1. 22Q1流媒體付費用戶數凈減少20萬，低于此前公司指引（凈增加250萬人）。

四個主要因素影響Netflix用戶的增長：1)寬帶家庭增長的不確定性；2)超過1億賬戶共享影響用戶增長；3)美國電視收視份額激烈競爭；4)經濟增長乏力、通貨膨脹加劇、俄烏沖突等地緣政治事件以及新冠病毒等宏觀因素影響部分地區。

2. 未來發展方向：1) 提升內容質量和個性化推薦體驗；2)尋找共享賬戶獲利的途徑；3) 從長期看，Netflix增長將由海外業務主導，擴大海外業務的本地化優勢。

3. 業績展望：保持兩位數的收入增長，隨著利潤率的增長更快地增加營業利潤，并實現正自由現金流（FCF）的持續增長。在收入增長放緩期間，保持盈利并且營業利潤率不低于當前水平(19-20%)。一旦收入增長再次加速，Netflix將致力于穩步增長營業利潤率。

Netflix22Q1業績情況簡介

Netflix發布2022年第一季度業績，收入同比增長10%，達到78.68億美元，營業利潤19.72億美元，同比增長0.6%，凈利潤15.97億美元，同比減少6.4%；付費會員人數為2.22億，較上一季度減少20萬，同比增長6.7%。

盈利情況：一季度收入同比增長10%，ARPU值同比增長2%。匯率因素造成收入減少2.8億美元，排除匯率影響，收入同比增長14%，ARPU同比增長6%。一季度營業利潤為19.72億美元，營業利潤率達到25.1%。

按地域劃分，Netflix第一季度來自于美國和加拿大地區市場的流媒體服務營收為33.50億美元，高于去年同期的31.71億美元；來自于歐洲、中東和非洲地區市場的流媒體服務營收為25.62億美元，高于去年同期的23.44億美元；來自于拉丁美洲地區的營收為9.99億美元，高于去年同期的8.37億美元；來自于亞太地區的營收為9.17億美元，高于去年同期的7.62億美元。

用戶數據：Netflix一季度付費用戶人數減少20萬，未達到增加250萬的指引。俄羅斯業務的暫停導致付費用戶數減少70萬，排除這一影響，本季度付費用戶數增長50萬。用戶增長的挑戰主要是在各地區持續地獲取用戶，用戶留存率也比預期低一些。

按地域看，本季度美國和加拿大地區的流媒體服務付費用戶人數減少64萬人，與去年同期45萬的增長相比有了顯著下降，主要是由于會員價格的變化；歐洲、中東和非洲地區的流播放服務付費用戶人數減少30萬人（除去俄羅斯以外的地區新增付費用戶為40萬人），遠低于去年同期的181萬人的增長，3月份中歐和東歐的流媒體服務新增付費人數放緩，與俄烏沖突時間相吻合；拉丁美洲地區的流播放服務付費用戶人數減少35萬人，低于去年同期36萬人的增長，主要系宏觀經濟形勢疲弱及我們價格變化（同比ARPU增長20%）；亞太地區的流播放服務新增付費用戶人數為109萬人，是一季度用戶數量凈增長的最大貢獻者，雖低于去年同期的136萬人，但日本、印度、菲律賓和泰國等地區的市場都有顯著增長。

一季度，美國和加拿大地區ARPU為14.91美元，歐洲、中東和非洲地區ARPU為11.56美元, 拉丁美洲地區ARPU為8.37美元, 亞太地區ARPU為9.21美元，公司整體ARPU同比增長2%。

成本和支出：Netflix第一季度營收成本為42.85億美元，相比之下去年同期為38.69億美元；營銷費用為5.56億美元，相比之下去年同期為5.13億美元；技術和開發費用為6.58億美元，相比之下去年同期為5.25億美元；行政費用為3.98億美元，相比之下去年同期為2.97億美元。

2022Q2業績預測

預計2022年第二季度流媒體付費用戶數將減少200萬，2021年同期增加數為150萬；預計收入為80.5億美元，同比增長10%，2021同期收入為73.4億美元；預計2022年全年營業利潤率19-20%。

管理層致股東信

自2007年推出流媒體服務后，我們一直堅信互聯網按需供給的娛樂模式將取代傳統電視（Linear TV）。這種轉變代表著成長為一家新一代的廣受歡迎且高盈利的公司。人們喜歡電影、電視節目和游戲；寬帶和智能電視的滲透率隨著連接設備的增加在全球范圍內繼續增長；雖然已有數以億計的家庭為Netflix付費，但仍有超過一半的寬帶家庭還未成為我們的用戶，這意味著未來還有巨大的增長潛力。

不過在短期，我們收入增長速度不如預期。2020年，新冠疫情大幅提高了增長速度，讓我們認為2021年緩慢增長大部分也是由于疫情的因素。現在我們認為緩慢增長主要是以下四個因素：

第一，我們的寬帶家庭的增長部分取決于不可控的因素，如聯網電視的普及、用戶對按需娛樂的接受度和數據成本。我們相信，這些會隨時間不斷改善，所有寬帶家庭都將成為Netflix的潛在客戶。

第二，除了2.22億付費家庭外，我們估計還有額外超過1億的共享家庭，包括美國加拿大地區的3000多萬家庭。共享賬戶占比多年來保持相對穩定，但結合因素1，這意味著會員數量在許多市場上更難增長——這個問題被疫情所帶來的增長掩蓋。

第三，在過去15年我們與傳統電視、YouTube、亞馬遜和Hulu的競爭一直很激烈。近3年，隨著傳統娛樂公司越來越重視流媒體，許多新的流媒體服務也已推出。根據尼爾森的數據，雖然我們美國電視收視份額一直穩定上升，但我們希望實現更快的增長。更高的收視份額意味著觀眾更高的滿意度，帶來更高的留存率和收入。

第四是宏觀因素，包括經濟增長乏力、通貨膨脹加劇、俄烏沖突等地緣政治事件以及新冠病毒的持續影響。

我們的計劃是通過繼續全面改善Netflix使收視和收入增長再次加速，尤其是提升我們會員最看重的節目和推薦的質量。在內容方面，我們在故事發展和創造力上加倍努力，這在22年一季度的熱門電視節目中有所體現，比如《布里奇頓》（Bridgerton）（第2季觀看時長達到6.27億小時，是我們有史以來最大的英語系列劇）和《虛構安娜》（Inventing Anna）（觀看時長5.12億小時）——這都得益于于我們與Shonda Rhimes的成功合作。還有電影如《Tinder詐騙王》（Tinder Swindler）（觀看時長為1.66億小時，我們有史以來發布的最大紀錄片）和《亞當計劃》（Adam Project）（觀看時長2.33億小時）都在第四季度大獲成功。在產品方面，我們最近推出了“雙拇指點贊”（double thumbs up），會員可以更好表達喜愛，這使我們能夠繼續改進個性化推薦和整體體驗。

在過去的25年里，聚焦持續改進為我們提供了很大幫助——從近20年前我們與Blockbuster的大戰，到流媒體的推出和發展，再到由授權電影電視劇轉向原創節目，以及我們從以英語內容為主的國內業務向全球娛樂服務的發展。這就是我們現在在所有關鍵指標上（付費用戶數、參與度、收入和利潤）都是全球最大的訂閱流媒體服務的原因。

另一個關注點是如何最好地通過共享來獲利——現在有超過1億個家庭在使用其他家庭的帳戶。這是一個很大的機會，因為這些家庭已經在觀看 Netflix 并享受我們的服務。分享讓更多人使用Netflix，可能有助于推動我們增長。我們也一直在試圖通過不同途徑，比如個人資料和多個流媒體，讓家庭內的共享變得更加容易。雖然一直非常受歡迎，但它們也帶來了一些問題，比如Netflix在何時以怎樣的方式可以和其他家庭共享。因此，去年年初，我們開始測試不同通過共享來獲利的方法，并于 3 月在拉丁美洲的三個市場推出了兩個新的付費共享功能，現有會員可以選擇為額外的家庭付費。這其中，不同家庭的活躍度相差很大，從頻繁觀看到偶爾觀看都有。雖然現在無法通過這些新付費功能獲利，但我們相信，短到中期而言，這是一個很大的的機會。隨著我們通過共享獲利，ARPU 、收入和觀看次數的增長將成為比會員增長更重要的衡量Netflix成功的指標。

從長期來看，Netflix的大部分增長將會來自美國以外的地區。傳統意義上，美國娛樂公司將“國際”視為美國媒體內容的出口市場。但實際上好的劇情可以在任何地方進行創作并受到喜愛——這樣一來便擴大了Netflix合作創作者的范圍，增加了節目的多樣性并可以更好地貼合當地人的興趣喜好。為了實現這一點，Netflix一直在提升創意開發、構建個性化和語言本土化方面的能力。Netflix 目前在 50 多個國家和地區開展影視電視節目制作，并與當地的娛樂生態系統高度融合，從而創作出來自各個地區的大片。事實證明，Netflix有史以來最受歡迎的六個電視劇中有三個是非英語電視劇：《魷魚游戲》（Squid Game）、《紙砂屋4》（La Casa de Papel Part 4）和《僵尸校園》（All Of Us Are Dead），其中《僵尸校園》于2022 年一季度推出，在上映前四周，用戶累計觀看時長高達 5.61 億小時。因此，Netflix發展重點之一是擴大在這一領域的領先地位。

我們的目標是保持兩位數的收入增長，隨著利潤率的增長更快地增加營業利潤，并實現正自由現金流（FCF）的持續增長。在收入增長放緩期間，假設外匯（F/X）沒有重大波動，Netflix的目標是保持盈利并且營業利潤率不低于當前水平（19-20%）。一旦收入增長再次加速，我們將致力于穩步增長營業利潤率。

業績會問答

Q：對于競爭、宏觀因素管理層觀點變化的原因？

Reed Hastings：這是由數字的變化引起的，用戶負增長使得我們重新梳理觀點，2020年爆發的新冠帶來了很多影響。2021年我們認為情況會有所好轉，在當時是合乎邏輯的，但進入2022年后我們發現這并不成立。共享賬號問題和競爭是導致低增速和低獲客的主要因素。共享賬號方面，奈飛一直在思考如何通過共享獲利，但這并不是之前工作的重點，現在奈飛正致力于解決這個問題。競爭方面，我們面臨著較大的競爭，競爭對手有一些非常好的節目和電影，奈飛要做的是更上一層樓。

Spence Neumann：但長期而言，我們針對所有寬帶家庭的目標市場沒有變化，核心的潛在市場仍然存在。

Q：Q1訂閱數流失200萬的原因？

Spence Neumann：指引中的付費用戶增加數據為250萬，而實際數據為50萬（不包括俄羅斯），指引與實際200萬的差距的真正原因是獲客。增長情況與預期一致，在制作指引之時就考慮到了增速的放緩。Q1的客戶流失率略有上升，雖然變化幅度只有0.2%-0.3%，但由于我們用戶基數較大，從用戶數看仍造成一定的流失。這主要是由于多個因素影響，直接的原因是俄羅斯入侵烏克蘭所導致的溢出效應。其次是在中歐和東歐國家，客戶流失率有所上升。此外，一些國家和地區也存在宏觀壓力，比如拉丁美洲，正如我們在之前的業績會提到的，但有所加劇。我們認為獲客的下降主要是由于提到的宏觀因素以及一部分競爭因素的影響，這種影響也會繼續影響Q2。對我們來說，這只是較為疲軟的季節性波動，獲客和留存趨勢是相同的。

Gregory Peters：在寬帶和智能電視增長的趨勢下，我們在每個國家都存在潛在市場。在一些長時間經營的國家，如美國，我們有極高的用戶滲透率。用戶滲透率由兩部分組成，一是付費用戶，二是非付費用戶，通過共享他人的賬號來觀看視頻。我們看到了第二部分用戶群體的潛在機遇，他們擁有觀看視頻的需求，我們需要將這部分的消費者價值轉換為收入，如在用戶異地共享賬號時收取額外費用。

Q：關于共享賬號的政策已經在智利、哥斯達黎加和秘魯等地區試點，現在是進行更大范圍推廣的正確時間嗎，如何看待在美國推行這一政策？

Greg Peters：我們希望在以用戶為中心和用戶付費之間達成平衡，在支持會員獲得巨大娛樂價值的同時能夠從用戶處獲得收入，然后再投資，為用戶提供更好的內容和服務。這是我們部署試點的原因，目前該項工作已經推行了兩年，現在剛剛進行了在大型國家的試點，預期我們將進行一年左右的迭代和部署，以便在全球范圍內推出這一解決方案。

Q：如何看待增長？更多來自于會員數還是ARPU？

Spence Neumann：我們正在嘗試貨幣化共享，因此隨著時間推移，會員數的重要性將下降，用戶粘性和用戶平均收益指標將更為重要。我們一直在努力優化短期和長期的收入增長，以推動業務再投資飛輪，ARPU、用戶參與度和整體收入的重要性將提高。

Q：子賬號不被算入會員數嗎？

Spence Neumann：是的。

Q：在此過程中，由于目前在家庭之外的共享不會成為子賬戶，將分別獲得這些用戶？

Spence Neumann：是的，我們還在研究最終的解決方案，不確定最終結果如何。個人家庭賬戶數量的重要性有所下降，用戶參與度、整體營收增長和ARPU將成為關鍵指標。

Q：除了解決共享賬號問題與創作優秀內容外，還有哪些方法可以提高獲客？

TheodoreSarandos：首先必須繼續改進核心服務，創作人們真正喜歡的劇集、電影和游戲，以獲得可持續發展。目前我們在一些核心市場和用戶群體中已高度滲透，進一步則需要提供盈利效率。用戶參與度是關鍵，根據尼爾森數據，我們的用戶參與度一直非常健康，即使在激烈競爭情況下，收視率仍然保持市場份額。盡管Q1的用戶增長不令人滿意，但我們看到了《黑錢勝地》新一季、《虛構安娜》、《亞當計劃》、《布里奇頓》的粉絲數比預期數量更大。我們需要每月有像《亞當計劃》和《布里奇頓》一樣的持續性優質內容。

隨著競爭加劇，我們必須改進內容。幾年前我們還在從小型藝術電影賺錢，現在已經能夠發行世界上最受歡迎的電影，如《不要抬頭》、《亞當計劃》。此外是無劇本節目，三年前我們還沒有制作過任何的無劇本節目，而現在無劇本節目在世界各地受歡迎，是一個巨大的、不斷增長的領域。例如在韓國，幾年前我們在韓國還沒有原創內容，現在我們都知道《魷魚游戲》《僵尸校園》一系列的原創內容。我們不斷加以改進以獲得韓國的會員和來自世界各地的粉絲。

Q:如何看待美國地區的提價，是否對Q1的客戶流失率有影響？

Greg Peters：過去幾年我們做出了幾次價格調整，首先價格變化能夠帶來巨大收益，在一些市場會對獲客產生影響，但影響通常是短暫的。我們大部分會員認識到我們把他們支付的錢用于投資更多的娛樂內容，創造更高質量的電影和節目，以反饋給他們價值。我們也努力在不同計劃中制定不同價格以滿足不同消費者的需求。

Reed Hastings：提高價差的一種方法是在低價計劃里做廣告，并通過廣告降低價格。我一直反對廣告，而喜歡簡單的訂閱方式，當然我也支持消費者的選擇，讓希望支付低價并且能夠接受廣告的消費者獲取服務是有意義的。

Spence Neumann：客戶流失率的小幅上升不是因為提價，價格上漲與我們的預期一致，而是由中歐、東歐的疲軟、宏觀壓力和競爭所引起的季節性變化。

Q：對長期定價權的看法有變化嗎？

Greg Peters：我們的總體觀點沒有變化。我們一直在尋找通過增加更多價值的方法擴大傳播的范圍，因此我們認為廣告是一個令人興奮的機會，我們希望進行更多探索，但關于運作過程的思維沒有發生根本轉變。我們對繼續創作內容的能力的看法沒有改變，人們喜歡電影、電視和游戲內容并愿意為此買單，廣告商也試圖觸達這些用戶，因此只要我們能夠提供娛樂價值，就能夠從中盈利。

Q：過去曾提到沒有看到廣告的增量利潤潛力，現在這種看法改變了嗎，推出基于廣告的低價計劃需要花費多長時間？這個過程中需要做哪些關鍵的事情？

Reed Hastings：是的，這不是一個短期的解決方案。一旦開始提供附有廣告的低價計劃，一些消費者就會接受，基于我們龐大的用戶基數，幾年內體量會逐步擴大。在線廣告市場的盈利潛力在不斷提升，現在公司不必像以前那樣整合消費者數據，而是由其他主體來進行廣告的匹配并整合用戶數據，公司可以置身事外，專注于會員和內容創作。

Q：您如何看待廣告在小規模市場進行測試后再繼續推進？

Reed Hastings：我們可能沒有那么超前，但很明顯試運營對于迪士尼HULU正在起作用，HBO則做到了。我們相信這是個有效的方式，并且會進入并弄清楚而不僅僅是測試，這樣做可能成功也可能失敗，但重要的是去完成。但這仍處于計劃階段。如果仍然想要無廣告選項，需要作為消費者能夠擁有。我們也將迎合消費者去嘗試一個更低的支付價格如果你可以對廣告有一定的容忍度。

Q：內容上，如何看待 Q2劇集名單中許多熱門系列回歸？

Theodore Sarandos：它們都是經過市場驗證的系列，從《怪奇物語》（Stranger Things）來看，它新一季體量龐大，因此我們把它分成兩部分播出。《黑錢勝地》的最終季，這是我們艾美獎粉絲的最愛。我們播出時間最長的節目《格蕾絲和弗蘭基》（Grace and Frankie）也將結束，本月末將推出最后幾集。

2021年新冠疫情拖累了我們，2022年我們將在第四季度上線一些大電影，比如《利刃出鞘2》（Knives Out? 2）以及羅素兄弟的《灰色人》（Gray Man），我們此前與羅素兄弟有過許多成功的合作。我們相信，22年劇集比21年更好，23年的將比22年更好。

國際內容上，《名校風暴》（Elite）第5季廣受歡迎。我們即將推出韓國版的《紙砂屋》（Money Heist），名為《紙砂屋：韓國》；來自法國的OmarSy的新電影，《耍寶警探》（The Take down）;來自德國的偉大電影《西線無戰事》;以及來自日本的《Cube》和《First Love》。

Q：你提到把《怪奇物語》分割放送，在過去的幾年里已經通過一些系列都這樣做。這個想法是如何演變的？

Theodore Sarandos：有一個現實原因，就是新冠疫情拖累了制作進度，讓我們不得不把他們分成幾季播出。但我們發現，粉絲們兩種形式都喜歡。因此將一季拆分會給那些想要長時間滿足的人滿意的體驗，我們能在一季結束后的幾個月內播出續集，而《怪奇物語》在上一季結束后近3年才到來。因此當我們能夠以一種非常高質量的方式提供每個半季時我們會把他們分開播出，就像《黑錢勝地》。因此，對于想要一次看完和長時間觀看的觀眾來說都能得到滿意的體驗。此外，這種方式在無劇本的迷你綜藝節目也取得巨大的成功。每周做1到3集效果很不錯。

Q：您談到大約180億美元的內容現金支出。今年處于增長放緩的時期，公司會減少支出降低成本嗎？

Theodore Sarandos：我們將繼續投資于內容，兼顧質量和多樣性。與前幾年相比，我們將繼續增加內容支出。我們目標在10年后相較市場創造更多的價值和收益。

Spencer Neumann：在這個收入增長放緩的時期，我們將把維持營業利潤率作為今年的目標，即我們之前的全年利潤率指引。但假設未來2年，我們的運營利潤率將會大致如此，這的確意味著我們在內容和非內容方面的支出增長上有所減緩，但是仍然在增長并積極地投資于長期機會。不過，我們也會根據收入增長的實際情況進行一些理智的支出縮減。

Q：可否認為公司預計在未來幾年里的增長呈現比較平緩的趨勢，直至訂閱用戶爆發增長？

Spencer Neumann：我們目前實現了收入的增長，這也是主要的目標。有很多因素可以實現收入增長，正如剛才提到的，我們對分享的貨幣化也很有信心。也可能會增加廣告層以改進服務、提高參與度、增加收入。我們先實現收入增長的加速，再逐步實現利潤率的加速。

Q：收入增長對接下來幾年的現金流意味著什么？

Spencer Neumann：可觀和可持續的自由現金流還將繼續。今年的自由現金流將是正的，這與今年的預期一致。我們將繼續再接再厲，繼續前進。

Q：印度方面，在12月大幅降低了各種會員計劃的價格，降價會增加收入嗎？增量付費用戶的早期行為有何表現？

Gregory Peters：增量訂戶與以過去12個月中增加的訂戶很相似，沒有根本區別。降價是實現長期收入最大化的手段。在印度，Ted的團隊在內容方面做得很好，我們即將推出新的產品來吸引更多的觀眾。我們相信觀眾會喜歡，并向朋友、家人和同事討論和分享，以此實現注冊人數的增加。

Q：如何考慮印度市場中整體的產品適應性？

Theodore Sarandos：產品適應性包括產品的訂閱價格還有消費者的支付意愿和能力。印度的參與度有很大的提升，因此我們認為正走在正確的方向上。

Q：您過去提過游戲可能是超越電視節目和電影的下一種內容，目前的游戲業務進展如何？

Reed Hastings：我們希望為會員提供互動和游戲體驗，進度比當初我們進軍電影時更快。公司一直在進行小規模收購，建立游戲知識庫和創意能力，希望能取得一些巨大收益。

Q：對于擁有知識產權和獲得授權兩種模式有什么看法，以及未來并購的方向是什么？

Gregory Peters：我們對這兩種模式都持開放態度。我們非常熱衷于建立內部能力。包括有機整合和收購，這是戰略的關鍵部分——建成生產游戲的能力，這將真正為會員釋放價值。我們從已經獲授權的游戲中學到很多。例如，我們最近推出了《爆炸小貓》（the Exploding Kittens）的游戲和動畫。爆炸小貓原本是個實體紙牌游戲，但我們為粉絲提供游戲和動畫兩種不同模式的互動。但這只是第一步，我們還將思考如何制作系列電影，利用不同形式間的相互作用放大會員價值。我們多年來的愿景就是實現這一目標，實現1+1等于3，等于4甚至是5。對此，我們認為內部發展能力是關鍵。

Q：哪些事件會讓你在內容預算上給予游戲更多支持？是否可以提供指標或數字？

Gregory Peters：當前對我們來說游戲框架是首要任務。其中最重要的是我們需要考慮游戲并為用戶提供價值。通過兩次收購已將其反映到業務中。因此，我們的目標是找到能夠吸引更多新用戶的游戲服務，能夠留存用戶并讓用戶有所反饋。用戶參與度是我們留存和價值傳遞的領先指標。

與在電影和電視劇方面的思維類似，我們希望確保在任何主題中的投資都與我們從中獲得的商業價值相一致。因此，我們正在建立對這些綜合性指標的理解，以便圍繞我們正在做的工作良好運轉，并確保價值傳遞。與此同時，我們也希望增加和擴大投資規模。

Q：請介紹一下在公司內部繼續雇用優秀人才的能力？

Theodore Sarandos：人們加入Netflix是因為他們相信從有線電視和電影業務轉向數字形式，傳達企業文化、廣泛受眾并真正推動市場發展的這種長期愿景。舉例來說，我們的團隊、創意高管、業務高管在世界各地發展業務。他們更具協作性，比其他同行更具風險承受能力，這使得團隊構建了一個生態系統，創造了像《魷魚游戲》、《Lupin》和《紙砂屋》等優秀內容，帶來了全球知名度。

從長遠來看，伴隨寬帶家庭普及率我們將深入家庭。我們期望在短期內擁有高度滲透的用戶，我們正為此努力。而從長遠來看，我們受到智能電視銷量和一系列宏觀因素的影響使整體滲透速度放緩，但我們都認為這是暫時的，包括在Netflix工作的每個人，大家都相信長期價值。

Q：回到內容上，你如何看待體育？

Theodore Sarandos：我們不斷擴大平臺的垂類內容領域。游戲是為我們會員提供全新內容的一個很好的例子，我們正在積極推進游戲業務。我們講述故事和構建世界的能力與我們現有的技術和文化相契合，我們認為可以通過入局游戲來創造巨大的收入和利潤。

我們不太確定可以通過體育獲得利潤增長，我們和其他人走了不一樣的路。我們對《F1：Drive To Survive》感到高興，因為它是我們會員重視體育衍生節目的一個例子。我們大力發展體育板塊，我們押注在網球和高爾夫以及其他內容。我們的體育紀錄片業務也在不斷發展。所以我并不是說永遠不做體育，但我們必須看到明確的收入和利潤前景。

Q：公司有卓越的企業文化，經過二十年的發展，從文化的角度來看，在內容獲取或運營功能等方面，您的看法是否有產生變化？

Reed Hastings：每年我們的文化理念都在改變和發展。我們不把文化看成是某種固定的東西。我們將其視為推動卓越的重要因素之一。因此，隨著我們的業務在世界各地的擴張，我們進行了一系列調整，而隨著平臺更以原創內容為中心，又進行了相應的調整。總的來說，企業發展的中心目標是成就卓越，文化只是實現目標的策略。

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責任編輯：侯亞麗

關鍵詞： 收入增長 去年同期 同比增長