2021年以來，植物蛋白飲料龍頭企業——河北養元智匯飲品股份有限公司（以下簡稱“養元飲品”），應對消費升級趨勢，滿足個性化、健康化、功能化的消費需求，六個核桃堅持創新、變革，完成了產品、品類的全新布局，實現新一輪的增長。如2021年前三季度，養元飲品營收同比增長65.99%，歸母凈利潤同比增長39.54%，經營活動產生的現金流凈額同比增速達119.55%。
細究其原因，多年來，養元飲品只專注做一件事，用企業的匠人精神，挖掘核桃乳的營養并持續加碼科研。2021年，養元飲品不僅針對重度用腦人群，重磅推出功能性六個核桃2430；還推出第二大單品——養元植物奶，滿足消費升級需求的同時，更是持續提高了六個核桃產品銷售勢能。與此同時，養元飲品不斷進行品牌信任感、美譽度、年輕化及高端化打造，強化品牌核心定位，深化消費者溝通。此外，養元飲品全渠道戰略升級，打通了線上線下鏈路壁壘，整體市場運營能力獲得增長。
而未來消費升級持續強化的趨勢，有望為植物蛋白行業帶來長期需求，養元飲品植物蛋白奶布局的增長機會或值得關注。
一、技術獨創行業優勢持續加碼科研，推進高端化戰略引領行業可持續發展
技術創新在企業發展中起著不可或缺的關鍵作用，系提升企業核心競爭力的重要途徑，是企業戰略的核心。此方面，養元飲品技術具有行業獨創優勢。
具體看，養元飲品以先進工藝深挖核桃營養，形成了行業領先的三大生產工藝。如養元飲品用“5·3·28”工藝解決了核桃乳“苦、澀、膩、營養浪費”的行業難題，解決了口感問題；獨創的“全核桃CET冷萃工藝”實現了核桃仁種皮苦澀物質的靶向去除，完整保留核桃及其種皮的營養，將核桃蛋白、脂肪等營養成分利用率提高至97%以上；通過“五重細化研磨”工藝，將核桃乳研磨顆粒的平均直徑達到納米級別，保證了核桃營養的完整性，也使核桃營養成分更容易為人體吸收。
作為植物蛋白行業領軍者，國標主導制定者，養元飲品不斷加碼研發，強化科研創新轉化能力，充分發揮外部力量與企業內部相結合的產學研一體化技術研發優勢，依托院士工作站、博士后科研工作站等七大研發平臺，引領植物蛋白飲品行業可持續發展。
不僅如此，在當下植物蛋白品類中，養元飲品研發投入金額和研發費用率明顯高于行業可比公司，其對研發的重視程度亦“可見一斑”。
東方財富Choice數據顯示，2018-2020年及2021年1-6月，養元飲品的研發費用分別2,146.31萬元、5,660.09萬元、5,919.99萬元、2,421.47萬元，研發費用率分別為0.26%、0.76%、1.34%、0.48%。
2018-2020年及2021年1-6月，ST維維的研發費用分別為548.24萬元、182.23萬元、350.71萬元、375.05萬元，研發費用率分別為0.11%、0.04%、0.07%、0.18%；承德露露的研發費用分別為1,135.65萬元、1,368.68萬元、1,098.14萬元、1,007.8萬元，研發費用率分別為0.54%、0.61%、0.59%、0.74%；黑芝麻的研發費用分別為660.72萬元、425.9萬元、382.58萬元、410.98萬元，研發費用率分別為0.17%、0.1%、0.1%、0.23%。
同期，ST維維、承德露露、黑芝麻的研發費用率均值分別為0.27%、0.25%、0.25%、0.39%。
到2021年1-9月，養元飲品的研發投入為2,421.47萬元，同比增加25.82%。
截至2021年10月25日，2021年1-9月，承德露露的研發費用為1,418.59萬元，遠低于同期養元飲品的研發投入。此外，ST維維、黑芝麻第三季報數據暫未披露。
同時，在個性化、健康化的消費大潮下，養元飲品全面布局新產品、新品類、新品牌。
2021年以來，養元飲品加大產品研發創新力度，戰略性打造“全能式超級產品矩陣”，目前已推出六個核桃系列、功能性2430系列、智慧分享“1L利樂裝”系列、植物奶等多款新品。
作為中國規模最大的植物奶生產企業，養元飲品成功引進國內第一條（目前唯一）、全球頂級的全豆生產設備并于2021年正式投產使用。其還采用全球最先進的歐洲植物奶生產工藝，保證植物奶產品品質。
對此，養元飲品表示，未來，六個核桃將持續落實高端化戰略，根據不同人群需求，研發更聚焦、更高端、更健康的系列產品。
而除了持續推進高端化戰略，養元飲品還同時全面升級了其產品包裝，滿足不同層級市場、不同消費人群的多元化需求。此外，養元飲品還針對新興渠道的消費特點，推出多款利樂包裝的產品，完善產品結構。最終，養元飲品積極搶占高端產品市場，一定程度上加速推進了行業的轉型升級。
可以看出，為了鞏固市場龍頭地位，養元飲品進一步加強了植物蛋白飲品的研究及投入，不斷強化科研創新能力，引領植物蛋白飲品行業的可持續發展。且近年來，養元飲品加快推出多種新型植物蛋白飲料，拓寬了核桃乳的消費場景，為業績創造了突破點。
二、順應消費升級產品多元創新，乘風健康綠色消費掘金千億元新賽道
觀養元飲品新品。其中，針對重度用腦人群，養元飲品重磅推出功能性六個核桃2430。
值得注意的是，中國疾控中心研究實驗表明，每天補充不低于24克核桃仁，連續30天，對記憶有顯著的正向作用。養元飲品六個核桃聯合中國核桃產業研究院專家，重磅推出六個核桃功能性產品2430，一天一罐，連續30天，有效解決用腦過度人群腦健康問題，獲得市場及專家的一致認可。
不止如此，養元飲品重磅推出第二大單品——養元植物奶，掘金千億元全新賽道。
近幾年，全球“植物肉”、“植物奶”品類熱度不斷高漲，歐美國家很多家庭也已經用植物奶代替動物奶。Euromonitor數據顯示，2020年，全球植物基奶市場規模達168.8億美元，過去三年的年復合增長率達4.8%。而美國農業部(USDA)的數據顯示，1975至今，美國人均液態牛奶消耗量下滑了40%。
一方面，人們意識到牛奶含有膽固醇、人工激素，對人體健康存有隱患。另一方面，“清潔環保”飲食也成為植物蛋白飲品一大驅動力。
據聯合國糧食及農業組織數據，畜牧業排放的溫室氣體占全球排放量的14.5%；每生產1公斤植物基食品，可為環境節省96%的土地浪費與破壞、87%的生產用水以及89%的溫室氣體排放。
據世界自然基金會（WWF）于2019年的研究報告，傳統畜牧業是大部分溫室氣體——甲烷和一氧化二氮的最大來源，超過了所有汽車、卡車、飛機、火車和船舶的總和，直接影響著全球氣候變暖，植物奶可以從源頭避免這一問題。
為順應更加健康、綠色的飲食觀念，養元飲品推出植物奶系列產品，用高蛋白、零膽固醇、零乳糖的優勢，滿足消費者對優質蛋白的需求，持續加碼植物奶市場布局。
專家表示，養元植物奶營養價值與牛奶一樣高，同時，0膽固醇、0反式脂肪、0人工激素更容易獲得一線城市和素養環保人群青睞。
這意味著，進入2021年，養元飲品應對消費升級趨勢，滿足個性化、健康化、功能化的消費需求，六個核桃堅持創新、變革，完成了產品、品類的全新布局。
三、全渠道戰略升級打通線上線下營銷壁壘，強化品牌核心定位深化消費者溝通
針對當前市場各種新興場景消費需求，養元飲品開發針對性產品，開拓新興渠道市場；精耕傳統渠道，在做好線下KA、商超、傳統終端網點的基礎上，做強社區店、水果店、便利店等終端網點，做精市場存量；積極開拓直播帶貨、社區團購、O2O到家等新興渠道，不斷做大市場增量。
積極開拓全新消費場景的養元飲品，發力電商、社群、餐飲渠道，最大化觸達消費群體，引導并促進場景消費和自飲消費。
對此，養元飲品成立了直播部，打造全域直播矩陣。養元飲品與薇婭團隊建立合作關系，快速實現線上用戶導流及銷售轉化；通過與MCN機構合作，使頭腰部主播規模化，實現品牌傳播的高頻次強曝光。除此之外，養元飲品還自主培養品牌主播，開展公域及私域的品牌直播活動。
另外，養元飲品重點打造“高頻次、廣覆蓋”的品牌傳播格局，依托“CCTV品牌強國工程”持續提升品牌影響力；同時重磅發力各大地方衛視，冠名多個熱點綜藝，持續強化品類價值認知，彰顯品牌知名度。
與此同時，養元飲品全面推進渠道數字化變革，利用數字化工具為營銷賦能，形成經銷商業務可視化、售點管理和流程標準化、消費者鏈接精準化、全鏈渠道內容一體化，實現整體市場運營能力的增長。
自從2020年開始，養元飲品就開始全面推進渠道數字化變革，不僅快速完成全國便利店連鎖覆蓋，還以用戶為中心，構建了完整的電商平臺內容生態鏈，布局內容化+場景化+社交化營銷體系，提升消費者互動體驗。
也因此，2021年前三季度，無論是按銷售渠道分類，還是按區域分類，養元飲品的收入均全面實現增長。
按銷售渠道分類，2021年1-9月，養元飲品來自經銷的銷售收入為48.44億元，同比增長69.66%；來自直銷的銷售收入為1.65億元，同比增長1.33%。
按區域分類，2021年1-9月，養元飲品來自華東地區的銷售收入為16.75億元，同比增長56.43%；來自華中地區的銷售收入為12.9億元，同比增長73.04%；來自西南地區的銷售收入為9.47億元，同比增長74.27%；來自華北地區的銷售收入為7.74億元，同比增長61.22%；
來自東北地區的銷售收入為1.02億元，同比增長127.65%；來自華南地區的銷售收入為1.32億元，同比增長44.92%；來自西北地區的銷售收入為0.89億元，同比增長110.39%。
總而言之，在保留傳統渠道優勢的基礎上，養元飲品以創造顧客價值為核心，啟動營銷模式升級戰略，針對消費者購物習慣、飲用場景的改變，持續發力做大線上電商、KOL紅人直播、社群團購等新興渠道，打通線上線下營銷壁壘，提升了市場銷量。
值得一提的是，養元飲品將以消費者為中心，以數字化為驅動，以可持續發展為理念去做品類擴展、產品創新、消費者體驗；打造精準營銷，實現在更多消費者當中的心智占位；全方位變革，推動產業優化升級。
四、前三季度營收增長逾六成現金流“激增”，行業提升空間廣闊帶來長期需求
針對消費多元化分級、升級的需求，養元飲品升級產品口感，提升產品品質，創新產品類別，持續推出多口味、多包裝形態產品，適應消費者不同場景需求，持續提高六個核桃產品銷售勢能。由此，養元飲品實現了新一輪的增長。
2021年1-9月，養元飲品實現營業收入50.12億元，同比增加65.99%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤16.3億元，同比增加39.54%。
其中，養元飲品第三季度實現營業收入16億元，同比增加29.51%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤4.71億元，同比增加2.23%。
收入增長助增歸母凈利潤的同時，養元飲品經營活動產生的現金流量凈額“激增”。
2021年1-9月，養元飲品經營活動產生的現金流量凈額為1.01億元，同比增長119.55%。
值得注意的是，對標海外市場，國內植物蛋白飲品行業提升空間廣闊，觸底反彈后未來趨勢或是高端化。
在美國，植物奶正在盛行。據美國農業部數據，2014-2019年，美國的牛奶消耗量分別為2,372.1萬噸、2,337.8萬噸、2,322萬噸、2,271.9萬噸、2,222萬噸、2,178萬噸，2015-2019年分別同比增長-1.4%、-0.7%、-2.2%、-2.2%、-2%。
據前瞻網，2017-2019年，美國植物奶市場規模從18億美元增長至20億美元，占乳制品總市場規模的比重已達14%。到2020年，美國植物蛋白飲品銷售額占乳制品總規模的比重為20.4%。
據天貓發布的《2020植物蛋白飲料創新趨勢》，2020年，植物飲料市場銷售額增速高達965%，銷量增速高達1,810%。2020年，植物蛋白飲料市場高速發展，銷售額、銷量增速均遠超其他飲料品類。
而且，前瞻產業研究院預測，2021年，國內植物蛋白飲料行業市場規模約1,234億元，2026年有望達1,400億元。而2020年國內植物奶規模僅500余億元，若借鑒海外經驗，預計國內植物奶對動物奶的替代率長期或有望達20%，行業長期空間有望達900億元或更高。
不難看出，在行業發展風口下，養元飲品2021年實現了業績的高速增長。此外，疊加年底市場有望迎來估值切換行情，投資偏好將對消費板塊形成支撐，行業景氣度高、龍頭地位穩固的養元飲品，業績或持續向好。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。
