雖然開年股債市場漲勢如虹，但基金募集市場仍然寒意逼人。昨日，申萬菱信基金、先鋒基金兩家公募旗下基金發布募集失敗公告。今年以來，募集失敗的基金數量達到5只。自2017年4月首只基金“暫不生效”以來，募集失敗的現象已經蔓延到29家公募旗下的36只基金，基金募集失敗日漸“常態化”。

年內5只基金募集失敗

昨日，申萬菱信安泰聚利純債發布公告稱，該基金于2018年11月6日開始募集，截至2019年1月24日基金募集期限屆滿，基金未能滿足基金合同規定的備案條件，故基金合同不能生效。

同日，先鋒基金也發布基金募集失敗公告，先鋒安盈純債基金經證監會許可準予注冊募集，但截至2019年1月11日止，基金募集期限屆滿但未能滿足基金合同規定的備案條件，故本基金合同不能生效。

按照基金合同對募集失敗的一般約定，如果募集期限屆滿，沒能滿足基金備案條件，基金管理人將以固有財產承擔因募集行為而產生的債務和費用;在基金募集期限屆滿后30日內返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期活期存款利息;基金募集失敗，基金管理人、基金托管人及銷售機構不得請求報酬，基金管理人、基金托管人和銷售機構為基金募集支付之一切費用應由各方各自承擔。

據證券時報記者統計，截至2月13日，今年以來已有格林伯盛混合、創金合信匯利純債三年定開債、匯添富中國戰略新興產業ETF等5只基金未能完成基金備案條件，發布了基金合同不生效公告，而在去年同期，宣布基金募集失敗的基金僅有1只。

事實上，自2017年4月29日嘉合睿金定開混合公告基金合同“暫不生效”，成為公募基金歷史上首只募集失敗的基金后，近兩年新基金發行不能生效的基金數量也在猛增：2017年、2018年募集失敗的基金數量分別為6只、25只，加上今年新增的5只，募集失敗的基金已經蔓延到29家公募旗下的36只基金。

市場行情欠佳

發行渠道不給力

從募集失敗的基金類型看，目前募集失敗的債券型基金為19只，權益類基金合計為17只，其中，混合型基金有15只，指數型基金為2只。

多位業內人士稱，基金募集失敗主要有產品缺乏創新、市場行情匹配度不佳，以及基金發行渠道的銷售能力有限等原因。

北京一家中型公募華南渠道總監表示，從基金募集失敗的原因看，一是此類基金跟蹤的市場行情較差，投資者風險偏好較低，確實存在募集困難、難以成立的現象;二是可能基金選擇的發行渠道的銷售能力有限，沒有很好的市場號召力或者發行檔期不佳。

他說：“從基金公司角度來說，好的產品設計可能會產生爆款基金，但創新的難度又很大，多數只能發常規性的產品;另一方面，不管在何種市場行情中，基金公司都需要拿到基金批文后6個月內發行，如果基金與行情不匹配或渠道不給力，確實容易募集失敗。”

針對債基募集失敗的原因，北京一位次新公募零售業務總監告訴記者，與混合型基金主要持有人是散戶不同，債券型基金的持有人多數是銀行、保險等機構投資者，債券基金募集失敗的主要原因可能還是機構資金爽約，答應的定制基金資金無法到位，導致債券型基金合同不能生效。

他說：“去年不少募集失敗的債基是定期開放發起式債基，這種產品形式很有可能是委外定制基金，即便機構資金爽約，公募也可以自購1000萬元成立的，但為客戶定制的風險收益特征的特定產品，客戶資金不參與，強行運作的意義也不大，零售客戶也不會來買，所以，即便債券行情不錯，很多公司也接受讓產品募集失敗，以免未來還要處理產品清盤的風險。”

華南一家大型公募營銷管理部人士也認為，“去年募集失敗的部分債基產品很可能是機構定制的‘殼’，后來市場風格變化，機構資金可能不想參與了，這類產品在零售端又賣不動，只能以募集失敗的原因暫不成立。”

對新基金募集失敗

公募容忍度在提高

事實上，有業內人士認為，由于資源、渠道積累相對有限，次新公司和中小公募更容易募集失敗。

上述華南大型公募營銷管理部人士表示，相比次新公司和中小公司來說，大公司在資源、渠道等方面具有積累和優勢，資金的募集能力要強于新成立的公司和中小公募，在基金發行困難時，大公司也有資金通過發起式形式來布局，整體上要有更好的基金發行環境，“不過，在基金發行上也不能與市場趨勢為敵，即便大公司，逆市發行基金時難度同樣很大”。

從總體數據來看，目前共有29家公募基金旗下的36只基金募集失敗，無法完成基金募集任務的公募多以中小公司和次新公司為主，其中成立于2013年以后的基金公司就達到13家。

不過，隨著新基金募集失敗日趨“常態化”，公司層面的容忍度也在提高。北京上述中型公募華南渠道總監說：“主要是看公司領導層怎么想，有的公司擔心品牌受影響，可能會拿錢砸也要賣。但從市場角度看，賣不動就是賣不動，而且募集失敗的基金是越來越多，不少公司對基金募集失敗的容忍度也在提高。”

關鍵詞： 基金募集