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蘇州偉創(chuàng)電氣科技股份有限公司(以下簡稱“偉創(chuàng)電氣”)將于9月15日首發(fā)上會，公司此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，首次公開發(fā)行4500萬股人民幣普通股(A股)，不低于發(fā)行后總股本的25.00%，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券股份有限公司。偉創(chuàng)電氣此次擬募集資金3.63億元，其中，1.91億元用于蘇州二期變頻器及伺服系統(tǒng)自動化生產(chǎn)基地建設(shè)項目，7199.53萬元用于蘇州技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目，1.00億元用于補(bǔ)充流動資金。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.23億元、3.57億元、4.46億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.85億元、2.26億元、2.90億元。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣實現(xiàn)歸母凈利潤分別為3160.83萬元、3528.08萬元、5755.38萬元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1038.15萬元、4754.30萬元、7084.20萬元。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣研發(fā)費(fèi)用分別為3383.82萬元、3673.55萬元、4295.48萬元;其中，人工費(fèi)用分別為2806.53萬元、2854.59萬元、3318.91萬元;占比分別為82.94%、77.71%、77.27%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例分別為10.48%、10.29%、9.63%;2017年、2018年，偉創(chuàng)電氣同行業(yè)上市公司均值分別為9.99%、10.39%。

招股書顯示，偉創(chuàng)電氣截至2019年度末發(fā)明專利數(shù)量為15項，同行業(yè)上市公司匯川技術(shù)、英威騰、藍(lán)海華騰、信捷電氣發(fā)明專利數(shù)量分別為307項、240項、21項、34項。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣銷售費(fèi)用分別為3002.63萬元、3192.04萬元、4152.25萬元;其中，人工費(fèi)用分別為1431.37萬元、1540.49萬元、2264.69萬元;占比分別為47.67%、48.26%、54.54%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比例分別為9.30%、8.94%、9.31%;2017年、2018年，偉創(chuàng)電氣同行業(yè)上市公司均值分別為8.67%、9.20%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣資產(chǎn)總計分別為3.79億元、4.17億元、4.51億元;負(fù)債合計分別為2.00億元、2.13億元、1.86億元。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣流動比率分別為1.74倍、1.70倍、2.16倍;2017年、2018年行業(yè)均值分別為3.69倍、3.46倍。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣速動比率分別為1.36倍、1.29倍、1.81倍;2017年、2018年行業(yè)均值分別為2.39倍、2.87倍。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為52.84%、51.04%、41.20%;2017年、2018年行業(yè)均值分別為32.59%、30.83%。

偉創(chuàng)電氣應(yīng)收款高企，應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款都較高。2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣應(yīng)收票據(jù)賬面原值分別為6618.91萬元、7469.47萬元、9361.85萬元;應(yīng)收票據(jù)賬面價值分別為6580.65萬元、7461.66萬元、9343.96萬元;占總資產(chǎn)比例分別為17.38%、17.91%、20.70%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣應(yīng)收票據(jù)中，銀行承兌匯票分別為5885.31萬元、7328.51萬元、9194.07萬元。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣應(yīng)收賬款余額分別為1.14億元、1.12億元、1.14億元;占營業(yè)收入比例分別為35.34%、31.42%、25.66%;應(yīng)收賬款凈額分別為1.06億元、1.05億元、1.07億元;占總資產(chǎn)比例分別為27.92%、25.12%、23.71%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.31次、3.39次、4.22次;2017年、2018年行業(yè)均值分別為4.64次、5.00次。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣存貨賬面價值分別為6159.94萬元、7476.24萬元、5630.69萬元;占流動資產(chǎn)比例分別為21.72%、24.20%、16.24%;占營業(yè)成本比例分別為32.43%、34.66%、20.75%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣存貨中，原材料賬面價值分別為2400.27萬元、3213.98萬元、2363.70萬元;庫存商品分別為1922.30萬元、2379.55萬元、1790.09萬元。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.73次、3.16次、4.14次;2017年、2018年行業(yè)均值分別為2.60次、2.33次。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣綜合毛利率分別為41.17%、39.56%、39.19%;其中，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為41.11%、39.60%、39.42%;同行業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)毛利率均值分別為41.53%、39.06%、37.03%;其中，匯川技術(shù)分別為45.12%、41.81%、37.65%;英威騰分別為37.79%、37.26%、35.70%;藍(lán)海華騰分別為39.85%、37.45%、34.89%;信捷電氣分別為43.36%、39.72%、40.51%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣低壓變頻器市場占有率分別為1.61%、1.58%、1.80%;伺服系統(tǒng)市場占有率分別為0.19%、0.29%、0.55%。

根據(jù)中國工控網(wǎng)測算及可比公司年報數(shù)據(jù)測算，偉創(chuàng)電氣低壓變頻器2019年市場占有率低于大部分同行業(yè)可比公司，高于藍(lán)海華騰;伺服系統(tǒng)2019年市場占有率較同行業(yè)可比公司最低。

偉創(chuàng)電氣共有兩家子公司，分別為誠薈創(chuàng)、偉創(chuàng)印度，經(jīng)大信會計師審計，兩家子公司2019年凈利潤分別為-0.38萬元、-32.90萬元。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣接受關(guān)聯(lián)擔(dān)保金額分別為4000.00萬元、6500.00萬元、2700.00萬元，合計1.32億元;2017年、2018年對外關(guān)聯(lián)擔(dān)保金額分別為4500.00萬元、2725.00萬元。

2017年以來，偉創(chuàng)電氣實施過1次現(xiàn)金分紅，系2020年1月9日，經(jīng)2020年第一次臨時股東大會審議向全體股東按持股比例派發(fā)現(xiàn)金股利945.00萬元。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問題采訪偉創(chuàng)電氣，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。

主營變頻器、伺服系統(tǒng)與運(yùn)動控制器

偉創(chuàng)電氣主營業(yè)務(wù)為變頻器、伺服系統(tǒng)與運(yùn)動控制器等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司產(chǎn)品包括0.4kW至1200kW的變頻器、50W至55kW的伺服系統(tǒng)、運(yùn)動控制器、PLC和HMI，產(chǎn)品應(yīng)用于起重、礦用設(shè)備、軌道交通、機(jī)床、壓縮機(jī)、塑膠、光伏供水、建材、機(jī)器人/機(jī)械手、印刷包裝、紡織化纖、冶金、市政、石油、化工等行業(yè)。

偉創(chuàng)電氣控股股東為深圳市偉創(chuàng)電氣有限公司(以下簡稱“深圳偉創(chuàng)”)，實際控制人為胡智勇，深圳偉創(chuàng)同受實際控制人胡智勇控制。

胡智勇合計間接持有公司的股份比例為46.9042%，其中，持有公司控股股東深圳偉創(chuàng)49.5320%的股權(quán)，通過深圳偉創(chuàng)間接持有公司45.8630%的股份，通過金致誠間接持有公司0.5019%股份，通過金昊誠間接持有公司0.5393%股份。

胡智勇同時擔(dān)任公司的董事長兼總經(jīng)理，并擔(dān)任金致誠及金昊誠的普通合伙人(執(zhí)行事務(wù)合伙人)，負(fù)責(zé)全面統(tǒng)籌安排公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營，對公司經(jīng)營決策產(chǎn)生實質(zhì)性影響。胡智勇為中國國籍，無境外永久居留權(quán)。

偉創(chuàng)電氣此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，首次公開發(fā)行4500萬股人民幣普通股(A股)，不低于發(fā)行后總股本的25.00%，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券股份有限公司。偉創(chuàng)電氣此次擬募集資金3.63億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬投資于以下項目：

1.蘇州二期變頻器及伺服系統(tǒng)自動化生產(chǎn)基地建設(shè)項目，投資金額1.91億元，擬投入募集資金金額1.91億元;2.蘇州技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目，投資金額7199.53萬元，擬投入募集資金金額7199.53萬元;3.補(bǔ)充流動資金，投資金額1.00億元，擬投入募集資金金額1.00億元。

2019年營業(yè)收入4.46億元歸母凈利潤5755.38萬元

2019年研發(fā)費(fèi)用率9.63%

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣研發(fā)費(fèi)用分別為3383.82萬元、3673.55萬元、4295.48萬元;占營業(yè)收入比例分別為10.48%、10.29%、9.63%。

2017年、2018年，偉創(chuàng)電氣同行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為9.99%、10.39%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣研發(fā)費(fèi)用中，人工費(fèi)用分別為2806.53萬元、2854.59萬元、3318.91萬元;占比分別為82.94%、77.71%、77.27%。

2019年銷售費(fèi)用率9.31%

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣銷售費(fèi)用分別為3002.63萬元、3192.04萬元、4152.25萬元;占營業(yè)收入比例分別為9.30%、8.94%、9.31%。

2017年、2018年，偉創(chuàng)電氣同行業(yè)上市公司銷售費(fèi)用率均值分別為8.67%、9.20%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣銷售費(fèi)用中，人工費(fèi)用分別為1431.37萬元、1540.49萬元、2264.69萬元;占比分別為47.67%、48.26%、54.54%。

2019年總資產(chǎn)4.51億元總負(fù)債1.86億元

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣資產(chǎn)總計分別為3.79億元、4.17億元、4.51億元;其中，流動資產(chǎn)合計分別為2.84億元、3.09億元、3.47億元;非流動資產(chǎn)合計分別為9490.33萬元、1.08億元、1.05億元。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣負(fù)債合計分別為2.00億元、2.13億元、1.86億元;其中，流動負(fù)債合計分別為1.63億元、1.82億元、1.60億元;非流動負(fù)債合計分別為3708.01萬元、3113.04萬元、2571.55萬元。

2019年資產(chǎn)負(fù)債率41.20%

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣流動比率分別為1.74倍、1.70倍、2.16倍;2017年、2018年行業(yè)均值分別為3.69倍、3.46倍。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣速動比率分別為1.36倍、1.29倍、1.81倍;2017年、2018年行業(yè)均值分別為2.39倍、2.87倍。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為52.84%、51.04%、41.20%;2017年、2018年行業(yè)均值分別為32.59%、30.83%。

偉創(chuàng)電氣表示，2017年末和2018年末，公司流動比率、速動比率指標(biāo)低于同行業(yè)公司，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)公司，主要原因系公司融資渠道較少，主要依賴于金融機(jī)構(gòu)貸款，資產(chǎn)負(fù)債率較高。同行業(yè)可比上市公司可通過股權(quán)融資方式補(bǔ)充資本金，提升公司償債能力。2019年度，公司收入增加，償還銀行借款后，公司的償債能力有所提升，短期債務(wù)風(fēng)險水平降低。

2019年應(yīng)收票據(jù)賬面原值9361.85萬元

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣應(yīng)收票據(jù)賬面原值分別為6618.91萬元、7469.47萬元、9361.85萬元;應(yīng)收票據(jù)賬面價值分別為6580.65萬元、7461.66萬元、9343.96萬元;占總資產(chǎn)比例分別為17.38%、17.91%、20.70%。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣應(yīng)收票據(jù)中，銀行承兌匯票分別為5885.31萬元、7328.51萬元、9194.07萬元。

偉創(chuàng)電氣表示，公司應(yīng)收票據(jù)主要為銀行承兌匯票。公司應(yīng)收票據(jù)余額逐年上升，主要有兩方面原因。一方面，收入規(guī)模增長，導(dǎo)致應(yīng)收票據(jù)金額相應(yīng)增加。另一方面，針對已背書未到期的票據(jù)，公司采取的會計處理方法為：由國有五大行或評級為 AAA 的大型股份制商業(yè)銀行等信用等級較高的銀行承兌匯票在背書時終止確認(rèn)，由信用等級一般的銀行承兌匯票以及商業(yè)承兌匯票在背書時繼續(xù)確認(rèn)應(yīng)收票據(jù)，待到期兌付后終止確認(rèn)。由于公司背書轉(zhuǎn)讓給供應(yīng)商且未到期的票據(jù)中，由信用等級一般的銀行承兌的票據(jù)較多，這部分票據(jù)不能終止確認(rèn)，因此導(dǎo)致各期末應(yīng)收票據(jù)余額較高。

2019年應(yīng)收賬款余額1.14億元

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.31次、3.39次、4.22次;2017年、2018年行業(yè)均值分別為4.64次、5.00次。

2019年存貨5630.69萬元

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣存貨中，原材料賬面價值分別為2400.27萬元、3213.98萬元、2363.70萬元;庫存商品分別為1922.30萬元、2379.55萬元、1790.09萬元。

偉創(chuàng)電氣表示，公司存貨中原材料和庫存商品占較大比例，報告期各期末，該兩項金額合計占存貨余額的比例分別為70.18%、74.82%、73.77%。公司生產(chǎn)管理采取庫存生產(chǎn)和訂單生產(chǎn)相結(jié)合的模式。在庫存生產(chǎn)模式下，公司結(jié)合月度平均銷量和庫存情況制定生產(chǎn)計劃，保持通用型產(chǎn)品的合理庫存。因此原材料和庫存商品金額占存貨賬面價值比例較高，其月末庫存余額隨產(chǎn)量、實際訂單數(shù)量和發(fā)貨進(jìn)度影響有一定波動。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.73次、3.16次、4.14次;2017年、2018年行業(yè)均值分別為2.60次、2.33次。

2019年綜合毛利率39.19%

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣綜合毛利率分別為41.17%、39.56%、39.19%;其中，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為41.11%、39.60%、39.42%。

偉創(chuàng)電氣表示，2018年度和2019年度，公司主營業(yè)務(wù)毛利率依次同比減少1.51個百分點和0.18個百分點。由于伺服系統(tǒng)及運(yùn)動控制器收入規(guī)模尚小，占營業(yè)收入比重低，其毛利率小幅變動對主營業(yè)務(wù)收入毛利率影響很小，變頻器業(yè)務(wù)毛利率變動主導(dǎo)著公司主營業(yè)務(wù)毛利率變化趨勢。

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣同行業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)毛利率均值分別為41.53%、39.06%、37.03%;其中，匯川技術(shù)分別為45.12%、41.81%、37.65%;英威騰分別為37.79%、37.26%、35.70%;藍(lán)海華騰分別為39.85%、37.45%、34.89%;信捷電氣分別為43.36%、39.72%、40.51%。

2019年市占率低于同行

2017年至2019年，偉創(chuàng)電氣低壓變頻器市場占有率分別為1.61%、1.58%、1.80%;伺服系統(tǒng)市場占有率分別為0.19%、0.29%、0.55%。

偉創(chuàng)電氣表示，公司作為非上市公司，受限于資金規(guī)模、融資渠道單一等因素，相比同行業(yè)已上市的可比公司及國際一線品牌，收入規(guī)模仍低于其平均水平，市場占有率仍較低。發(fā)行人將基于自身的現(xiàn)實條件，繼續(xù)提升公司的技術(shù)水平和服務(wù)能力，著力擴(kuò)大公司規(guī)模和盈利水平，不斷提高自身綜合競爭力。

此外，公司未來的發(fā)展需要涉足更多細(xì)分產(chǎn)品類別和相應(yīng)的市場，將會更多地與國內(nèi)外知名企業(yè)進(jìn)行競爭。如果公司不能夠持續(xù)提高技術(shù)水平、強(qiáng)化服務(wù)體系、推出符合行業(yè)發(fā)展趨勢的產(chǎn)品，提升公司綜合競爭力，則會在未來競爭中處于不利地位，而出現(xiàn)銷售不及預(yù)期或打價格戰(zhàn)的被動局面，影響公司盈利水平的穩(wěn)定性，公司市場占有率也將面臨無法持續(xù)提升的風(fēng)險。

兩子公司虧損

招股書顯示，偉創(chuàng)電氣共有兩家子公司，分別為蘇州誠薈創(chuàng)貿(mào)易有限公司(以下簡稱“誠薈創(chuàng)”)、VEICHI ELECTRIC (INDIA) PRIVATE LIMITED(以下簡稱“偉創(chuàng)印度”)。

誠薈創(chuàng)成立于2018年11月27日，注冊資本為10萬元，經(jīng)大信會計師審計，2019年總資產(chǎn)為9.37萬元，凈利潤為-0.38萬元。

誠薈創(chuàng)設(shè)立目的主要系為發(fā)行人出資設(shè)立偉創(chuàng)印度所用，誠薈創(chuàng)并未開展實質(zhì)性業(yè)務(wù)。

偉創(chuàng)印度成立于2019年4月16日，注冊資本為2.9萬美元，經(jīng)大信會計師審計，2019年總資產(chǎn)為184.32萬元，凈資產(chǎn)為-12.69萬元，凈利潤為-32.90萬元。

偉創(chuàng)印度主要負(fù)責(zé)偉創(chuàng)電氣產(chǎn)品在印度及周邊地區(qū)的銷售業(yè)務(wù)。

三年接受關(guān)聯(lián)擔(dān)保1.32億元

2017年，深圳偉創(chuàng)為公司擔(dān)保4000.00萬元，公司為深圳偉創(chuàng)提供擔(dān)保4500萬元;2018年深圳偉創(chuàng)為公司提供擔(dān)保6500萬元，公司為深圳偉創(chuàng)提供擔(dān)保2725.00萬元;2019年深圳偉創(chuàng)為公司提供擔(dān)保2700.00萬元。