編者按：證監(jiān)會官網(wǎng)近日發(fā)布消息，將于8月27日審核深圳市兆威機(jī)電股份有限公司(以下簡稱“兆威機(jī)電”)的首發(fā)申請。兆威機(jī)電是一家專業(yè)從事微型傳動系統(tǒng)、精密注塑件和精密模具的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為微型傳動系統(tǒng)、精密注塑件和精密模具等。

2019年5月9日，兆威機(jī)電在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，擬于深交所中小板上市，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為立信會計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)。

兆威機(jī)電實(shí)際控制人為李海周、謝燕玲夫婦，二人共計(jì)直接和間接持有該公司7063.40萬股，持股比例為88.29%。2017年和2018年，兆威機(jī)電各分紅一次，累計(jì)分紅金額9000萬元。以此計(jì)算，李海周、謝燕玲夫婦累計(jì)分得現(xiàn)金股利7946.10萬元。

招股說明書顯示，2019年上半年兆威機(jī)電第一大業(yè)務(wù)為采用升降式攝像頭的智能手機(jī)提供升降模組，報告期內(nèi)這一業(yè)務(wù)占其當(dāng)期營業(yè)收入的56.20%。

升降式攝像頭是一種全面屏方案，目前有多款熱門手機(jī)采用了該方案。但在2019年最后2個月，華為、vivo、OPPO、小米四大手機(jī)廠商發(fā)布的7款手機(jī)中，沒有一款采用了升降式攝像頭方案。另外，新一代全面屏技術(shù)屏下攝像頭的技術(shù)也在日漸成熟，該方案將攝像頭隱藏在屏幕下方，不需要升降式攝像頭。

對此，兆威機(jī)電也在招股說明書中提示業(yè)務(wù)波動風(fēng)險。其表示公司用于智能手機(jī)攝像頭升降模組的微型傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)仍將持續(xù)較長時間，但如果技術(shù)進(jìn)步或者消費(fèi)者偏好改變，使得升降式攝像頭方案被其他方案替代、變?yōu)榉侵髁鞣桨富蚬鞠嚓P(guān)產(chǎn)品技術(shù)被其他競爭對手超越，將可能使公司用于智能手機(jī)攝像頭升降模組的微型傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)減少，銷售收入下降，影響公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.06億元、5.49億元、7.57億元和7.44億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為4.16億元、5.08億元、7.34億元和7.82億元。2017年和2018年，該公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金略低于同期營業(yè)收入。

報告期內(nèi)，兆威機(jī)電凈利潤分別為6942.40萬元、4923.56萬元、1.27億元和1.19億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.08億元、8318.52萬元、1.96億元和2.32億元。

2017年和2018年，該公司營業(yè)收入同比增幅分別為35.08%和37.89%，凈利潤同比增幅分別為-29.08%和158.48%。

過去三年及一期，兆威機(jī)電應(yīng)收賬款賬面價值分別為8573.50萬元、1.24億元、1.86億元和2.07億元，占同期營業(yè)收入的比重分別為21.10%、22.65%、24.57%和27.87%，占同期末流動資產(chǎn)的比重分別為40.29%、52.21%、47.49%和30.04%。

2017年末、2018年末和2019年6月末，兆威機(jī)電應(yīng)收賬款凈額增幅分別為45.03%、49.57%和11.54%。

對比上述數(shù)據(jù)可知，2017年和2018年，兆威機(jī)電應(yīng)收賬款凈額增幅均大于營業(yè)收入的增幅。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為39.53%、38.61%、36.77%和28.57%，呈逐年下降的趨勢。

其中，按產(chǎn)品分類，微型傳動系統(tǒng)為兆威機(jī)電最主要產(chǎn)品，2019年1-6月，該公司超八成營業(yè)收入來自該產(chǎn)品。報告期內(nèi)，兆威機(jī)電微型傳動系統(tǒng)毛利率分別為34.64%、36.20%、35.88%和26.72%。同期，同行業(yè)可比上市公司的微型傳動系統(tǒng)毛利率平均值分別為45.00%、43.92%、40.44%和37.24%。

報告期內(nèi)，兆威機(jī)電流動比率、速動比率相對較低，資產(chǎn)負(fù)債率相對較高。2016年末、2017年末、2018年末和2019年1-6月末，兆威機(jī)電流動比率分別為1.13、1.12、1.31和1.31;速動比率分別為0.77、0.73、0.94和0.80;資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為57.13%、54.12%、52.21%和57.27%。

同期，同行業(yè)可比上市公司流動比率平均值分別為1.87、2.37、3.12和3.36;速凍比率平均值分別為1.45、1.93、2.57和2.75;資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為33.31%、30.72%、26.35%和25.66%。

數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電按照同一控制下口徑計(jì)算的前五大客戶的銷售收入占比分別為53.99%、37.66%、38.71%和67.72%，呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢。

報告期內(nèi)，兆威機(jī)電三次收到行政處罰決定書，涉及未按期申報納稅、使用絕對化廣告用語等違法違規(guī)行為。

對上述問題，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者發(fā)送郵件至兆威機(jī)電董秘辦，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

沖刺深交所中小板 實(shí)控人夫婦持股88.29%

兆威機(jī)電前身為深圳市兆威機(jī)電有限公司，成立于2001年4月19日。2018年1月10日，公司整體變更為股份有限公司。

兆威機(jī)電是一家專業(yè)從事微型傳動系統(tǒng)、精密注塑件和精密模具的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要為通信設(shè)備、智能手機(jī)、汽車電子、智能家居、服務(wù)機(jī)器人、個人護(hù)理、醫(yī)療器械等諸多領(lǐng)域的客戶提供定制化微型傳動系統(tǒng)和精密注塑件。該公司主要產(chǎn)品為微型傳動系統(tǒng)、精密注塑件和精密模具等。

2019年5月9日，兆威機(jī)電在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，擬于深交所中小板上市，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為立信會計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)。

兆威機(jī)電本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2667萬股，占發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行后總股本不超過1.07億股。其擬募集資金10.25億元，其中6.04億元擬用于兆威機(jī)電產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目，1.42億元擬用于松崗生產(chǎn)基地技改升級項(xiàng)目，7840萬元擬用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2億元擬用于補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。

兆威機(jī)電控股股東為深圳前海兆威金融控股有限公司(以下簡稱“兆威控股”)。本次發(fā)行前，兆威控股直接持有兆威機(jī)電3800萬股，持股比例為47.50%。

兆威機(jī)電實(shí)際控制人為李海周、謝燕玲夫婦。李海周直接持有兆威機(jī)電1949.00萬股，持股比例為24.36%;李海周、謝燕玲分別持有兆威控股55%、45%的股份;李海周、謝燕玲分別持有清墨投資50%、50%的份額，清墨投資直接持有兆威機(jī)電1100.00萬股，持股比例為13.75%;李海周、謝燕玲分別持有聚兆德投資3.09%、16.40%的份額，聚兆德投資直接持有兆威機(jī)電1100.00萬股，持股比例為13.75%。李海周、謝燕玲共計(jì)直接和間接持有兆威機(jī)電7063.40萬股，持股比例為88.29%。

李海周，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，男，1970年出生，1997年1月至2018年3月，任西鄉(xiāng)鎮(zhèn)兆威塑料制品廠負(fù)責(zé)人。2013年2月至2017年8月，任兆威企業(yè)(香港)有限公司董事。2014年8月至2018年12月任惠州兆威董事長。2015年3月至今，擔(dān)任兆威控股執(zhí)行董事、總經(jīng)理。2016年8月至2017年12月，擔(dān)任聚兆德投資執(zhí)行事務(wù)合伙人;2018年7月至今，擔(dān)任武漢數(shù)字化監(jiān)事;2018年10月至今，擔(dān)任東莞兆威執(zhí)行董事。2001年4月至2017年12月，任深圳市兆威機(jī)電有限公司董事長。2017年12月至今，任兆威機(jī)電股份董事長。

謝燕玲，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，女，1975年出生。2001年4月至2017年2月，任深圳市兆威機(jī)電有限公司財務(wù)總監(jiān)。2017年2月至2017年12月，任深圳市兆威機(jī)電有限公司副董事長。2017年12月至今，任兆威機(jī)電副董事長。2016年8月30日至今，任清墨投資執(zhí)行事務(wù)合伙人。

2017年凈利潤同比下滑近三成

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.06億元、5.49億元、7.57億元和7.44億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為6942.40萬元、4923.56萬元、1.27億元和1.19億元。

2017年和2018年，該公司營業(yè)收入同比增幅分別為35.08%和37.89%，凈利潤同比增幅分別為-29.08%和158.48%。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.08億元、8318.52萬元、1.96億元和2.32億元。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為4.16億元、5.08億元、7.34億元和7.82億元。數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年，該公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金略低于同期營業(yè)收入。

第一大業(yè)務(wù)升降式攝像頭或被淘汰

隨著智能手機(jī)全面屏趨勢的發(fā)展，為提高智能手機(jī)屏幕占比，解決前置攝像頭問題，國內(nèi)主要智能手機(jī)品牌廠家推出了各種設(shè)計(jì)方案，具體包括升降式攝像頭等。2018年下半年，兆威機(jī)電開發(fā)了用于智能手機(jī)攝像頭升降模組的微型傳動系統(tǒng)，并在業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。

2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電用于智能手機(jī)攝像頭升降模組的微型傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)銷售收入1.31億元和4.18億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為17.35%和56.20%，成為該公司主要業(yè)務(wù)之一。

據(jù)挖貝網(wǎng)，2019年前三季度，華為、vivo、OPPO、小米四大手機(jī)廠商均發(fā)布了采用升降式攝像頭方案的全面屏手機(jī)。

在2019年最后2個月(11月和12月)，四大手機(jī)廠商發(fā)布的新機(jī)中，沒有一部采用升降式攝像頭技術(shù)。在2019年最后2個月內(nèi)，華為、小米、OPPO、vivo四大手機(jī)廠商共發(fā)布了7款新機(jī)，4款采用挖孔屏方案，1款采用水滴屏方案，1款同時采用了挖孔屏方案和水滴屏方案(同一款機(jī)型的不同子型號)。

2019年最后兩個月發(fā)布的7款新手機(jī)中，除了小米CC9 pro，均有5G版本。據(jù)媒體報道，5G模塊的體積比4G模塊更大，相比于挖孔屏方案和水滴屏方案，升降式攝像頭方案會使得機(jī)身內(nèi)部空間更加緊張(比如由于采用了升降式攝像頭，OPPO Find X機(jī)身內(nèi)部空間減少了11.2%，)，增加設(shè)計(jì)難度。

另外一個值得考慮的因素是，下一代全面屏技術(shù)——屏下攝像頭技術(shù)正日漸成熟，這一方案將攝像頭隱藏在屏幕下方，即不需要在屏幕上開孔，也不需要升降式攝像頭。

聯(lián)創(chuàng)電子日前在投資者互動平臺上表示，公司研發(fā)的屏下攝像頭技術(shù)進(jìn)展順利，同時為知名手機(jī)品牌研制的屏下指紋模組已完成樣品試制;2019年8月，京東方綿陽京東方光電科技有限公司總經(jīng)理常程向媒體透露，京東方未來將會出貨瀑布屏、折疊屏、盲孔屏(即采用屏下攝像頭技術(shù)的屏幕)等柔性AMOLED手機(jī)顯示屏。

從公開信息來開，目前OPPO、小米已經(jīng)展示了采用屏下攝像頭技術(shù)的樣機(jī)。

而在招股說明書中，兆威機(jī)電也坦言，公司用于智能手機(jī)攝像頭升降模組的微型傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)仍將持續(xù)較長時間，但如果技術(shù)進(jìn)步或者消費(fèi)者偏好改變，使得升降式攝像頭方案被其他方案替代、變?yōu)榉侵髁鞣桨富蚬鞠嚓P(guān)產(chǎn)品技術(shù)被其他競爭對手超越，將可能使公司用于智能手機(jī)攝像頭升降模組的微型傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)減少，銷售收入下降，影響公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。

毛利率逐年下降

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為39.53%、38.61%、36.77%和28.57%，呈逐年下降的趨勢。

據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，微型傳動系統(tǒng)和精密注塑件系兆威機(jī)電主營業(yè)務(wù)毛利和主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。過去三年及一期，二者合計(jì)占該公司主營業(yè)務(wù)毛利總額的比例分別達(dá)到98.56%、98.75%、99.23%和99.37%，合計(jì)占該公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.75%、96.20%、95.96%和98.25%。

報告期內(nèi)，兆威機(jī)電微型傳動系統(tǒng)和精密注塑件的毛利率均呈下滑趨勢。2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，微型傳動系統(tǒng)毛利率分別為34.64%、36.20%、35.88%和26.72%;精密注塑件毛利率分別為48.60%、46.45%、43.72%和39.78%。

兆威機(jī)電認(rèn)為，公司微型傳動系統(tǒng)毛利率2016年至2018年相對穩(wěn)定，2019年1-6月有所下降，主要原因在于：一是各類微型傳動系統(tǒng)產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)受市場需求變化等因素影響，有較大波動;二是各類微型傳動系統(tǒng)毛利率受細(xì)分產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化和細(xì)分產(chǎn)品毛利率變化的影響，也有較大波動。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，同行業(yè)可比上市公司捷昌驅(qū)動、鳴志電器、瑞聲科技三家公司的微型傳動系統(tǒng)毛利率平均值分別為45.00%、43.92%、40.44%和37.24%。

兆威機(jī)電稱，公司微型傳動系統(tǒng)主營業(yè)務(wù)毛利率低于可比上市公司相似產(chǎn)品毛利率平均水平，主要原因系公司所處的微型傳動行業(yè)作為新興行業(yè)，目前尚無完全可比的上市公司，而公司微型傳動系統(tǒng)與鳴志電器、捷昌驅(qū)動、瑞聲科技相似產(chǎn)品在主要產(chǎn)品、應(yīng)用領(lǐng)域、主要客戶、銷售模式與銷售區(qū)域等方面均存在一定差異。

而對于精密注塑件毛利率逐年下降，兆威機(jī)電稱主要原因在于：一是不同期間精密注塑件產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)受下游市場需求變化等因素影響，有較大波動;二是各類精密注塑件受細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化和細(xì)分產(chǎn)品毛利率變化的影響，不同期間的毛利率也存在一定波動。

應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例持續(xù)上升

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電應(yīng)收賬款賬面價值分別為8573.50萬元、1.24億元、1.86億元和2.07億元，占同期營業(yè)收入的比重分別為21.10%、22.65%、24.57%和27.87%，占同期末流動資產(chǎn)的比重分別為40.29%、52.21%、47.49%和30.04%。

報告期各期末，兆威機(jī)電應(yīng)收賬款凈額有不同幅度增加。2017年末該公司應(yīng)收賬款凈額較2016年末增加3861.00萬元，增幅為45.03%;2018年末應(yīng)收賬款凈額較2017年末增加6163.66萬元，增幅為49.57%;2019年6月末該公司應(yīng)收賬款凈額較2018年末增加2145.80萬元，增幅為11.54%。

數(shù)據(jù)顯示，兆威機(jī)電報告期內(nèi)壞賬準(zhǔn)備分別為453.33萬元、659.53萬元、986.52萬元和1099.16萬元。

兆威機(jī)電表示，公司應(yīng)收賬款期末余額大部分為信用期內(nèi)的應(yīng)收貨款，不存在大額壞賬損失。但該公司同時亦坦承，雖然報告期內(nèi)公司未發(fā)生大額壞賬損失，但如果公司未來不能及時回收應(yīng)收賬款，將可能影響公司資金周轉(zhuǎn)，并對公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果造成較大不利影響。

報告期各期末，兆威機(jī)電應(yīng)收賬款前十名客戶合計(jì)金額分別為6012.11萬元、8361.41萬元、1.29億元和1.45億元，占應(yīng)收賬款總額的比例分別為66.60%、63.86%、65.97%和66.56%，其賬齡均在1年以內(nèi)。

兆威機(jī)電應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.36次/年、4.96次/年、4.63次/年和3.59次/年。

被指營業(yè)收入存疑

據(jù)證券市場紅周刊，雖然兆威機(jī)電的營業(yè)收入保持著高速增長，然而在深入研究其營業(yè)收入、現(xiàn)金流量及相關(guān)經(jīng)營性債權(quán)之間的財務(wù)勾稽關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，其看似穩(wěn)定高增長的營收或存在虛增的嫌疑。

招股書披露，2018年兆威機(jī)電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入總額7.57億元，其中國外收入為5562.71萬元，由于該部分實(shí)行免、抵、退稅，因此暫不考慮增值稅的影響，而國內(nèi)收入適用于16%的增值稅稅率(自2018年5月1日起增值稅稅率由17%下調(diào)至16%，出于謹(jǐn)慎考慮，本年度1-4月按17%稅率計(jì)算，5-12月按16%稅率計(jì)算)，經(jīng)計(jì)算，其含稅營業(yè)收入約為8.71億元。

根據(jù)財務(wù)勾稽關(guān)系，這個規(guī)模的含稅營業(yè)收入在財務(wù)報表中將體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流入和應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)等經(jīng)營性債權(quán)的增減。

2018年，其合并現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為7.34億元，剔除176.32萬元新增預(yù)收賬款影響后的金額為7.32億元，與含稅營收相較，差值為1.39億元，也就意味著本期有1.39億元的收入因未收到現(xiàn)金而需體現(xiàn)為經(jīng)營性債權(quán)的增加。

查看其資產(chǎn)負(fù)債表，其2018年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款金額為1.9億元，2017年相同項(xiàng)目金額為1.34億元，相較增加了5586.74萬元。再剔除326.99萬元新增壞賬準(zhǔn)備的影響后，則其2018年經(jīng)營性債權(quán)實(shí)際增加了5913.73萬元，然而這與理論應(yīng)增加額卻相差8006.80萬元，差額巨大。

不僅如此，其2017年的營收數(shù)據(jù)同樣存在數(shù)千萬元的勾稽差額。招股書披露，其2017年?duì)I業(yè)收入總額為5.49億元，其中國外收入為5192.16萬元、國內(nèi)收入4.97億元，國外收入不考慮增值稅，國內(nèi)收入按17%的稅率計(jì)算，得出其含稅營收約為6.33億元。2017年，其“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”金額為5.08億元，剔除預(yù)收賬款增加額207.54萬元，則與營收相關(guān)的現(xiàn)金流為5.06億元，與含稅營收相較差值為1.27億元，則相關(guān)經(jīng)營性債權(quán)應(yīng)有同等金額的增加。

招股書披露，2017年其應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款在剔除壞賬準(zhǔn)備影響后，較2016年僅增加了4550.91萬元，這與理論增加額相比差了8188.91萬元。

兆威機(jī)電連續(xù)兩年高增長的營收都沒有相關(guān)債權(quán)及現(xiàn)金流的支持，且差值均達(dá)數(shù)千萬元。兆威機(jī)電在招股書提到：“公司將收到的大部分票據(jù)用于背書支付采購款。”這或許是導(dǎo)致差異的原因之一，但關(guān)鍵在于，若真存在如此大金額的票據(jù)背書，其為何未在招股書中詳細(xì)披露，而這也難免讓人對其營收的真實(shí)性產(chǎn)生懷疑。

前五大客戶貢獻(xiàn)近七成營業(yè)收入

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電按照同一控制下口徑計(jì)算的前五大客戶的銷售收入占比分別為53.99%、37.66%、38.71%和67.72%，呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢。該公司解釋稱，主要系2018年下半年以來公司用于智能手機(jī)攝像頭升降模組的微型傳動系統(tǒng)收入規(guī)模大幅度增加，使得公司前五大客戶的銷售收入占比上升，造成公司客戶集中度提高。

事實(shí)上，兆威機(jī)電在招股說明書中披露了前十大客戶的情況。

按照同一控制下合并口徑計(jì)算，報告期內(nèi)，兆威機(jī)電前十大客戶主要集中在通信設(shè)備、智能手機(jī)、智能家居、服務(wù)機(jī)器人、汽車電子等領(lǐng)域，累計(jì)銷售金額分別為2.77億元、3.34億元、4.63億元和5.88億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為68.22%、60.92%、61.12%和78.95%。

按照單一客戶口徑計(jì)算，該公司對前十大客戶報告期內(nèi)累計(jì)銷售金額分別為2.59億元、3.09億元、4.30億元和5.46億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為63.82%、56.26%、56.87%和73.34%。

其中，微型傳動系統(tǒng)作為貢獻(xiàn)最多營業(yè)收入的產(chǎn)品，同一控制下合并口徑前十大客戶分別銷售額2.02億元、2.69億元、3.82億元和5.28億元，占兆威機(jī)電微型傳動系統(tǒng)營業(yè)收入的比例分別為86.39%、76.70%、72.51%和87.19%

具體來看，過去三年及一期，南寧富桂精密工業(yè)有限公司始終位列兆威機(jī)電微型傳動系統(tǒng)前五大客戶，其中2016年和2017年，南寧富桂精密工業(yè)有限公司均為微型傳動系統(tǒng)第一大客戶;2018年和2019年1-6月，維沃通信科技有限公司均為兆威機(jī)電微型傳動系統(tǒng)第一大客戶。

債務(wù)風(fēng)險凸顯 資產(chǎn)負(fù)債率超50%

2016年末、2017年末、2018年末和2019年1-6月末，兆威機(jī)電流動比率分別為1.13、1.12、1.31和1.31;速動比率分別為0.77、0.73、0.94和0.80;資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為57.13%、54.12%、52.21%和57.27%。

報告期內(nèi)，兆威機(jī)電流動比率、速動比率相對較低，資產(chǎn)負(fù)債率相對較高。

過去三年及一期，兆威機(jī)電流動負(fù)債分別為1.89億元、2.13億元、3.00億元和5.27億元，應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、短期借款占流動負(fù)債的比例分別為67.95%、77.35%、81.02%和88.21%。其中，報告期各期末，該公司短期借款余額分別為2477.20萬元、5886.00萬元、3539.80萬元和1800.00萬元;應(yīng)付票據(jù)余額分別為1048.50萬元、0.00萬元、7151.10萬元和7370.29萬元;應(yīng)付賬款余額分別為9305.75萬元、1.06億元、1.36億元和3.73億元。

兆威機(jī)電非流動負(fù)債主要由長期借款、遞延收益和遞延所得稅負(fù)債構(gòu)成。過去三年及一期，該公司長期借款余額分別為4200.00萬元、3720.00萬元、3240.00萬元和3000.00萬元，占非流動負(fù)債總額的比例分別為96.16%、95.87%、69.98%和49.48%;遞延收益余額分別為120.00萬元、120.00萬元、606.83萬元和1741.00萬元，占非流動負(fù)債總額的比例分別為2.75%、3.09%、13.11%和28.71%;遞延所得稅負(fù)債分別為47.79萬元、40.37萬元、783.02萬元和1322.33萬元，占非流動負(fù)債的比重分別為1.09%、1.04%、16.91%和21.81%。

同期，同行業(yè)可比上市公司流動比率平均值分別為1.87、2.37、3.12和3.36;速凍比率平均值分別為1.45、1.93、2.57和2.75;資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為33.31%、30.72%、26.35%和25.66%。

兆威機(jī)電認(rèn)為，公司流動比率和速動比率均低于可比上市公司平均水平，資產(chǎn)負(fù)債率高于可比上市公司平均水平，主要原因系公司作為非上市公司，通過股權(quán)融資的渠道有限，故公司較多依賴銀行借款和銀行票據(jù)的方式，而上市公司融資渠道更多樣化，可通過募集資金改善各項(xiàng)償債能力指標(biāo)。

部分員工未繳納社會保險和住房公積金

招股說明書顯示，截至2019年6月末，兆威機(jī)電繳納社會保險費(fèi)的員工占員工總數(shù)的比例為97.01%，繳納住房公積金的員工占員工總數(shù)的比例為90.53%。

該公司解釋稱，公司存在部分正式員工未繳納公積金的主要原因有：境外任職員工無需在境內(nèi)繳納;退休返聘員工無需繳納;與公司簽訂勞務(wù)協(xié)議的兼職員工，由其正式用工單位為其繳納;存在與公司簽訂實(shí)習(xí)協(xié)議的員工;當(dāng)月20日之后入職的新員工;因個人原因自愿放棄繳納公積金。

但由于部分員工未繳納社會保險和住房公積金，兆威機(jī)電面臨可能被有關(guān)勞動社會保障部門追繳、補(bǔ)繳、收取滯納金或處罰的風(fēng)險。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，兆威機(jī)電員工人數(shù)分別為879人、1108人、1388人和2672人;該公司對應(yīng)付職工薪酬的計(jì)提分別為6710.67萬元、9859.90萬元、1.34億元和1.20億元，其中，社會保險費(fèi)分別為293.60萬元、443.49萬元、633.10萬元和613.93萬元。

根據(jù)招股說明書，兆威機(jī)電控股股東兆威控股及共同實(shí)際控制人李海周、謝燕玲已就公司及其子公司的社會保險費(fèi)及住房公積金繳納事宜做出承諾：若兆威機(jī)電及其子公司被要求為其員工補(bǔ)繳未繳納或者未足額繳納的“五險一金”，或因“五險一金”繳納問題受到有關(guān)政府部門的處罰，其將全額承擔(dān)該部分補(bǔ)繳款項(xiàng)或因被處罰造成的一切直接和間接損失，保證兆威機(jī)電及其子公司不因此遭受任何損失。

報告期內(nèi)收三張行政處罰決定書

報告期內(nèi)，兆威機(jī)電三次收到行政處罰決定書，涉及未按期申報納稅、使用絕對化廣告用語等違法違規(guī)行為。

2017年1月11日，兆威有限因購買房產(chǎn)但未按照規(guī)定期限辦理房產(chǎn)土地信息登記并繳納房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅，受到深圳市寶安區(qū)地方稅務(wù)局福永稅務(wù)所簡易行政處罰(深地稅寶福永簡罰〔2017〕131號《稅務(wù)行政處罰決定書》)，罰款金額0元。

2017年7月19日，兆威機(jī)電松崗分公司因未按照規(guī)定期限辦理2017年6月1日到2017年6月30日個人所得稅(工資薪金)納稅申報，受到深圳市寶安區(qū)地方稅務(wù)局松崗稅務(wù)所簡易行政處罰(深地稅寶松崗簡罰〔2017〕2824號《稅務(wù)行政處罰決定書》)，罰款金額50元。

2018年9月12日，深圳市市場和質(zhì)量監(jiān)督管理委員會寶安市場監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書》(深市質(zhì)寶市罰字[2018]稽161號)，認(rèn)定：2018年3月10日，兆威機(jī)電在運(yùn)營的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站(網(wǎng)址：www.zwgear.com)首頁頁面，上線含有“最專業(yè)的行星減速機(jī)(齒輪箱)專家20年一直專注于行星減速機(jī)(齒輪箱)設(shè)計(jì)開發(fā)生產(chǎn)”這段文字描述的頁面。2018年4月5日，兆威機(jī)電自行刪除了該段文字描述。

兆威機(jī)電在其運(yùn)營的網(wǎng)站(網(wǎng)址：www.zhgear.com)首頁頁面，使用了包含“最專業(yè)”這一絕對化用語的廣告行為，違反了《中華人民共和國廣告法》(2015版)第九條第一款第(三)項(xiàng)之規(guī)定。

鑒于兆威機(jī)電是首次在自營網(wǎng)站內(nèi)自行發(fā)布廣告違法行為被查處，違法行為輕微，且刪掉違法廣告用語，主動采取改正措施，違法行為持續(xù)時間短，沒有獲取暴利。兆威機(jī)電發(fā)布違法廣告行為的網(wǎng)站，面對的對象不是普通消費(fèi)者，客觀上減輕了違法行為對消費(fèi)者產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)影響和實(shí)際的危害后果。根據(jù)《中華人民共和國行政處罰法》第四條第二款、第五條、第二十七條第一款第(一)項(xiàng)規(guī)定，責(zé)令兆威機(jī)電停止發(fā)布廣告，并罰款人民幣5000元。

兩年分紅9000萬元實(shí)控人夫婦“拿走”7946.10萬元

報告期內(nèi)，兆威機(jī)電分紅兩次，累計(jì)分紅金額9000萬元，相關(guān)股利已全部發(fā)放。

2017年6月28日，經(jīng)股東會審議，兆威機(jī)電分配現(xiàn)金股利6000萬元。

2018年9月17日，兆威機(jī)電召開2018年第二次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于公司利潤分配方案的議案》，公司分配現(xiàn)金股利3000萬元。截至本招股說明書簽署日，上述股利已全部發(fā)放。

兆威機(jī)電實(shí)際控制人為李海周、謝燕玲夫婦，二人共計(jì)直接和間接持有該公司7063.40萬股，持股比例為88.29%。

以此計(jì)算，李海周、謝燕玲夫婦累計(jì)分得現(xiàn)金股利7946.10萬元。

曾多次被列為被執(zhí)行人

據(jù)了解，兆威機(jī)電曾多次被列為被執(zhí)行人。

相關(guān)信息顯示，2007年至2019年，該公司曾9次成為被執(zhí)行人。報告期內(nèi)，該公司分別于2016年和2019年成為被執(zhí)行人。

根據(jù)深圳市寶安區(qū)人民法院公布的(2016)粵0306執(zhí)18114號，申請執(zhí)行人劉戶昌與被執(zhí)行人兆威機(jī)電勞動爭議糾紛一案，深圳市中級人民法院作出的(2016)粵03民終12392號民事判決書已經(jīng)發(fā)生法律效力。由于被執(zhí)行人沒有履行生效法律文書確定的內(nèi)容，申請執(zhí)行人向深圳市寶安區(qū)人民法院申請強(qiáng)制執(zhí)行，執(zhí)行標(biāo)的為58600.07元，被依法受理。在執(zhí)行過程中，被執(zhí)行人已依據(jù)生效法律文書履行了全部的義務(wù)。深圳市中級人民法院作出的(2016)粵03民終12392號民事判決書執(zhí)行完畢。

2019年8月7日，兆威機(jī)電再被立案，案號為(2019)粵0306執(zhí)12374號，執(zhí)行標(biāo)的為13493元。

關(guān)鍵詞： 兆威機(jī)電 IPO