在快節奏和高強度的現代社會中，亞健康狀態人群擴大，具有補充營養素、增強免疫力等功效的保健食品已逐漸在國內推廣開來，尤其在白領階層和年輕人群中備受認可，隨著全社會生活節奏加快，人們更加注重通過食用保健食品、營養品，改善消費習慣等方式來預防疾病，保健食品行業的發展將持續受益于居民自我保健意識的提升。石藥集團新諾威制藥股份有限公司（以下簡稱“新諾威”）較早進入功能食品領域，積累了豐富的研發經驗和客戶資源，新諾威產品在功能食品細分品類上已具備強勁的競爭力，擁有全球生產規模最大的化學合成咖啡因生產基地，產品銷往世界各地，成為著名國際公司的全球供應商和戰略合作伙伴。
觀其三季報，新諾威2018-2021年前三季度營收、扣非凈利潤呈上升趨勢，業績持續向好。無短期借款、長期借款、一年內到期非流動負債，財務風險小。值得關注的是，新諾威全資子公司獲批特殊醫學用途碳水化合物組件配方食品，進一步豐富了產品線，有助于提升產品的市場競爭力。此外，新諾威各項經營活動穩步推進，提高經營管理效率和開展市場推廣，推進產品結構的持續優化。
一、公眾健康意識增強和健康需求提高，功能食品市場規模或將穩步增長
保健食品亦稱功能性食品，一個特定的食品種類。它具有調節人體功能的作用，但不以治療疾病為目的，適于特定人群食用。
隨著生活水平的提高，居民逐漸感受到健康的重要，生活習慣與健康理念正在悄然改變，防病治病的意識不斷增強，醫療保健已開始進入居民家庭。
2014-2020年，國內居民人均醫療保健消費支出呈逐年增長趨勢。2020年，受新冠疫情影響，國內居民人均醫療保健消費支出為1,843元，較上年有小幅下降。2021年上半年，國內人均醫療保健消費支出1,015元，增長19.7%。
此外，近幾年大健康的普及以及國內居民對生命質量的關注，保健食品行業越來越受到關注。
在“十三五”收官“十四五”開局的時期，各省市多次提到食品行業，“十四五”期間食品制造產業加快躍向萬億級，壯大綠色食品產業鏈，形成具有競爭力的萬億級產業集群。推動地區特色食品發展，打造區域性特色產業。
隨著人們健康消費意識的升級，國內消費者越來越重視個人健康，當傳統的食品不再滿足于消費者時，功能性食品的出現改善了人們對食品的看法。
近年來，人口老齡化日益嚴重，功能性食品大受關注，在消費升級的大背景下，消費者開始選擇有益于自身的功能性食品。國內食品市場規模不斷增加，而食品的銷售渠道也多樣化，其中，線上渠道提高了消費者獲取食品的方便度，且對于其他渠道更節省成本。
人們對身體健康的越來越重視，功能食品市場逐年增長，為了應對消費者的需求，功能食品的產品朝著多元化發展。
社會的發展和進步，越來越多的職場人選擇犧牲健康去工作奮斗，導致慢性病、老年病、肥胖癥以及亞健康患病人口比例增多，并且患病人群趨于年輕化。根據世界衛生組織的調查，全世界患疾病及亞健康的人口比例已達95%，國內亞健康和患病人口比例高達90%。
公眾健康意識的增強和健康需求的提高，人們紛紛通過運動、養生等方式來提高身體素質，而健康相關的消費支出也在公眾支出中占據越來越高的地位。根據國家統計局數據，近年來國內居民人均醫療保健消費支出占總體消費支出比例呈現波動增長的態勢。
亞健康人群的身體機能需求正是功能食品所能提供的，功能食品不僅能夠滿足亞健康人群的低熱量、低脂肪、低糖的食物要求，還能提供足夠亞健康人群的日常熱量消耗。在龐大的亞健康人群中，對功能食品行業來說，是巨大的待深度開發的市場。
據中商產業研究院預測，2020-2025年國內功能食品市場規模分別為1,847億元、1,961億元、2,079億元、2,198億元、 2,316億元、2,434億元。
國內保健品行業發展迅速，隨著政策放寬，“注冊制”與“備案制”雙軌并行，審批流程大大縮短，國內保健品市場具備較大發展潛力。保健品行業市場空間大，發展前景可觀。
可見，未來國內功能食品行業市場規模穩步增長，以及一系列監管政策出臺，未來前景好。
二、研發費用比往年同期增加近四百萬元，全資子公司獲特醫食品生產許可證
新諾威的主營業務為功能食品的研發、生產與銷售，目前生產的功能食品主要為維生素類保健食品和咖啡因類功能飲料添加劑，主要產品為維生素C含片和咖啡因。
目前，新諾威已形成以研發中心為核心技術規劃平臺的研發體系，研發中心被評定為河北省企業技術中心, 新諾威質管認證部取得了中國合格評定國家認可委員會實驗室認可證書。
此外，新諾威二甲紫脲酸高選擇性催化還原新工藝、可可堿生產新工藝經河北省科學技術廳的認定,達到國內領先水平,并獲得了河北省科學技術成果獎。
并且新諾威先后通過了GMP認證、ISO9001質量管理體系認證、ISO14001環境管理體系認證、ISO22000食品安全管理體系認證以及OHSAS18001職業健康安全管理體系認證。咖啡因類產品通過了日本醫藥品外國制造業者認定證、英國零售商協會BRC認證、歐洲藥典適應性認證、清真認證(HALAL)、猶太潔食認證(KOSHER)等產品認證,產品已參與國際競爭。
據東方財富Choice數據，208-2021年前三季度的研發費用分別為810.68萬元、943.19萬元、831.22萬元、1,190.77萬元。2021年前三季度的研發費用比2020年同期增加了43.26%。
值得關注的是，新諾威的全資子公司石藥集團中諾藥業（泰州）有限公司（以下簡稱“中諾泰州”）近日于國家市場監督管理總局系統獲悉，中諾泰州申請的特殊醫學用途碳水化合物組件配方食品已獲得批準注冊。該產品拉開了石藥集團正式進軍特殊醫學用途配方食品生產行業的序幕。
特殊醫學用途配方食品，是指為滿足進食受限、消化吸收障礙、代謝紊亂或者特定疾病狀態人群對營養素或者膳食的特殊需要，專門加工配制而成的配方食品。包括全營養配方食品、特定全營養配方食品、非全營養配方食品。本次獲批的葆棠華屬于非全營養配方食品之碳水化合物組件，可滿足10歲以上擇期手術患者術前補充碳水化合物的營養需求。
該產品與國外進口產品具有同等效果，多項研究結果表明，術前2小時飲用，安全性、耐受性良好，可減緩饑餓、口渴、焦慮情緒，降低術后胰島素抵抗和高血糖的發生率，改善患者的應激狀態。
由于特醫食品產業在國內剛剛起步，且特醫食品的使用人群又相對特殊，為了嚴控產品質量，促進行業的良性發展，避免企業間的惡性競爭，政府部門為特醫食品的注冊設置了較高的門檻。
除此次通過生產許可的碳水化合物組件產品外，新諾威還有全營養配方乳劑和粉劑已進入研發后期。
此次，新諾威的特殊醫學用途碳水化合物組件配方食品獲得國家市場監督管理總局批準，進一步豐富了產品線，有助于提升產品的市場競爭力。
三、營收逐年走高業績持續向好，扣非凈利潤比去年同期增長4%
上市公司三季報預告持續出爐，新諾威的三季報也進行了披露。
自從疫情以來，加上人口老齡化、 亞健康常態化以及居民收入的穩定增長， 消費者對自身健康關注度逐漸提升，國內人均醫療保健品消費支出不斷增長。新諾威的營業收入規模逐步擴大，實現了營收的穩步增長。
據新諾威發布于2021年10月22日的第三季度報告，2021年年初至第三季度營業收入為10.49億元，比上年同期增長1.52%；2021年年初至第三季度的扣非凈利潤為2.33億元。
據東方財富Choice數據，2018-2020年前三季度營業收入分別為9.02億元、9.6億元、10.33億元。
可見，2018-2021年前三季度營業收入穩定增長，連續兩年前三季度破十億元。
此外，近年來新諾威扣非凈利潤的表現也不容小覷。
據東方財富Choice數據，2019- 2021年前三季度歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤分別為1.99億元、2.24億元、2.33億元。
不難看出，新諾威的營業收入及扣非凈利潤均呈上升趨勢，業績或持續向好。
值得一提的是，2021年新諾威推出三種新口味的維生素B族含片，4月新口味維生素B族含片全面啟動鋪貨上市，目前已覆蓋其保健食品類產品的主要客戶，銷售達成良好。
得益于完善的信息獲取渠道和新興媒介的快速發展，保健品行業趨于透明化并被年輕的消費者接受， 隨之建立起品牌和產品認知，保健品消費群體年輕化成為趨勢。
四、盈利水平穩定且保持良好增長，資產負債率下降且財務風險小
企業的盈利能力是反映企業價值的重要方面，新諾威的銷售毛利率及銷售凈利率企穩，盈利能力持續增強。
據東方財富Choice數據，2018-2020年及2021年前三季度，新諾威的銷售毛利率分別為49.09%、51.31%、55.66%、50.84%。
可見，新諾威已經連續兩年銷售毛利率超50%，且2021年前三季度的銷售毛利率達50.84%，盈利利潤保持穩定且整體呈現上升趨勢。
銷售毛利率是銷售凈利率的基礎，2018-2020年及2021年前三季度，新諾威的銷售凈利率分別為18.09%、21.77%、22.75%、23.29%。
新諾威銷售毛利率及凈利率均在穩定增長，不難看出，新諾威核心競爭力突出，盈利水平穩定且保持良好的持續增長，具有成長性。
據東方財富Choice數據，2021年三季新諾威不存在短期借款、長期借款、一年內到期非流動負債。此外，2019-2021年前三季度新諾威的資產負債率分別為11.78%、10.32%、7.64%，呈下降趨勢，不存在償債危機
據東方財富Choice數據，2019-2021年前三季度的權益乘數分別為1.13倍、1.12倍、1.08倍。權益乘數小，說明新諾威負債少，財務杠桿率低，財務風險小。
綜合來看，新諾威盈利能力在不斷增強，且不存在短期借款、長期借款、一年內到期非流動負債，資產負債率、權益乘數呈下降趨勢，負債程度低且逐年遞減，不存在償債危機，財務風險小。
五、全面開展經營計劃穩步推進經營活動，提高管理效率優化產品結構
2021年以來，新諾威各項經營活動穩步推進。根據經營計劃，著重在提高經營管理效率和開展市場推廣等方面開展工作，推進產品結構的持續優化，積極布局新產品，探索新渠道、新模式。
據2021年半年報，新諾威攻堅克難創效益，咖啡因類產品拓展營銷深度，面對上游原材料成本及國際海運費上漲等不利因素，新諾威積極開展應對措施，市場行情得以穩定，咖啡因類產品市場優勢進一步擴大，其品牌和行業影響力持續得以提升。境外子公司為新諾威國際化銷售體系的搭建發揮了積極作用，依托于地域優勢，極匹配核心大客戶需求，對核心市場的深度開發，在當地的影響力不斷下沉，為其國際化進程奠定了基礎。
與此同時，新諾威深耕咖啡因類系列產品研發，全面加快自動化工業進程，新諾威秉承專注、創新、責任、高效、合作的研發理念，成立河北省黃嘌呤工程技術研究中心，以黃嘌呤及其衍生物為主體，深耕咖啡因類系列產品研發。“咖啡因系列產品關鍵技術研究與產業化”項目獲得河北省科學技術進步三等獎，2021年上半年獲得授權專利3件。明確公司智能化發展新方向，全面開展各工序自動化、連續化研究。
且新諾威加大保健食品類產品新品推廣力度、積極探索的新渠道與新模式，果維康牌B族維生素含片是繼石藥牌維生素C含片后的又一個戰略增量品類，B族維生素的臨床應用廣泛，具有極大的市場增量潛力。經研發人員反復的臨床文獻查詢、論證、調試，確定了三種不同配方的麥香味B族維生素含片，滿足了不同細分人群在不同狀態下的需求。
2021年4月，新諾威的新口味B族維生素含片于全面啟動鋪貨上市。在推廣新品的同時，新諾威積極探索數字化營銷方式，搭建起電商運營框架，建立起以B2C平臺為核心的電商業務體系，與互聯網問診平臺建立合作關系，搭建起健康U享社群營銷平臺，深入進行消費者體驗及服務，從而提高消費者美譽度、忠誠度。
在人才方面，新諾威積極引進人才，細化區域、聚焦管理在組織管理上，細化區域設置，積極引進人才，充實銷售隊伍，提升區域銷售管理水平，聚焦深耕，加速開發。同時，新諾威繼續加強人員基礎業務能力訓練，提升業務人員的能力水平，提高終端服務能力以賦能連鎖，深度服務消費者。
在安全質量上，新諾威緊守安全、質量紅線，通過各項認證、檢查，遵守行業標準和管理規范，通過了國家、省、市、區各級主管部門的安全、質量、環保各項檢查。新諾威通過了河北省藥品監督管理局的GMP符合性檢查、特藥專項檢查、GMP符合性飛檢、KOSHER復審等質量檢查；通過了各級督查巡視組的環保檢查。
子公司中諾泰州也順利通過了“質量管理體系”、“食品安全管理體系”、“HACCP體系”的現場核查及認證，通過了“環境職業健康安全體系”、“能源管理系統”現場核查。為企業正常經營有效開展提供了基礎和保障。
一直以來，新諾威積極響應國家低碳排放號召，加大環保投入，履行社會責任理念，開展多項清潔生產課題，不斷加大環保投入。新建和完善了多套大氣治理設施，并引進國外先進的廢水處理設備與技術，持續降低其各項排放，污染物排放符合國家和地方標準。
國內保健食品行業起步于20世紀80年代初,經歷過起步、成長、競爭發展、信任危機、盤整復興等階段,目前正處于高速增長的階段,國內保健食品的行業增長率依然保持較高水平,新諾威未來可提升空間廣闊。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。
