（原標題：又來一個？蔡嵩松又接“迷你基”，能否再度“救火”？）

財聯(lián)社8月20日訊（編輯，零彧）蔡經(jīng)理又接新產(chǎn)品了，這次還是存續(xù)管理規(guī)模不到1億元的“迷你基”。

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8月20日早間，諾安基金發(fā)布公告，諾安積極回報變更基金經(jīng)理，宋德舜離任，繼任者蔡嵩松。

來源：諾安積極回報基金公告

從此前披露的二季報來看，截止2022年二季度末，諾安積極回報總管理規(guī)模（A/C類份額合計）6177萬元，是一只在5千萬“生死線”附近波動的典型迷你基。值得關(guān)注的是，在過去的2022年2季度，這只以“積極回報”為名的主動權(quán)益類基金，卻相當名不副實的自2019年三季度以來，首次將股票倉位從九成附近清空，而滿配了債券。

諾安積極回報過往資產(chǎn)配置比例（來源：Wind）

從今年一季度末的持倉情況來看，該基金前十大重倉股包含貴州茅臺、招商銀行、中國平安、藥明康德、中信證券等一眾大藍籌。“性格”相對不夠鮮明的持倉，不排除是由于原基金經(jīng)理宋德舜擅長的是指數(shù)和增強指數(shù)類產(chǎn)品的緣故，在卸任諾安積極回報基金經(jīng)理一職后，目前他在管的基金只余諾安滬深300指數(shù)增強，而諾安積極回報今年一季度的持倉與滬深300成分股基本吻合。

2022年2季度，諾安積極回報清倉股票資產(chǎn)而重配債券，除了可能是在為蔡嵩松接手留空間之外，或許也有持有人變動的原因。從持有人結(jié)構(gòu)來看，該基金幾乎自成立以來一直都是機構(gòu)定制產(chǎn)品，而2022年上半年兩個報告期，該基金均有機構(gòu)投資者大幅贖回，但在二季度最后一周，又有資金入場“護盤”，總算是在上半年結(jié)束前將基金規(guī)模維持到了5000萬以上。

2022年二季度諾安積極回報單一持有人大額持倉變化情況（來源：Wind）

相比較起來，蔡嵩松在一個多月前接手的諾安優(yōu)化配置，二季度末規(guī)模則早已跌破警戒線；而如果再回溯到去年5月，諾安創(chuàng)新驅(qū)動在蔡嵩松接手前一個季度創(chuàng)下不到2500萬元的規(guī)模新低。

如果把2019年一季度，管理規(guī)模同樣處在破億谷底的諾安和鑫算上，目前蔡嵩松在管的五只產(chǎn)品中，除了“成名作”諾安成長之外，蔡嵩松都是在產(chǎn)品正處于“水深火熱”之中是接手，而從接手后的表現(xiàn)來看，單就規(guī)模來說，2022年二季度末，諾安和鑫管理規(guī)模35.79億元、諾安創(chuàng)新驅(qū)動3.38億元……蔡經(jīng)理總是能“起死回生”，而諾安基金似乎也非常樂于讓他來扮演這樣一個“救火隊長”的角色。

截止2022年二季度末，諾安基金存續(xù)的主動權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模合計約475億元，基金經(jīng)理一覽里掛有蔡嵩松名字的就超300億元，而這其中單一個諾安成長就有266億元。

或許是新發(fā)一個產(chǎn)品不易，或許是想要留個“殼”多個選擇，蔡嵩松或許已習(xí)慣接手這一個個迷你基，但對于只知“蔡經(jīng)理”之名的新手基民來說，這些迷你基所存在的風(fēng)險是否清楚要打上一個問號。

諾安和鑫與諾安創(chuàng)新驅(qū)動在蔡嵩松接管之前都是主要面對散戶的產(chǎn)品，所以前后持有人結(jié)構(gòu)并未發(fā)生太大變化，而諾安優(yōu)化配置與諾安積極回報此前則都是機構(gòu)定制產(chǎn)品，如果散戶沖著蔡嵩松的名字買入，是否會成為幫機構(gòu)離場鋪路的墊腳石？而從蔡嵩松的角度來說，單一基金經(jīng)理管理主動權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量上限是10只，還有5只的空間，繼續(xù)這樣不斷接手迷你基總有到頭的時候，不知道那時，管理人又會做如何打算。

關(guān)鍵詞： 蔡嵩松又接