3月29日晚，海普瑞（002399.SZ/9989.HK）發布2022年的年度業績報告。在疫情防控、全球供應鏈擾動等壓力背景下，海普瑞展現出逆勢環境中的強勁成長活力和韌性。

業務板塊齊頭并進，凈利潤大增超兩倍

憑借著較強的執行能力和靈活的運營能力，海普瑞實現了營收利潤雙增長的成績。

【資料圖】

財報顯示，海普瑞2022年取得營業收入71.59億元，同比上漲12.48%。按業務板塊來看，其中肝素產業鏈業務實現銷售收入58.84億元，同比增長9.8%；CDMO業務實現收入10.84 億元，同比增長33.32%。各板塊業務穩步前行，展現出逆境環境中較好的抗風險能力和成長韌性。

在收入穩健增長的同時，海普瑞的盈利能力也在持續釋放。2022年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤7.27億元，同比增長201.96%；基本每股收益為0.4955元，同比增長201.95%。另外，高分紅也體現出海普瑞對于后續發展的信心，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1.00元（含稅）。

數據來源：公司財報

依諾肝素鈉制劑再破新高，原料藥業績修復顯著

2022年，海普瑞在肝素產業鏈上持續發力，加速市場擴張，無論在肝素制劑板塊還是肝素原料藥板塊上均實現較快增長。

在肝素制劑業務上，2022年，公司制劑產品實現銷售收入人民幣32.10億元，同比增加21.70%，總公司收入的44.84%。其中，依諾肝素制劑的全球市場份額穩步提升。目前該制劑已在全球60個國家完成注冊，并在40多個國家和地區實現上市銷售。

財報顯示，2022年依諾肝素制劑全球銷量突破2億支，同比增加22.31%，在歐洲、美國、中國等主要區域市場的同比銷量皆實現突破，穩居肝素制劑市場頭部地位。

在肝素原料藥業務上，2022年公司實現銷售收入26.74億元，業績修復顯著。作為全球最大的肝素原料藥供應商，憑借著原料藥的產品質量優勢，海普瑞與主要客戶保持著長期穩定的供應關系。同時，海普瑞持續優化全球供應鏈運營策略，有效的肝素產業鏈運營管理使公司盈利能力不斷提升。

隨著原材料采購價格下降并逐步傳導到銷售環節，公司肝素原料藥業務的毛利水平也有所改善，毛利率上升至27.7%。隨著肝素原料藥市場規模持續擴大，相關擾動因素利空出盡，該板塊業務將持續為公司帶來業績貢獻。

CDMO增長潛力可期，探索創新藥新增長點

依托在肝素產業鏈業務上積累的成功經驗和豐富資源，海普瑞不斷尋求新的業績增長點。

一方面，關注到CDMO作為藥物研發過程中的關鍵一環，全球生物藥CDMO需求持續旺盛。海普瑞憑借自身優異的研發技術和充足的生產能力，通過旗下賽灣生物和SPL兩家全資子公司，專注于各種重組及天然衍生的大分子和基因治療產品的CDMO業務。

2022年，海普瑞的大分子CDMO業務快速增長，在歐美等海外市場的運營和銷售均取得不錯成績。

從平臺運營情況來看，賽灣生物持續提升的市場洞察和業務拓展能力，其在手訂單也維持較好的上升態勢，服務型收入的毛利率維持在40%以上的水平。例如，賽灣生物與全球知名的生命科學、先進生物技術及應用材料供應 Avantor公司達成合作，為生物醫藥客戶提供符合美國cGMP標準的質粒生產服務以及GMP級別的質粒產品，將進一步鞏固賽灣生物的技術壁壘和品牌優勢。

SPL的CDMO業務在克服當地環境的影響，積極恢復高效的營運及項目管理的同時，還深挖客戶需求，營收利潤均實現兩位數的增長。

借助賽灣生物和SPL在創新生物制藥領域的經驗優勢，海普瑞也將更好的把握全球生物醫藥領域的增長機會，從而支撐公司的管線藥物的創新研發。

另一方面，由于全球市場上仍有許多未被滿足的臨床需求，海普瑞以患者需求為初心，圍繞肺炎、腫瘤等多個疾病，聚焦差異化創新藥物的投資、探索、開發和商業化。目前，海普瑞擁有一條超過20個同類首創的創新藥產品線，廣泛覆蓋超30種適應癥。

順應政策和市場，把握長期增長機遇

政策作為影響行業和企業發展方向的關鍵因素，近期，第八批國家組織藥品集中采購正式啟動，肝素產品被首次納入國采范圍。海普瑞表示將積極支持國家醫藥帶量采購政策，把握提升品牌知名度，擴大中國市場銷售份額的機遇，助力公司全球制劑業務的快速發展。

隨著藥品集采逐步常態化，未來行業持續分化，海普瑞在肝素產業鏈中的龍頭效應將進一步凸顯，有望持續從中獲益實現長期價值增長。

另外，把握CDMO及創新藥的增長機遇亦是海普瑞未來的戰略重點。基于龐大的市場需求，海普瑞持續完善產能布局，有效推進創新藥臨床進程，進一步從多方面鞏固自身市場地位并筑高競爭力。

小結

去年，隨著二級市場的回調傳導到一級市場，整個醫藥板塊面臨著一場估值體系調整和投資邏輯重塑。期間，海普瑞不僅保證了藥品的穩定交付，實現了業績的穩步增長，同時全球供應鏈管理的持續優化，體現出公司商業模式、盈利能力的韌性。

接下來，復雜多變的市場環境對醫藥企業而言既是挑戰也是機遇。如何突破思維局限，走出舒適區，挖掘多元增長引擎是醫藥企業未來制勝的關鍵。其中，海普瑞作為肝素產業鏈的領軍企業，在鞏固自身業務優勢的同時，探索新的突破機遇。隨著新一輪資本的理性回歸，或許可以期待海普瑞在行業修復時取得更好的表現。

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