進(jìn)入2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭已有所顯現(xiàn)，二級(jí)市場(chǎng)也迎來(lái)“開(kāi)門紅”。數(shù)據(jù)顯示，自今年1月4日起，北向資金至今共有18個(gè)交易日凈買入，其中6個(gè)單日凈買入金額超百億元，就近期流向來(lái)看，食品飲料、家電等消費(fèi)領(lǐng)域以及新能源、金融等成為重點(diǎn)增配方向。銀河證券策略分析師王新月指出，美國(guó)12月通脹如期回落，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將放緩，中美利差修復(fù)支撐人民幣匯率走強(qiáng)，外資配置中國(guó)資產(chǎn)意愿回升。

(資料圖片)

個(gè)股方面，外資重倉(cāng)的主要是核心資產(chǎn)。據(jù)choice顯示，截至2月10日收盤，中國(guó)平安近一個(gè)月獲凈買入83.54億元，位居全市場(chǎng)第二位。其中，北向資金在近4個(gè)交易日凈流出之后再次回補(bǔ)倉(cāng)位，2月9日全天凈買入121.01億元，中國(guó)平安獲得凈買入5.61億元，位列首位。此外，摩根大通于1月26日增持1901.74萬(wàn)股，持股比例上升至10.03%。

追溯來(lái)看，本輪行情得益于資金推動(dòng)，從去年11月初啟動(dòng)，諸多板塊和個(gè)股估值實(shí)現(xiàn)了大幅修復(fù)，中國(guó)平安的A股、H股更是在此期間分別累計(jì)上漲約34%、80%。

與此同時(shí)，中國(guó)平安的康養(yǎng)生態(tài)圈建設(shè)近日再傳利好，繼深圳、廣州之后，平安打造的高品質(zhì)康養(yǎng)品牌“臻頤年”又落下重要一子，“上海頤年城”項(xiàng)目在上海靜安區(qū)正式落地。據(jù)悉，該項(xiàng)目總建筑面積達(dá)到3.5萬(wàn)平方米，毗鄰衡山路、靜安寺、南京西路等核心商圈，坐擁瑞金、中山、華山、華東等一流醫(yī)院資源，長(zhǎng)者們提供覆蓋養(yǎng)老全周期的一站式康養(yǎng)服務(wù)。

聚焦于保險(xiǎn)板塊，在“人心思漲”的氛圍下，其后續(xù)仍有著較高潛在上升空間以待挖掘。

國(guó)泰君安非銀金融行業(yè)首席分析師劉欣琦指出，公募基金目前對(duì)于非銀板塊的整體持倉(cāng)依然處于嚴(yán)重欠配的狀態(tài)，但這并非非銀板塊上漲的主要?jiǎng)恿Γ罄m(xù)關(guān)注點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)為基本面。國(guó)聯(lián)證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前的低估值充分反映了投資者對(duì)行業(yè)負(fù)債端的悲觀預(yù)期，地產(chǎn)政策放松、利率上行有望顯著改善險(xiǎn)企資產(chǎn)收益率，促進(jìn)保險(xiǎn)股估值回升。

從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、居民消費(fèi)水平有所下降疊加行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛，保險(xiǎn)行業(yè)短期發(fā)展承壓。但隨著近期深圳、上海等地一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的相繼出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)正在回暖向好，監(jiān)管部門的規(guī)范性文件更為行業(yè)后續(xù)發(fā)展奠定了高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。且在中長(zhǎng)期維度下，人口老齡化、群眾保險(xiǎn)保障不足、人均購(gòu)買力提升等多種因素疊加，共同為壽險(xiǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

為了把握長(zhǎng)期行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，中國(guó)平安從渠道端和產(chǎn)品端持續(xù)進(jìn)行深化改革。平安人壽黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)楊錚日前接受《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》專訪時(shí)指出，中國(guó)平安目前已在渠道端實(shí)現(xiàn)了以代理人渠道為主，向個(gè)人代理人、社區(qū)網(wǎng)格化、銀行優(yōu)才與下沉網(wǎng)絡(luò)四大渠道轉(zhuǎn)變，并通過(guò)數(shù)字化手段提升管理效能，將數(shù)字化融入渠道、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、財(cái)企風(fēng)控的方方面面，重塑壽險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)管理模式，以數(shù)字化為公司轉(zhuǎn)型發(fā)展提供動(dòng)能。

從國(guó)際成熟市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，代理人隊(duì)伍脫落并轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是險(xiǎn)企業(yè)務(wù)品質(zhì)改善的必經(jīng)之路。為此，平安通過(guò)實(shí)施代理人分層精細(xì)化經(jīng)營(yíng)，以提升代理人質(zhì)量和產(chǎn)能抵消隊(duì)伍縮減帶來(lái)的短期波動(dòng)，并打造出一批具有高素質(zhì)、高績(jī)效、高品質(zhì)的“三高”隊(duì)伍。2022年前三季度，代理人渠道新增人力中“優(yōu)+”占比同比提升10.3個(gè)百分點(diǎn)，代理人人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比提升超22%。

壽改成果反映在保費(fèi)收入層面，2022年，中國(guó)平安合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7691.4億元，同比增長(zhǎng)1.16%。壽險(xiǎn)仍舊是了平安業(yè)務(wù)發(fā)展的“頂梁柱”。根據(jù)平安人壽月初發(fā)布的2022年理賠年報(bào)，平安人壽全年賠付總件數(shù)410萬(wàn)件，醫(yī)療賠付件數(shù)占比超九成；賠付總金額達(dá)398億元，其中，重疾賠付賠付金額201億元，占總賠付金額的比重達(dá)50%。

此外，在監(jiān)管政策指導(dǎo)下，銀保渠道的規(guī)范性逐漸提升，有助于滿足銀行客戶對(duì)廣義財(cái)富管理的需要，是壽險(xiǎn)公司與銀行實(shí)現(xiàn)“雙贏”的有利法寶，有望成為壽險(xiǎn)業(yè)新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)的新引擎。

產(chǎn)品端。平安從消費(fèi)者需求出發(fā)，不斷加大更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品創(chuàng)新，做“有溫度的保險(xiǎn)”，并打造“保險(xiǎn)+健康管理”“保險(xiǎn)+高端康養(yǎng)”“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”等服務(wù)模式，滿足了消費(fèi)者對(duì)健康管理和養(yǎng)老服務(wù)的一系列需求。

改革如何繼續(xù)做深做實(shí)？平安建立的醫(yī)療健康生態(tài)圈是不可或缺的一環(huán)，與其金融主業(yè)構(gòu)成的協(xié)同作用不可忽視。2022年三季報(bào)顯示，截至2022年9月末，平安集團(tuán)有超1.46億個(gè)人客戶使用醫(yī)療健康生態(tài)圈提供的服務(wù)，累計(jì)付費(fèi)個(gè)人客戶數(shù)近1億。

楊錚表示，在養(yǎng)老需求及政策紅利持續(xù)釋放的關(guān)鍵時(shí)期，壽險(xiǎn)行業(yè)需緊跟政策進(jìn)度，充分發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢(shì)，加速保險(xiǎn)產(chǎn)品與服務(wù)的融合，探索更加體系化、覆蓋全生命周期的養(yǎng)老金融服務(wù)方案，致力解決養(yǎng)老資源和服務(wù)供應(yīng)零散化、參差不齊的關(guān)鍵痛點(diǎn)，以極具連貫性的服務(wù)鏈條和體系為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，成為助力養(yǎng)老第三支柱發(fā)展的核心力量。

平安健康（港股：平安好醫(yī)生）作為平安醫(yī)療健康生態(tài)圈的旗艦，也值得重點(diǎn)關(guān)注。其通過(guò)構(gòu)建"HMO+家庭醫(yī)生+O2O"的業(yè)務(wù)模式，整合了支付方、供應(yīng)方，最大限度為客戶提供了全生命周期的醫(yī)療健康服務(wù)。

同時(shí)，平安健康也能針對(duì)社會(huì)需求快速提供創(chuàng)新服務(wù)。疫情期間，快速響應(yīng)上線了"新冠咨詢專區(qū)"及"新冠防護(hù)常備藥品專區(qū)"，單日咨詢量最高破300萬(wàn)，為千萬(wàn)普通民眾提供免費(fèi)在線防疫咨詢、便捷就醫(yī)、用藥及健康服務(wù)，進(jìn)一步凸顯了自身平臺(tái)價(jià)值。

總的來(lái)看，保險(xiǎn)板塊估值修復(fù)趨勢(shì)已經(jīng)形成，正如中金公司認(rèn)為，目前保險(xiǎn)板塊的估值水平與其清算價(jià)值相比仍有較大修復(fù)空間。隨著壽險(xiǎn)銷售最困難的階段過(guò)去，資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)也得到了有效解決，以中國(guó)平安為代表的龍頭險(xiǎn)企在資產(chǎn)負(fù)債改善的雙輪驅(qū)動(dòng)下未來(lái)值得高看一眼。

關(guān)鍵詞： 北向資金凈買入第二、高端康養(yǎng)再落新子 如何看待中國(guó)平安(601318.SH/02318.HK)后續(xù)潛力