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華安證券股份有限公司鄭小霞,鄧承佯近期對寶鈦股份進行研究并發布了研究報告《經營穩步增長，產業鏈整合升級有望助推發展》，本報告對寶鈦股份給出買入評級，當前股價為48.4元。
寶鈦股份(600456) 事件描述 2022年8月24日，公司發布2022年半年報。公司上半年實現營收33.78億元，同比增長18.92%，實現歸母凈利潤3.58億元，同比增長28.75%。 各項經營指標穩步增長 2022年上半年，公司以“十四五”戰略規劃為指引，繼續深化企業改革，全力加快募投項目建設，擴大關鍵工序產能，補齊短板補強產業鏈，積極開拓鈦材市場空間，完善科研創新機制，優化產品結構布局，品牌競爭實力持續提升，各項經營指標穩步增長，實現營業收入33.78億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.58億元，鈦產品銷售量16,092.11噸（其中鈦材銷售量15,460.36噸）。 榮獲沈飛“優秀供應商”稱號，與維都利閥門簽訂戰略合作協議 根據公司官網6月27日新聞，6月15日在沈飛公司2022年度供應商大會上，寶鈦股份等十家單位榮獲2021年度“優秀供應商”稱號。寶鈦集團副總經理陳戰乾領獎并作為供應商代表發言。 近年來，沈飛公司新項目、新機型不斷增加，鈦材用量屢創新高。寶鈦股份能夠獲此殊榮，意義深遠。軍品部表示，將以此為契機，在集團與股份公司領導下，繼續深化改革，多措并舉，加強溝通與協作，為客戶提供一流的品質和服務，確保核心產品質量和交貨期，回饋客戶的支持與信賴。 根據公司官網7月25日新聞，7月16日寶鈦股份總經理賈栓孝一行到維都利閥門有限公司走訪，雙方就未來多方位深入合作展開探討與交流，達成合作共識。賈栓孝和維都利閥門有限公司董事長、總經理夏崇茅代表雙方公司簽訂了三年期戰略合作協議；此外，寶鈦股份還被維都利閥門有限公司授予“2020~2021年度最佳戰略供應商獎”。維都利閥門有限公司大股東董事夏成銳及其公司高管出席并見證了簽約及授牌儀式。 維都利閥門有限公司是國內優秀的特材閥門制造商，與寶鈦合作近二十年，是優質的鑄件采購商，也是優秀的特材閥門供應商。在項目跟蹤與市場競爭中，雙方相互配合、共商共議，共同為業主、整包商、分包商及設備承制商提供閥門整體解決方案，拿回了多個重點項目，取得了很好的合作業績。雙方表示，未來將形成更強合力，在鈦鋯材閥門及其它特材閥門推廣上充分發揮資源優勢、共同攻關，拓展更大市場領域。 最大長度最長的高強高韌鈦合金板材研制成功 根據公司官網8月15日新聞，寶鈦股份與中科院金屬所共同承研的1000MPa級大規格寬幅高強高韌鈦合金厚板研制項目取得階段性成果。項目團隊在寶鈦成功研制出單重8.7噸，規格為55×2200×15700mm的1000MPa級高強高韌鈦合金板材，這是迄今為止國內生產的單重最大、長度最長的寬幅高強高韌鈦合金厚板。 研制過程中，項目團隊攻克并掌握了超大型高強高韌鈦合金鑄錠熔煉、大型寬幅超厚高強高韌鈦合金板坯制備、寬幅超長高強高韌鈦合金板材軋制等一系列關鍵技術，板材各項性能和超聲波探傷結果優異，探傷水平達Φ1.2-9dB。該板材的成功研制，開創了國內高強高韌鈦合金“最大均質鑄錠、最大單重板坯、最大規格高品質板材”的新紀錄，整體技術居國內領先水平。該產品可滿足深海大型耐壓裝備的使用需求，對于提升我國海洋裝備大型化、輕量化水平意義重大。 寶鈦股份6300噸鈦合金擠壓生產線熱負荷試車成功 根據有色發布微信公眾號2022年6月8日新聞，由國機重裝中國重型院為寶鈦股份成套供貨的目前國內最大的鈦合金擠壓裝備——6300噸鈦合金擠壓生產線一次性熱負荷試車成功。 6300噸鈦合金擠壓生產線是寶鈦股份“高品質鈦錠、管材型材生產線建設項目”的核心設備，生產的鈦合金無縫管材最大外徑達Φ325mm，鈦合金型材最大截面積達5000mm2。 該項目填補了我國高性能大截面復雜結構鈦合金型材擠壓成型裝備及技術的空白，實現大截面鈦合金型材自主生產，將極大滿足我國航空航天領域對大截面高性能復雜結構型材的需求。 投資建議 預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為8.42、10.41、12.76億元，同比增速為50.2%、23.7%、22.6%。對應PE分別為28.26、22.85、18.64倍。維持“買入”評級。 風險提示 行業需求不及預期，募投建設進度不及預期，行業競爭加劇。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，招商證券劉文平研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.28%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利8.13億，根據現價換算的預測PE為29.28。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級5家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為66.88。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，寶鈦股份（600456）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性優秀。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
