今日，白酒板塊再度走弱，舍得酒業跌停，報139.82元/股，總市值465.9億元，成交額21.84億元，換手率4.61%。

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古井貢酒跌超4%，酒鬼酒跌超3%，今世緣、老白干酒、瀘州老窖跌超2%。值得注意的是，舍得酒業、古井貢酒、瀘州老窖、酒鬼酒等多股股價創年內新低。

股價下跌的同時，多只白酒股遭主力資金大幅流出，其中舍得酒業遭拋售超4億元，五糧液和山西汾酒也遭拋售超億元。

消息面上，有傳聞稱，舍得酒業回款不及預期。對此，舍得酒業回應稱，目前沒有接到相關的通知或信息，據其了解，公司的生產經營活動一切正常，銷售回款工作也正常開展。

舍得酒業還稱：“股價波動，它受影響的因素也很多，我們在持續關注，并努力做好市值管理的相關工作。”

另有舍得經銷商透露，今年1、2月份回款較多，5月屬于淡季，舍得剛漲完價，（產品）價格也不太穩定，但目前廠商未壓貨。

中長期布局機會已現

回顧來看，疫情管控放開，消費復蘇預期下，白酒板塊自去年11月份見底反彈，在2月底到達高點，但由于消費復蘇不及預期打壓了一定的積極情緒，之后板塊就開始一路下跌，當前的位置與去年12月初差不多。

不少分析師和基金經理認為，白酒行業面臨的庫存壓力或是近期白酒板塊回調和資金凈流出的重要原因之一。

據國君證券最新調查，當下處于白酒動銷淡季，渠道反饋相對平穩、無明顯邊際變化，但在整體回款進度有序推進的同時，核心單品批價基本保持平穩、庫存相對良性。

其中，高端茅臺有序按月回款，五糧液、老窖全國范圍內回款進度預計60%左右，區域酒充分受益大眾消費復蘇回款保持在60%以上，且庫存基本在1.5-2個月內，次高略有分化，汾酒相對領先，舍得酒業、酒鬼酒等回款進度略慢、注重渠道管理。

此外，當前市場主線也不在白酒等消費賽道，資金紛紛流出，買入熱度較高的AI等板塊。

展望未來，機構普遍認為，白酒板塊基本面在向好，且板塊估值較低，安全邊際高，中長期布局機會已現。

平安證券認為，白酒基本面處于向好區間，在庫存消化后，疊加消費場景全面復蘇和端午節備貨，白酒或將釋放業績彈性。當前白酒板塊估值較低，消費復蘇和動銷加速有望提供持續的業績支撐，建議重視當前布局窗口期。

國君證券認為，白酒整體順周期屬性較強，近期由于經濟數據披露后板塊產生較大波動，當下時點向下空間有限，經濟數據的趨勢有望逐漸強化政策預期升溫，預期低點、估值低點下邊際催化有望帶來較為明顯的預期修復，中長期布局機會已顯。

建議增持：1）低估值及確定性標的，高端：貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、瀘州老窖；地產酒：迎駕貢酒、古井貢酒、今世緣、洋河股份等；2）下半年逐步布局次高端標的：山西汾酒、老白干酒、酒鬼酒、水井坊、舍得酒業等。

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