原標(biāo)題：首都機(jī)場暴跌逾20% 大興機(jī)場將兩年半完成轉(zhuǎn)場分流

北京新機(jī)場的分流速度比預(yù)期更快，這也導(dǎo)致北京首都機(jī)場股份(0694.HK)兩天暴跌逾20%。

中國民航局1月3日披露了大興機(jī)場轉(zhuǎn)場投放方案。方案顯示，南航、東航以及首都航、中聯(lián)航將轉(zhuǎn)場至北京大興國際機(jī)場，中航集團(tuán)、海航、大新華航等留守首都機(jī)場。國航為中航集團(tuán)的主體。

北京大興國際機(jī)場是北京在首都國際機(jī)場之后第二個(gè)國際機(jī)場，將于2019年6月30日竣工、9月30日通航運(yùn)營。轉(zhuǎn)場方案顯示，南航、東航等相關(guān)航空公司的搬遷將從2019年的冬季持續(xù)到2021年冬季，即兩年半完成全部轉(zhuǎn)場投運(yùn)工作。這比此前市場預(yù)期的四年時(shí)間大幅縮短。

這也意味著首都機(jī)場的運(yùn)力分流將比預(yù)期更快。

轉(zhuǎn)場方案發(fā)布后，香港上市的北京首都機(jī)場股份在上周五大跌逾16%。今天盤中跌近10%，收盤價(jià)6.36港元跌幅逾5%。

這已經(jīng)是首都機(jī)場最近半年的第二次暴跌。去年六月，財(cái)政部宣布取消首都機(jī)場、白云機(jī)場、美蘭機(jī)場的民航發(fā)展基金返還政策，直接沖擊了首都機(jī)場和白云機(jī)場的股價(jià)，首都機(jī)場當(dāng)時(shí)短時(shí)間內(nèi)暴跌1/3。

自2017年開始，機(jī)場股的長期投資價(jià)值被機(jī)構(gòu)挖掘，中國三大核心樞紐機(jī)場北京首都機(jī)場、上海機(jī)場(600009.SH)、白云機(jī)場(600004.SH)均進(jìn)入上漲行情。但首都機(jī)場卻在最近半年連遭重挫：除民航發(fā)展基金返還政策取消的影響外，競爭對手大興國際機(jī)場即將投入使用也是其一大陰影。

平分秋色

民航局的轉(zhuǎn)場方案顯示，大興機(jī)場與首都機(jī)場均定位為大型國際航空樞紐，即北京將擁有“一市兩場”。

為鼓勵(lì)各航空公司盡快轉(zhuǎn)場大興，民航局提出“以優(yōu)促轉(zhuǎn)、以增促轉(zhuǎn)”。即越早從首都轉(zhuǎn)去大興機(jī)場的航空公司，可優(yōu)先對歷史時(shí)刻進(jìn)行優(yōu)化，同時(shí)獲得一定比例的時(shí)刻配給。

轉(zhuǎn)場方案顯示，北京首都機(jī)場2025年目標(biāo)旅客吞吐量為8200萬人次。而2017年這一數(shù)字為9578萬人次。

與首都機(jī)場明確的下滑相比，大興機(jī)場到2025年將實(shí)現(xiàn)7200萬人次旅客吞吐量的目標(biāo)，幾乎與首都機(jī)場平分秋色。民航局的轉(zhuǎn)場方案稱，等到大興機(jī)場2021年達(dá)到年旅客吞吐量達(dá)到4500萬人次的目標(biāo)后，兩個(gè)機(jī)場的航班才會實(shí)現(xiàn)“均衡增長”。

大興機(jī)場未來的分流勢必會對首都機(jī)場的營收產(chǎn)生影響。首都機(jī)場2018年上半年財(cái)報(bào)顯示，其航空性業(yè)務(wù)營收26.41億，同比增長7.6%，非航空性業(yè)務(wù)營收26.81億元，同比增長24.2%。

瑞信分析稱，大興機(jī)場的轉(zhuǎn)場方案需時(shí)2.5年，較原先預(yù)計(jì)的4年為短，估計(jì)中期對首都機(jī)場流量的影響會較早前預(yù)期的更為嚴(yán)重。為此，瑞信下調(diào)首都機(jī)場2018年至2020年每股盈利預(yù)測10%至29%。

中金也稱，首都機(jī)場的生產(chǎn)量或?qū)@著下滑并持續(xù)至2021年夏秋航季。多家機(jī)構(gòu)均下調(diào)了首都機(jī)場的目標(biāo)價(jià)。

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