據中國產業信息網數據顯示,2015年、2016年、2017年中國制藥工業百強集中度分別約為46.30%、47.20%、47.80%,行業集中度逐年提升。但相比全球百強藥企80%以上的集中度,國內市場依然比較分散,集中度低,平均規模效益不明顯,抗風險能力不高依舊是目前醫藥行業難以忽視的問題。
河南太龍藥業股份有限公司(下稱“太龍藥業”)1999年底在上海證券交易所掛牌上市,亦成為河南省首家醫藥行業的上市公司。截止2018年8月22日,太龍藥業總市值約23.59億元。
太龍藥業作為一家醫藥制造類企業,目前主要業務分為四個板塊,即以中藥口服液為主的藥品制劑業務、中藥飲片業務、藥品研發服務和藥品流通業務,形成了以中西藥為主的主導產品,涵蓋口服液、固體制劑等多種劑型藥共100多種,主要產品有雙黃連系列產品、雙金連合劑、小兒復方雞內金咀嚼片等。
雙黃連口服液系列產品和雙金連合劑作為太龍藥業藥品制劑業務的主導產品,包含普通型、濃縮型、兒童型等多種品規。其中濃縮型和兒童型雙黃連口服液、雙金連合劑為公司獨家產品,市場占有率在同類產品中具備較大優勢。
2018年上半年太龍藥業實現營業總收入約為5.83億元,同比增長率約為18.19%,營業成本、銷售費用、管理費用同比分別出現15.36%、35.60%、20.59%的增長;太龍藥業同期凈利潤約276.31萬元,凈利潤同比增長率約為20.16%;太龍藥業扣非凈利潤約為-29.55萬元為負數,同比增長率約為1.51%。
太龍藥業董事會秘書付勝龍對于太龍藥業營收近6億,但扣非凈利潤為負數的現象,向映象網記者表示具體以公司近期的半年報相關數據為準,未能給予更多回應。
面對上半年營業收入的小幅增長,太龍藥業在半年報中解釋稱,母公司藥品制劑業務通過前期調整,報告期初見成效,以雙黃連口服液兒童型、小兒復方雞內金咀嚼片為核心的兒童藥產品組合銷售取得穩步增長、雙黃連口服液普通型銷售取得恢復性增長,帶動母公司收入、毛利率增長;桐君堂藥業有限公司(下稱“桐君堂”)以品牌優勢為依托,通過加強精品飲片銷售及進一步提升智能化煎藥水平,帶動中藥飲片銷售穩步增長;新領先隨著生物等效性試驗等研發項目進度的穩步推進報告期收入增長。
對于此次的銷售費用增長,太龍藥業在半年報中稱,報告期內深耕市場、加大宣傳,銷售規模增長,導致人工費用及宣傳費用增加;同時受兩票制政策影響,進一步導致運輸費用增長。
由此可見,太龍藥業營業收入上半年同比出現小幅增長,但實際扣非凈利潤實質卻依舊處于虧損狀態,收入增長并未能扭轉實際盈利能力乏力的局面。
映象網記者通過梳理近年來太龍藥業財務數據發現,2007年到2014年間,太龍藥業每年的凈利潤及扣非凈利潤大體上趨于一致,基本維持在2千萬元到3千萬元左右浮動;從2015年開始,太龍藥業凈利潤便出現了斷崖式的下滑,下跌至555.70萬元;2016年、2017年基本維持在500萬元附近,太龍藥業業績下滑貌似有所企穩,然而這兩年間的實際扣非凈利潤卻一度跌為負值,業績探底之路頗為不易。
記者同時梳理查閱相關股權信息注意到,截止2018年6月30日太龍藥業的前十大流通股東中,部分股權處于質押或凍結狀態的就有三個。鄭州眾生實業集團有限公司(下稱“眾生集團”)作為太龍藥業的控股股東也身在其中,目前所持太龍藥業股份中約5千萬股被用于質押,此外還有約856萬股正處于凍結狀態。
截止目前,映象網記者通過統計同花順相關數據發現,太龍藥業上市以來,發公開發行向市場實際募集資金約9.02億元,累計分紅9次,累計分紅金額約0.82億元。
比太龍藥業晚近一年上市的另一家中藥生產企業河南羚銳制藥股份有限公司(下稱“羚銳制藥 600285.SH”),自2000年上市以來累計實際向市場募資凈額約為6.75億元,分紅16次,累計分紅合計約有4.84億元。身為老大哥,相比之下太龍藥業或難免有些尷尬。
太龍藥業的二季度股東名冊中上海博霜雪云投資中心(有限合伙)(下稱“上海博霜”)和潘峻芳分別持有太龍藥業約1070.80萬股和1020.53萬股,目前均處于頂格質押狀態。
值得注意的是,在太龍藥業的前十大流通股東中的潘峻芳、潘德仕系父女關系。潘德仕目前也持有1840.79萬股的太龍藥業股票,在其女兒潘峻芳頂格質押的同時,潘德仕在二季度則再次加倉了近858.39萬股太龍藥業。相比控股股東眾生集團所持股份雖然身處質押凍結“漩渦之中”,這兩個股東的狀態或更令部分投資者多少有些緊張。
上市公司作為市場公眾公司其業績探底的過程,相伴的往往是與之對應的重心不斷降低的股價和黃金坑。“黃金坑”何時回填也消磨著多數投資者的耐心,抄底之路亦令人五味雜陳。
太龍藥業亦不例外,據其二級市場走勢圖可發現,截止8月22日相比其2015年時的峰值17.97元/股,其每股已經跌至4.11元左右,跌幅達七成多。(記者 賀海龍)
