當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2 月 27 日，佛羅里達(dá)州長羅恩 · 德桑蒂斯正式簽署法案，剝奪華特 · 迪士尼世界原本享有的 " 自治權(quán) "，并成立新的五人董事會來控制該主題樂園所在地區(qū)的公共服務(wù)，令這場迪士尼因抗議涉同性戀法律而延燒的爭端持續(xù)成為焦點(diǎn)。

但這還不是當(dāng)下迪士尼最為焦慮的問題。在 2 月初公布的最新財(cái)報(bào)中，迪士尼的流媒體業(yè)務(wù)遭遇成立以來的首次負(fù)增長，拖累媒體和娛樂發(fā)行部門由盈轉(zhuǎn)虧，凸顯去年末鮑勃 · 艾格回任 CEO 后的艱難局面。

(資料圖)

相比之下，在《星期三》等爆款項(xiàng)目的推動(dòng)下，Netflix 正重回用戶高速成長的軌道中，在與迪士尼的白熱化競爭中占據(jù)主動(dòng)權(quán)。

迪士尼流媒體巨虧，Netflix 拉新重拾動(dòng)力

2 月 8 日，迪士尼交出鮑勃 · 艾格回歸公司后的第一份季報(bào)。

在截至 12 月 31 日的季度中，迪士尼的總收入為 235.12 億美元，同比前一年的 218.19 億美元微增 8%；同時(shí)當(dāng)季凈利潤報(bào)收于 12.79 億美元，同比上升 11%。稀釋后每股收益也從 0.63 美元漲至 0.70 美元，同比漲幅為 11%。在財(cái)報(bào)發(fā)布后，迪士尼股價(jià)維持在每股 110 美元的水平上，并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

具體來看，迪士尼各個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目的境況卻不盡相同。經(jīng)歷過去多年的高速增長后，迪士尼的流媒體業(yè)務(wù)終于顯露出疲態(tài)：旗艦平臺 Disney+ 的核心訂閱數(shù)為 1.043 億，僅比前個(gè)季度的 1.029 億高出約 1%；但 Disney+Hotstar 的付費(fèi)用戶卻從 6130 萬降至 5750 萬，拖累 Disney+ 總訂戶數(shù)從 1.642 億縮水至 1.618 億，自 2019 年末上線以來首次遭遇負(fù)增長。另外兩項(xiàng)服務(wù) ESPN+ 和 Hulu 的累計(jì)用戶也僅有 2% 的微漲，迪士尼的流媒體矩陣正式步入滯脹期。

這一下行趨勢也體現(xiàn)在直接面向消費(fèi)者的財(cái)務(wù)指標(biāo)上：該版塊的季度營收為 53.07 億美元，同比前一年的 46.90 億美元提升 13%；但虧損額也從 5.93 億美元擴(kuò)大至 10.53 億美元，同比暴增 78%。綜合 2022 年各份季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，直接面向消費(fèi)者版塊在 12 個(gè)月內(nèi)便凈虧 44.75 億美元，持續(xù)加碼的流媒體投資對迪士尼的財(cái)務(wù)壓力可見一斑。

再加上包含 ABC 頻道等傳統(tǒng)電視資產(chǎn)的有線網(wǎng)絡(luò)版塊遭遇營收和利潤雙降，迪士尼媒體和娛樂發(fā)行部門的季度收入僅增長 1%，且從前一年 8.08 億美元的盈利轉(zhuǎn)為虧損 1 千萬美元。反倒是聚焦線下的公園、體驗(yàn)和產(chǎn)品部門持續(xù)反彈，當(dāng)季營收提升 21% 至 87.36 億美元，同時(shí)維持 30.53 億美元的運(yùn)營利潤，對迪士尼的整體業(yè)績形成支撐。

相比之下，流媒體龍頭 Netflix 的財(cái)報(bào)則顯露出更為樂觀的基調(diào)：1 月 19 日，Netflix 在給投資者的信件中披露，截至去年底平臺總訂閱數(shù)達(dá)到 2.3075 億，單季新增 766 萬用戶，遠(yuǎn)高于 450 萬的預(yù)期值。在 2022 上半年經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)季度的負(fù)增長后，Netflix 在下半年合計(jì)吸引 1007 萬新訂戶，重新回到良性成長的軌道中。

在總訂閱數(shù)持續(xù)提升的推動(dòng)下，Netflix 第四季度營收同比增長 1.9% 至 78.52 億美元，運(yùn)營利潤則從前一年的 6.32 億美元下滑至 5.5 億美元，但仍高于 3.3 億美元的內(nèi)部預(yù)測數(shù)字。另外，第四季度的稀釋后每股收益從 1.33 美元下降至 0.12 美元，主要受到期內(nèi)歐元貶值對相關(guān)債務(wù)的重新計(jì)量所致。

值得注意的是，Netflix 對今年整體的業(yè)務(wù)展望頗為正向，預(yù)測第一季度的營收增速為 4%，剔除匯率影響則將達(dá)到 8%；即便新增用戶數(shù)預(yù)計(jì)只會溫和增長，但顯著好于去年同期 20 萬的凈流失。受此利好消息的刺激，Netflix 的股價(jià)在 20 日飆升至 342.50 美元，比前一個(gè)交易日大漲 8.46%。

爆款助力吸納用戶，廣告業(yè)務(wù)硝煙初現(xiàn)

作為娛樂公司的核心競爭力，源源不斷的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給是流媒體業(yè)務(wù)吸粉的強(qiáng)大引擎，而 Netflix 在這一方面的表現(xiàn)堪稱亮眼。

去年第四季度，由蒂姆 · 波頓參與執(zhí)導(dǎo)的劇集《星期三》于 11 月上線，旋即掀起社交媒體上的海量討論，最終總播放時(shí)長超過 10 億個(gè)小時(shí)，成為 Netflix 劇集類第三高的成績；與同樣取得空前成功的《怪奇物語》第四季類似，《星期三》在文化層面上的影響力也不容小覷，不僅在播映前就收獲 15 億次的社交媒體互動(dòng)，還推動(dòng) Lady Gaga 在 11 年前發(fā)行的單曲《血腥瑪麗》闖進(jìn) Billboard 榜單前 40 名。

此外，自帶超高話題度的《哈里王子與梅根》于 12 月初亮相，成為 Netflix 播放量第二高的紀(jì)錄片劇集；挪威的《山怪巨魔》則創(chuàng)下非英語電影的觀看紀(jì)錄，《利刃出鞘 2》更成為 Netflix 史上第四受歡迎的影片。從平臺播放量到社會影響力，Netflix 推出的各類型原創(chuàng)項(xiàng)目都有所突破，促成用戶拉新和留存等指標(biāo)維持在高位上。

相比之下，大銀幕和流媒體雙線作戰(zhàn)的迪士尼則稍顯遜色：在第四季度中，院線端由《黑豹：瓦坎達(dá)萬歲》和年末 " 圣誕檔 " 的《阿凡達(dá)：水之道》領(lǐng)銜，迪士尼動(dòng)畫《奇異世界》則在線下投放滿月后登陸 Disney+，但終歸未能對平臺提供顯著推力。

在專攻流媒體的項(xiàng)目中，漫威的《暗夜狼人》、《銀河護(hù)衛(wèi)隊(duì)：圣誕特別篇》以及《魔法奇緣 2：解除魔法》、《小屁孩日記：羅德里克規(guī)則》等為 Disney+ 電影中的重頭戲，但原創(chuàng)劇集方面除《瘋狂動(dòng)物城 +》外則乏善可陳。

除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，Netflix 和迪士尼的新業(yè)務(wù)進(jìn)展也頗受矚目。在 11 月份于 12 個(gè)國家上線內(nèi)置廣告的低價(jià)套餐后，Netflix 并未在財(cái)報(bào)中披露具體的訂閱數(shù)據(jù)，僅透露對用戶體驗(yàn)、廣告商反饋和交互等各方面表示滿意，并強(qiáng)調(diào)未出現(xiàn)原有免廣告用戶大量切換至新計(jì)劃的情況。而 Disney+ 的附帶廣告套餐于 12 月 8 日上線，但迪士尼在財(cái)報(bào)中并未主動(dòng)提及。隨著 Netflix 和迪士尼的廣告條線逐步完善，未來將成為投資者和分析師的關(guān)注焦點(diǎn)。

值得一提的是，Netflix 在今年初順利完成醞釀已久的管理層交接：原首席運(yùn)營官格雷格 · 彼得斯升任聯(lián)合 CEO 并加入董事會，與特德 · 薩蘭多斯一同管理公司，而創(chuàng)始人里德 · 哈斯廷斯則改任執(zhí)行董事長。

這與迪士尼經(jīng)歷的高層動(dòng)蕩形成鮮明對比：去年 11 月 20 日，迪士尼董事會出人意料地宣布鮑勃 · 艾格回歸 CEO 一職，結(jié)束鮑勃 · 查佩克不到三年的任期，后者在 2020 年初才接替艾格的職務(wù)。在當(dāng)時(shí)發(fā)布的公告中，除對削減虧損和提升股價(jià)等方面有明確要求外，迪士尼董事會特別強(qiáng)調(diào)艾格還需協(xié)助公司尋覓合適的繼任者，凸顯這家好萊塢巨頭在成立百年之際面臨的挑戰(zhàn)。

在宏觀環(huán)境和行業(yè)狀況均快速變化之時(shí)，迪士尼和 Netflix 的競爭態(tài)勢也處在急劇轉(zhuǎn)換中：去年初在 Disney+ 高速成長的推動(dòng)下，迪士尼一度在股價(jià)走勢上壓制遭遇用戶流失的 Netflix；但進(jìn)入下半年，Netflix 迅速憑借多個(gè)爆款推動(dòng)訂閱數(shù)重回正軌，反倒是迪士尼在龐大的資本投入下步履蹣跚，更在年末首度面臨 Disney+ 服務(wù)的負(fù)增長。再加上新開辟的廣告 " 戰(zhàn)線 "，迪士尼和 Netflix 針鋒相對的纏斗還將持續(xù)上演。

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責(zé)任編輯：房家輝

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