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滬市主板新股聯合水務將于2月23日開始網上申購，申購代碼為732291，中簽號公布日為2月27日。

江蘇聯合水務科技股份有限公司是一家綜合性全方位的水務公司,業務包括自來水生產與供應、污水處理與污水資源化中水回用、市政工程業務,并積極拓展河湖流域水治理和水生態修復等水環境治理業務。公司通過投資、建設和運營等方式從水源頭到水龍頭,在水務領域形成了完整的產業鏈。聯合水務目前擁有自來水生產供應、污水處理與中水回用運營項目的協議和規劃處理能力約為260萬立方米/日。聯合水務積極倡導以“政府-投資者-員工-客戶”共贏的模式推動中國水務行業的改革與發展,不斷實踐“中西合璧、以人為本、高效節約”的投資理念,為用戶提供優質之水,為保護社會環境提供潔凈的水處理服務。公司主營業務為自來水生產、供給;供水器材生產、銷售,自來水工程安裝及維修服務,水表檢驗及維修服務;生活、工業污水處理;中水回用(飲用水除外);污水預處理工程的技術咨詢、設計、施工;污水處理設備的銷售;自來水、污水水質檢測服務。(國家禁止或限制外商經營的項目除外;依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動)許可項目:人力資源服務(不含職業中介活動、勞務派遣服務)(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動,具體經營項目以審批結果為準)一般項目:智能水務系統開發;非常規水源利用技術研發;水資源管理;水污染治理;水環境污染防治服務;資源再生利用技術研發;固體廢物治理;土壤污染治理與修復服務;技術服務、技術開發、技術咨詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣;工程和技術研究和試驗發展;財務咨詢;信息咨詢服務(不含許可類信息咨詢服務);環保咨詢服務;水利相關咨詢服務;工程管理服務;咨詢策劃服務;招投標代理服務;采購代理服務;企業管理(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)。其產業鏈上游為原水供應、化學藥劑生產制造商、輸水管材及水處理設備供應商、電力供應商等，產業鏈下游為居民和企事業單位用戶。

客戶集中度方面，報告期各期，公司向前五大客戶的銷售收入合計占當期營收的比重分別為25.34%、18.98%、19.78%、16.25%。

發行人是一家綜合性全方位的水務公司，業務包括自來水生產與供應、污水處理與污水資源化中水回用、市政工程業務等，屬于“水的生產和供應業”。隨著我國城鎮化的不斷推進，城鎮用水人口不斷增加。2016年至2018年，我國城鎮用水人口分別為8.0億人、8.0億人和8.3億人。城鎮化進程的推進也推動我國城鎮用水需求逐年增長。2016年至2018年，我國城鎮用水總量分別為833.7億立方米、851.1億立方米和874.9億立方米，年均復合增長2.44%。此外，我國整體水質不容樂觀，污水治理需求依然十分迫切，污水處理行業正在發揮著愈發重要的角色，市場未來將進一步擴大。

環保水務市場發展前景廣闊，競爭依然激烈。國有水務公司、民營水務公司、少數國際水務公司主導著我國環保水務市場的投資力量。但近些年來，國際水務公司在我國的市政水務市場中所占市場份額呈下降趨勢，國有與民營水務公司為當前我國水務市場的主體，具有良好的發展前景。根據E20研究院統計，截至2018年末，供水領域前10家已運營規模達6064萬立方米/日，市場占有率為16.47%；污水領域前10家已運營規模達4894萬立方米/日，市場占有率27.18%；整個環保水處理市場產業集中度仍然不高。

根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：鵬鷂環保、綠城水務、江南水務、重慶水務

聯合水務2022年報顯示，公司主營收入11.57億元，同比上升11.18%；歸母凈利潤1.3億元，同比下降7.73%；扣非凈利潤1.12億元，同比上升3.57%；負債率59.35%，投資收益28.28萬元，財務費用5425.77萬元，毛利率31.88%。

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