美股“逼空”大戰(zhàn)愈演愈烈，蜂擁而至的買家導(dǎo)致做空機(jī)構(gòu)損失慘重。數(shù)據(jù)分析公司Ortex于1月28日表示，今年以來(lái)，做空者總計(jì)損失710億美元，收益168億美元，凈損失超過(guò)540億美元。
1月28日，故事發(fā)生了轉(zhuǎn)折，散戶活躍的Reddit論壇中的WallStreetBets(WSB)板塊一度癱瘓，隨后該板塊暫時(shí)關(guān)閉了數(shù)小時(shí)。當(dāng)日晚間，不少投資人發(fā)現(xiàn)知名券商羅賓漢(Robinhood)和盈透(Interactive Brokers)對(duì)WSB中提及的熱門股票進(jìn)行交易限制，相關(guān)股票重挫。
這也導(dǎo)致散戶將目光轉(zhuǎn)向其他標(biāo)的，一時(shí)間比特幣、“狗狗幣”飆漲。1月29日晚，知名做空機(jī)構(gòu)香櫞在社交平臺(tái)上宣布停止做空研究。
香櫞對(duì)游戲驛站(GameStop)發(fā)布的做空觀點(diǎn)是引發(fā)此次多空大戰(zhàn)的開端，隨著香櫞退出做空市場(chǎng)，這場(chǎng)鬧劇能否就此結(jié)束?
美國(guó)券商掩護(hù)空頭撤退?
由于香櫞一則關(guān)于“看空游戲驛站”的觀點(diǎn)，引發(fā)了美股散戶與做空機(jī)構(gòu)長(zhǎng)達(dá)十余日的“逼空”大戰(zhàn)。散戶活躍在WSB論壇上，將美股中被做空機(jī)構(gòu)關(guān)注最多的公司梳理出來(lái)，其中較為有代表性的就是游戲驛站、AMC娛樂(lè)、諾基亞等公司，都是歷史悠久且廣受C端市場(chǎng)喜愛(ài)的知名公司，在疫情及行業(yè)變遷的影響下，遇到生存危機(jī)，因此被做空機(jī)構(gòu)“盯上”。
針對(duì)這些股票，散戶們瘋狂買入，以此狙擊空頭，截至1月27日收盤，游戲驛站、AMC娛樂(lè)、諾基亞單日漲幅分別達(dá)67.87%、301.21%、38.48%。與此對(duì)應(yīng)的是華爾街做空機(jī)構(gòu)損失慘重，其中對(duì)沖基金Melvin資產(chǎn)大幅縮水，在接受同行27.5億美元援助后仍被迫平倉(cāng)。
就在散戶的買入熱情達(dá)到高點(diǎn)時(shí)，1月28日，有投資人發(fā)現(xiàn)，一些美國(guó)券商限制了熱門股票的交易行為，其中盈透已對(duì)游戲驛站、AMC娛樂(lè)和諾基亞制定了禁止開倉(cāng)(平倉(cāng)不受影響)的規(guī)則，而在美國(guó)在線券商羅賓漢的交易界面中，甚至無(wú)法找到這些公司的股票代碼，這種物理防御的措施因此被投資者稱為“拔網(wǎng)線、刪代碼、關(guān)服務(wù)器”。
盈透證券表示，出于市場(chǎng)異常波動(dòng)的考慮，將AMC、BB、EXPR、GME和KOSS的期權(quán)交易進(jìn)行清算。此外，股票多頭倉(cāng)位需要100%的保證金，股票空頭倉(cāng)位需要300%的保證金，直至另行通知。盈透證券是全球最大的線上券商之一，而羅賓漢是散戶最集中的線上券商之一，這樣的行為無(wú)疑直接影響了熱門股票的價(jià)格。
1月28日開盤，游戲驛站、AMC娛樂(lè)和諾基亞的股票直線下跌，當(dāng)日跌幅分別達(dá)44.29%、56.63%、28.4%。事實(shí)上，做空股票的交易員押注股票價(jià)格將下跌。在股市，這意味著借入股票并賣出，希望以后以更低的價(jià)格買回來(lái)。如果事與愿違、股價(jià)上漲，做空者可能被迫以更高的價(jià)格買回股票。在軋空行情中，空頭回補(bǔ)盤涌現(xiàn)可能形成股價(jià)上漲的反饋回路。
這是券商下場(chǎng)直接干預(yù)，掩護(hù)空頭撤退嗎?
資深美股投資人、Anlan capital執(zhí)行董事陳達(dá)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，散戶在美國(guó)證券公司開戶時(shí)，尤其是開通融資融券的賬戶時(shí)，需要簽訂一個(gè)證券協(xié)議，在所謂的協(xié)議中有明確的規(guī)定，券商有權(quán)將用戶賬戶中的某些股票強(qiáng)行買入、賣出，券商也有權(quán)利禁止某些股票的交易。
“有幾種原因可能會(huì)導(dǎo)致券商選擇禁止交易：一是，一旦對(duì)某些投機(jī)股票走勢(shì)有所擔(dān)憂，SEC(美國(guó)證監(jiān)會(huì))出于對(duì)投資者保護(hù)等監(jiān)管層的角度會(huì)要求券商配合;二是，出于券商本身的風(fēng)控行為，比如空頭針對(duì)游戲驛站做空，其本質(zhì)行為是券商將其他做多投資者的股票借給空頭，而空頭付出的是一定的保證金作為支撐，一旦游戲驛站股價(jià)暴漲，空頭保證金凈值下跌面臨被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，美股沒(méi)有漲跌停板，在極端情況下股票暴漲數(shù)倍后，券商來(lái)不及平倉(cāng)，可能瞬間就倒欠了多頭的錢，券商得去向空頭索賠，但如果空頭沒(méi)有資金償還，那么就需要券商自己承擔(dān)損失。同類事件以前也曾發(fā)生過(guò)，因此禁止交易是券商常用的一種自我保護(hù)的手段。”陳達(dá)進(jìn)一步表示。
香櫞表示將停止做空研究
券商的行為并未澆滅散戶的熱情，一方面，大量散戶在WSB論壇中號(hào)召持股者不減倉(cāng);另一方面，散戶們跟隨意見領(lǐng)袖找到新的投資標(biāo)的。1月28日，擁有超70萬(wàn)粉絲的WSB論壇意見領(lǐng)袖公開發(fā)表對(duì)加密貨幣的看法，并提及幣圈“小透明”狗狗幣(Dogecoin)，隨后狗狗幣應(yīng)聲大漲，當(dāng)天突破前高，在這條消息發(fā)布后的兩個(gè)交易日暴漲6倍，甚至帶動(dòng)比特幣等加密貨幣暴漲。
此外，散戶們?yōu)楸磉_(dá)對(duì)羅賓漢等券商的不滿，瘋狂涌入其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Webull Financial開戶。Webull Financial CEO Anthony Denier在接受采訪時(shí)表示，在經(jīng)歷羅賓漢限制交易事件后，公司交易平臺(tái)本周7天平均新增用戶暴漲1548%。應(yīng)用追蹤公司SensorTower的數(shù)據(jù)則顯示，Webull的交易軟件在IOS市場(chǎng)從周三的60位，一躍升至全美第二受歡迎的免費(fèi)應(yīng)用程序，僅次于羅賓漢。
散戶們1月29日再度針對(duì)游戲驛站、AMC娛樂(lè)發(fā)起反擊，這兩家公司單日股價(jià)暴漲67.87%、53.65%，與此同時(shí)美股大盤集體下挫，道指收跌2.03%。
“這是一個(gè)歷史性的時(shí)刻，游戲驛站等股票的交易狂潮標(biāo)志著美國(guó)投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)折，華爾街機(jī)構(gòu)需要審視以往的做法，以應(yīng)對(duì)新格局。”一位對(duì)沖基金合伙人向記者表示。
1月29日晚間，香櫞表示將停止做空研究，專注于做多機(jī)會(huì)。
“香櫞的動(dòng)作象征意義更大。”陳達(dá)認(rèn)為，“這是一個(gè)信號(hào)，因?yàn)榭疹^在“長(zhǎng)期大牛市”很難賺錢，往往大空頭棄牌是一個(gè)市場(chǎng)見頂?shù)男盘?hào)，意味著市場(chǎng)估值確實(shí)很高了。“此次多空對(duì)壘將成為一個(gè)交易型案例，最終游戲驛站等公司股價(jià)將回歸正常價(jià)值，這些公司很難借此機(jī)會(huì)‘起死回生’。”
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