本周新股市場將迎來一個“巨無霸”IPO，究竟值不值得申購，未來獲利空間有多少?基金經(jīng)理是怎么看待公司的未來發(fā)展前景的?記者就相關(guān)問題采訪了基金經(jīng)理。
備受關(guān)注的富士康，將于5月24日同時進行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購。有市場人士稱，考慮到富士康作為全球最大電子制造服務(wù)商在A股的稀缺性，其有望成為A股市值最高的科技股龍頭。富士康上市之后表現(xiàn)如何?能收獲幾個漲停?從公募基金角度，參與打新是否有“肉”可吃?
中國基金報記者采訪了部分業(yè)內(nèi)人士，他們表示，從富士康公司質(zhì)地和稀缺性來看，打新基金參與網(wǎng)下申購獲得盈利的可能性較大，不過由于此次網(wǎng)下發(fā)行規(guī)則發(fā)生較大變化，鎖定期較長，故在打新參與上相對謹(jǐn)慎。
西部利得基金事業(yè)三部總經(jīng)理兼聯(lián)席投資總監(jiān)周平表示，從現(xiàn)有業(yè)務(wù)來看，富士康以電子設(shè)備產(chǎn)品制造服務(wù)為主，作為全球最大的企業(yè)，公司有一定的稀缺性。募投項目主要聚焦于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、云計算、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等8個部分，后續(xù)仍有較大的發(fā)展空間;從公司的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2017年營收增速超30%，歸母凈利潤增速超10%，ROE基本在20%附近;從目前的發(fā)行情況來看，市盈率大概率在17倍附近，上市的市值大概率在2500億以上。
“上市的市值偏高，從經(jīng)驗來看，后續(xù)漲幅預(yù)計有限。按基本面情況，富士康上市開板之后的市盈率可能在20~25倍附近。不過，作為首只過會的‘高端制造業(yè)’品種，富士康受到的關(guān)注較高，不排除開板價格較高的情形。”他說。
國聯(lián)安主題驅(qū)動基金經(jīng)理張漢毅告訴記者，此次A股上市的富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司(工業(yè)富聯(lián))是鴻海集團旗下富士康的部分業(yè)務(wù)主體，2017年收入3545億元，凈利潤158.7億元，這樣的規(guī)模、體量遠超A股中其它的科技股。在他看來，工業(yè)富聯(lián)的業(yè)務(wù)主要集中在通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備代工和云服務(wù)設(shè)備代工，鑒于代工行業(yè)的屬性，以及公司發(fā)展已經(jīng)進入相對成熟期，因此估值上會給予一定折扣，能否挑戰(zhàn)海康威視3800億市值的最高地位還有很大不確定性，然而工業(yè)富聯(lián)背靠鴻海集團的優(yōu)秀資源，在電子代工領(lǐng)域的龍頭地位難以動搖，具有很強的藍籌屬性，上市后很可能因為其自身的科技獨角獸標(biāo)簽得到市場追捧。
在公募打新投資機會上，上述兩位基金經(jīng)理表示，鑒于鎖定期較長，而公募基金對流動性又有一定要求，因此打新基金參與的積極性也較低。
張漢毅表示，工業(yè)富聯(lián)此次發(fā)行方式與以往不同，網(wǎng)下詢價獲配的股票按獲配股數(shù)的70%鎖定1年，其余30%獲配股數(shù)無鎖定。由于鎖定期的存在，公募基金在進行網(wǎng)下打新時會有所顧忌，這也導(dǎo)致了網(wǎng)下打新的中簽率相比以往更加不確定，網(wǎng)下打新之前需要充分考慮各種極端可能，并將其與打新基金未來規(guī)模的可能變動相結(jié)合進行綜合考慮。相對而言，網(wǎng)上打新由于不存在鎖定期的問題，對小規(guī)模的公募產(chǎn)品而言是更加合適的參與方式。
周平坦言，從富士康股票的質(zhì)地和公司稀缺性來看，打新基金參與網(wǎng)下申購獲得盈利的可能性較大，具有參與價值，但是每個公募基金都有自身流動性的考慮。
“本次網(wǎng)下發(fā)行規(guī)則發(fā)生較大的變化，中簽的投資者將有70%限售，僅30%可流通。由于公募基金對流動性的要求較高，疊加本次發(fā)行的規(guī)模較大，如果中簽率超出5%以上，持倉會對公募基金的日常凈值和頭寸管理帶來較大影響。另外，由于鎖定期較長，機構(gòu)參與網(wǎng)下打新的盈利面臨的不確定性較大，從這個角度講，打新基金參與的積極性也較低。”
一位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著新股收益下滑、底倉波動風(fēng)險加大，通過打新基金分享新股上市收益的“紅包”正在日益減少。
“今年以來，一些獨角獸企業(yè)相繼回歸A股上市，不過其中也曾出現(xiàn)過破發(fā)的情況，投資者打新獨角獸時要關(guān)注公司的盈利情況、未來成長性和上市價格的合理性。根據(jù)自身的風(fēng)險偏好和投資期限，理性參與打新市場。”周平說。記者 項晶
