企業家日報記者 趙敏 袁紅兵

商業銀行經營模式的變革之路充滿挑戰，但也蘊藏著機遇。作為一位實戰經驗豐富的實務型金融專家，易先學在金融界打拼20多年，從基層做起，擔任過多家銀行和金融科技公司高管。

十幾年來，易先學一直探尋商業銀行經營模式改革路徑，對于信貸貨幣及商業銀行經營模式相關話題有著深刻的理解。本報記者采訪金融界資深專家易先學，分享他對商業銀行經營模式變革的觀點和建議。本文為專訪易先學系列報道第一篇，敬請關注后續報道。

(資料圖)

近日，央行公布金融數據半年報顯示：上半年人民幣存款增加20.1萬億元，余額278.62萬億，其中,住戶存款增加11.91萬億，余額133.08萬億；人民幣貸款增加15.73萬億，余額230.58萬億，其中，住戶貸款增加2.8萬億，余額約77萬億元。那么，中國人和中國企業真的很有錢嗎？這么多的存款財富是從哪里來的？銀行信貸資金是從哪里來的？商業銀行現有經營理念和模式存在哪些問題？就相關話題，記者采訪了中國服務貿易協會商業保理專業委員會委員易先學。

易先學，在金融界打拼20多年，從基層做起，擔任過多家銀行和金融科技公司高管。十幾年來，一直探尋商業銀行經營模式改革。作為一位實戰經驗豐富的實務型金融專家，易先學對于信貸貨幣及商業銀行經營模式存在的問題有著深刻的理解。

記者：前些年，中國消費者占據了全球奢侈品市場的半壁江山，今年上半年，中國住戶和企業存款繼續大幅增加，存款規模巨大。這一現象是否說明中國老百姓和企業很有錢？

易先學：僅從統計數據看，中國老百姓和企業似乎很有錢。但是很不幸，這不是真相，或者說大部分中國老百姓和企業其實都沒錢，只有搞清事實真相，才能制定正確對策。而要說清這個問題，就必須先解決一個社會長期存在的認識誤區問題：即商業銀行發放給企業和個人的信貸資金（也即“派生存款”）是從哪里來的？

2006年以來，我在很多場合問這個問題，我最近還主要針對金融同業人員通過調查問卷在里做過調查，但到目前為止，包括商業銀行的財會經理、信貸會計、支行行長、總行的會計部門負責人及至總行有關業務領導，絕大多數人都理所當然的認為“來源于銀行吸收的公眾存款，借款或自有資金”，這一認知根深蒂固，只有極少數人認為不來源于客戶存款，或是貸款派生的，但仍然認為與客戶存款有直接的關系。

顯然，這絕大多數人的回答是不對的！

記者：那銀行貸款資金是從哪里來的呢？

易先學：是商業銀行通過復式借貸記賬方式創造的，請注意，是“憑空創造”，與銀行吸收的客戶存款沒有任何直接關系，不是客戶存款或借款“派生的”！銀行發放貸款時的記賬科目非常清晰地說明了這一點。

在所有借貸中，銀行類金融機構是最特殊的，特殊性在于：其他借貸機構（如小貸公司）借貸的發生都是“既有資金”從出借人賬戶“轉”到借款人賬戶，是“存量資金”在借貸雙方賬戶的“一增一減”，而商業銀行給予企業或個人發放的貸款則是商業銀行通過復式借貸記賬在借款人的存款賬戶和貸款賬戶進行“同增”記賬，從而實現“信貸貨幣”的“創造”。而“轉移”和“創造”是兩個完全不同的概念。當然，銀行并不能無限制地創造存款，要受到銀行資本金多少和資本充足率的約束。

記者：就是說，現在的存款中，要剔除掉貸款后，才是中國老百姓和企業真正擁有的存款財富？

易先學：是的。上半年人民幣存款余額278.62萬億，要去掉230.58萬億貸款創造的存款，才是全社會的凈人民幣存款財富，即48萬億；住戶的133.08萬億人民幣存款，也要去掉約77萬億的貸款，才是住戶的凈存款財富，即56萬億。這時，您會發現財政和企業等機構法人不僅總體沒錢，還凈欠貸款8萬億。

而居民56萬億存款，14億人口，人均4萬，不是133萬億的人均9.5萬。如果再根據“二八定律”，即80%、11.2億人掌握20%的存款，剛好也是11.2萬億，即人均存款1萬元。而這80%的人恰恰是77萬億住戶貸款的主要借款人，人均貸款約6.9萬，即人均凈負債5.9萬，勞動年齡人口人均負責12.3萬，家庭凈負債約16.9萬，即這11.2億人主要依靠貸款消費。

可見，不僅政府、企業和住戶普遍沒錢，并且，從數據看，大量新增住戶存款是由對公貸款轉化而來，這是否是儲蓄/對公存款因分類考核而在空轉套利？值得關注。

記者：那銀行的人基本都是很專業的，怎么會有這種普遍的誤解呢？

易先學：首先，我們學的教科書將這個信貸資金稱之為“派生存款”，這從字面上已給人滿滿的歧義和誤解，所以我一直認為這個定義很不準確；其次，《商業銀行法》中關于“商業銀行是吸收存款、發放貸款、辦理結算的企業法人”，也讓人誤以為銀行只有吸收了存款才有錢去發放貸款，銀行依靠存貸利差賺錢；最重要的，“75%的存貸比”監管指標（即銀行能發放的貸款總額與吸收存款的比值）一直強化了大家的這一認知。所以，長期以來，銀行經營管理者們普遍認為銀行把客戶存款的一部分繳了準備金，大部分拿去發放了貸款，從而形成“派生存款”，沒有客戶存款，就沒有錢發放貸款。

如果您去百度百科查詢派生存款或信貸資金來源，百科會告訴您：“派生存款是指商業銀行通過發放貸款、購買有價證券等方式創造的存款”，這個答案雖然說對了“貸款創造了存款”，但對于貸款創造存款的解釋又是錯誤的，又成了是現有的存款“轉移”或“派生”出了貸款，并沒有把銀行吸收的存款與其發放貸款之間的真實關系說清楚。并且，購買有價證券是投資行為，并不能創造所謂的“派生存款”。

記者：這么說，“一個人在銀行，全家跟著忙”，銀行“拉存款”就是為了滿足存貸比監管指標？且拉來的存款既不放貸，還要支付存款利息，銀行不是賠大了？

易先學：從銀行絕大多數人認知的角度，銀行“拉存款、做存款”就是為了滿足這個指標。雖然存貸款考核這個硬性監管指標在2015年10月就被依法取消了，但監管部門還是作為流動性監測指標進行窗口指導，客觀上也沒有消除商業銀行經營管理者們對“派生存款”根深蒂固的誤解，自然也沒有引起大家對銀行現在經營管理模式存在的問題進行深度思考。

當然，銀行拉存款雖然不是用于放貸，但還是有助于信貸資金跨行清算的需要，同時，還可以做直接投資，實現投資收益，比如購買國債等。但是，投資和貸款不是一回事，投資就要用到客戶的存款，所以，從流動性監測的角度，更應該設計的監管指標是“存投比”（投資總額與存款總額的比值）。存款準備金率直接影響的也是“存投比”，降低存款準備金率，增加的是銀行投資科目的資金來源，而投資增加，在資本充足率的限制下，銀行能夠發放給企業的貸款反而下降。

記者：那么商業銀行“拉存款、做存款”這些行為是不是有問題呢？

易先學：肯定有問題，不僅是有問題，而且是很大的問題。

您想想，中國商業銀行都成立40多年了，“存貸比”指標從法律上也已經取消8年了，整個銀行業基本還在“只有先拉客戶存款，才能有錢發放貸款”的認知下制定經營政策，并且這一理念根深蒂固。這是不是一個很大的問題？問題就在于：

首先，信貸資金既然是創造的，必然對老百姓的存款財富具有稀釋作用，貸款發放越多，老百姓的貨幣就越貶值，而貨幣貶值、物價上升又客觀上要求存款利率走高，形成惡性循環。信貸貨幣該怎么管理才能既可以少發放，又能滿足企業擴大再生產和經營周轉需要，并能有效降低社會債務成本和金融杠桿，這需要深入研究，需要商業銀行進行經營管理模式創新。

其次，銀行因這個認識誤區而以貸引存、降低名義貸款利率換取存款、結構性存款、協議存款、虛開票據吸收保證金存款、以智能存款、大額存單等存單質押套利開票吸收存款等等“做存款、做貸款”的行為相當普遍，甚至為了增加存款而降低貸款風控標準，高企的存款利息加存款費用自然又加大了銀行的經營風險，越是小銀行越是為存款所困，形成惡性循環。

第三，在“存款立行，靠吃存貸利差賺錢”經營思想指導下，銀行必然會把存款利息和拉存款的營銷成本轉移給貸款客戶，這不僅是“融資貴”的根源所在，對貸款企業很不公平，進而傷害經濟，也增加各級政府財政支出，加重財政赤字。

目前的230萬億貸款，按加權平均利率4.5%計算，一年的利息是10.35萬億，全部330萬億債務一年的利息也是14.85萬億，這還是顯性的債務成本，還有多少難以統計的附加成本？盡管近些年企業貸款利率水平一直在下降，但總利息負擔估計已接近甚至超過了2022年17萬億的稅負水平。如果利率因此降低一個百分點，則可為企業減負2.3~3.3萬億的債務利息。

第四，較高的存款利率和存款獎勵政策對另外20%的有錢人卻構成實實在在的資產紅利，這不僅進一步拉大貧富差距，并非常不利于民間投資和消費，也不利于國家想盤活存量資產、將礦山等地方國有資產進行證券化融資以促進鄉村振興政策的推行。

第五，銀行把大量精力、費用和人力花費在存款上，自然會削弱其經營貸款的能力及對實體企業應有的支持力度，對新一輪經濟換擋提速發展也明顯缺乏支撐力度。“拉存款、做存款”導致的存款來回搬家，不僅增加社會成本，還可能滋生腐敗問題，應該引起國家高度重視。

總之，商業銀行基于“只有吸收存款才能有錢發放貸款”認知下的經營管理理念都已不再符合新時代金融和經濟高質量發展的要求，并已對經濟、財政和金融安全構成傷害。希望監管部門和商業銀行就此展開廣泛討論，盡快統一思想，調整有關政策，促使商業銀行把“科學運用信用中介職能、切實支持實體經濟”作為改革的重中之重，并在新認知、新理念、新技術的支持下，深度探索符合經濟高質量發展的商業銀行經營管理新模式。

記者：這么大的問題，監管部門和金融專家們不可能不明白，為什么很少有人提出來呢？

易先學：我相信，監管部門、金融專家和大多數銀行家都明白“派生存款”是怎么創造的，但他們應該不知道商業銀行經營管理者們對此普遍存在的誤解，或者說：

一是，大家都已經習慣了幾十年來一直延用的經營理念和監管規則，很難有人懷疑“存款立行”“拉存款”“有了存款去發放貸款”這些經營理念和行為會有什么不妥，自然也不會深究其對企業、財政、經濟和金融安全會有什么傷害。

二是，即使有人意識到了這些傷害，也很難有人系統性地想清楚該對信貸貨幣進行怎樣特殊管理，以及對商業銀行的融資模式、經營管理模式、風控模式該怎樣變革等等進行系統性的思考。并且，他們也不在商業銀行經營管理的第一線，對實現這些改革缺少系統性的實操感知。而要改變這些，似乎又是一個非常系統的改革，實踐要求非常高，不僅是商業銀行的認識要改變，監管部門也要認識到。

三是，在金融創新上，我們總習慣學習國外的經營模式和管理經驗，而國外銀行似乎也沒有類似成熟的經營和監管模式供參考。

總之，這是一個系統性的認知轉變和變革，不僅要有自下而上的思考、實務操作與體驗，還要有從上而下的理論和政策支持，問題就難在這里。

記者：最后，聽說您研究探索商業銀行經營模式改革很多年了，有什么感觸可以分享嗎？

易先學：確實，快二十年了，我一直在研究、探索和實踐這一課題。我在多家銀行、交易所、金融科技公司工作過，其間在二十來家銀行推廣過，并在銀行、交易所和金融科技公司探索實踐過，直到目前，仍然希望能有一個合適的平臺去推動。總的感受是：只有經歷過，才知道有多難！但從我的探索和實踐看，不是難在如何對商業銀行經營管理模式進行改革上，而是難在改變認知、改變觀念、并形成共識、進而形成金融服務和管理模式創新上。但我堅信時機已經成熟，條件已經具備，變革必將到來！這是國內國際經濟形勢決定的，也是新時代金融服務實體經濟高質量發展的內在要求。新時代，新經濟一定需要高質量發展的新金融。希望有機會繼續分享我的探索感受。

關鍵詞：