11月22日港股收盤后，快手科技發布了其2022年第三季度業績報，總營收同比增長12.9%至231億元人民幣。

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盡管超出市場預期，但對比之前季度業績的增速，富途投研團隊相關分析人士指出，快手營收增速進一步放緩。

“慢跑”的快手，也在向外釋放積極訊號：虧損面大幅收窄。三季度其凈虧損（期內虧損）額為27.1億元人民幣，同比減少61.7%；經調整后凈虧損6.719億元人民幣，同比減少85.4%。

之所以能實現減虧，富途投研團隊相關分析人士認為，“在成本管理優化，運營效率提升以及行業競爭暫時放緩的背景下”，快手的盈利能力進一步提升。自快手披露財務數據以來，其曾在2022年第二季度里實現45%的毛利率，如今這一指標再度刷新記錄，快手第三季度的毛利率達到了46.3%。

上述分析人士注意到，三季度因處于暑期用戶拉新旺季，快手的活躍用戶數和人均使用時長都有增長，“平臺流量端相對穩定。”數據顯示，快手應用的平均日活躍用戶數（DAU）同比增長至3.634億人，每位日活躍用戶的日均使用時長，也實現同比增幅8.6%，達到129.3分鐘。

高DAU、高用戶時長，被東北證券傳媒首席分析師宋雨翔視為，在宏觀經濟修復階段，廣告主選擇快手的關鍵因素。從財報看，快手三季度線上營銷服務收入同比增加了6.2%，達116億元人民幣，快手方面在財報中總結稱，通過提升服務、商業化產品能力及廣告ROI，推動了廣告主數量和廣告主廣告投放增加。

“線上營銷廣告收入增速較慢。”在富途投研團隊相關分析人士看來，當前宏觀經濟復蘇相對緩慢，廣告主需求依然疲軟，廣告作為快手的第一大收入來源，其增速放緩勢必拖累了整體業績增速。值得注意的是，短視頻平臺的廣告市場份額在一眾互聯網企業中仍在穩定增長，這也讓該分析人士預期，未來隨著經濟回暖，廣告主預算增多，“快手廣告業務的收入增長是有望復蘇的。”

過去的第三季度中，快手曾進行兩輪組織架構調整，在對電商、商業化業務進行人事變動后，還成立了商業生態委員會，組建本地生活事業部。宋雨翔覺得，本地生活業務或將成為快手一個新的增長曲線。

針對調整，中金公司則認為，當前廣告大盤恢復較弱，“（快手）修煉內功，待大盤回暖后有望實現更快增長。”其中自9月中旬以來，快手CEO程一笑兼任電商事業部負責人，中金公司分析此舉將進一步整合快手的資源向電商業務傾斜。

在整體電商增速放緩的情況下，快手三季度的電商GMV（一般指訂單交易總額）同比增長26.6%至2225億元人民幣，就這一數據維度的表現，快手雖稱“取得了超行業增長水平”，但在電商行業分析人士、百聯咨詢創始人莊帥看來，“按照這一增長率，快手電商今年想要實現近萬億元人民幣的GMV規模，壓力略大。”?莊帥認為，當前的短視頻電商正在一個存量市場展開廝殺，特別是在抖音、快手之后，騰訊的視頻號也持續大力推廣直播帶貨，在微信社交體系中逐步形成了一種“關系式”的直播電商模式。“這與快手電商是一個模型。”在莊帥的預估下，視頻號的電商GMV在今年年底將達百億元人民幣的規模，雖然與快手電商仍有不小的差距，但他覺得，視頻號給競爭對手帶來的沖擊，“相較抖音而言，快手的壓力更大。”

采訪中，宋雨翔建議快手要注重商品化的電商基礎設施（供應鏈、物流、支付）建設，在電商生態之外，更要在用戶生態上進一步努力，以應對市場份額日趨分散的現實。瑞銀也在研報中表示，在線廣告份額和直播電商業務的增長之外，用戶的變現成為快手2022年的一個關鍵主題。

快手在其財報中也強調，三季度里平臺將“直播+”的生態場景加以延展，通過快招工、理想家、快相親等業務，為用戶提供了更為豐富的直播內容，在提升用戶活躍度的同時，也帶動了直播付費用戶數的增加。

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責任編輯：李楠

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