(原標(biāo)題：控制權(quán)釀變 誰(shuí)是格力新主人?)
導(dǎo)讀
“如果通過(guò)公開(kāi)拍賣(mài)的方式，礙于目前格力電器權(quán)力高度集中在董明珠一個(gè)人身上，這對(duì)于其他投資集團(tuán)來(lái)說(shuō)會(huì)是接盤(pán)一大考量因素，但如果真是董明珠與其一致行動(dòng)人接盤(pán)，就要解決收購(gòu)資金的問(wèn)題。”上述投資界人士分析說(shuō)。
“我更愿意把當(dāng)下國(guó)企混改這個(gè)工作，看成怎么樣推動(dòng)國(guó)企市場(chǎng)化。在市場(chǎng)化的過(guò)程中，無(wú)論企業(yè)背景怎么樣，都能為國(guó)家的發(fā)展建設(shè)起到積極向上的作用，那國(guó)企混改就有成果了。”誰(shuí)都沒(méi)有想到，格力電器董事長(zhǎng)董明珠在博鰲亞洲論壇分論壇上的這番話(huà)竟在5天后啟動(dòng)。
4月1日早上，深交所公告，格力電器(000651.SZ)因擬籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)停牌。隨后，格力電器發(fā)布公告確認(rèn)，公司控股股東珠海格力集團(tuán)有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)“格力集團(tuán)”)正籌劃轉(zhuǎn)讓所持有的部分格力電器股權(quán)，可能涉及公司控制權(quán)變動(dòng)。
自2006年起，作為珠海市國(guó)資委旗下國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的格力集團(tuán)不斷降低對(duì)格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對(duì)控股降至如今的18.22%，但始終保持第一大股東地位。
對(duì)于這部分?jǐn)M轉(zhuǎn)讓股份的新去向，外界眾說(shuō)紛紜。一位“接近格力電器的業(yè)內(nèi)資深人士”向媒體放出風(fēng)聲說(shuō)，格力集團(tuán)將以混合所有制改革、國(guó)企退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的名義，公開(kāi)拍賣(mài)所持格力電器股權(quán)。
“混合所有制改革是特指那些國(guó)有獨(dú)資、或者國(guó)有絕對(duì)控股的國(guó)企，通過(guò)引入非國(guó)有股東，形成相互制衡、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)的改革。”4月4日，廣東省社科院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理研究中心主任梁軍在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)認(rèn)為，格力電器本身就是一個(gè)市場(chǎng)化程度很高的混合型企業(yè)，這次股權(quán)變更不能算是混合所有制改革，只能說(shuō)是控制權(quán)變更，或是國(guó)有資本進(jìn)退。
至于賣(mài)多少?賣(mài)給誰(shuí)?怎么賣(mài)?由于公告中只有一個(gè)“轉(zhuǎn)讓”的模糊表述，格力集團(tuán)最終會(huì)把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給以董明珠為首的格力系一致行動(dòng)人，抑或是第三方，這將對(duì)董明珠的管治帶來(lái)什么新變化?答案很快就揭曉。
控制權(quán)釀變
自1991年成立以來(lái)，格力電器就一直隸屬于格力集團(tuán)。創(chuàng)立于1985年3月的格力集團(tuán)，前身為珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)工業(yè)發(fā)展總公司，2009年完成公司制改造，成為珠海市國(guó)資委全額出資并授權(quán)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立企業(yè)法人。
經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，格力集團(tuán)已成長(zhǎng)為珠海市目前規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的國(guó)有龍頭企業(yè)。公司官網(wǎng)顯示，2017年格力集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1517.89億元、凈利潤(rùn)223.69億元，同比增長(zhǎng)36.10%、44.41%，分別占珠海市國(guó)企總量的83.02%和66.98%。
目前，排在格力電器前5大股東位置的是：珠海格力集團(tuán)有限公司、河北京海擔(dān)保投資有限公司、香港中央結(jié)算有限公司、中國(guó)證券金融股份有限公司、前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-海利年年。
其中，由珠海市國(guó)資委實(shí)際控制的格力集團(tuán)作為第一大股東持有格力電器10.96億股，持股比例為18.22%;由格力經(jīng)銷(xiāo)商組建的二股東京海擔(dān)保持有格力電器8.91%股份。而格力電器董事長(zhǎng)兼總裁董明珠，以自然人身份持股0.74%，位列格力電器第十大股東。
外界普遍認(rèn)為，董明珠及代表格力經(jīng)銷(xiāo)商體系的京海擔(dān)保可視為一致行動(dòng)人，兩者加起來(lái)持有格力電器9.65%股權(quán)，若要發(fā)生公告中所說(shuō)的“控制權(quán)變更”,那么新大股東的持股比例至少要超過(guò)此數(shù)值。按照格力電器停牌前市值2840億元計(jì)算，這部分股份對(duì)應(yīng)市值超過(guò)280億元。
但如果大股東格力集團(tuán)將股份轉(zhuǎn)讓給董明珠及京海擔(dān)保，那么只需要轉(zhuǎn)讓大概5%左右的股份，即可形成新的股東構(gòu)成排名。屆時(shí)，格力集團(tuán)將以大概13%的持股比例退居二位。
但問(wèn)題是，格力集團(tuán)為什么要這樣做?“多年來(lái)，作為大股東的格力集團(tuán)借助格力電器不僅實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的保值增值，每年還享受非常可觀的分紅，沒(méi)有特別的原因很難會(huì)讓其主動(dòng)放開(kāi)這塊口中的肥肉。”一位多年關(guān)注格力電器的投資界人士對(duì)記者表示。
據(jù)了解，從1996年上市時(shí)的37億元，到這次公告前的2840億元總市值，22年來(lái)格力電器總市值增長(zhǎng)超過(guò)75倍。格力集團(tuán)除分享格力電器高達(dá)22%復(fù)合年化增長(zhǎng)率的市值上升外，多年來(lái)獲得的分紅也不菲。Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，格力集團(tuán)從格力電器獲得的分紅金額超過(guò)88億元。
上述投資界人士認(rèn)為，這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓很有可能是格力集團(tuán)與格力電器管理層獲得一致意見(jiàn)后的決定。而在梁軍看來(lái)，在當(dāng)下大灣區(qū)建設(shè)過(guò)程中，珠海國(guó)資有很多需要去擔(dān)當(dāng)和作為的領(lǐng)域，“他們從這個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的、非常成熟的，而且目前市場(chǎng)估值比較高的格力電器去變現(xiàn)一部分，然后將所變現(xiàn)的資本投入到更需要國(guó)資發(fā)揮作用的其他領(lǐng)域，順應(yīng)大灣區(qū)建設(shè)，我覺(jué)得這比起混改(理由)更合乎邏輯和情理。”梁軍說(shuō)。
子強(qiáng)母弱
在今年1月16日舉行的格力電器換屆大會(huì)上，董明珠以高達(dá)134%的現(xiàn)場(chǎng)投票得票率當(dāng)選格力電器新一任非獨(dú)立董事，并最終順利連任董事長(zhǎng)和總裁。另外的5名董事是黃輝、望靖東、張偉、張軍督、郭書(shū)戰(zhàn)，而劉姝威、邢子文、王曉華3人當(dāng)選為獨(dú)立董事，最終名單與事先提名沒(méi)有任何變化。
在最新的董事會(huì)成員構(gòu)成中，除董明珠外，黃輝和望靖東均是在格力電器工作多年的老臣。黃輝現(xiàn)任格力電器執(zhí)行總裁，望靖東現(xiàn)任格力電器董秘兼副總裁，兩人皆被視為董明珠的熱門(mén)接班人選。
另外兩名非獨(dú)立董事張軍督和郭書(shū)戰(zhàn)則是經(jīng)銷(xiāo)商代表，由河北京海推薦并順利當(dāng)選，而劉姝威、邢子文和王曉華三名獨(dú)立董事，則分別來(lái)自于金融、制冷和法律領(lǐng)域。劉姝威是董明珠的“閨蜜”，雙方在2016年抗擊寶能的時(shí)候結(jié)下深厚友誼。坊間盛傳，在董明珠力邀之下，劉姝威才參選格力電器獨(dú)董。
在格力電器董事會(huì)里面，只有張偉一人來(lái)自格力集團(tuán)。公開(kāi)資料顯示，張偉現(xiàn)任格力集團(tuán)常務(wù)副總裁，但此前他也在格力電器工作多年，曾任總裁助理一職。隨著新一屆董事會(huì)的確定，董明珠繼續(xù)掌舵格力電器已無(wú)懸念。
盡管格力集團(tuán)除控股格力電器外，還對(duì)外參控股21家公司，涵蓋金融、貿(mào)易、建筑及旅游等多個(gè)領(lǐng)域，但就規(guī)模而言，格力集團(tuán)旗下其他公司與格力電器完全不是同一個(gè)數(shù)量級(jí)。
作為格力集團(tuán)旗下核心產(chǎn)業(yè)，格力電器貢獻(xiàn)了絕大部分收入。截至2017年底，在格力集團(tuán)1498.7億元營(yíng)收盤(pán)子中，家用電器占1321.8億元，建筑安裝占10.9億元，其他業(yè)務(wù)占161億元。
2004年，時(shí)任格力電器董事長(zhǎng)的朱江洪公開(kāi)表態(tài)，格力電器要引入戰(zhàn)略投資者，分散股權(quán)，不要國(guó)有股一股獨(dú)大。此后，格力電器開(kāi)啟了漫長(zhǎng)的混改之路，格力集團(tuán)在格力電器的直接持股從2005年50.28%一路下滑至2012年的18.22%，并一直維持至今。
2012年，朱江洪到了退休年齡。當(dāng)年5月10日，珠海國(guó)資委任命時(shí)任格力電器總裁的董明珠接任格力集團(tuán)董事長(zhǎng)，同時(shí)委派珠海市國(guó)資委原副主任周少?gòu)?qiáng)任格力電器總裁和黨委書(shū)記一職，兩人還獲格力集團(tuán)推薦，為格力電器新一屆董事會(huì)的董事候選人。
但在當(dāng)年5月25日舉行的格力電器董事會(huì)換屆選舉上，周少?gòu)?qiáng)遭中小股東聯(lián)手反對(duì)意外落選，董明珠當(dāng)選格力電器董事長(zhǎng)，自此董明珠身兼格力電器董事長(zhǎng)與格力集團(tuán)董事長(zhǎng)。
花落誰(shuí)家?
2016年10月下旬，董明珠被免去格力集團(tuán)董事長(zhǎng)職務(wù)，僅留任上市公司董事長(zhǎng)和總裁。一個(gè)月后，曾任珠海航展公司董事長(zhǎng)、珠海市會(huì)議展覽局局長(zhǎng)、珠海市會(huì)展集團(tuán)公司董事長(zhǎng)的周樂(lè)偉被任命為格力集團(tuán)董事、董事長(zhǎng)、法定代表人兼黨委委員、書(shū)記。
周樂(lè)偉上任后積極推動(dòng)格力集團(tuán)“二次創(chuàng)業(yè)”，降低對(duì)格力電器的依賴(lài)。2017年，格力集團(tuán)組建金融投資和建設(shè)投資板塊，以格力電器所在的家電制造作為核心，形成包括金融投資、建設(shè)投資、建筑安裝以及海島旅游四大支柱產(chǎn)業(yè)。
2018年5月，格力集團(tuán)試圖斥資52.46億元、以每股19.80元的要約價(jià)格收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)(600525.SH)20%股份。當(dāng)時(shí)收購(gòu)的一大理由是，長(zhǎng)園旗下三大業(yè)務(wù)板塊，與珠海重點(diǎn)打造的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)、智能電網(wǎng)、智能裝備產(chǎn)業(yè)契合。盡管該收購(gòu)事項(xiàng)在一個(gè)月后被終止了，但足見(jiàn)格力集團(tuán)意欲在資本市場(chǎng)上有所作為。
去年7月6日，格力集團(tuán)100億元公司債項(xiàng)目獲上海交易所批準(zhǔn)。今年3月7日，格力集團(tuán)成功完成第一期中期票據(jù)的發(fā)行工作，首期發(fā)行規(guī)模為人民幣13億元，發(fā)行期限3年期，票面利率3.7%。
在一篇刊發(fā)于今年3月14日的《格力集團(tuán)創(chuàng)新謀轉(zhuǎn)型釋放高質(zhì)量發(fā)展新活力》媒體報(bào)道中，格力集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)周樂(lè)偉表示，下一步，格力集團(tuán)將緊密?chē)@“打造國(guó)內(nèi)一流的投資與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)綜合性企業(yè)”的目標(biāo)，解放思想、銳意進(jìn)取、大膽創(chuàng)新，不斷充實(shí)、完善、深化“一個(gè)核心，四大支柱”的戰(zhàn)略格局。
東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，格力電器停牌前股價(jià)為47.21元/股，市盈率為10.09，市盈率在50多只家電上市股中為最低，當(dāng)下或許是引入新投資者的好時(shí)機(jī)。
據(jù)格力電器4月1日公告，交易方案尚在籌劃中，受讓對(duì)象應(yīng)在履行相關(guān)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序后確定。根據(jù)國(guó)資委、財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)去年5月發(fā)布的《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》，上市公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓可通過(guò)公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓、非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種方式進(jìn)行。
同時(shí)，該辦法對(duì)國(guó)有股東非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份作出嚴(yán)格要求。例如，上市公司連續(xù)兩年虧損并存在退市風(fēng)險(xiǎn)等才可以此轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行。因此，格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓格力電器股份，或只能通過(guò)公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行。
“如果通過(guò)公開(kāi)拍賣(mài)的方式，礙于目前格力電器權(quán)力高度集中在董明珠一個(gè)人身上，這對(duì)于其他投資集團(tuán)來(lái)說(shuō)會(huì)是接盤(pán)一大考量因素，但如果真是董明珠與其一致行動(dòng)人接盤(pán)，就要解決收購(gòu)資金的問(wèn)題。”上述投資界人士分析說(shuō)。
據(jù)了解，上述文件針對(duì)國(guó)有股東公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓上市公司股份的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，提出了兩種計(jì)算方式：一是以提示性公告日前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值計(jì)價(jià);二是以最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度上市公司經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值計(jì)價(jià)。文件還明確規(guī)定，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于上述兩種計(jì)價(jià)方式中的較高者。
同時(shí)，《辦法》第6條規(guī)定，“上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)的監(jiān)督管理由省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。省級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)經(jīng)省級(jí)人民政府同意，可以將地市級(jí)以下有關(guān)上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)的監(jiān)督管理交由地市級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。省級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)需建立相應(yīng)的監(jiān)督檢查工作機(jī)制。”也就是說(shuō)，對(duì)于地方上市公司國(guó)有股權(quán)管理事項(xiàng)，可全部交由地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。
4月4日，記者再次致電珠海市國(guó)資委辦公室，一位工作人員稱(chēng)：“不便做任何回復(fù)，統(tǒng)一以格力集團(tuán)和格力電器的公告為準(zhǔn)。”截至本報(bào)發(fā)稿，格力電器及格力集團(tuán)尚未就股份轉(zhuǎn)讓一事披露更多細(xì)節(jié)。
關(guān)鍵詞： 格力電器
