蘭州黃河發布半年度報告，公司上半年實現營業收入1.64億元，同比減少34.97%，歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損一千萬元-1000萬，同比減少143.95%。
自二股東“上位”失敗以來，蘭州黃河就內耗不斷，湖南昱成不斷地在董事會投反對票和對大股東提起訴訟。而蘭州黃河無論在經營業績還是產品升級等方面都乏善可陳，甚至不進反退。在啤酒行業，中高端領域依然被百威、嘉士伯和青島等寡頭壟斷，而中低端啤酒產能又在大規模關廠退出市場競爭，蘭州黃河在不斷的內耗中，早已錯過啤酒行業的末班車。
股東反目內耗不斷 業績不進反退
7月，湖南昱成以控股股東蘭州黃河新盛投資有限公司(以下簡稱“新盛投資”)法定代表人、董事長楊世江不能代表新盛投資在公司2019年年度股東大會上投票表決為由，對公司和楊世江提起民事訴訟。而蘭州市七里河區法院已于7月8日受理了該案。
2020年至今，蘭州黃河發布的類似相關糾紛的公告多達6則，而2019年全年也達到10則，這其中多為二股東湖南昱成投資有限公司(以下簡稱“湖南昱成”)與大股東楊世江之間的糾紛訴訟。
新盛投資、湖南昱成系蘭州黃河兩大股東，其中新盛投資持股比例21.50%，而二股東湖南昱成持股比例5.00%。同時湖南昱成也是新盛投資的二股東，持股49.3%，大股東則是甘肅新盛持股50.70%，其實際控制人是楊世江。
湖南昱成先后在蘭州新盛投資和蘭州黃河均做張世江的二股東也是帶著目的的。而自2015年湖南昱成試圖借殼蘭州黃河上市而被張世江“攪黃”以來，蘭州黃河的大股東和二股東之間的訴訟和內亂就不斷。盡管一直未能撼動張世江的大股東地位及其在董事會的話語權，但這嚴重擾亂和掣肘了公司的經營發展。
過去十年來，蘭州黃河的啤酒飲料產銷量呈單邊下滑趨勢，2019年的銷售量僅為11.54萬噸，已不足2014年的一半。而營收同樣呈單邊下滑走勢，由2010年的7.71億元滑落至2019年的4.55億元。歸母凈利潤則受到公司“炒股”實業的影響，多年游走在盈虧線上下。
大西北難出名酒 蘭州黃河或淪為啤酒中的青青稞酒
半年報顯示，蘭州黃河的主營業務為啤酒、大麥麥芽、飲料，占營收比例分別為：68.14%、15.26%、10.15%。作為一個區域性品牌啤酒生產企業，蘭州黃河曾靠著“黃河”、“青海湖”系列啤酒，風靡大西北，其在西北的市場份額曾達到30%以上，在甘肅省的市場占有率更是一度達到70%以上，有著“啤酒西北王”之稱。
在白酒消費升級的趨勢下，市場份額越來越向中高端白酒收縮，深耕大西北的青青稞酒也是多年處在盈虧邊緣。而當下，在啤酒行業，中高端領域依然被百威、嘉士伯和青島等寡頭壟斷，而中低端啤酒產能又在大規模關廠退出市場競爭，蘭州黃河在不斷的內耗中，已經走上了青青稞酒的覆轍。
這其中主要有兩點原因。
其一，整個大環境對西北酒企并不友好。2014年以來，啤酒行業的產銷量明顯持續下滑，大西北的作為經濟發展相對滯后的區域，消費能力的提升有限。2019年，甘肅省啤酒市場容量較去年同期下降約20%，而青海省啤酒市場容量較去年同期也下降約18%。
其二，中小酒企，無論白酒還是啤酒，競爭環境越來越難。盡管在半年報中蘭州黃河稱自己的主要競品仍為雪花啤酒和青島啤酒(78.800, -2.31, -2.85%)，三家合計銷量約占甘青市場總容量的近91%，蘭州黃河在甘青兩省啤酒市場占據了不足30%的市場份額。相對于此前占據甘肅70%市場份額來說，蘭州黃河的市場份額是明顯被擠壓的，這主要由于公司與全國性品牌啤酒相比，廣告投放覆蓋范圍與銷售投入能力等方面均有巨大差距。
蘭州黃河已錯過啤酒行業的末班車
在半年報中，蘭州黃河表示，由于受到新冠肺炎疫情影響，公司啤酒主業在省內外的營收雙下降，并出現虧損。另外，公司的證券投資賬面虧損了569萬元。在主業低迷的情況下，“炒股”在行情大好的情況下卻錄得虧損，蘭州黃河的處境可謂“禍不單行”。
事實上，將主業經營不利歸咎于疫情影響并不不能掩蓋蘭州黃河的頹勢，“炒股”虧錢也是公司前些年的常有的事。相比之下，更加值得管理重視的是，啤酒行業的競爭策略依然從過去跑馬圈地式的走量模式變為供給側改革升級的重質模式，在面對百威、嘉士伯、喜力的競爭時，中小酒企的提質增效要比青島、華潤難得多。
在行業競爭格局，尤其是中高端的競爭格局，已然呈現寡頭競爭的情況下，隨著產品價格的提升，消費升級和交通改善讓啤酒瓶可以走得更遠。業內，華潤啤酒在陸續推出中高端產品對標百威的同時，也是淘汰落后產能最為積極的酒企，華潤啤酒CEO侯孝海坦言，原來1000個啤酒瓶只能走150公里外，現在走三四百公里都行。
所以，侯孝海認為一個省其實一個啤酒廠產能就能覆蓋，而蘭州黃河要再大西北市場面對這樣的華潤和青啤。公司自身產銷量腰斬的背后也是產能利用率急劇下滑，而蘭州黃河并沒有關廠體質的動作，而且推出的“絲路全麥”、“全麥精釀”等高檔及中高檔系列新品由于銷售投入的限制，影響力業有限。
在頭部效應越發明顯的情況下，蘭州黃河依然深陷內斗，公司或早已錯過啤酒行業的末班車。
