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01

聚興視野

中國(guó)對(duì)鎵和鍺實(shí)行出口管制，龍頭云南鍺業(yè)受益

隨著中國(guó)對(duì)鎵和鍺實(shí)行出口管制，稀有金屬行業(yè)未來的受益者逐漸浮出水面。這一舉措不僅有助于保護(hù)國(guó)家安全和利益，同時(shí)也有利于提升國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。首先，讓我們來了解一下鎵和鍺在半導(dǎo)體行業(yè)中的重要性。鎵是一種廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、LED和太陽(yáng)能電池等領(lǐng)域的戰(zhàn)略性金屬，而鍺則是重要的半導(dǎo)體材料，主要用于紅外光學(xué)、光纖通信、太陽(yáng)能電池以及半導(dǎo)體等領(lǐng)域。中國(guó)是第一大金屬鎵生產(chǎn)國(guó)和第二大鍺資源儲(chǔ)量國(guó)，對(duì)這兩種金屬實(shí)行出口管制，將有助于保護(hù)國(guó)家安全和利益。對(duì)于稀有金屬行業(yè)來說，這一舉措將帶來哪些受益者呢？

(資料圖)

首先，短期內(nèi)，海外出口市場(chǎng)或?qū)⑹艿經(jīng)_擊，但政策落地之前，下游囤貨需求或?qū)⒃黾樱虼藘r(jià)格有望上行。其次，對(duì)于鎵和鍺產(chǎn)業(yè)鏈中游制造環(huán)節(jié)，在上游原料出口受限的情況下，海外市場(chǎng)或?qū)⑥D(zhuǎn)向中游產(chǎn)品采購(gòu)，相關(guān)海外訂單需求有望增長(zhǎng)，有利于中游制造環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)公司份額提升。同時(shí)，對(duì)于砷化鎵、鍺襯底等國(guó)內(nèi)技術(shù)薄弱的板塊也有望加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。在稀有金屬行業(yè)中，有哪些具體的受益標(biāo)的呢？

首先，云南鍺業(yè)作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鍺產(chǎn)品生產(chǎn)商，將受益于鍺需求的增長(zhǎng)和價(jià)格的上行。其次，中國(guó)鋁業(yè)和有研新材等公司也將受益于鎵和鍺產(chǎn)業(yè)鏈中游制造環(huán)節(jié)的增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的提升。同時(shí)，對(duì)于砷化鎵、鍺襯底等國(guó)內(nèi)技術(shù)薄弱的板塊，相關(guān)公司也將受益于國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的加速。然而，我們也需要關(guān)注稀有金屬行業(yè)中的一些潛在挑戰(zhàn)。首先，海外出口市場(chǎng)的受限可能會(huì)對(duì)部分公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。為了應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，這些公司需要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，對(duì)于鍺的供應(yīng)和需求來說，國(guó)內(nèi)公司在上游資源的掌控和下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展方面仍有一定的提升空間。為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，稀有金屬行業(yè)需要加強(qiáng)合作和整合資源，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)上下游市場(chǎng)的拓展和開發(fā)。總之，中國(guó)對(duì)鎵和鍺實(shí)行出口管制將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新。在稀有金屬行業(yè)中，受益者將包括云南鍺業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)和有研新材等公司。然而，為了應(yīng)對(duì)潛在的挑戰(zhàn)并實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，這些公司需要加強(qiáng)合作和創(chuàng)新，提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，也需要關(guān)注行業(yè)內(nèi)的技術(shù)進(jìn)步和國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，這將為投資者帶來更多的投資機(jī)會(huì)。

02

愛飛翔

鎵、鍺實(shí)行出口管制，戰(zhàn)略金屬地位確立

中國(guó)對(duì)鎵和鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)行出口管制，保障戰(zhàn)略資源話語(yǔ)權(quán)。2023 年7 月3 日，中國(guó)商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布關(guān)于對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的公告，自2023 年8 月1 日起正式實(shí)施。公告對(duì)鎵相關(guān)的金屬鎵、氮化鎵、氧化鎵、磷化鎵、砷化鎵、銦鎵砷、硒化鎵、銻化鎵共8 類物項(xiàng)以及鍺相關(guān)的金屬鍺、區(qū)熔鍺錠、磷鍺鋅、鍺外延生長(zhǎng)襯底、二氧化鍺、四氯化鍺共6 類物項(xiàng)進(jìn)行出口管制，出口經(jīng)營(yíng)者需要按照相關(guān)規(guī)定辦理出口許可手續(xù)，獲得出口許可證后方可進(jìn)行出口貿(mào)易經(jīng)營(yíng)。

商務(wù)部也說明，鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)具有明顯的軍民兩用屬性，對(duì)鎵和鍺實(shí)行出口管制措施目的是為了維護(hù)國(guó)家安全和利益，這也在關(guān)鍵戰(zhàn)略資源領(lǐng)域保障了自己的話語(yǔ)權(quán)。鎵：主流化合物半導(dǎo)體材料，應(yīng)用空間廣闊。鎵主要應(yīng)用于半導(dǎo)體、LED、太陽(yáng)能電池等領(lǐng)域，半導(dǎo)體和LED 領(lǐng)域占比約達(dá)80%，主要為砷化鎵形式。中國(guó)是全球第一大金屬鎵生產(chǎn)國(guó)，2022 年產(chǎn)量全球占比高達(dá)98%。日本、德國(guó)和荷蘭是我國(guó)金屬鎵前三大出口國(guó)，2022 年我國(guó)對(duì)日本/德國(guó)/荷蘭出口金屬鎵35.7/29.3/21.0/噸，同比增長(zhǎng)83.1%/-1.7%/303.8%，海外廠商對(duì)我國(guó)金屬鎵供應(yīng)依賴性較強(qiáng)，中國(guó)在上游原料供應(yīng)端擁有較強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)。

然而鎵產(chǎn)業(yè)鏈中下游代表產(chǎn)品主要為砷化鎵，砷化鎵產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘較高，目前仍被海外廠商占據(jù)主導(dǎo)，前三家砷化鎵襯底廠商均為海外廠商或外資控股，合計(jì)市場(chǎng)份額占比超60%。鍺：重要的半導(dǎo)體材料，目前已拓展紅外、光纖、太陽(yáng)能電池等應(yīng)用領(lǐng)域。鍺主要應(yīng)用紅外光學(xué)、光纖通信、太陽(yáng)能電池以及半導(dǎo)體等領(lǐng)域，紅外光學(xué)和光纖通信合計(jì)占比超70%。中國(guó)是第二大鍺資源儲(chǔ)量國(guó)和第一大鍺生產(chǎn)國(guó)，鍺儲(chǔ)量占全球比重約41%，鍺產(chǎn)量占全球原生鍺比重約70%。每年金屬鍺都呈現(xiàn)凈出口趨勢(shì)，流向美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

但是國(guó)內(nèi)公司多集中在鍺產(chǎn)業(yè)上游，中下游企業(yè)發(fā)展相對(duì)海外滯后，因此深加工環(huán)節(jié)更多依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)有云南鍺業(yè)、四環(huán)鋅鍺、中鍺科技、通力鍺業(yè)、馳宏鋅鍺、中金嶺南、韶關(guān)冶煉廠等。海外公司多集中于鍺的深加工領(lǐng)域以及終端應(yīng)用領(lǐng)域，上游原料大都依賴外采，在下游需求側(cè)相對(duì)占比較高，具有代表性的海外鍺行業(yè)公司包括比利時(shí)優(yōu)美科 (Umicore)、美國(guó)的ATX 半導(dǎo)體以及德國(guó)的Photonic Sense。投資展望：對(duì)于鎵、鍺產(chǎn)業(yè)鏈上游原料企業(yè)，海外出口市場(chǎng)或?qū)⑹艿經(jīng)_擊，但在政策落地之前或受益于下游囤貨需求增加，短期價(jià)格有望上行。對(duì)鎵、鍺產(chǎn)業(yè)鏈中游制造環(huán)節(jié)，在上游原料出口受限的情況下海外市場(chǎng)或?qū)⑥D(zhuǎn)向中游產(chǎn)品采購(gòu)，相關(guān)海外訂單需求有望增長(zhǎng)，利好中游制造環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)公司份額提升，同時(shí)對(duì)于砷化鎵、鍺襯底等國(guó)內(nèi)技術(shù)薄弱的板塊也有望加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)占比有望得到提升，同時(shí)鎵和鍺作為戰(zhàn)略性金屬的地位得以確立。

03

趨勢(shì)投資趨勢(shì)投資

保持耐心，港股科技股已到左側(cè)擊球區(qū)

中概股，恒生科技十大權(quán)重之一，阿里巴巴，月線MACD向上角度趨勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)。多頭力量不斷持續(xù)加大。月線圖，確實(shí)越來越流暢了！

互聯(lián)網(wǎng)整頓從螞蟻被調(diào)查標(biāo)志性開始，雖然去年底已經(jīng)明顯的態(tài)度轉(zhuǎn)變了，但是處罰完螞蟻也算是一個(gè)標(biāo)志性的結(jié)束。至少情緒上對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是個(gè)利好。這兩年港股表現(xiàn)不好，主要有兩個(gè)影響因素。一個(gè)是美元還在加息周期，外資流出，而港股相對(duì)來說外資比A股比例高很多。另一個(gè)過去幾年Hk發(fā)生的一些事情，確實(shí)影響一些海外資本的信心。對(duì)于第一條，美元加息周期已經(jīng)到末期，悲觀點(diǎn)也就頂多還有一兩次，最差明年也會(huì)逐步進(jìn)入寬松周期。對(duì)于第二條，其實(shí)每個(gè)底部都一樣，16年底部比當(dāng)下的成交量還低一些。大家都充滿信心不可能不上漲，大家都充滿疑慮的時(shí)候沒賺錢效應(yīng)交易肯定不活躍。對(duì)于外資來說，他們的資金進(jìn)出各國(guó)市場(chǎng)比我們要方便很多，所以哪個(gè)市場(chǎng)有賺錢效應(yīng)，他們就會(huì)流向哪里，過去幾年越南，印度，印尼，泰國(guó)的股市都有過階段表現(xiàn)。大部分市場(chǎng)都是這樣的過程：1、低估到極致，一些注重價(jià)值的資金進(jìn)入；2、有了一定賺錢效應(yīng)，一些跟風(fēng)資金進(jìn)入，繼續(xù)推高股價(jià)；3、更多資金被吸引入市；4、全面高估，一些資金開始逃離；5、下跌引起踩踏，資金開始瘋狂流出，逐步進(jìn)入下一次悲觀的底部。物極必反，否極泰來，在股市永遠(yuǎn)有用。從歷史估值來說，當(dāng)下港股是絕對(duì)的底部區(qū)間，而同時(shí)大部分港股上市的企業(yè)比A股更重視分紅，不用擔(dān)心價(jià)值毀滅。對(duì)于股市你永遠(yuǎn)不用擔(dān)心他沒人交易，大部分資金都一樣一旦有了賺錢效應(yīng)就會(huì)瘋狂買入。小眾高風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)字貨幣都是如此，何況港股還有大把優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。每次底部都一樣，沒有恐懼因素，就不會(huì)有低估的區(qū)間，站在當(dāng)下看過往很長(zhǎng)一段時(shí)間壞消息居多，這也是下跌的原因，而站在當(dāng)下看未來，能出的壞消息越來越少，悲觀的情緒總會(huì)過去。

04

老瑪歌2021

厄爾尼諾對(duì)水電站的影響

就網(wǎng)上信息說，全球已進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)，今年是第一年，我國(guó)19個(gè)氣象站已突破歷史極值。而一般到了第二年夏天，厄爾尼諾已經(jīng)逐漸衰退，但此時(shí)對(duì)中國(guó)的影響反而最加猛烈，熱帶太平洋雖然沒那么熱了，但熱帶印度洋受其影響，水溫仍然比較高。

從地圖上看，熱帶印度洋其實(shí)比熱帶太平洋離中國(guó)南方更近。水溫偏高直接導(dǎo)致海水蒸發(fā)量變多，輸送到我國(guó)的水汽也就變多了，同時(shí)還會(huì)通過多條路徑激發(fā)出異常穩(wěn)定、靠南的副熱帶高壓，將水汽源源不斷引導(dǎo)向長(zhǎng)江流域，在四川盆地到長(zhǎng)江一線形成長(zhǎng)時(shí)間降水，甚至引發(fā)洪澇災(zāi)害。

專家說今年夏季（6月至8月）我國(guó)降水呈南北兩條多雨帶，黑龍江東部、浙江南部、福建、江西南部、廣東、廣西東部、海南、云南中西部等地降水偏多2~5成，局地發(fā)生極端性強(qiáng)降水的可能性較大。

我國(guó)各流域的降水狀況是：松花江流域、嫩江流域、珠江流域降水較常年同期偏多2成以上，暴雨過程較多，有較重汛情；黃河下游、海河流域、遼河流域、長(zhǎng)江上游和下游、太湖流域降水偏多1~2成；長(zhǎng)江中游降水較常年同期偏少2~5成。

我之所以關(guān)心厄爾尼諾，其實(shí)就是想知道能不能預(yù)測(cè)長(zhǎng)江電力的上游來水量和發(fā)電量。據(jù)專家說今年以來水電出力尚未得到有效改善。我國(guó)具有季及以上調(diào)節(jié)能力的水庫(kù)電站裝機(jī)占比不到一半，大部分常規(guī)水電出力要靠天吃飯。受2022年下半年以來降水持續(xù)偏少導(dǎo)致今年初主要流域水庫(kù)蓄水不足，并疊加今年以來降水繼續(xù)偏少影響，水電生產(chǎn)能力持續(xù)下降。

如果按照上述專家說的，那么厄爾尼諾第一年長(zhǎng)江上游來水偏多20%，第二年就不得了了，很有可能形成洪水（也有可能沒形成，但今年剛剛已經(jīng)發(fā)生重慶萬州洪水災(zāi)害了呀？專家靠不靠譜啊）。但不管怎么樣，來水會(huì)增加，發(fā)電量會(huì)增加應(yīng)該是肯定的了。而且6月23日，國(guó)家電網(wǎng)白鶴灘—浙江±800千伏特高壓直流工程全面投產(chǎn)。白鶴灘水電站發(fā)出的清潔電能，約7毫秒“閃送”到2000千米之外的江南水鄉(xiāng)。太牛了，為國(guó)自豪。這些對(duì)長(zhǎng)江電力是利好，對(duì)我不是。因?yàn)槲乙恢痹诘却?0以下，最好17元/股，即相當(dāng)于靜態(tài)股息率5%。

05

阿島

長(zhǎng)汽6月總銷量增長(zhǎng)近4%，上半年銷量重錄增長(zhǎng)

長(zhǎng)城汽車6月總銷量按年升3.7%至104,957輛，上半年銷量按年0.14%至518,525輛，并終于重錄正數(shù)增長(zhǎng)，達(dá)至公司今年銷售目標(biāo)為160萬輛的32.4%。總產(chǎn)量按年升10%至11.3萬輛，今年累計(jì)產(chǎn)量微升0.7%至53.1萬輛。

月內(nèi)，公司主要品牌哈弗品牌銷量按年升15.1%至59,007輛，上半年累計(jì)銷售292,644輛，按年升1.3%。至于WEY品牌6月銷量按年升128.7%至6,602輛。長(zhǎng)城皮卡銷量按年跌22.2%至16,523輛，歐拉品牌銷量按年跌13%至10,015輛。公司6月新能源車銷售26,669輛，首六個(gè)月累計(jì)銷售93,225輛。

以下是對(duì)后續(xù)情況的一些建議分析：

1、市場(chǎng)趨勢(shì)：了解當(dāng)前汽車行業(yè)的市場(chǎng)趨勢(shì)，尤其是新能源汽車發(fā)展的速度，以及政府對(duì)行業(yè)的支持政策。若長(zhǎng)汽能緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)并及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，未來表現(xiàn)可能會(huì)更加亮眼。

2、技術(shù)創(chuàng)新：關(guān)注長(zhǎng)汽在新能源汽車、自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)等方面的技術(shù)創(chuàng)新能力。持續(xù)創(chuàng)新將有助于長(zhǎng)汽保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，吸引更多消費(fèi)者。

3、品牌形象與市場(chǎng)占有率：品牌形象對(duì)于消費(fèi)者購(gòu)車選擇具有重要影響。在銷量持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，關(guān)注長(zhǎng)汽在市場(chǎng)占有率的變化以及品牌口碑的提升，這將有助于了解公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

4、合作與擴(kuò)張：關(guān)注長(zhǎng)汽在全球市場(chǎng)的合作和擴(kuò)張計(jì)劃。例如，與其他汽車廠商的合作、海外市場(chǎng)的拓展等。這些舉措將有助于長(zhǎng)汽進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。

5、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性：汽車行業(yè)的供應(yīng)鏈穩(wěn)定性對(duì)于車企非常重要。了解長(zhǎng)汽在供應(yīng)鏈管理及應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的能力，這將影響公司的盈利和持續(xù)增長(zhǎng)。

總之，在考慮長(zhǎng)汽后續(xù)表現(xiàn)時(shí)，可以從多個(gè)方面進(jìn)行分析，同時(shí)密切關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)和公司戰(zhàn)略動(dòng)向。然而，請(qǐng)注意，市場(chǎng)分析并非鐵定的預(yù)測(cè)，投資需謹(jǐn)慎。

06

撬動(dòng)一個(gè)地球

賽力斯再創(chuàng)新高，上行通道打開

我們可以小看賽力斯，但是絕對(duì)不能小看華為。華為是國(guó)內(nèi)研發(fā)、技術(shù)、流量、營(yíng)銷的王者，放眼天下，沒有對(duì)手。今天，汽車產(chǎn)業(yè)鏈滿屏漲停，華為的親兒子賽力斯盤中大漲超9%，股價(jià)再創(chuàng)階段新高。

以賽力斯為代表的汽車產(chǎn)業(yè)鏈大漲，主要邏輯如下：邏輯一，汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墙?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主角。時(shí)間進(jìn)入下半年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為了當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要課題，在房地產(chǎn)不能挑大梁的情況下，只有汽車產(chǎn)業(yè)鏈能充當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主角。在復(fù)蘇預(yù)期確定的背景下，汽車產(chǎn)業(yè)得到了資金的青睞，股價(jià)開啟了狂飆之旅。

邏輯二，政策發(fā)力，汽車產(chǎn)業(yè)鏈迎來新機(jī)遇。最近，工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《制造業(yè)可靠性提升實(shí)施意見》，提出將圍繞制造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略目標(biāo)，聚焦機(jī)械、電子、汽車等重點(diǎn)行業(yè)，深入推進(jìn)汽車自動(dòng)駕駛系統(tǒng)等相關(guān)產(chǎn)品可靠性水平持續(xù)提升。這對(duì)自動(dòng)駕駛、汽車電子等包括在內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)鏈釋放出積極信號(hào)，產(chǎn)業(yè)鏈迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

邏輯三，華為下場(chǎng)，攪動(dòng)造成江湖。華為受讓21個(gè)問界商標(biāo)標(biāo)志著華為正式下場(chǎng)造成，標(biāo)志著華為有了自己的汽車品牌，也標(biāo)志著賽力斯和華為深度捆綁，預(yù)示著在智能駕駛領(lǐng)域真正的王者誕生了。這也是最近一段時(shí)間賽力斯股價(jià)暴漲的核心邏輯。華為下場(chǎng)，讓汽車智能駕駛的時(shí)代提前到來，其意義不亞于從諾基亞到蘋果，一下子攪動(dòng)了整個(gè)汽車江湖，讓汽車行業(yè)進(jìn)入了iPhone時(shí)刻。

這就是以賽力斯為代表的汽車產(chǎn)業(yè)鏈暴漲的幾個(gè)邏輯，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策發(fā)力、華為下場(chǎng)三大因素共同成就了這一波汽車產(chǎn)業(yè)鏈的牛市。目前，汽車產(chǎn)業(yè)鏈依舊低估，繼續(xù)看好。

07

江瀚視野

蘋果砍單風(fēng)波影響如何破

被傳蘋果砍單之后，歌爾股份的表現(xiàn)是持續(xù)不及預(yù)期，最近的數(shù)據(jù)顯示其上半年凈利同比預(yù)減超7成，蘋果的砍單風(fēng)波到底該怎么才能走出去？

一、歌爾股份上半年凈利同比預(yù)減超7成歌爾股份發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.33億元-4.99億元，同比下降76%-84%。歌爾股份表示，公司2023年半年度盈利同比下降的主要原因是，受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)因素的影響，終端市場(chǎng)需求不足，公司智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和部分智能硬件業(yè)務(wù)的銷售低于預(yù)期。

二、蘋果砍單風(fēng)波影響如何破？我們到底該怎么看待這件事？首先，我們必須要承認(rèn)，蘋果砍單風(fēng)波對(duì)歌爾股份產(chǎn)生了重大影響。蘋果是歌爾股份的重要合作伙伴，蘋果的訂單占據(jù)了歌爾股份營(yíng)收的相當(dāng)大比例。然而，在蘋果砍單風(fēng)波中，歌爾股份受到了蘋果訂單減少的影響。蘋果的決定導(dǎo)致歌爾股份產(chǎn)能過剩，造成了生產(chǎn)線的閑置和資金的困境。

與此同時(shí)，消費(fèi)電子市場(chǎng)的寒冬也是導(dǎo)致歌爾股份業(yè)績(jī)下滑的重要原因。

近年來，消費(fèi)電子市場(chǎng)面臨了不景氣的局面，這意味著人們的購(gòu)買力下降，對(duì)電子產(chǎn)品的需求減少。由于歌爾股份的主要產(chǎn)品面向消費(fèi)電子市場(chǎng)，這一市場(chǎng)的不景氣直接影響了公司的銷售業(yè)績(jī)。

其次，對(duì)于歌爾股份而言，當(dāng)前正處于一個(gè)非常困難的關(guān)鍵時(shí)期。消費(fèi)電子制造端并未回暖，仍處于去庫(kù)存階段。這意味著企業(yè)需要積極采取措施來減少庫(kù)存、降低成本，并尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，這個(gè)階段很可能還要持續(xù)一段時(shí)間，對(duì)于歌爾股份來說，苦日子很有可能還要持續(xù)下去，這無疑也給歌爾股份帶來了更多的市場(chǎng)壓力。

第三，歌爾股份的問題其實(shí)還是在于過度依賴單一大客戶，導(dǎo)致了自己一旦失去了客戶訂單就面臨巨大的困境。盡管蘋果是一家重要的合作伙伴，但是過度依賴蘋果也使得歌爾股份對(duì)市場(chǎng)的變化缺乏應(yīng)對(duì)能力。從目前來看，歌爾股份已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題，并且在尋找新的客戶和合作伙伴，以分散風(fēng)險(xiǎn)，減少對(duì)單一客戶的依賴。

不過，要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)依然需要一定的時(shí)間，這就導(dǎo)致歌爾股份本身的業(yè)務(wù)依然處于較大的困境當(dāng)中。當(dāng)然，對(duì)于歌爾股份來說，最困難的時(shí)期可能正在過去。從上半年財(cái)報(bào)預(yù)告，盡管凈利潤(rùn)大幅下滑，但在收入下降的同時(shí)，歌爾股份的業(yè)務(wù)也還是有一定觸底的跡象，只要筑底的趨勢(shì)確認(rèn)的話，歌爾股份觸底反彈的可能性還是存在的。

第四，從長(zhǎng)期來看，任何一家公司都應(yīng)該考慮自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，要有分散風(fēng)險(xiǎn)的思維，不能把雞蛋都放在一個(gè)籃子里。對(duì)于歌爾股份來說，在發(fā)展新的產(chǎn)品和尋找新的市場(chǎng)時(shí)，也應(yīng)考慮與其他行業(yè)的合作，以降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司還可以加強(qiáng)自身的研發(fā)能力，推出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，吸引更多客戶的關(guān)注。

對(duì)于當(dāng)前的歌爾股份來說，目前的苦日子還要持續(xù)一段時(shí)間，但是如果能熬過這段日子，歌爾股份的希望還是有的，只是怎么做就需要看歌爾股份的表現(xiàn)了。

08

輝哥侃股

飛龍股份提前走業(yè)績(jī)浪，股價(jià)再攀高峰

中報(bào)業(yè)績(jī)浪炒作剛開始，飛龍股份就搶了個(gè)頭彩，公司今天業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.30億元~1.50億元，凈利潤(rùn)同比增440.43%-523.57%，股價(jià)應(yīng)聲漲停，創(chuàng)下年內(nèi)新高。截至今天收盤，今年股價(jià)漲幅131%，市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，拔了A股中報(bào)業(yè)績(jī)浪炒作的頭籌。

選擇今天公布業(yè)績(jī)預(yù)增，有點(diǎn)搶占市場(chǎng)先機(jī)的意圖。目前剛剛進(jìn)入7月，在絕大部分上市公司中報(bào)還沒有公布的情況下，此時(shí)預(yù)告業(yè)績(jī)暴增，無疑會(huì)吸引市場(chǎng)眼球和資金，疊加近日汽車板塊走強(qiáng)，行情擴(kuò)散傳遞到汽車零部件個(gè)股，由此看出，公司做市值管理對(duì)時(shí)機(jī)的精心選擇。

飛龍股份業(yè)績(jī)暴增主要有4個(gè)原因：

1、報(bào)告期內(nèi)公司訂單充足，出口收入占比提高，營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)較大。

2、原輔材料價(jià)格回落，芯片國(guó)產(chǎn)替代逐步實(shí)現(xiàn)，采購(gòu)成本下降，產(chǎn)品毛利率同比提升。

3、渦輪增壓器滲透率提高，混動(dòng)汽車快速上量，渦輪增壓器殼體產(chǎn)品保持一定增速。

4、新能源行業(yè)快速發(fā)展，混動(dòng)、純電動(dòng)汽車逐漸普及，公司新能源熱管理產(chǎn)品增長(zhǎng)較快。

目前，飛龍股份是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的汽車水泵、排氣歧管生產(chǎn)廠家，汽車水泵市場(chǎng)占有率常年保持第一。公司生產(chǎn)的電子水泵、熱管理溫控閥等可應(yīng)用在氫燃料電池領(lǐng)域。電子水泵及熱管理模塊系列產(chǎn)品當(dāng)前主要客戶有理想、奇瑞、吉利、廣汽埃安、蔚來、合眾等多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)。與此同時(shí)，公司還間接參股8%創(chuàng)成微電子，后者專業(yè)從事于芯片設(shè)計(jì)與方案提供，業(yè)務(wù)包括數(shù)字信號(hào)處理芯片設(shè)計(jì)等。超前布局民用液冷，可滿足儲(chǔ)能之外的GPU冷卻、AI服務(wù)器、5G基站、充電樁、充電槍等多領(lǐng)域液冷方案需求。關(guān)注業(yè)績(jī)有望持續(xù)保持高增的飛龍股份。

09

付軼嘯

萬科企業(yè)分析解讀

本文對(duì)萬科企業(yè)進(jìn)行了綜合分析解讀，從房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)、公司消息面、估值面和技術(shù)面的角度出發(fā)，對(duì)萬科企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)和投資價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)整體低迷，萬科企業(yè)作為地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，仍然具備一定的穩(wěn)定性和上漲動(dòng)能。然而，考慮到房地產(chǎn)行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)于中長(zhǎng)期投資者來說，其投資價(jià)值或許有限。

1、房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，6 月房地產(chǎn)市場(chǎng)成交表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期，成交量環(huán)比下挫 9%，同比減少 25%。特別是二手房成交顯著回調(diào)。這表明房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在緩慢下跌過程中，受到人口老齡化和少子化等因素的影響。

2、消息面摩根大通將萬科企業(yè)的持股比例從 5.82% 減少至 4.27%，對(duì)公司股價(jià)構(gòu)成了利空。這一消息可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生一定的影響。

3、估值面根據(jù) 2023 年一季度財(cái)報(bào)，萬科企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了 9.27% 和 1.16% 的增長(zhǎng)。盡管近幾年增幅有所放緩，但作為地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，萬科企業(yè)相對(duì)受到的沖擊較小。然而，疫情對(duì)公司造成了一定影響，這需要投資者注意。

4、技術(shù)面從技術(shù)面分析來看，日線 KDJ 指標(biāo)金叉且布林線上下軌基本走平，表明短線已經(jīng)企穩(wěn)看多；周線下跌動(dòng)能柱明顯縮短，MACD 和 KDJ 即將形成金叉，預(yù)示市場(chǎng)可能迎來上漲機(jī)會(huì)；但月線 KDJ 死叉向下，顯示大方向依然看空。

5、結(jié)論綜上所述，盡管房地產(chǎn)行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)，萬科企業(yè)作為地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，仍然展現(xiàn)出一定的穩(wěn)定性和上漲潛力。然而，需要注意的是，房地產(chǎn)行業(yè)正逐漸淪為夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，未來的發(fā)展空間有限。因此，投資者在考慮投資萬科企業(yè)時(shí)需要謹(jǐn)慎。從技術(shù)面來看，短期內(nèi)可能會(huì)有日線級(jí)別的上漲機(jī)會(huì)，而周線級(jí)別更具潛力。然而，長(zhǎng)期趨勢(shì)依然看空，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)面臨人口老齡化和少子化等結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。在投資萬科企業(yè)時(shí)，投資者應(yīng)該密切關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)和相關(guān)政策的變化。同時(shí)，應(yīng)該結(jié)合個(gè)人投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，制定適合自己的投資策略。

總結(jié)起來，萬科企業(yè)雖然面臨房地產(chǎn)行業(yè)的挑戰(zhàn)，但作為龍頭企業(yè)，仍然具備一定的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。投資者在決策時(shí)應(yīng)該全面考慮各個(gè)方面的因素，并根據(jù)自身情況制定合理的投資策略。