株洲冶煉集團(tuán)股份有限公司
關(guān)于新增全資子公司水口山有色金屬有限責(zé)任公司
商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析報(bào)告
【資料圖】
一、開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)概況
鑒于株洲冶煉集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“株冶集團(tuán)”、
“上市公司”）重大資產(chǎn)重組獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)并完成了
標(biāo)的資產(chǎn)過(guò)戶，標(biāo)的資產(chǎn)水口山有色金屬有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)
稱“水口山有限”
）成為株冶集團(tuán)全資子公司。
水口山有限主要從事鉛鋅等礦石的采選、鉛冶煉、鉛加工及
銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括：鉛產(chǎn)品（鉛合金、鉛錠）、黃金、白銀和
鋅精礦等。水口山有限位于常寧市水口山鎮(zhèn)，水口山鎮(zhèn)系中國(guó)鉛
鋅工業(yè)的發(fā)祥地，素有“世界鉛都”和“中國(guó)鉛鋅工業(yè)搖籃”之
美譽(yù)。水口山有限生產(chǎn)的“SKS”鉛錠已在 LME（倫敦金屬交易
所）和上海期貨交易所注冊(cè)，“SKS”銀錠已在 LBMA（倫敦金銀
市場(chǎng)協(xié)會(huì)）和上海期貨交易所注冊(cè)。
“水口山”商標(biāo)為中國(guó)馳名
商標(biāo)。由于有色金屬產(chǎn)品、原料和商品價(jià)格易受宏觀形勢(shì)、貨幣
政策及產(chǎn)業(yè)供需等諸多因素的影響呈現(xiàn)較大波動(dòng)，為了規(guī)避市場(chǎng)
價(jià)格波動(dòng)，鎖定預(yù)期利潤(rùn)，控制運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，水口山有限充分利用
期貨市場(chǎng)的保值功能開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)，合理規(guī)避價(jià)格波動(dòng)
給水口山有限生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響，從而控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)
險(xiǎn)。
水口山有限套期保值業(yè)務(wù)僅限于通過(guò)上海期貨交易所的鉛
期貨合約、鋅期貨合約、銅期貨合約、黃金期貨合約、白銀期貨
合約；倫敦金屬交易所的鉛期貨合約；倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)的現(xiàn)貨
白銀交易；紐約商品交易所白銀期貨合約；對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需鉛、
鋅、銅、黃金、白銀進(jìn)行交易。
結(jié)合水口山有限生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)際情況，套期保值業(yè)務(wù)保證
金最高占用額不超過(guò)人民幣 3.10 億元（含外幣折算人民幣匯
總）
。
本次開(kāi)展的 2023 年度水口山有限開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)
務(wù)，自株冶集團(tuán)股東大會(huì)審議通過(guò)之日起 12 個(gè)月內(nèi)。
本次開(kāi)展的 2023 年度水口山有限開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)
務(wù)的資金來(lái)源為自有資金。
二、開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析
水口山有限產(chǎn)品主要包括：鉛產(chǎn)品（鉛錠、鉛合金）
、黃金、
白銀和鋅精礦等，需要原料主要為鉛精礦等，同時(shí)，水口山有限
還從事相關(guān)產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)，相關(guān)金屬價(jià)格和匯率大幅波動(dòng)將對(duì)
水口山有限盈利能力帶來(lái)較大的影響。開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，是為
了規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，鎖定預(yù)期利潤(rùn)，控制運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
水口山有限擬開(kāi)展的上述套期保值業(yè)務(wù)，將嚴(yán)格按照水口山
有限生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際進(jìn)行，不以投機(jī)為目的。水口山有限已制定較
為完善的套期保值業(yè)務(wù)管理制度及內(nèi)部控制體系，具有相匹配的
經(jīng)紀(jì)商和銀行授信額度。水口山有限落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，審慎操
作，有助于規(guī)避商品價(jià)格波動(dòng)給水口山有限帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，該
業(yè)務(wù)實(shí)施具有可行性。
三、套期保值的風(fēng)險(xiǎn)分析
水口山有限通過(guò)期貨套期保值業(yè)務(wù)，可以部分規(guī)避價(jià)格風(fēng)
險(xiǎn)，有利于穩(wěn)定水口山有限的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但同時(shí)也可能存在
一定風(fēng)險(xiǎn)：
不活躍，可能產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，造成套期保值損失。
可能會(huì)帶來(lái)一定的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易按照相關(guān)制度規(guī)定
的權(quán)限執(zhí)行操作指令，在持有市場(chǎng)反向頭寸較大，且期貨市場(chǎng)價(jià)
格出現(xiàn)巨幅變化時(shí)，水口山有限可能因不能及時(shí)補(bǔ)充保證金而被
強(qiáng)行平倉(cāng)造成實(shí)際損失。
致交易失誤或失敗造成損失。
高，會(huì)存在因內(nèi)部控制方面的缺陷而導(dǎo)致交易損失的可能，或者
由于錯(cuò)誤或不完善的操作造成錯(cuò)單給水口山有限帶來(lái)?yè)p失。
交易對(duì)方可能出現(xiàn)違約，不能按照約定支付套期保值盈利而無(wú)法
對(duì)沖水口山有限的實(shí)際損失，或不能履約與水口山有限簽訂的現(xiàn)
貨合同而無(wú)法對(duì)沖水口山有限套期保值損失。
化導(dǎo)致無(wú)法交易，或交易對(duì)方違反相關(guān)法律法規(guī)可能造成合約無(wú)
法正常執(zhí)行而給水口山有限帶來(lái)?yè)p失。
四、采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施
《期貨
套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》
《期貨套期保值合規(guī)手冊(cè)》
《期貨套期保
值管理辦法》《期貨套期保值交易細(xì)則》較為完善的套期保值業(yè)
務(wù)相關(guān)管理制度，在整個(gè)套期保值操作過(guò)程中所有業(yè)務(wù)都將嚴(yán)格
按照上述制度及上市公司相關(guān)制度執(zhí)行。
小組定期制定套保策略，由期貨交易部開(kāi)展套期保值操作業(yè)務(wù)，
配備結(jié)算、風(fēng)控、合規(guī)等專業(yè)人員，明確相應(yīng)人員的職責(zé)、相關(guān)
業(yè)務(wù)操作流程、審批程序和保密制度，建立符合要求的交易、通
訊及信息服務(wù)設(shè)施系統(tǒng)。
員的專業(yè)素養(yǎng)。
值頭寸，并實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)管。
資金規(guī)模，合理計(jì)劃和使用保證金。
市場(chǎng)環(huán)境變化，適時(shí)調(diào)整操作策略。
期對(duì)套期保值業(yè)務(wù)的規(guī)范性、內(nèi)控機(jī)制的有效性等方面進(jìn)行監(jiān)督
檢查，按相關(guān)規(guī)則要求適時(shí)履行信息披露義務(wù)。
五、會(huì)計(jì)政策及核算原則
水口山有限將根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 22 號(hào)—
金融工具確認(rèn)和計(jì)量》
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 37 號(hào)—金融工具列報(bào)》
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 39 號(hào)—公允價(jià)值計(jì)量》等相關(guān)規(guī)定及其指南，
對(duì)套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。
六、開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的結(jié)論
作為株冶集團(tuán)的全資子公司，水口山有限開(kāi)展商品期貨套期
保值業(yè)務(wù)的目的就是有效規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)
的風(fēng)險(xiǎn)，禁止進(jìn)行投機(jī)和套利交易，水口山有限相關(guān)制度規(guī)范、
業(yè)務(wù)審批流程、風(fēng)險(xiǎn)防控和管理措施齊備到位。水口山有限進(jìn)行
期貨套期保值業(yè)務(wù)可以借助期貨市場(chǎng)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能，利用
套期保值工具規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定利潤(rùn)水平。
綜上，株冶集團(tuán)全資子公司水口山有限開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)具
有必要性和可行性。
查看原文公告
關(guān)鍵詞： 株冶集團(tuán) 可行性分析 期貨套期保值
