2023年8月15日，中啟資本投資企業(yè)廣鋼氣體（股票代碼：688548）在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，中啟資本的IPO版圖中再落一子。
2018年，中啟資本成立。
(資料圖)
2019年，完成管理規(guī)模為10億元的新材料一期基金的最終募集。
2023年，中啟資本4年累計(jì)投出5家上市公司（長遠(yuǎn)鋰科、同益中、海正生材、康鵬科技、廣鋼氣體）。
對于一家年輕的投資機(jī)構(gòu)而言，成績斐然。
當(dāng)然，中啟資本還有更高的追求:成為受人尊敬的精品投資公司。
助力打造“國之大材”，成就“大國重器”
縱觀歷史，新材料可以導(dǎo)致顛覆性新技術(shù)的出現(xiàn)，進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)革命，“一代材料，一代裝備”，新材料產(chǎn)業(yè)是新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的關(guān)鍵領(lǐng)域。
在新材料的投資版圖上，中啟資本正在下一盤大棋。
中啟資本將新材料投資的應(yīng)用場景聚焦在新能源、未來汽車及消費(fèi)電子、軍工等三個(gè)市場規(guī)模超萬億元的賽道上。目前，中啟資本已投資布局了新能源材料領(lǐng)域的長遠(yuǎn)鋰科、寧波富理、康鵬科技、中科潤美、藍(lán)啟新材料；未來汽車及消費(fèi)電子新材料領(lǐng)域的光鑒科技、廣鋼氣體、福豆新材料、益豐新材、踏歌智行、仙途智能；軍工新材料領(lǐng)域的同益中、金天鈦業(yè)、大金航太、天力創(chuàng)、睿龍科技；環(huán)保新材料領(lǐng)域海正生材、銳異資環(huán)、澳維科技等共19家企業(yè)。
圍繞已投企業(yè)實(shí)施鏈長制，充分發(fā)掘已投項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源，逐步打造投資組合，延伸產(chǎn)業(yè)縱深。隨著中國企業(yè)在上游基礎(chǔ)材料領(lǐng)域的突破，下游應(yīng)用開發(fā)環(huán)節(jié)也會獲得成長的機(jī)會，中啟也會更多地尋找優(yōu)秀的下游應(yīng)用技術(shù)開發(fā)和市場推廣企業(yè)。只有把應(yīng)用做好，上游材料才能夠獲得反哺性的成長，兩者之間就會形成良性循環(huán)，最終實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)材料研發(fā)生產(chǎn)和應(yīng)用開發(fā)的全產(chǎn)業(yè)鏈打通。
新材料的研發(fā)水平、制造工藝與生產(chǎn)效率的提升，需要高端裝備和信息化來保障，數(shù)字化升級是投資新材料產(chǎn)業(yè)自然延伸出的領(lǐng)域，中啟持續(xù)看好高端裝備升級、增材制造、檢測檢驗(yàn)設(shè)備和人工智能等相關(guān)領(lǐng)域；聚焦新材料及相關(guān)領(lǐng)域數(shù)字化升級能夠同時(shí)充分發(fā)揮兩大股東的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)資源和科技資源。
有計(jì)劃地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈投資布局，不投孤子，這源于公司長期堅(jiān)持正向行業(yè)研究先行的投資理念。正向行研是中啟差異化競爭力的核心色,建立并不斷擴(kuò)大自己的核心認(rèn)知圈，賺認(rèn)知維差的錢，避免陷入同業(yè)惡性競爭紅海。首先中啟會系統(tǒng)研究產(chǎn)業(yè)鏈上下游，通過龐大的生態(tài)圈產(chǎn)業(yè)資源沉淀的行業(yè)認(rèn)知；通過前沿的科技資源建立的行業(yè)洞察；通過行業(yè)專家和下游客戶對項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)判斷和應(yīng)用驗(yàn)證，中啟從中選擇當(dāng)前*的、最有價(jià)值的、最容易的切入點(diǎn)去突破，順勢而為地進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈的延伸投資，挑選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行組合式和布局式的投資，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
堅(jiān)持守門員制度，在幾個(gè)較大的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，氟化工、硅化工、橡膠、塑料、氣體、涂料、光學(xué)，中啟逐漸建立自己的核心優(yōu)勢，形成自己的“自留地”，只要是這個(gè)地里長出來的莊稼，都是我們的菜。在自留地里，可以“守株待兔”，對于產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的每一個(gè)機(jī)會都在掌控之中，可以非常篤定。我們清楚的知道，自家地里黃瓜幾月會開花，白菜幾月會成熟。
“慢就是快，快就是慢，投資千萬不要怕錯(cuò)過，怕的是投錯(cuò)。”中啟資本總經(jīng)理張棟稱之為“種地模式”的項(xiàng)目開發(fā)理念，就是遵循在春天播種，努力施肥、澆水和除蟲，到秋天一定會有收獲的自然規(guī)律，“關(guān)于項(xiàng)目開發(fā)，一定要確保投入足夠的時(shí)間，確保足夠的深度，把行業(yè)研究透了，項(xiàng)目自然就開發(fā)出來了。”
中啟資本始終秉持一個(gè)理念：投一個(gè)，是一個(gè)。
既要科學(xué)又要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控體系，追求不確定性中的確定性
中啟資本從公司制度層面奠定了風(fēng)控體系的獨(dú)立性，建立了完全獨(dú)立于投資部門的風(fēng)控部門，由擁有多年投資風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)的合伙人進(jìn)行獨(dú)立管理。
據(jù)了解，中啟的風(fēng)控人員無論在工作指引，業(yè)績考核和薪酬激勵(lì)等方面，都與投資部門完全不同，避免了因共同利益導(dǎo)向產(chǎn)生判斷主觀趨同的問題。投資部門的考核和激勵(lì)側(cè)重于踩油門，鼓勵(lì)投資經(jīng)理投出更多項(xiàng)目，考核偏重業(yè)績數(shù)量。風(fēng)控部門的考核和激勵(lì)側(cè)重于踩剎車，鼓勵(lì)風(fēng)控經(jīng)理提示項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，考核偏重業(yè)績質(zhì)量；風(fēng)控部與投資部共同合作開展項(xiàng)目盡調(diào)，雙方緊密合作的同時(shí)，又共享項(xiàng)目實(shí)時(shí)信息，并分別報(bào)告不同部門的負(fù)責(zé)人，徹底消除項(xiàng)目信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)。
中啟資本對業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)和法務(wù)嚴(yán)格的盡調(diào)要求在業(yè)內(nèi)聞名。據(jù)了解，如果企業(yè)不能開放內(nèi)部資料導(dǎo)致無法進(jìn)行全面的盡調(diào)，該投資機(jī)構(gòu)寧肯放棄這個(gè)項(xiàng)目的投資。即便在某些項(xiàng)目中，中啟資本只能通過領(lǐng)投方的盡調(diào)資料獲取信息，也依然會結(jié)合領(lǐng)投方組織的三方盡調(diào)報(bào)告獨(dú)立開展補(bǔ)充盡調(diào)工作。
事實(shí)上，雖然絕大多數(shù)融資方認(rèn)為中啟資本是工作最嚴(yán)格地機(jī)構(gòu)之一，但并未影響中啟獲取被投企業(yè)的信任和好感。在企業(yè)看來，投資機(jī)構(gòu)只有真正了解了自己，未來合作后才有可能真正提供有效的賦能工作，而不僅僅只是給一筆資金。
中啟的靈魂三問？
為什么優(yōu)秀的LP選擇我？
為什么優(yōu)秀的企業(yè)家選擇我？
為什么優(yōu)秀的投資人才選擇我？
在踐行“助力成長、成就彼此”的企業(yè)使命上，中啟資本具體落實(shí)在三個(gè)方面，一方面要對得起LP投資人的信任，始終把財(cái)務(wù)回報(bào)和綜合服務(wù)LP放在*位；一方面要整合好股東、LP和公司的全部資源，全心全意地做好被投企業(yè)的投后服務(wù)工作。一方面要打造出一支志同道合且能打硬仗的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)。
作為市場化的投資機(jī)構(gòu)，中啟資本特別重視基金的DPI指標(biāo)。新材料一期基金成立后，基金在投資組合中優(yōu)先選擇投了一批能夠快速上市的項(xiàng)目，現(xiàn)在已初見成效，4年時(shí)間DPI已達(dá)到0.45，充分滿足了LP盡快實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金退出的訴求。
對于新材料一期基金LP的返投及跟投要求，中啟資本均給予積極落實(shí)：專門設(shè)置屬地化團(tuán)隊(duì)全力以赴完成返投落地指標(biāo)，截至目前，基金已超額2倍完成了返投及產(chǎn)業(yè)落地任務(wù)，有力支持了地方政府的招商引資工作；在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的額度分享方面從不吝嗇，新材料一期基金LP跟投次數(shù)達(dá)到了8次。
對于基金規(guī)模及投資規(guī)模，中啟資本有著非常理性的克制，就像曾國藩的用兵之道：練精兵、結(jié)硬寨、打呆仗。中啟資本長期耕耘的產(chǎn)業(yè)聚焦加上理性克制的投資規(guī)模，使得中啟資本每支基金不超過20個(gè)精選項(xiàng)目。這樣的安排，也使得中啟資本的投前研究更加扎實(shí)，對投后服務(wù)的精力投入也更有保障。某早期項(xiàng)目，中啟資本直接借助產(chǎn)業(yè)資源，為其產(chǎn)品開發(fā)提供客戶需求的指導(dǎo)、試用反饋等改進(jìn)建議，大幅縮短了產(chǎn)品研發(fā)定型時(shí)間；某項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理能力薄弱，中啟資本風(fēng)控團(tuán)隊(duì)花了整整三個(gè)月的時(shí)間幫助其建立財(cái)務(wù)制度、重新梳理財(cái)務(wù)報(bào)表……
中啟資本自成立以來一直在踐行這樣一個(gè)理念“一個(gè)優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，是由優(yōu)秀的人構(gòu)成，一個(gè)優(yōu)秀的投資經(jīng)理，一個(gè)賽道就能立起來。優(yōu)秀的項(xiàng)目永遠(yuǎn)與優(yōu)秀的人在一起，我們自己要能配得上；如果不能對行業(yè)里的龍頭企業(yè)家具有足夠的影響力，就很難成為這個(gè)行業(yè)中的優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)。如果不能和行業(yè)長期浸泡在一起，就不可能看得準(zhǔn)，投得進(jìn)，幫得上。”
經(jīng)過5年發(fā)展，中啟資本目前擁有20名員工，管理和設(shè)立中的基金規(guī)模達(dá)到40億元，募資規(guī)模為15億元的新材料二期基金也已接近首關(guān)，原有LP復(fù)投率超過70%。
秉持著“守正篤實(shí)，久久為功”的信念，中啟資本的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)將持續(xù)深度服務(wù)好LP，與中國更多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者、投資人同向同行，幫助中國最有變革決心的企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，為最有進(jìn)取心的企業(yè)嫁接資本力量，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為社會創(chuàng)造更大價(jià)值。
心有所向，路必不遠(yuǎn)。
關(guān)鍵詞：
