今日午后，CPO概念股領(lǐng)漲兩市，中際旭創(chuàng)、生益電子、天孚通信、聯(lián)特科技、太辰光漲超10%，劍橋科技、永鼎股份、通宇通訊漲停，華工科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)等漲超7%。

在CPO的帶動(dòng)下，ChatGPT、AIGC概念均有所上漲，昆侖萬維漲超8%，中文在線、拓爾思、三六零漲超3%，科大訊飛等漲超2%。

消息面上，4月17日國家超算互聯(lián)網(wǎng)工作啟動(dòng)會(huì)在天津召開，會(huì)議發(fā)起成立了國家超算互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合體。未來，科技部將通過超算互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，打造國家算力底座，促進(jìn)超算算力的一體化運(yùn)營，助力科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。預(yù)計(jì)到2025年底，國家超算互聯(lián)網(wǎng)將可形成技術(shù)先進(jìn)、模式創(chuàng)新、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、生態(tài)完善的總體布局，有效支撐原始科學(xué)創(chuàng)新、重大工程突破、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、人民生活品質(zhì)提高等目標(biāo)達(dá)成，成為支撐數(shù)字中國建設(shè)的“高速路”。

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CPO未來4年需求增長90倍

CPO（Co-Packaged Optics）即共封裝光學(xué)，是一種新型的封裝技術(shù)，將硅光芯片封裝而成的光引擎和交換ASIC共同裝配在同一個(gè)插槽上，該技術(shù)優(yōu)勢明顯，主要在于能耗更低、成本更低、集成度更高。

隨著全球?qū)hatGPT等AIGC和大模型的探索，算力需求持續(xù)激增，數(shù)據(jù)傳輸效率和功耗成為AI超算時(shí)代的兩個(gè)核心痛點(diǎn)，而CPO技術(shù)的優(yōu)勢恰好能很好地解決以上問題。

因此，對(duì)于未來高算力要求的AI及相關(guān)生態(tài)而言，CPO是目前最好的解決方案。

與此同時(shí)，需求增長將帶動(dòng)行業(yè)市場規(guī)模放量。據(jù)LightCounting預(yù)測，CPO搭配硅光有望在2025年迎來一定程度的放量，到2027年CPO出貨量有望達(dá)到450萬件，在800G和1.6T端口出貨總數(shù)中占比接近30%，主要應(yīng)用于AI和高性能計(jì)算集群中，其次是云數(shù)據(jù)中心交換機(jī)場景。

這意味著未來的四年時(shí)間內(nèi)，CPO出貨量的增長或?qū)⑦_(dá)90倍。

行業(yè)發(fā)展上，部分國外一流企業(yè)擁有較為完善的布局，推出多款基于硅光技術(shù)的芯片或器件并實(shí)現(xiàn)出貨，在行業(yè)中占據(jù)主要位置。而國內(nèi)尚處于追趕者地位，硅光芯片研制以及后端封裝能力正在不斷提升。

機(jī)構(gòu)：產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速

對(duì)于行業(yè)的高確定性增長，市場也給予積極正反饋，CPO概念指數(shù)自2月18日至4月18日的近兩個(gè)月內(nèi)漲幅達(dá)到41%，中際旭創(chuàng)累計(jì)漲123%，新易盛累計(jì)漲181%。

同時(shí)，機(jī)構(gòu)也普遍看好行業(yè)未來潛力。國盛證券認(rèn)為，當(dāng)前光通信在下游行業(yè)的驅(qū)動(dòng)下，CPO正在持續(xù)加速發(fā)展，通信瓶頸正在成為超算/云計(jì)算日益凸顯的問題，下游客戶對(duì)于新技術(shù)、新產(chǎn)品容忍度極高，整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在持續(xù)加速。

在當(dāng)前階段，堅(jiān)定看好擁有充分技術(shù)布局的產(chǎn)業(yè)龍頭，以及在細(xì)分領(lǐng)域深耕多年，具備扎實(shí)技術(shù)儲(chǔ)備的行業(yè)潛力新星。重點(diǎn)推薦在CPO技術(shù)有著領(lǐng)先布局的廠商，天孚通信，以及配套CPO的MPO廠商，太辰光。同時(shí)，光通信產(chǎn)業(yè)龍頭地位也將進(jìn)一步凸顯，重點(diǎn)推薦光模塊核心龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛。此外，也推薦有著扎實(shí)技術(shù)儲(chǔ)備的潛力新星，推薦德科立、華工科技等。

民生證券建議，CPO及硅光領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、博創(chuàng)科技，關(guān)注德科立；CPO相關(guān)的光引擎和光器件領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注天孚通信；CPO相關(guān)的光芯片領(lǐng)域，關(guān)注實(shí)力突出的光芯片廠商源杰科技、仕佳光子。

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