2023年2月21日匯川技術（300124）發布公告稱公司于2023年2月17日接受機構調研，資本集團、信達澳亞、創金合信、華泰保興、華泰柏瑞、和諧匯一資產、嘉實基金、國泰基金、建信養老、建信基金、慎知資產、匯添富基金、永贏基金、貴誠信托、金鷹基金、長安基金、長證國際、東方基金、東方阿爾法、中信保誠基金、交銀施羅德、農銀匯理、長盛基金、天弘、安信基金、建信信托、泰康資產、睿郡興聚、金翼私募、招商基金、中信建投基金、中信資管、丹羿投資、人保養老、人保資產參與。
具體內容如下：
問：2020 年到 2023 年間，外部環境是有壓力的，但是公 司持續取得非常好的表現。回顧這三年，和之前比公司發生了 什么根本的變化，帶來這三年這么好的表現，即使在行業有比 較大的壓力的情況下？
(資料圖片僅供參考)
答：從外部因素看，這三年雖然有壓力，但匯川也抓住了一些 機會，比如 ①國產化率的提升近幾年，中國品牌的被認可度在中國 市場有大幅提升，國產化率提升比較快。 ②在競爭對手供應鏈不穩定時，匯川“保供保交付”的策 略，讓我們抓住了一些市場替代機會。在這個過程中，過去替 代比較困難的PLC產品，尤其是帶典型工藝的中大型控制器實 現了快速增長。 ③抓結構的機會2022年，雖然行業需求受宏觀形勢影響 表現比較疲軟，但仍存在新能源帶來的相關行業增長以及傳統 行業中的結構性機會。 從內部因素來看 ①管理變革帶來了公司運營效率的提升 從2019年開始，公司持續實施管理變革，通過搭建技術平 臺、產品平臺和組建重量級團隊等措施，在市場反應速度、響 應客戶需求速度方面有所提升，實現了公司運營效率提升。 ②多產品能力的提升 隨著公司產品線越來越寬，公司的綜合解決方案能力變強 了。從早期的變頻器產品開始，到伺服產品，再到“PLC+伺服”，然后再到納入工業機器人、DDR/DDL電機、氣動等新產品，公 司能夠提供的產品越來越豐富。同時，對于不同行業，公司能 快速識別行業的工藝特點，并以不同產品形式形成不同層次的 整體方案，以滿足不同行業、不同客戶的需求。從滿足客戶整 體解決方案的需求上，公司具有較好的競爭優勢。
問：在工業自動化這個業務里，公司的變頻器和伺服已經 做到了相對較高份額，那么接下來在份額的進一步升方面是 否會有瓶頸以及如何突破？
答：從市占率角度看，雖然伺服和變頻器等產品的份額 已經做到了在中國市場領先，但我們認為還沒有到達天花板。 對于如何持續提升這幾個主要產品的市占率，仍將作為我們重 要的經營指標。公司會從產品和綜合方案競爭力角度，使之能 匹配更多高速、高精的應用場景，持續做好產品份額提升。
問：項目型市場的進展如何？
答：2022年，從行業需求來看，項目型市場的需求整體 優于OEM市場。公司緊緊抓住項目型市場的機會（如識別資 本開支在增加的部分行業、有進口替代機會的行業、節能改造 機會比較多的領域），通過高/低壓變頻器、節能電機、控制系 統等產品，持續提升綜合解決方案競爭力。公司不斷新建樣板 點和新增產品場景驗證，最終實現公司在EU領域的持續突破。 2022年公司在冶金、有色、化工等項目型市場取得了較快的增 長。
問：能源管理業務主要供哪些產品？
答：能源管理業務是匯川的重要戰略方向。目前的業務 主要是儲能，聚焦發電側、網側和配電側的應用，提供的產品 包括PCS儲能逆變器和升壓一體機等。從未來的布局來看，公 司的能源管理，會基于企業側客戶落地“數字化+PCS+EMS+設備工藝”綜合能源管理解決方案。對于能源管理的商業模式， 公司仍在探索中。
問：公司有一些并購動作，公司對并購類型和方向是怎么 規劃的？
答：匯川過去做的收、并購項目主要圍繞兩類 ① 技術/產品類并購 對于一些細分的技術/產品領域，公司通過收購，與現有 技術/產品形成高效協同。比如近年收購的直驅馬達、氣動產 品等。 ② 規模類并購 基于規模，對公司收入能夠形成一定支撐，同時與現有市 場、客戶、產品有一定協同性。2019年收購上海BST屬于這一 類。 從公司戰略角度看，收、并購是公司快速構建多產品解決 方案能力及拓寬業務賽道的有效手段之一,也是支撐公司長期 發展的重要支柱之一。我們會一直圍繞與公司主業高度協同的 方向去尋找、接洽相關標的。
匯川技術（300124）主營業務：通用自動化業務、電梯電氣大配套業務、新能源汽車業務、工業機器人業務、軌道交通業務。
匯川技術2022三季報顯示，公司主營收入162.41億元，同比上升21.67%；歸母凈利潤30.85億元，同比上升23.79%；扣非凈利潤27.3億元，同比上升12.93%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入58.44億元，同比上升15.19%；單季度歸母凈利潤11.1億元，同比上升19.48%；單季度扣非凈利潤9.85億元，同比上升10.2%；負債率45.21%，投資收益-2324.93萬元，財務費用1.24億元，毛利率35.97%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級9家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為85.9。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出2566.27萬，融資余額減少；融券凈流入1.85億，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，匯川技術（300124）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
關鍵詞： 匯川技術
