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本期投資提示：
2023 年6 月大尺寸TV 面板漲勢持續，IT 面板價格企穩。根據WitsView 數據，6 月下旬65/55/43/32 寸面板平均報價為155/113/60/34 美金， 環比漲幅為6.9%/7.6%/5.3%/6.3%，大尺寸TV 面板繼續調漲。IT 面板觸底企穩，6 月下旬23.8 寸和21.5 寸桌面顯示器略有調漲，其他IT 主流尺寸產品保持持平，桌面顯示器27/23.8/21.5寸面板平均報價61.6/47.8/41.4 美金； 17.3/15.6/14/11.6 寸面板平均報價38.2/40.5/26.3/24.8 美金。
2023 年以來供需壓力緩解，驅動TV 面板價格明顯回升。需求方面，TV 廠商自2023 年2 月以來全面回補庫存，上半年大型電商促銷618 備貨時期，疊加6 月Amazon 如期舉辦會員日Prime Day 的活動，順勢帶動終端銷量增長。國內廠商TCL 電子，海信等拉貨更為積極，海外三星，LG 等隨著平均庫存基本恢復正常水平后重啟旺季拉貨節奏。供給方面，LGD 提前半年退出產能影響全球供給。根據Omdia 數據，LGD 于22 年底關閉韓國境內P7 LCD 面板廠產線，停止供應43 寸和50 寸面板，P8 產線重組后55 寸、65 寸、86 寸和98 寸面板的供應大幅減少，總計將減少1400 萬片的電視面板產能。根據WitsView數據， 2023 年6 月65/55/43/32 寸面板平均報價相比2023 年1 月漲幅為41%/60%/20%/17%。
22Q3 以來稼動率顯著提升。根據集邦咨詢數據預估，22Q3/22Q4/23Q1/23Q2E 四個季度，Gen5（含）以上LCD 稼動率為67.5%、68.9%、69%、77%。其中23 年二季度回升較為明顯。有9 成以上的產能用于電視面板生產為主的Gen10.x 產線，其產線稼動率將較23Q1 環比增長超10pcts 達83.2%。Gen8.x 產線方面，由于疫情期間LCD 監視器和筆電面板需求火熱，大部分面板廠在當時已將該產線部分的電視產能挪移至生產IT 項目，盡管電視面板需求回升亦有助Gen8.x 的稼動率回升，但受限于IT 產品需求短期無顯著提升，稼動率將較23Q1 環比增長7.6pcts 達79.4%；Gen7.5（含）以下產線方面，在手機面板維修市場需求增溫，以及部分IT 面板需求仍較第一季有所增加的帶動下，預估稼動率將回升至69%。
競爭格局優化，頭部面板廠戰略逐漸清晰。2022 年隨著海外三星和LG 等日韓大廠陸續退出，國產LCD 廠商也基本停止新產線投放，新增產能基本為現有線體改增，我們認為LCD的產能擴張已至尾聲。隨著國內頭部面板廠商的戰略從滿產滿銷到控產控價，以及現有產線的折舊逐年減少，中游制造廠商未來有望實現穩定盈利，維持整體“看好”評級。
相關標的：京東方A，維信諾，三利譜等。
風險提示：下游終端恢復不及預期；新建廠房導致產能過剩風險；原材料價格上漲風險。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。（責任編輯：王丹 ）

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