電能，是現代社會的基礎！
不論是煤炭、石油、天然氣，都是太陽能的一種儲存方式，過去我們受限于科技，只能利用過往地球通過各種途徑儲存起來的太陽能。我們知道，植物自然光合作用對太陽光的轉換效率是 1%，通過億萬年的累積才儲存了夠我們工業革命的資源，這些資源用一點就少一點，并且在使用過程中又還原出了大量二氧化碳導致地球升溫。所以不論是資源持續利用還是地球環境保護，都迫使我們必須尋找另一條路！
(資料圖)
既然煤炭、石油、天然氣，都是太陽資源的間接品，我們能不能直接利用太陽能呢？
1979 年美國總統卡特站在白宮屋頂新裝的太陽能板面前，高調宣布美國有史以來最偉大最令人激動的冒險開始了，太陽，才是未來！開啟了太陽能的利用篇章，只是當時白宮花 2 萬 8 千美金裝的這個太陽能，卻只夠廚房熱水使用。
太陽能，有個缺點：能量密度低，即光能照射到每平方米地球上的能量很少，而要達到收集利用效率，就要犧牲面積。用足夠大的面積來補償太陽能的能量密度差！在收集過程中，我們需要關注太陽能的轉換效率，這就好比你每月賺 5000，但你花銷 6000，這就收支不平衡了，要么換工作要么省吃簡用。發展太陽能，也有這個轉換效率的要求，因為開支端有光伏組件生產所消耗的硅料、硅片、電池、玻璃、鋁邊框、EVA 膠膜、背板、接線盒，安裝時需要的支架、線材、逆變器、土地、人工等成本。這些消耗掉的資源要求收入端光伏組件的光電轉換效率至少在 15% 以上，才能達到基本的收支平衡！才有開發利用的意義！
經過多年堅持不懈的發展，現在光伏組件轉換效率達到了 22% 左右，這意味著光伏不僅可以做為一種獨立的能源使用，還超過了傳統能源的使用成本！這非常重要，任何一種技術變革，都建立在效率優先之上! 汽車替代馬車、手機替代信件、槍炮替代刀劍、工業替代人工，大規模普及的前提，一定是比之前更高效、更便宜。
光伏，現在資源獲取上比傳統化石能源更便利，更不受化石能源分布的限制。成本上也低于傳統化石能源！所以，不論是從資源可持續性上還是地球未來看：光伏，都必將大展宏圖！
組件效率，不僅是光伏行業發展的首要條件，也是企業發展的命門！
如果說組件效率是收入端，那光伏電站的各類建設成本就是支出端。
光伏發展初期時，面臨兩個問題：支出過大，收入太低。
支出過大：生產組件所需要的所有資源，包括硅料、硅片、電池、組件等。這些資源，有些設備需要進口，有些原料需要進口，甚至有些技術還需要進口，這都導致了光伏組件整體的成本過高。
收入太低：因為技術的不成熟，設備的不完善，所以組件效率太低，投資回報率是負數。
只能依靠補貼度日，而光伏產業就是在兩頭不穩下，奮力前行。
首先容易解決的，就是縮衣節食，支出端：硅料先是通過設備國產化，不再依賴進口，成本不斷下降，使硅料占組件的成本不斷降低，其次是硅片通過 RCZ 實現連續拉晶，金剛線切割等更是降低了硅片成本。還有 EVA 膠膜國產化，電池、組件等設備的國產化，而誰首先實現了縮衣節食這個方法，誰就獲得了成功的秘訣。顯然，在支出端做成功的就是現有各行業的龍頭企業，硅料：通威，硅片：隆基，EVA 膠膜：福斯特，光伏設備：捷佳偉創、晶盛機電、奧特維、連城數控、帝爾激光等
收入端：光伏應用的基礎看對太陽能的轉換效率，轉換效率越高，每平方米發的電也就越高，使用的土地面積也就越小。組件在整個光伏電站的建設成本中，占 40%，如果組件轉換效率每提升 1%，光伏電站整體的成本就下降 5% 左右，可見光伏轉換效率有多重要。
現在很多環節的支出端大的技術變革已經完成，大幅降本已很難，所以未來的希望主要在收入端的增長：效率提升，光伏降本增效的核心！具體到產品是組件轉換效率，更具體就是電池，組件的構成是：
在這些材料中、鋁邊框、玻璃、背板、接線盒、硅膠等已然經過多年發展，成本繼續向下的可能性很小，他們在組件成本中相對穩定。這些年，主要靠電池片效率不斷的向上突破，來降低整體組件價格。比如電池占組件成本 60%，其它占組件 40%。若電池效率提高 1 倍，其它占據 40% 的成本就可以被動下降 50%！從來讓整個組件顯的更便宜！創造更大的經濟價值！
從上圖我們可以看出，電池是組件發電的核心，但既脆又薄，需要 EVA 膠膜，玻璃背板保護起來，這就會造成電池效率的損失，業內稱為組件封裝功率損失 CTM。
聊電池，首先就要說一下太陽光，
太陽，是太陽系里唯一的恒星，體積是地球的 130 萬倍，內部不斷地進行原子核反應而產生大量的熱能和光能，由于地球特殊的位置，光和熱讓地球擁有了世間萬物！照射到地球上的光，一般分為可見光，紅外線，紫外線三種。可見光就是由紫、藍、青、綠、黃、橙、紅融合而成的白色光，占太陽光總能量的 50%，光譜 400-760nm 波長之間。
紅外線就是紅光以外的光能，占總能量的 43%，光譜 760nm 以上。
紫外線就是紫光以外的光能，占總能量的 7%，光譜 10-400nm 波長之間。
從上圖可以看出，光的能量區主要集中在可見光 400-760nm 波長之間，如果能高效利用這段波長，就成了光伏發展首先要解決的問題。為什么首先實現光伏發電量產應用的是硅而不是鈣鈦礦、化合物薄膜？一是因為硅占地球總重量的 25.7%，僅次于氧。獲取方便，便宜。二是硅的光譜響應在 400-1100nm 波長之間，也就是可以利用太陽光至少 75% 的能量。而在利用光能過程中，有 20% 至 30% 為透射損失，約 30% 為量子損失，約 10% 為載流子復合、表面反射損失及串聯電阻損失，最終晶體硅太陽能電池理論極限效率 :29.43%！這是晶硅的極限也是終章！
經過多年發展，現在應用最廣泛的 PERC 電池量產效率達 23% 左右，極限效率為 24.5%。未來提升空間有限，市場急需下一代電池技術來提高轉換效率。
當下最火的有三種適合量產的技術：
TOPCON 技術，量產效率 24.5% 左右，極限效率 28.7%。
HJT 異質結技術，量產效率 24.7% 左右，極限效率 28.5%。
XBC 背接觸技術，量產效率 25.3% 左右，極限效率 29.2%.
首先說一下 TOPCON 技術，這個技術是 PERC 的升級款，和 PERC 技術有很高兼容性，只需要新增硼發射極的制備、生長隧穿氧化層、沉積多晶硅并對其進行摻雜、擴散后的清洗等四道工序即可。但因為其復雜的工藝，及單晶硅轉換效率 29.43% 的限制，不論 TOPCON 做的如何優秀，良率如何高，也不可能突破 29.43%，所以說 ,TOPCON 從出生那刻起，就注定了他的命運！
李振國說過，TOPCON 是過渡技術，根源就在此，TOPCON 是有天花板的，而且這個天花板并不是晶硅極限 29.43%，也不是 TOPCON 極限 28.7%，可能更低。
而異質結就不同了，他是單晶硅和非晶硅薄膜的綜合體。單晶硅的光譜利用范圍是 400-1100nm 波長，超出這個范圍的其它波長照到電池上，只會讓電池發熱，不能發電。
而非晶硅薄膜的光譜利用范圍比單晶硅高出一個數量級，因而它比單晶硅對太陽能輻射的吸收率要高的多，用僅有 1um 厚非晶硅薄膜就能吸收 90% 有用的太陽能。從光伏基礎物理上就注定異質結電池才是光伏的未來！現在單晶硅可以疊非晶硅薄膜，未來也可以疊鈣鈦礦等。而做為 HJT 的基礎版，隆基可量產 26.81% 異質結技術，就可能是 HJT 第一代大規模量產產品，這將為未來打開一扇新的窗戶，隆基最新在可量產硅片上實現 HJT 疊層電池 33.5% 的效率，就說明，未來的大門將會不再受 29.43% 的限制！向著 33.5%，40% 轉換效率進發！新的世界新的大門，技術將再次出現躍升現象。效率大幅提高，什么是未來，這才是未來！如果說晶硅電池是電話，那疊層電池就是智能機！
XBC 電池，是所有背接觸電池的統稱，不論是愛旭的 ABC，還是隆基的 HPBC，都是 XBC 的一類。HPBC 電池其實是 P 型 TOPCON 技術以及 IBC 技術的融合結果，業內人士稱為縫合怪。特點是正面無柵線，電池發射區和基區的電極均處于背面，正面可以接近 100% 吸收太陽能，并且正面沒有金屬電極后，不需要再考慮前表面的金屬接觸問題，可以在前面摻雜時盡量降低摻雜濃度，從而降低載流子的復合，提高短路電流。而移到背面的柵線可以不再考慮寬度遮光的影響，可以容許較寬的金屬柵線來降低串聯電阻從而提高填充因子，轉換效率高，美觀度高！不僅可以用 P 型 TOPCON 與 IBC 融合，還可以用 N 型 TOPCON 與 IBC 融合。但 XBC 的優點如果僅僅如此，那他和 TOPCON 也并無二致，也會受 29.43% 的詛咒。XBC 好就好在，不僅可以是 TOPCON 與 IBC 的融合，還可以是 HJT 與 IBC 的融合，甚至是鈣鈦礦與 IBC 的融合。未來市場空間一點不弱于 HJT！
由此可見，集中式 HJT 與分布式 XBC，將是打開未來之窗的鑰匙，誰掌握了這兩種技術，誰就擁有了未來。
好了，說到這里，我們就要先排除一部分企業，在支出端，我們都知道已經完成了強身健體，比如硅料，硅片、組件環節，不大可能有什么新技術足以改變行業，那在這時候沖進來的新勢力企業，他們能為行業帶來什么？能做什么貢獻呢？他們什么也做不了！他們沖進來的原因，是看到成本 1 塊的東西，賣 1.8，于是他們就想，我做出來 1.1，1.2，那我賣 1.5 是不是也賺錢？這才是支撐他們沖進來的動力！我并不需要顛覆誰，我只需要比你之前賣的低，就可以。所以對于這類沖進來的企業，市場可以賣 300 的硅料，也可以賣 60，硅片毛利率可以 35%，也可以 10%，市場變化主打的就是一個成本線問題，以前認為成本高一點也能活的，現在再看？能活嗎？所以投資首先要排除掉沖進來沒有優勢沒有創新的企業。
其次對電池技術方面，上面分析 TOPCON 已經很明顯了，他沒有未來，也許這二年你可以趴上去吸二口，但你不能當飯吃。誰 TOPCON 產能多，誰未來就岌岌可危，因為 TOPCON 所有設備無法兼容 HJT，如果賭注都壓到了 TOPCON 身上，最終會一把輸完，成為沉沒資產！而且留給 TOPCON 的窗口期太短了，成本還沒收回，可能 HJT 就量產了，到時就岌岌可危！所以誰 TOPCON 產能多，一定要遠離他！（隆基也有 TOPCON，但隆基還有 HPBC，即使 TOPCON 掛了，他設備也可以拿過來改 HPBC。沒錯，PERC 設備改 HPBC 其實不劃算，但 TOPCON 改 HPBC，巨劃算！這點怕是出乎市場意料之外。）
那既然支出端技術變化不大，那就不投唄？我只投電池效率端如何？找誰做的好不就得了？
嗯，可以很誠實的告訴你，現在除了設備端，一體化里做的好的，只有隆基綠能！
但市場似乎不怎么認可，因為連賣鞋的都可以做 HJT，顯然這技術爛大街，誠然，起源于 1974 年的 HJT 技術，至今接近 50 年了，但現有的 HJT 試產企業，走的是什么路？是沿著前人走的路在走。要么設備全進口，要么工藝完全復制，或者輔材想辦法國產化。這就是現有 HJT 企業的路子。但經過這么多年，HJT 明明擁有超短的工序，很高的效率空間，為什么打不開市場？靶材、耗材僅這兩項，就封死了 HJT 大規模量產的道路！
HJT 雖然是平臺技術，但要上這個平臺，首先要解決的并不是效率，正如單晶硅普及一樣，要先在支出端下狠手，設備不僅要國產化，還要定制化，工序要改良，靶材、耗材要想辦法，比如 HJT 低溫銀漿，這個占非硅成本達到 30% 左右。我們是不是可以不用低溫銀漿？用銅電鍍行不行？所以下一屆電池設備龍頭企業，一定是解決了 HJT、XBC 國產化的企業，下一屆輔材，耗材，同樣是解決了量產難題的企業。而關鍵的 HJT 電池企業，如果你看看現在已經量產的企業，他走的是什么路？你就明白，他注定是失敗的！
XBC 同樣是早在 2004 年就已經在國外實現量產的技術，但問題的關鍵還在于成本！對，不論 HJT、XBC，都要先解決縮衣節食！而且效率上不能損失太多！正所謂，只有身體好了才能出來工作賺錢，身體不好，干的越多，花的就越多，那標準是什么呢 ?
PERC 成本，就是很好的參照物，因為對于初代階段，效率提升顯然沒有降本來的快，誰的 HJT 電池成本，XBC 電池成本能與 PERC 打平，誰就擁有了那把鑰匙。現在市場上都在說我 HJT 溢價 PERC 多少多少，ABC 電池可以溢價 PERC 多少多少，似乎只有溢價才能體現技術的先進性。其實這是一種錯誤思想，現在市場所以溢價是因為成本遠高于 PERC，而效率卻提升有限。你的溢價分食的不是靠效率提升賺的錢，而是因為成本高，迫于無奈只能用你微弱提升的效率來侵占電站建設節省那部分的錢，電站并沒有占多少便宜啊！提效降本并不明顯。光伏的本質是什么？是度電成本，誰度電成本低，誰就有優勢，并不是誰溢價高誰有優勢！
所以 HJT、XBC 發展一定是成本向 PERC 靠攏，效率超過 PERC，賺的是什么錢？賺的是功率錢，PERC1W 賣 1.5，HJT 1W 也賣 1.5，但 PERC 一塊板 550W，HJT 一塊板 600W，HJT 多出來的 50W，就可以節約建設電站那部分費用。這才是正道。而不是去想提高溢價怎么分食多 50W 省下來建電站那些費用。當然，XBC 因為其附加了美觀屬性，給了特殊用途，不再是純發電，還有外觀要求，給一定溢價也是必要的，但這個度，是建立在你愿意為美觀付出多少溢價的問題！所以溢價越低才越有競爭力，而不是越高！
隆基在這兩條技術路線上，都在遵循著平價原則。這是大規模量產的必要條件，不要過高的期望溢價。光伏本質是降本增效！
現在你再回過頭來看，就會明白光伏電池片 2022 年以前，利潤為什么一直表現很差，2022 年電池環節卻很暴利，說明大家都不再擴 PERC 了。聰明的一體化企業留著電池產能，寧可外采，也不擴，很明顯就是在等新技術。所以愛旭、通威這類專業電池廠才能吃飽。但要明白，并不是一體化企業仁慈。而是一體化企業在等一個一擊必殺的機會！電池這條路走錯，專業的電池廠會死、一體化企業會殘！
而隆基，左手 HPBC，右手 HJT，現在就是隆基最好的時候！市場被隆基以前的成功所迷惑，認為隆基只要走以前的路才會更好，以為隆基不擴硅片、電池、組件，就不行了。其實大錯特錯，身體強健就可以努力工作了，而如果一直在硅片行業強健身體，那就會限制隆基的發展前景，讓隆基去參與行業內卷，這就是將過多的資源投入到制造業了！行業是變化的，隆基現在果斷換到了更高的賽道。眼界也更遠更高！電池是技術創新，誰擁有電池新技術，誰就擁有未來！而效率空間非常非常大！以前有人看錯了隆基，隆基還是那個隆基，未來還會有人看錯隆基，但隆基還是那個隆基。他不變的是一直在追求度電成本！他變的是追求度電成本的方法！而有些人，卻因為自己的無知，被市場各光伏企業出于這樣那樣的原因所做的動作所迷惑，認為隆基變了！
現在隆基股價大幅下跌，股價只有 29 元，可能很多人以為隆基變了給出錯誤定價的結果。但我仍然持倉，是因為我看到了隆基從來沒有變。我相信，堅守光伏降本增效，才是企業發展的第一要素！$ 隆基綠能 ( SH601012 ) $ $ 晶科能源 ( SH688223 ) $ $ 通威股份 ( SH600438 ) $ # 光伏 # $@今日話題
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