65億定增方案還未落地，國聯證券(601456.SH、1456.HK)又一次推出公司債發行融資計劃。 日前，國聯證券對外披露公告，公司擬發行不超過80億元公司債的事項已經獲得證監會批復，不過具體安排目前尚未披露。
據長江商報記者不完全統計，2020年7月底回A上市至今，國聯證券已經三次對外披露融資計劃，包括IPO募資在內，公司已完成及正在推進的融資規模約225.22億元。
從已披露的募資用途看，國聯證券的主要募資主要投向信用交易、證券投資業務等主業。以2020年的經營情況看，證券投資業務、信用交易兩大業務的表現都不突出。2020年，國聯證券的證券投資業務收入4.70億元，同比增長9.09%，但由于營業成本增長更快，證券投資業務的毛利率為89.62%，同比減少8.12個百分點。同期，信用交易業務收入為2.35億元，同比減少17.63%，是公司去年唯一出現收入下降的業務板塊。
上市未滿一年多次推出融資計劃
近日，國聯證券發布公告稱，公司收到中國證監會批復，同意公司向專業投資者公開發行短期公司債券的注冊申請，本次公開發行短期公司債券面值余額不超過80億元。目前，發債融資具體事項尚未披露。
長江商報記者關注到，這已經不是國聯證券回A后首次發債。
去年7月31日，國聯證券正式登陸上交所。IPO募集資金20.22億元，扣除發行費用后，實際募資19.38億元。據招股書披露，IPO募資主要用于補充資本金，增加運營資金、發展公司主業。
不過，首發上市募資的近20億元資金并沒有為國聯證券“解渴”太久。2020年12月9日，國聯證券A股上市才滿四個月時間，便發布公告稱，證監會同意公司向專業投資者發行不總額不超過60億元的公司債券，其中，公開發行短期公司債券面值余額不超過20億元。
今年2月，國聯證券又一次發布公告稱，公司擬向35名投資者，非公開發行股票不超過4.76億股，募集資金總額不超過65億元，除發行費用后將全部用于進一步擴大包括融資融券在內的信用交易業務規模，擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務，增加子公司投入以及其他營運資金安排。按上述資金規模計算，去年7月底至今，包括IPO在內，國聯證券已經完成及正在推進的融資規模約達到225.22億元。
但上市還不滿一年時間，已經幾次推出融資計劃，國聯證券在引發投資者不滿的同時，針對定增募資是否必要、是否合規也引來監管層的問詢。
6月初，國聯證券在證監會的問詢回復中，對本次增發的合理性及必要性作出進一步說明。然而二級市場的投資者似乎對此并不買賬。定增預案披露當日，國聯證券當日股價下跌6.74%，收報15.22元/股。之后偶有波動，但股價一直穩定在15元左右。截至6月25日，國聯證券收報15.61元/股，與去年12月初的股價高點23.45元/股相比月累計下跌33.43%。
募投業務經營不佳拖累業績
根據IPO募資及本次增發預案披露的情況，國聯證券所募集資金大部分投向投資類業務。僅以本次增發預案來看，國聯證券擬向信用交易業務投資不超過25億元，向固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務投資不超過30億元。剩余十億元用于增加子公司投資及平時公司運營。
但記者注意到，國聯證券募投項目相關的業務板塊經營情況并不算突出。
2020年，股票市場行情向好，消費、新能源、汽車、醫藥等多個板塊領漲，疊加政策穩定和資金面寬松雙重作用，債券市場也在年底迎來一波行情。受此影響，2020年，國聯證券包括固定收益類、權益類、股權衍生品在內的證券投資業務實現收入4.70億元，同比增長9.09%，在公司營收中占比約為25.05%，是國聯證券經紀及財富管理業務之外收入占比最高的業務。但由于銷售成本增長更快，國聯證券在證券投資業務的毛利率為89.62%，同比減少8.12個百分點。
相比之下，信用交易業務的表現更為不佳。據了解，國聯證券目前的信用交易業務包括融資融券、轉融通、股票質押式回購交易等。2020年，國聯證券的信用交易業務收入為2.35億元，同比減少17.63%，同時也是公司唯一出現收入下降的業務板塊。
除此之外，經紀及財富管理業務、投資銀行業務、資產管理業務分別收入6.79億元、3.63億元和9774.21萬元，同比分別增長42.57%、19.18%、22.36%，對應的毛利率也分別增加19.56個百分點、增加6.96個百分點和減少12.61個百分點。
受證券投資業務毛利率大幅下降以及信用業務收入大幅縮水影響，2020年，國聯證券營業收入為18.76億元，同比增長15.87%;凈利潤為5.88億元，同比增長12.76%。與券商行業整體相比，業績增長較為落后。
據中國證券協會統計，證券行業2020年度實現營業收入4484.79億元，同比增長24.41%;實現凈利潤1575.34億元，同比增長27.98%。營收、凈利潤增速均遠超國聯證券。
此外，公司的經營性現金流也較為緊張，自上市后一直為流出狀態，或也是國聯證券鍥而不舍進行募資的原因之一。數據顯示，2020年與2021年一季度，國聯證券經營活動產生的現金流凈額分別為-43.97億元和-2.04億元，合計凈流出46.01億元。
(記者 曹雪嬌)
關鍵詞： 國聯證券 募投業務 拖累業績 上市未滿一年 多次推出 融資計劃
