2020年3月，互聯(lián)網(wǎng)出身的中生代云計(jì)算上市企業(yè)還只有UCloud一家。一年之后，前有上市10個(gè)月的金山云，后有剛剛IPO的青云科技和沖擊上市的浪潮云，腰部云計(jì)算公司不斷在資本市場(chǎng)闖關(guān)，頭部云計(jì)算公司也走到了商業(yè)盈利拐點(diǎn)。
撞上新基建機(jī)遇的云計(jì)算看起來(lái)前途無(wú)量，企業(yè)們喊出的“給企業(yè)IT建設(shè)省錢”“助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的營(yíng)銷口號(hào)，聽(tīng)起來(lái)都是面向未來(lái)的殺手锏，近2000億元的市場(chǎng)規(guī)模也還在飆升。十余年蟄伏，云計(jì)算終于“出道”，不過(guò)價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的毛利率下降、規(guī)模和盈利之間的平衡等問(wèn)題，不時(shí)“敲打”著從業(yè)者，云計(jì)算馬拉松并未結(jié)束。
15個(gè)月3家上市
3月16日，青云科技的上市，讓登陸資本市場(chǎng)的中生代云計(jì)算企業(yè)增至3家。青云科技雖不算國(guó)內(nèi)云計(jì)算第一股，但開(kāi)盤股價(jià)上漲19.3%，足以讓從業(yè)者興奮。“我們的示范效應(yīng)很重要。”青云科技CEO黃允松在上市前就向北京商報(bào)記者強(qiáng)調(diào)。
從UCloud、金山云近一個(gè)月股價(jià)的下跌走勢(shì)看，青云科技上市的時(shí)機(jī)并不算好。不過(guò)青云科技3月16日上市后，76元的開(kāi)盤價(jià)較63.7億元的發(fā)行價(jià)增長(zhǎng)19.3%。
如果回到2020年1月UCloud上市時(shí)，卻很難作出這樣的比較，因?yàn)榍嘣瓶萍荚?020年4月才遞交科創(chuàng)板招股書，金山云2020年5月在納斯達(dá)克上市。隨后的2020年11月，中信證券完成對(duì)浪潮云的科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)工作，又一家中生代云計(jì)算公司即將沖刺科創(chuàng)板。
艾媒咨詢CEO張毅向北京商報(bào)記者坦言，“云計(jì)算企業(yè)上市的頻率只是相對(duì)較密集，這幾家成立的時(shí)間差不多，都是2012年?，F(xiàn)在到了資本該收割或者說(shuō)投資者要退出的時(shí)候了，所以很正常”。
深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮則從市場(chǎng)的角度看待中生代云計(jì)算企業(yè)上市潮，“5G網(wǎng)絡(luò)鋪開(kāi)，AI飛速發(fā)展，數(shù)據(jù)面臨爆炸。去年以來(lái)，中生代云計(jì)算公司密集上市，也是順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，未雨綢繆，為未來(lái)的擴(kuò)張做好準(zhǔn)備”。根據(jù)中國(guó)信息通信研究院數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)云計(jì)算整體市場(chǎng)規(guī)模1334億元，增速38.6%，預(yù)計(jì)到2023年將超過(guò)2300億元。
IDC發(fā)布的《中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)(2020上半年)跟蹤》報(bào)告顯示，2020年上半年中國(guó)公有云服務(wù)整體市場(chǎng)規(guī)模(IaaS/PaaS/SaaS)達(dá)到84億美元，同比增長(zhǎng)51%。2020上半年中國(guó)公有云IaaS+PaaS廠商市場(chǎng)份額占比前五名是：阿里云、騰訊云、華為云、中國(guó)電信云、AWS，并沒(méi)有UCloud、青云科技、金山云。
毛利率多數(shù)下降
盡管通過(guò)第三方報(bào)告很難窺見(jiàn)中生代云計(jì)算企業(yè)的真面目，但對(duì)比各家招股書、財(cái)報(bào)就能發(fā)現(xiàn)秘密。
在股價(jià)層面，截至北京商報(bào)記者3月16日發(fā)稿，UCloud股價(jià)39.63元，總市值167.45億元;青云科技股價(jià)85.5元，總市值40.58億元;金山云股價(jià)50.22美元(326.41元)，總市值109.49億美元(711.64億元)。
在業(yè)績(jī)層面，雖然最新的數(shù)據(jù)均不在同一時(shí)間，但也可以看出各家的優(yōu)劣勢(shì)。
青云科技在最新版招股書中披露，2020年?duì)I收4.29億元，同比增長(zhǎng)14.1%。2020年上半年的業(yè)績(jī)更加詳細(xì)，營(yíng)收1.44億元，其中云產(chǎn)品營(yíng)收7963萬(wàn)元，云服務(wù)營(yíng)收6446萬(wàn)元，其他業(yè)務(wù)營(yíng)收3.77萬(wàn)元。跟往年相比，青云科技的云產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收增速更高，占比也有所提升。
金山云最新的數(shù)據(jù)是2020年三季度的，營(yíng)收17.29億元，同比增長(zhǎng)72.6%，其中公有云服務(wù)營(yíng)收13.1億元，同比增長(zhǎng)48.1%;企業(yè)云服務(wù)營(yíng)收4.1億元，同比增長(zhǎng)257.3%;其他營(yíng)收1000萬(wàn)元。
UCloud在公布的2020年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集說(shuō)明書(以下簡(jiǎn)稱“募資說(shuō)明書”)中,披露了2020年1-9月的業(yè)務(wù)詳情。
根據(jù)募資說(shuō)明書，2020年1-9月UCloud主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率11.44%，較2018年的40.02%下滑了28.58個(gè)百分點(diǎn)，較2019年的29.02%下滑了17.58個(gè)百分點(diǎn)。UCloud在募資說(shuō)明書中解讀，UCloud主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利主要來(lái)自公有云業(yè)務(wù)板塊，2020年1-9月公有云毛利率相比2018年共下滑31.56個(gè)百分點(diǎn)，近三年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與公有云毛利率均呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。
青云科技也是毛利率下滑狀態(tài)。2017-2019年以及2020年1-6月，青云科技綜合毛利率分別是22.27%、11.01%、12.51%及9.63%。對(duì)比云產(chǎn)品和云服務(wù)，青云科技云服務(wù)毛利率從2.3%跌到了-30.41%;云產(chǎn)品維持正毛利率，在2020年1-6月微增到42%。針對(duì)云服務(wù)毛利率的下滑，青云科技在招股書中解釋，原因包括公司基礎(chǔ)資源與架構(gòu)服務(wù)價(jià)格隨行業(yè)變動(dòng)趨勢(shì)不斷下調(diào)等。
不過(guò)，也有毛利率上漲的企業(yè)，比如金山云。金山云2020年三季度財(cái)報(bào)顯示，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下毛利率6.6%，較2019年同期的2.1%增長(zhǎng)4.5個(gè)百分點(diǎn)。
圈地盤各自有招
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中生代云計(jì)算公司毛利率下滑的主要原因是競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致企業(yè)投入增加。不過(guò)，黃允松認(rèn)為“競(jìng)爭(zhēng)基本上是一個(gè)偽命題”。
他給北京商報(bào)記者的理由是，“云計(jì)算要看滲透率，中國(guó)云計(jì)算對(duì)傳統(tǒng)IT的滲透率大概為4%，根本就沒(méi)被滲透，哪有什么競(jìng)爭(zhēng)?”黃允松說(shuō)，青云科技目前四個(gè)最大行業(yè)是：銀行、保險(xiǎn)、能源、交通。
而根據(jù)UCloud公告，主要客戶來(lái)自于移動(dòng)互聯(lián)、互動(dòng)娛樂(lè)、企業(yè)服務(wù)和傳統(tǒng)企業(yè)等。金山云的情況和UCloud類似。
對(duì)比青云科技招股書和UCloud募資說(shuō)明書，也能找到兩者的區(qū)別。青云科技計(jì)劃，將此次上市募集的資金用于四方面：云計(jì)算產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目、全域云技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、云網(wǎng)一體化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資本項(xiàng)目。其中在云計(jì)算產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目中投入得最多。
UCloud擬募資不超過(guò)19.65億元，將實(shí)際募集資金主要用于優(yōu)刻得(UCloud)青浦?jǐn)?shù)據(jù)中心項(xiàng)目(一期)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中擬用于數(shù)據(jù)中心的金額是16億元。
對(duì)于中生代云計(jì)算廠商初期建立的護(hù)城河，業(yè)內(nèi)人士普遍表示肯定。張孝榮認(rèn)為，“青云科技強(qiáng)調(diào)的沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)說(shuō)得通，確切來(lái)說(shuō)，是在青云科技的賽道里沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，是所處的行業(yè)市場(chǎng)，巨頭暫時(shí)顧不上”。
張毅在談到幾家企業(yè)護(hù)城河時(shí)向北京商報(bào)記者表示，“各家都有較縱深的領(lǐng)域，但是這種護(hù)城河只是在一個(gè)服務(wù)周期里，能起到一定的保護(hù)作用。服務(wù)周期結(jié)束后，市場(chǎng)會(huì)有很多不確定性，那就要把公司品牌、企業(yè)規(guī)模做大，把服務(wù)做細(xì)。具體來(lái)說(shuō)，金山云有雷軍系做靠山，雷軍系大量的產(chǎn)品會(huì)使用到金山云的產(chǎn)品，相對(duì)而言，不需要過(guò)多去外拓。但是另外兩家比較獨(dú)立，更需要去外拓”。
關(guān)鍵詞： 中生代云計(jì)算公司 上市潮
