(資料圖片)

華鑫證券有限責任公司孫山山近期對勁仔食品進行研究并發布了研究報告《公司事件點評報告：業績超預期，大包裝持續放量》，本報告對勁仔食品給出買入評級，當前股價為12.09元。

勁仔食品(003000)
事件
勁仔食品發布 2022 年前三季度業績報告。
投資要點
業績超預期， 大包裝+渠道效果顯著
公司 2022Q1-Q3 總營收 10.1 億元（同增 34.57%）， 歸母凈利潤 0.90 億元（同增 41.17%） 。 其中 2022Q3 總營收 3.90億 元 （ 同 增 40.11% ） ， 歸 母 凈 利 潤 0.34 億 元 （ 同 增47.15%）， 業績超預期， 系公司推行大包裝產品策略、開發及優化經銷商、終端市場建設以及新產品推廣所致。 毛利率2022Q1-Q3 為 26.04%（同減 0.5pct），其中 2022Q3 為23.58%（同減 1.9pct）；凈利率 2022Q1-Q3 為 8.78%（同增0.3pct），其中 2022Q3 為 8.59%（同增 0.5pct） ，系銷售費用率同減 0.3pct、 管理費用率同減 1.7pct 等所致。 經營活動現金流凈額 2022Q1-Q3 為 1.89 億元（同增 118% ），其中2022Q3 為 0.74 億元（同增 124%） 。
股權激勵目標無虞， 大包裝持續放量
公司自去年實施“大包裝升級”戰略取得階段性成果，產品矩陣得到優化， 線上、線下、現代渠道齊發力，渠道結構更加完善。當前公司聚焦打造銷量領先的鹵味零食專家品牌形象，培育品類認知， 品牌力進一步提升。 當前大包裝+渠道雙管齊下， 料今年股權激勵目標完成無虞。
盈利預測
我們預計 2022-2024 年 EPS 為 0.29/0.37/0.45 元，當前股價對應 PE 分別為 41/33/27 倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、疫情拖累消費、 新品推廣不及預期、原材料上漲風險等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，海通證券顏慧菁研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為70.52%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利1.19億，根據現價換算的預測PE為41.69。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級5家；過去90天內機構目標均價為10.55。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，勁仔食品（003000）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

關鍵詞： 華鑫證券