推介730億元壞資產 華融能否做成好生意
中國華融資產管理公司(下稱華融資產)27日在北京金融街舉行了一場大型資產推介會，推介的資產規模合計高達730億元。
華融資產將怎樣通過這單730億元的大生意，實現“新華融”聚焦不良主業的戰略轉型?同時，在目前的不良供求市場上，這塊資產“肥肉”究竟會是資產管理公司(AMC)的“盛宴”，還是機構投資者的“佳肴”?
推介“壞資產”暗含戰略意圖
據了解，華融資產此次推出的429戶資產中，大多數為涉房類資產，包括住宅地產、商業地產、工業地產、酒店物業;另有部分為制造業和煤炭能源類資產。從區域分布看，東部沿海等經濟發達省市區域內資產規模逾380億元，占比超過50%。
大規模不良資產推介的背后，是華融資產上半年經歷了業績股價雙跌、撤回A股發行申請后的“觸底反彈”，亦是華融資產向“新華融”轉變的努力嘗試。
華融資產代總裁李欣在推介會上表示，對于不良資產行業而言，集中的資產推介，可以加快資產管理公司自身的資產流轉，增強不良資產吸納和處置能力，提升不良資產行業服務實體經濟的質效。
“本次推介會是公司回歸初心、回歸本源，聚焦不良資產經營主業，向社會各界和廣大投資者展現新風貌、新氣象的具體行動。”李欣稱。
實際上，不良資產往往是“潛力股”。華融資產經營事業部總經理張忠驥介紹，涉房類資產是此次推介會重點資產，抵押物流動性強，不少資產具備二次開發等重組價值。隨著近年來房地產價格加速上漲，涉房類不良資產資產價值重估效應明顯，具有極大升值潛力。
對于其他類型的資產，張忠驥表示，煤炭行業的復蘇、回暖，給煤炭資源類不良資產戰略重組創造了有利的市場條件;制造業方面，雖然部分制造業企業出現資金鏈斷裂，但核心資產盈利能力較強，產品仍具備競爭力。
做成“好生意”誰能得利?
不良資產是受到市場人士普遍認可的一塊“肥肉”，可謂“壞資產，好生意”。但同時，一些業內人士感受到，在市場行情較為低迷的情況下，AMC的生意都不太好做。
前不久，長城資產也宣布開展超過200億元的債權資產營銷活動，并組織構建了多維度的不良資產營銷體系，不僅將招商面從本地擴展至全國范圍，更由點及面輻射至金融同行業、上下游產業、國有企業、民營企業及個人投資者等多層面。
一位四大AMC地方分公司人士說：“這可能會對不良資產業務起到一定的推動作用，但市場整體的承接能力還是相對有限。”
比如華融資產本次推介涉房類資產相對較多，從多位受訪人士反映的情況來看，市場對于商業地產類資產的態度比較謹慎，普遍認為轉手較為困難。相對來說，市場對于住宅類資產和工業用地類資產的接受程度比較高。
作為不良資產市場上的“二級交易商”，AMC按資產賬面原值的一定折扣從銀行、交易所等各種渠道收購不良資產。對于不良資產包的折扣率情況，從銀行層面了解到的情況是，一般來說銀行出售資產包的折扣率是30%左右，高的可能達到55%。
通常情況下，AMC將不良資產業務分為“收購處置類”和“收購重組類”，分別對應不同的處理方式。
有從事不良資產重組類業務的人員表示，本次推介會上包括部分重組類的資產，重組類業務由于收回本金及利息的概率較高，利潤相對較高。
而對于轉讓處置類業務，上述人員則表示，利潤空間很有限，由于從銀行收購過來的折扣率就比較高，比如以55%的折扣率收再以70%的折扣率賣，中間可賺的差價有限。
除此之外，不良資產鏈條上還活躍著券商資管的“身影”。有券商資管人士透露，近2個月他所在的機構通過多種形式承接了銀行接近百億元的不良資產，其中包括以不良資產為底層的資產證券化產品。
但也有相關人士表示，由于存在法律上的認定問題，以及市場上缺少敢于“接盤”的交易對手方，不良資產的投資相對較少。(黃紫豪 記者 李丹丹)
