憑借其中國規模最大的乳業上游綜合產品和服務提供商的實力，優然牧業成功斬獲“中國乳業上游第一股”桂冠。
日前，優然牧業集團有限公司(以下簡稱“優然牧業”)在香港掛牌上市交易，發行價6.98港元，代碼“09858.HK”，據悉，優然牧業此次募資凈額為32.28億港元。
資料顯示，優然牧業成立于1984年，曾為伊利旗下全資附屬公司，直至2015年將業務從伊利分拆出來運營。截至2020年12月31日，優然牧業在全國14個省份共運營67座大型牧場，其中大部分牧場布局在黃金奶源帶，養殖良種荷斯坦和娟姍牛超30萬頭。
業績方面，招股書顯示，優然牧業2017年至2020年營收分別為50.91億元、63.34億元、76.68億元、117.8億元。作為奶業龍頭伊利的子公司，加上業績增長的支撐，優然牧業的上市備受行業關注。
對此，業內人士指出，如今在奶源稀缺的背景下，乳業巨頭紛紛將目光投向上游，加碼奶源布局與擴張，這也意味著優然牧業在行業競爭中占據了先發優勢。
三大業務板塊高度協同
資料顯示，優然牧業是一家覆蓋乳品行業上游“育種、草業、飼料、養殖”全產業鏈的綜合性牧業公司，不僅是全球規模最大的原料奶供應商，也是中國第一家突破百億元人民幣的牧業企業。
優然牧業此次募資凈額為32.28億港元。對于此次募集資金用途，招股書顯示，公司大部分募資將用于建設牧場、飼料生產基地，以及購買優質奶牛。具體來說，約75%用于未來兩年的投資項目，除牧場和飼料生產基地的建設，還包括購買所需的設施設備;約15%用于為牧場購買奶牛;約10%用作營運資金以及一般企業用途。
業務方面若拆分看，優然牧業有三大業務——原料奶業務、飼料業務和育種業務，三者在各細分領域均為行業第一，進而構成了高度協同、且具有相當壁壘的業務生態。
2020年年初，優然牧業完成了對賽科星的收購，在擴大原料奶業務的同時開始涉足奶牛育種業務。
截至2020年底，優然牧業在全國14個省份共運營67座大型牧場;奶牛存欄量達到30.82萬頭。
而產業鏈上的優勢體現在在業績數據上，優然牧業過去3年的財務表現已較為可觀，2018年至2020年(按合并賽科星口徑計)，優然牧業的收入分別為63.34億元、76.68億元和117.81億元，復合年增長率為36.4%;凈利潤則分別為6.53億元、8.02億元和15.41億元，復合年增長率為53.6%。
業內人士認為，高速增長的數據背后，是優然牧業在商業模式趨于完善，逐步以現代化的運營管理方式與技術研發能力進一步推動業務發展。對于上市后的發展，有乳業專家認為，“優然牧業上市使龍頭乳企在奶源問題上實現了資本化，能源源不斷提供優質奶源，保證了乳企未來5-10年的奶源供應安全。”
奶源爭奪白熱化
近幾年，我國乳制品需求逐步提高，同時伴隨消費升級，人們的需求也從“喝上奶”向“喝好奶”轉變，乳業市場發展迅速，對上游供應商需求較高。
據弗若斯特沙利文的報告指出，中國乳制品的消費量由2014年的2290萬噸(人均16.7公斤)以5.6%的復合年增長率增至2019年的3010萬噸(人均21.5公斤)，并預計在2024年以6.0%的復合增長率進一步增至4040萬噸(人均28.5公斤)。
同時，受奶牛養殖成本抬升、原奶短缺等因素影響，原奶價格居高不下，再加上國家政策對農牧產業的大力推進等影響，上游奶源建設越發火熱，牧場持續擴張。
長江商報記者注意到，自2020年以來，各大乳企對奶源的爭奪愈發激烈。在蒙牛成為中國圣牧單一最大股東后，伊利跟著也出手布局上游奶源，宣布認購中地乳業4.3億股。除了兩巨頭，新乳業加入奶源搶奪戰，17.11億元并購寰美乳業100%股權，此外還有光明乳業定增近19.3億元建設牧場等等。
分析人士指出，優然牧業在中國乳業上游市場具備較大的規模優勢，且增長勢頭迅猛。在“健康中國”“奶業振興”等政策推動下，以及消費升級、健康消費的趨勢下，優然牧業的長期穩健增長有著較大的確定性，其在港股市場的長期表現也值得期待。
(記者 張璐)
