79 1,681.11 2.95 51,227.05 2,627.37 5.13
項目
存貨余額 跌價準備 計提比例 存貨余額 跌價準備 計提比例
史丹利 88,028.11 137.39 0.16 110,992.73 530.49 0.48
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新洋豐 209,978.96 31.64 0.02 244,166.29 345.01 0.14
司爾特 47,942.97 0.00 0.00 934,405.11 0.00 0.00
六國化工 73,156.57 1,830.71 2.50 71,473.58 2,388.23 3.34
云圖控股 179,854.48 1,362.90 0.76 167,917.11 742.95 0.44
芭田股份 41,661.95 2,075.17 4.98 34,775.57 1,768.62 5.09
與同行業相比，公司存貨跌價準備計提比例相對略高，謹慎、合理。
綜上，公司報告期各期末存貨為正常生產備貨，存貨庫齡以一年以內為主，長庫
齡存貨占比較低，庫齡較為合理；庫存商品期后結轉率情況整體向好，不存在庫存積
壓情況；同時，公司已經按照成本與可變現凈值孰低的原則，計量存貨賬面價值，與
同行業相比，公司跌價準備的計提比例較高，計提充分。
（三）是否存在通過跨期確認收入、資產減值等調節利潤的情形。
綜上所述，經核查，公司報告期內嚴格按照公司既定應收賬款壞賬計提政策、存
貨跌價準備計提政策等進行資產減值，各項資產信用減值計提充分謹慎，不存在通過
一次性計提、跨期計提調節利潤的情形；另外，經收入截止性測試、應收賬款期后回
款核查等程序，公司報告期內按照收入確認準則確認收入，不存在跨期確認收入的情
形。
四、核查程序及核查意見
（一）核查程序
針對上述事項，我們執行了以下核查程序：
取報告期內收入成本明細表等，對公司主營業務毛利率下降原因按照產品分類進行分
析；
材料價格變動情況，分析公司產品的下游市場需求變化情況；查閱公司同行業上市公
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司定期報告，分析公司業績變化趨勢是否與行業一致及其原因和合理性；
告期各期公司經營性活動現金流量與凈利潤差異進行逐項分析；
內應收賬款周轉率變動的原因及合理性進行分析；查閱公司報告期內存貨構成，對報
告期內存貨周轉率下降的原因及合理性進行分析；結合公司營業收入、損益、期間費
用情況分析報告期內銷售凈利率變動原因；
對比同行業可比公司信用政策及壞賬計提比例情況，分析應收賬款壞賬計提的充分
性；
業可比公司存貨跌價準備計提政策及計提比例情況，分析公司存貨跌價準備計提是否
充分；
（二）核查意見
經核查，我們認為：
帶來的成本增加的影響，毛利率水平波動與同行業可比上市公司存在一定差異，主要
原因系產品結構不同等因素導致，不存在重大差異，具備合理性；
響主動增加部分原材料庫存的影響所致；應收賬款周轉率總體提升主要受公司應收賬
款管理強化、經銷商回款能力增強等因素綜合影響所致；銷售凈利率波動較大主要系
資產減值損失、營業收入規模、原材料成本等因素影響所致，具有合理性；
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產折舊等非付現折舊成本、存貨變動、經營性應收項目和經營性應付項目的變動等因
素導致，差異形成原因合理。
備，減值準備金額計提充分合理，計提減值準備金額充分合理，處于同行業上市公司
合理區間內；不存在通過跨期確認收入、資產減值等調節利潤的情形。
專此說明，請予察核。
地址：北京市東城區崇文門外大街11號新成文化大廈A座11層
電話：010-67085873 傳真：010-67084147 郵政編碼：100062
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中喜會計師事務所（特殊普通合伙） 中國注冊會計師：
（項目合伙人）
陳昱池
中國注冊會計師：
李領軍
中國·北京 二〇二三年三月十五日
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