2016年春節前后，愛奇藝的CEO龔宇約過好幾次李彥宏的夫人馬東敏。因為百度當時給出的愛奇藝私有化條款中，龔宇團隊只有10%的期權，龔宇想要再爭取一下，拿到一個對團隊更好的方案。

(資料圖)

龔宇頂著寒風，在冬天的北京街頭來回往返，一直沒見到馬東敏本人，總是被各種打太極式的回復繞來繞去。加上公司正在進行私有化，重大的融資決策和戰略決策全部暫停，業務總是要受到一些不大不小的影響。龔宇非常焦慮，卻又無可奈何。

一直到當年七月份，私有化邀約撤回，龔宇心中的石頭才算落了地。沒過多久，他的老對手，已經被阿里收購的優酷公司創始人古永鏘宣布了離職，徹底離開這家他奮斗了十年的公司。

長視頻公司的命運，并沒有掌握在他們的掌舵者手中。愛奇藝屢次險遭百度賣出，優酷想要投靠騰訊，卻最終被阿里拿下，很長一段時間內，騰訊根本不想自己涉足視頻業務……

但是真正的英雄，即使面對那些被人左右的時刻，依然要做出自己的選擇。

優酷土豆合并，拉開序幕

優酷和土豆合并之前，王微與古永鏘和龔宇都接觸過。古永鏘是老對手，兩個人明爭暗斗了六七年，王微創業比古永鏘早，產品上線比古永鏘早，甚至連上市申請都早6天提交，結果種種機緣巧合之下，優酷領先上市，土豆棋差一著。

龔宇雖然不是行業新秀，但是愛奇藝確實是那兩年剛剛冒出來的視頻網站，背后有百度撐腰，財大氣粗。2011年11月之前，古永鏘一直在和百度談判，想要通過收購的方式拿下愛奇藝這個新晉對手。

古永鏘給出了10億美元的報價。愛奇藝成立不到兩年，這個價錢真的不低了。如果合并成功，長視頻接下來的十年將會截然不同?？上У氖?，雖然龔宇本人愿意接受優酷的條件，百度卻堅持要做新公司的大股東，這引發了古永鏘和背后投資人的一并反對，最終談判破裂。

所有人都心知肚明，視頻網站已經度過了野蠻生長期，接下來就是洗牌時刻。要想成長為地位穩固的一方諸侯，那就要在資本運作中加倍努力。

優酷和愛奇藝的合并告吹之后，龔宇就與王微談，但是聊著聊著對方就不怎么回復了，龔宇心里升起一陣不祥的預感。果然，2012年春節后沒過幾個月，優酷土豆就成了一家人。

從這場合并開始，中國長視頻網站的搏殺正式拉開帷幕。接下來，愛奇藝收購PPS，PPTV賣身蘇寧，搜狐視頻逐漸沉寂，樂視帝國崛起之后又迅速崩潰，優愛騰三國殺的局面形成，宿敵環繞之間，整個行業以每年百億元人民幣的規模燒錢競爭。

誰也不愿意燒錢，誰也停不下來燒錢。在外界不知道的時刻，優愛騰的主導者們曾努力以并購的方式勒停過這場戰爭，卻總是在最后時刻，功虧一簣。

這不是公司之間的戰爭，這是所有獨立的創業者，與不受控的命運之間的戰爭。

古永鏘的堅持

2015年3月。優酷土豆合并后整合并不順利，新公司不僅沒有成為視頻市場的絕對霸主，而且在搜狐、愛奇藝、樂視等多家公司的圍攻下節節敗退。面對越來越昂貴的版權，與越來越難取悅的資本市場，優酷不得不選擇接受阿里投資，而阿里也需要優酷來完善其大文娛產業。因此，在2014年5月，阿里就以12億美元購得優酷18.5%的股份。

這筆錢解了優酷的燃眉之急，但是沒有解決優酷盈利困難的問題。2015年3月，優酷土豆遭到美國多家律師事務所發起的調查或集體訴訟，由于涉嫌誤導投資者，當月股價大跌，市值縮水超過一半。

恰好此時，愛奇藝向優酷拋來了橄欖枝。優酷內部反復討論后，古永鏘拒絕了這個提議。愛奇藝做的是純粹的媒體模式，沒有平臺的概念，純媒體模式的壁壘在于內容制作，而愛奇藝又缺乏這樣的能力。

彼時的優酷還不算是純媒體模式。優酷的誕生有著模仿Youtube的痕跡，雖然上市之后，古永鏘在采訪中屢次將優酷和Youtube拉開距離，強調優酷模式復雜，與Youtube不同，但是當時的優酷還留存著一點Youtube的內核，即，重視平臺模式，強調創作者生態。

所以面對愛奇藝，優酷內部最終給出的結論是：收購愛奇藝不會讓世界變得更美好，剩下優酷騰訊雙寡頭誰也干不掉誰，和現在區別不太大。

否掉愛奇藝，也就是否掉其背后的百度，優酷的出路到底在哪兒？古永鏘還是不甘心賣身阿里，轉頭看向了騰訊。

2015年是一個重要的時間節點。從外部視角來看，直播行業的火爆證明了一件事，互動對于移動端視頻產品有著極大的增強作用。直播是天然的互動型產品，長視頻不是，主流的視頻網站都已經嘗試過了彈幕，但是他們全都缺乏彈幕網站強大的社區文化屬性，即使加了彈幕，長視頻也不是可以承載用戶社交行為的天然載體。

一位長視頻行業的資深人士告訴雷峰網，視頻網站的用戶主頁缺乏社交和互動，他們曾經想過要做獨立頻道，但是流量資源幾乎全部來自于用戶搜索，網站上沒辦法形成內容生態。

優酷也不知道怎么促進用戶互動，但是優酷有自頻道平臺，他們想要朝著社交的路子往下探索一把。如果能夠與騰訊合作，將社交平臺與視頻內容完全融合，成為一個真正的視頻社交互動平臺，那就是優酷最好的結果。

正是基于這樣的考量，古永鏘開始背著阿里搞小動作。華興資本董事長兼CEO包凡是優酷在資本市場上的財務代表，他之前也曾參與過優酷與愛奇藝合并的討論，當時也涉足了優酷與騰訊視頻合并的談判。

阿里也在步步進逼。2015年5月披露的財報文件中，阿里又增持了優酷股份，已經成為優酷最大機構股東，持股達到20.7%，超過古永鏘本人的18.1%，尚不及管理層整體持股比例的22.9%。留給古永鏘的機會不多了，如果這次搞不定優酷和騰訊的合并，阿里再增持一次，優酷就會喪失獨立性了。

古永鏘要放手一搏。

龔宇的掙扎

2011年年底，古永鏘與百度談判的時候，有業界人士指出，龔宇只有愛奇藝5%的股份，優酷收購愛奇藝，相當于是給龔宇從百度手中贖了身。

這句話說的沒錯。因為之后的幾年，愛奇藝一直掙扎在要么上市，要么被賣的路上。

2013年12月，愛奇藝任命了臨時CFO王曉東，就被視為沖刺上市的信號，2014年將正式啟動上市進程。有消息稱龔宇在美國與承銷商接洽，但隨后就被龔宇否認，稱國內的視頻行業還不成熟，愛奇藝暫時還沒有上市計劃。

赴美上市的傳聞被破解后，2015年7月，上海證券報發布消息稱，上海已選定三家互聯網公司和一家國企——螞蟻金服、大眾點評、愛奇藝和中國商飛，作為上海證券交易所戰略新興板首批掛牌企業，通過這四家優質公司樹立示范效應。

在2015年底的互聯網大會上，龔宇也回應了戰略新興板拋出的橄欖枝：“愛奇藝正在拆除VIE架構，未來將在國內資本市場上市?！碑斎?，這次上市計劃也無疾而終。

身不由己，是龔宇面臨的最大問題。虧損嚴重、變現能力低下，愛奇藝在上市問題上反復經受考驗，而且都失敗了。沒有回報價值的資產就要被處理掉，愛奇藝的處境非常微妙。

第一次傳聞過后，百度與優酷和騰訊接觸，試圖將愛奇藝賣出。第二次傳聞過后，百度董事長李彥宏和愛奇藝CEO龔宇發起了針對愛奇藝的管理層私有化要約。

龔宇是不愿意看到愛奇藝被私有化的。一方面，愛奇藝是他多年來的心血，他也希望能做出一番事業，另一方面，即使到了2016年，龔宇及其團隊在愛奇藝內部占股也不超過10%，私有化之后，龔宇的話語權更弱。

好在最后百度大股東、美國對沖基金Acacia Partners發布致百度公司CEO李彥宏的公開信，公開反對李彥宏和龔宇對于愛奇藝的收購案，認為收購提議有悖于百度及其股東的長期利益最大化，因此MBO計劃中止。

2015年，愛奇藝流量超過優酷，成為行業第一。到了年底，優酷與騰訊談判破裂，被阿里收購，騰訊視頻奮起。2016年的MBO失敗后，資本動作暫停，向來身不由己的龔宇終于迎來了一段愛奇藝的自由發展期。

孫忠懷的野望

2011 年成立的騰訊視頻在很長一段時間里都只是防御性產品，騰訊一直沒花多少心思在這個單體產品上。這個理由也很簡單：游戲是騰訊的命脈，游戲和視頻都是消耗用戶時間的產品，視頻的單位時間回報率遠遠小于游戲，那么為什么要耗散做游戲的精力和資源，去做收益遠遠不如游戲的視頻？當然如果用戶打游戲打累了，想要換換口味看視頻，這個產品還是一定要有的。

優酷找上門的時候，其實馬化騰是同意出售騰訊視頻的，并且希望采用和入股京東、搜狗相同的模式入股優酷土豆，以付出不低于3億美元現金以獲取優酷土豆20%左右股權，并把騰訊視頻并入優酷土豆。

阿里的股票承銷商摩根士丹利，從市場上聽到了優酷與騰訊談判的消息，也將阿里拉到了談判桌前。

5個月后，國慶假假期結束，古永鏘再不甘心，也終于無可奈何地要把優酷賣身給阿里了。

一位接近古永鏘的人士告訴雷峰網，古永鏘曾經隱晦地表示過，騰訊只給了每股22美元左右的報價，阿里在十月份的出價給到了26.6美元，又過了兩三個星期，看優酷遲遲未定，就在這個基礎上多加了1美元，給到了27.6 美元每股的價格。

阿里出價太大方，而騰訊又太摳門。騰訊給優酷開除的條件，正如此前入股京東的條件?，F金、騰訊視頻、以及微信流量入口，這三部分，每部分都是三分之一的價錢。在2016年10月份，古永鏘覺得一個微信的九宮格資源作價幾十億，太高了。

還有一說是，騰訊網絡媒體事業群（OMG）的幾個主要負責人，時任騰訊高級執行副總裁、網絡媒體事業群總裁劉勝義，騰訊副總裁孫忠懷和騰訊視頻總編輯王娟飛赴香港，面呈馬化騰，極力勸阻了這筆交易。

騰訊視頻是孫忠懷的地盤，如果賣給優酷，一號位必然是古永鏘，所以孫忠懷不想放手。在香港期間，孫忠懷團隊花了一整個晚上和騰訊總辦的高層們討論騰訊視頻未來可以怎么走，而且這次還立下了軍令狀，要把騰訊視頻帶到行業第二的位置上，終于挽救了騰訊視頻的命運。

在接下來的幾年間，財大氣粗的騰訊用價格戰達成了目標。有時候為了搶到獨播權，甚至會直接向制片方出兩倍以上的價格，比如《如懿傳》，原本騰訊視頻和優酷各自以6億元的價格買下雙平臺播放權，但是騰訊直接喊出了13億元的獨家播放價。

而所謂的創新能力、技術能力，以及內容壁壘，在長視頻行業內作用不大。騰訊在網絡帶寬和視頻云上也投入了大量資源，只要有足夠的研發能力，效果馬上就顯現了出來。

但是孫忠懷的抗爭，五年后又發生了一次。

2020年中，騰訊和愛奇藝談判重啟。后續結果人盡皆知，仍然以流產告終。

這場合并案為何失敗，網上議論紛紛，有說是開價沒有達到愛奇藝的預期，雙方有10億美元的差價，劉熾平出價低，馬東敏要價高，最終百度最終否決了這個案子。

但是也有人說同上次一樣，孫忠懷的強烈反對影響了騰訊的決策。

騰訊之所以愿意出售騰訊視頻，目的是從長視頻的泥潭中抽身，從而全倉進入與短視頻戰場。此時的百度也正在做自己的百度好看視頻以及百度直播，也取得一些進展，同時也在與YY洽談收購直播業務。雙方在爭搶主動權的過程中，差價就變成了不可彌合的裂痕，孫忠懷撬動了這個裂痕，再次保下了騰訊視頻。

結尾

所有的創業者想要掌握自己的命運。有些公司開始是獨立的，但是在情勢所迫下不斷出讓主權，有些公司則是在大公司羽翼覆蓋下誕生，找不到機會離開。

優愛騰之間每一次開啟的談判，都有可能改變故事的走向。這些談判之所以不能成功，并非偶然現象。因為尋求獨立的意愿，始終抵不過追求控制的強力，行業走向大規模燒錢之時，走向資本成為了唯一的選擇。

在獨立意志完全消失后，長視頻的戰爭就徹底成為了一場代理人戰爭。

責任編輯：侯亞麗

關鍵詞： 騰訊視頻 視頻網站 資本市場