日前，媒體大亨魯珀特·默多克（Rupert Murdoch）被多家外媒爆出，提議將其傳媒“帝國”的“兩翼”——福克斯（Fox）和新聞集團（News Corp.）在分拆近10年后（2013年分拆）重新合并。新聞集團證實將探索與福克斯的合并。兩家公司都成立了由董事會成員組成的特別委員會，來研究合并的可能性。據《華爾街日報》報道，默多克家族在福克斯擁有42%的投票權，在新聞集團擁有39%的投票權，默多克家族的意見將對合并走向產生重大影響。

合并事宜尚處早期階段。新聞集團首席執行官羅伯特·湯姆森（Robert Thomson）于10月14日在電子郵件中將合并提案告知全體員工，他寫道：“在新聞集團，我們一直在尋找提升業績和擴大業務版圖的路徑。我要強調的是，特別委員會目前尚未作出任何決定。”

(相關資料圖)

“媒體變革既帶來了挑戰，也產生了新機遇。”湯姆森說。那么，哪些因素將影響默多克媒體“帝國”的未來走勢呢？德外5號就此進行了整理、分析。

流媒體發展不利，體育版權面臨科技巨頭沖擊

現年91歲的默多克在幾十年內通過收購或創建等方式，將一家澳大利亞紙媒發展成涵蓋新聞、娛樂和電視新聞的全球性企業。值得一提的是，在2013年，默多克為順應趨勢，將當時快速發展的電影和電視業務部門單獨拆分出去，成立了“21世紀福克斯”公司。2019年，“21世紀福克斯”又把旗下大部分的業務以713億美元的價格出售給了迪士尼，公司更名為福克斯，并把業務重點放在新聞直播和體育上。

目前，福克斯公司擁有福克斯新聞、福克斯廣播臺和電視臺，以及流媒體服務Tubi TV等業務板塊。而新聞集團旗下有《華爾街日報》出版商道瓊斯、英國和澳大利亞多個新聞機構，世界上最大的英文圖書出版社之一《哈珀柯林斯》（Harper Collins），以及澳大利亞付費電視公司Foxtel。

澳大利亞新聞網站Crikey分析稱，默多克的兩家公司似乎錯過了幾十年來最大的媒體發展大潮之一——Netflix引領的流媒體浪潮。福克斯把自己“皇冠上的珠寶”--影視業務板塊--賣給了迪士尼，從此便無法滿足旗下頻道的節目播出需求。雖然默多克擁有澳大利亞福克斯集團(Foxtel) 65%的股權，但是打開它附屬的付費電視頻道Kavo（體育流媒體）和Binge（娛樂節目），里面都是Netflix、 HBO、Paramount+、 Disney+以及其它外國媒體公司制作的節目。

“當我們把業務賣給迪士尼時，我們就明白福克斯已經退出了（付費流媒體）市場。我們把所有的內容庫賣給了他們。所以我們如今只是在邊上目睹殘酷的流媒體競爭”，福克斯公司CEO拉克蘭·默多克（Lachlan Murdoch）則表示。

從今年前三季度的財報來看，新聞集團和福克斯公司都在持續盈利，卻在流媒體戰場上缺席，Foxtel預計今年年底其訂戶將降至280萬。

與此同時，Netflix擁有約2.2億付費用戶，并將啟動一項基于廣告的流媒體服務。迪士尼（包括ESPN）擁有約2.21億付費訂戶，而Discovery、HBO和Paramount各擁有約1億付費用戶。

注：主要流媒體供應商的訂戶數量 （作者根據2022年公開資料整理制圖）

蘋果擁有8.6億用戶（數字未去重），其提供的音樂、蘋果電視云存儲和其他服務產品體量驚人。蘋果還擁有快速增長的數字廣告業務。亞馬遜擁有約2億高端產品訂戶和快速增長的在線廣告業務。谷歌和YouTube的母公司Alphabet的吸金能力更令人瞠目。僅YouTube的年收入就達到了280億至300億美元，與Netflix不相上下。

僅就收入而言，新聞集團似乎并沒有掉隊——整個新聞集團在2022財年（截至6月30日）的收入為103.9億美元，福克斯公司全年營收則達到139.7億美元。

然而，主要的流媒體平臺已經開始突破福克斯的“護城河”體育領域。多年來，福克斯公司依靠有線電視捆綁服務，將廣受歡迎的體育業務組合囊括了美國職業橄欖球聯盟（NFL）、美國棒球大聯盟（MLB）、大學橄欖球、全美運動汽車競賽協會（NASCAR）和世界杯等熱門賽事推到大眾眼前，從而每年締造數十億美元的收入。隨著流媒體用戶爭奪的日趨白熱化，蘋果、亞馬遜等科技巨頭將觸手伸向了這片熱土。

幾個月前，蘋果與美國職業足球大聯盟（MLS）簽署了一項為期10年、價值25億美元的播放權授權協議，從 2023年開始通過Apple TV+向全球轉播近1000場體育賽事。此外，蘋果每年還將支付約8500萬美元，獲得每周在美國和海外八個國家轉播兩場MLB周五晚上棒球比賽（每個賽季約50場）的獨家權利。

亞馬遜愿意斥資10億美元，成為NFL周四賽事直播唯一的提供商，而福克斯每年在NFL周四賽事轉播權方面的投入僅為約5億美元。雖然，福克斯最近與美國國家橄欖球聯盟續簽了一項長期協議，繼續轉播周日下午的比賽，但將周四晚上的足球比賽轉播權讓給了亞馬遜。

付費訂閱和數字廣告走高，股東呼吁房地產業務分拆

新聞集團旗下主要有新聞業務、出版業務、房地產業務和付費電視業務等幾個板塊。今年新聞業務板塊的訂戶和廣告收入都有大幅度提高。“新聞媒體部門（包括《紐約郵報》、《泰晤士報》和哈珀柯林斯出版集團）是本財年利潤增長的最大貢獻者，其盈利能力從5200萬美元擴大到2.17億美元，這得益于數字廣告收入的上漲和創紀錄的數字用戶數量的增長。”湯姆森針對新聞集團2022年財報評論說。

而道瓊斯公司甚至創下了收購以來年收入的最高紀錄。道瓊斯（Dow Jones，旗下有《華爾街日報》報系和提供實時財經報道和市場評論的道瓊斯通訊社，以及知名投資刊物巴倫雜志等）則為新聞集團創造約20億美元的收入。截至7月底，道瓊斯的用戶達到近490萬，其中包括超過400萬純數字用戶。

根據國際報刊聯盟（FIPP）在今年7月份發布的《2022全球數字訂閱報告》，《華爾街日報》以300萬的付費訂閱用戶名列第二名，屈居《紐約時報》(832.8萬)之后，第三名則是《華盛頓郵報》(270萬)。

今年財報的另一個亮點——出現在數字房地產業務，其為新聞集團創造了約17億美元的收入。10月17日，《紐約時報》援引新聞集團創始人之一亞當·卡茨（Adam Katz）的話，新聞集團股東伊倫尼克資本管理公司正在敦促公司將其不斷增長的在線房地產業務（包括澳洲上市公司REA集團61.4%的股份，價值約57億美元），與數字媒體業務進行拆分，以實現價值最大化。

協同與規模效應：華爾街專家評價不一

美國華爾街專家對新聞集團和福克斯集團的重組計劃評價不一。

一些專家明確表示質疑，例如，巴克萊(Barclays)分析師Kannan Venkateshwar和David Joyce寫道：“合并的消息令人驚訝。因為2013年福克斯公司被拆分出新聞集團，以消除集團折扣（指為一個擁有多業務的公司做估值時，通常要在單個業務估值合并的基礎上降低公司的總估值），使兩家公司的交易接近其內在估值。當然，自那時以來，兩家公司都發生了很大變化，但沒有改變的是，新聞集團和福克斯當前的集團折扣相對于同行來講仍然較高。因此，重組本身不太可能解決兩家公司的估值問題。”

巴克萊專家還認為合并兩個業務重合不多的公司不能顯著節約成本，也不會有明顯的即時協同效應。古根海姆分析師Michael Morris和Curry Baker認為“合并重組兩家公司的探索符合邏輯”，但是“預計投資者會質疑，合并將如何帶來收益。”

投資分析公司Moffett Nathanson的Robert Fishman和Michael Nathanson也對合并表示不解“這個消息讓我們抓耳撓腮，想知道合并如何幫助解決福克斯被低估的問題。我們期待未來幾天會了解更多的后續故事。”

他們表示非常看好福克斯的發展前景，認為福克斯專注于直播體育和新聞，是“獨特的優勢資產組合”。而如果賣出福克斯，“對于那些想要擁有媒體系統影響力并實現規模效應的公司來說，福克斯能成為一項非常具有戰略意義的資產。另外福克斯還擁有體育版權領域和制作專業化的優勢。” 他們認為，即使別的媒體集團對購買福克斯不感興趣，福克斯穩定的現金流和低廉的估值也會吸引私募基金的目光。

一些專家則表示支持。比如，瑞銀集團(UBS Group AG)認為，新聞集團的美國業務如《華爾街日報》和《紐約郵報》，與福克斯廣播電視業務能夠交叉合作、共同獲益。

富國銀行（Wells Fargo）分析師Steven Cahall指出：“自從2019年福克斯與迪士尼的交易達成以來，媒體包括新聞的業生態系統變得更有挑戰性。將福克斯新聞與新聞集團的新聞資產相結合，可以實現內容創建和分銷方面的協同效應。”

知情人士表示，福克斯和新聞集團的重新合并將使合并后的公司具有更大的競爭規模，并補充其資產。合并后的公司將擁有約240億美元的收入。而據彭博從熟悉默多克及拉克蘭等決策人士處獲悉，此次整合后，公司可能在這個更大的合并主體里，探索新業務，如體育博彩。

但是，合并并非易事，阻礙可能包括：新聞集團和福克斯都在澳大利亞和美國的博彩市場推進，利益有沖突；合并后的公司有可能成為廣告禁令和撤資潮的重要目標；默多克可能需要將此公司在澳大利亞證券交易所（ASX）上市，以避免因外國投資而受到美國的監管反對等。

責任編輯：侯亞麗

關鍵詞： 澳大利亞 華爾街日報