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嗶哩嗶哩6月1日發布2023年第一季度財報。公司業績有了大變化：一方面是財務指標逐步向好，一季度收入同比增長0.3%至51億元，經調整后出現凈虧損10億元，較2022年同期收窄38%；另一方面，該公司曾經引以為傲的用戶增長情況生變，一季度月均活躍用戶出現下滑，維系用戶增長的重要支出項收入分成成本也首次調降，同比減少8%至20億元。

對于上述變化，公司管理層有自己的“算盤”。嗶哩嗶哩董事長兼首席執行官陳睿表示，2023年，公司將加速商業化，提高利潤率，向盈虧平衡目標穩步前進。

廣告業務前景有不確定性

分業務來看，嗶哩嗶哩今年一季度增值服務營業額為22億元，較2022年同期增加5%；廣告營業額為13億元，較2022年同期增加22%；IP衍生品及其他營業額為5.1億元，較2022年同期減少15%，主要是公司電商平臺的動畫、漫畫及游戲（ACG）IP衍生品商品銷售減少所致。

就廣告業務來說，相較于2022年第一季度，嗶哩嗶哩的增長數據略顯乏力，當然這與市場環境關系密切。第三方機構CTR數據顯示，2023年第一季度國內廣告市場花費同比減少4.5%，較2022年同期的-5.5%有所收窄。其中3月份廣告市場花費同比增長0.2%，月度花費環比增長11.7%，同比增速自2022年1月以來首次轉正。

從全年來看，嗶哩嗶哩的廣告業務前景仍有不確定因素。單就廣告業務而言，幾大互聯網平臺均有強有力的抓手，騰訊在去年第四季度發力視頻號商業化，愛奇藝不斷推出爆款劇集和綜藝內容吸引廣告投放，快手則受益于以電商為核心的內循環體系。

而嗶哩嗶哩的用戶結構和社區氛圍讓其在廣告競爭中并不占有優勢。“嗶哩嗶哩的廣告效果一直成問題，社區氛圍一言難盡，讓廣告主不得不三思而后行。2021年以后互聯網大廠在嗶哩嗶哩的投放頻率明顯減少，原因不言自明。”互聯網行業分析師裴培早前撰文指出，目前的市場環境下，廣告主投放仍然謹慎，更愿意把錢花到更直接、更有效果的地方。

月活用戶下降

用戶增長方面，截至第一季度末，嗶哩嗶哩的日均活躍用戶達9370萬，較2022年同期增加18%。值得注意的是，嗶哩嗶哩的用戶日均使用時長為96分鐘，與前一季度持平，而月均活躍用戶出現下滑跡象，由前一季度的3.26億降至3.15億。

與用戶增長數據疲軟相呼應的是，或受平臺生態影響，部分UP主（內容創作者）放棄“為愛發電”。今年4月初，嗶哩嗶哩UP主發起停更潮的話題沖上熱搜。多位UP主公開宣布暫停更新，而平臺收益減少、收支難以平衡是停止更新的主要原因。

UP主所稱的平臺收益系嗶哩嗶哩2018年1月推出的創作激勵計劃，該計劃會根據視頻播放量、點贊、投幣、收藏等數據對視頻流量價值進行評估，并按照規則給予UP主現金獎勵。

在內容激勵的支持下，嗶哩嗶哩的用戶增長早前曾一路狂飆，但該公司近年來持續虧損，加之市場環境發生變化，用戶增長的故事在資本市場已不再吃香。諸多互聯網公司紛紛公布盈虧平衡的時間表，嗶哩嗶哩也不例外，公司首席財務官在2022年3月的業績說明會上向投資者承諾，公司從2022年開始，全年Non-GAAP（非美國通用會計準則）運營虧損率同比收窄，中期目標于2024年實現盈虧平衡。

在此背景下，嗶哩嗶哩的內容激勵金額持續下降。嗶哩嗶哩2022年的收入分成成本為91億元，同比增速下降了近60個百分點。今年以來，有UP主反饋，一條各項數據和去年差別不大的視頻內容，嗶哩嗶哩給到創作者的收益可能只有去年的1/3或1/2。上述調整在公司最新的財報中有直觀體現，嗶哩嗶哩今年第一季度的收入分成成本同比減少8%至20億元。中國證券報記者梳理公司往期財報發現，這是該指標近年來的首度下滑。

有業內人士分析，嗶哩嗶哩頭部UP主因為接不到商單而停更，中小UP主因為平臺激勵下降而停更，兩股自發性的潮流碰到一起去了。

嗶哩嗶哩此前一直未公開回應停更潮，但試圖通過一組數據來為其社區生態背書，今年一季度，嗶哩嗶哩日均活躍UP主同比增長42%，月均投稿量達2250萬，同比增長79%。嗶哩嗶哩為創作者提供了廣告、直播、課堂、工房等多種商業化渠道，今年一季度超150萬UP主在平臺獲得收入，同比增長50%。

游戲儲備受期待

今年一季度，嗶哩嗶哩移動游戲營業額達11億元，較2022年同期減少17%，主要是由于2023年一季度缺少新游戲推出所致。

不過，今年二季度以來，嗶哩嗶哩在游戲產品供給端改善明顯。自研游戲《依露希爾：星曉》4月6日在海外多地區發行，《斯露德》預計將于6月上線；獨代游戲《閃耀！優俊少女》（《賽馬娘》國服）已于3月20日獲得版號，市場預計亦將于二季度上線；聯運游戲米哈游《崩壞：星穹鐵道》已于4月26日公測。

業內人士認為，隨著上述多款重點游戲的上線，有望帶動嗶哩嗶哩的流水及收入增長。

責任編輯：房家輝

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