目前，鐘睒睒持有農夫山泉約87.44%的股份，包括約17.86%的直接權益以及通過養生堂持有的69.58%的間接權益。這意味著農夫山泉上市后，保守估計，鐘睒睒個人身家將達到870億元。

悶聲“賣水”發財的農夫山泉要上市了。

7月31日，證監會核準農夫山泉發行不超過13.8億股境外上市外資股，每股面值人民幣0.1元，全部為普通股。完成本次發行后，農夫山泉可到香港交易所主板上市。

同時，證監會核準公司股東養生堂有限公司等70名股東所持合計45.882億股境內未上市股份轉為境外上市股份，相關股份完成轉換后可在港交所上市。

農夫山泉初步預計9月在港交所主板掛牌上市，由中金公司和摩根士丹利擔任聯席保薦人，募資規模約為10億美元。

現年66歲的農夫山泉實控人鐘睒睒，是一位極其低調的浙江商人。這位浙江老板極少在公眾場合露面，在坊間傳聞中，他愛看帝王片、推崇打商戰，篤信“斗爭中發展”理念。其一手締造了農夫山泉和養生堂這兩大品牌，背后資本版圖橫跨飲用水、醫療、保健品、農業、金融等多個領域。

“鐘睒睒很有個性，各種榮譽和評選都不參加，早年拒絕了很多應酬，可能也會得罪不少人，‘孤狼’的外號由此而來。”8月3日，浙商研究會執行會長楊軼清告訴時代周報記者，“他是一線大佬，像他這么低調的(大佬)在浙商群體中寥寥無幾，除了橫店集團總裁徐永安等少數人。”

自負、好斗、缺少朋友，被認為桀驁自負的鐘睒睒，“孤狼”之名，早已在業內盛傳。“我的理解，獨是孤獨，狼是好斗的狼性。” 8月2日，農夫山泉一位昔日高管告訴時代周報記者，“連萬泰生物今年在上交所的敲鐘儀式，作為大股東的鐘睒睒也缺席了。”

特立獨行的低調商人

在浙江企業家中，鐘睒睒是典型異類。他不參加企業家協會，包括浙商總會、江南會等商業大佬云集的民間團體中，均不見他身影;亦從不擔任人大代表、政協委員;幾乎不出席由政府相關部門召集的企業調研會議，絕少企業家朋友。

鐘睒睒并不諱言自己的孤傲個性，曾如此自況：“我就是一個獨來獨往的人，同行們在干什么、想什么，我根本不管。”

鐘睒睒是紹興諸暨人，在溫文爾雅的“紹興師爺”中，諸暨人一直是個“好斗”的異類。

年輕時的經歷塑造了鐘睒睒的個性。據其少時好友作家梅芷撰文描述：鐘的祖父鐘子逸，曾是北伐時期諸暨中共第一個黨支部書記，不過因其一度脫黨的經歷，在“文革”時卻成了家庭的負擔，鐘睒睒父母因此從省城杭州下放到老家諸暨。

鐘睒睒在“文革”中輟學，其間學習過泥瓦匠，干過木工。梅芷回憶：“1977年恢復高考時，雖然連最基礎的代數知識都不懂，鐘依然堅持參加高考，連續考了兩年，但每年都以20多分的差距名落孫山。”

需要指出的是，目前最知名的浙商馬云與鐘睒睒的父親早年均在浙江省文聯工作。

楊軼清透露說：“據我所知，兩人早年曾經住在同一個家屬院，雖然鐘睒睒比馬云大10歲，但兩人估計應該認識，但公開場合我們看不到兩人有交集，是否有私交不得而知。”

兩次高考失利后，鐘睒睒上了電大。畢業后已是而立之年的他，成為浙江日報社農村部一名記者。

記者生涯曾被鐘睒睒時常提及，雖然離開多年，但他在多個場合依然自詡懷有“浙江日報情結”。

這段經歷為他日后的生意埋下了良好的人脈。

“他現在真正交往的朋友，都是當時的老朋友。”前述農夫山泉昔日高管表示。而這些老記者朋友，如今均已在媒體圈擔任要職，這多少助力于農夫山泉擁有著一個相對清凈的大后方輿論環境。

日后刻意的低調與其早年的媒體經驗或許有關。“他非常懂品牌，作為一線浙商和一線面對終端消費者的品牌，要保持低調其實很難，但他做到了。”楊軼清說。

1988年4月，鐘睒睒遞交辭職信下海，成為浙江新聞記者圈“下海”的第一人。1992年，在海南創立養生堂有限公司，1996年，農夫山泉誕生。

需要補充的是，目前鐘睒睒實控的主要業務如農夫山泉、萬泰生物等均架構在養生堂旗下。

在楊軼清看來，鐘睒睒培養產業和品牌的能力特別突出。從發展伊始，農夫山泉奉行的就是鐘睒睒邏輯—“最好的營銷就是事件營銷”，創造事件、抓住事件，就會抓住一切。

“他看起來更像是個創意人或策劃人。”前述農夫山泉昔日高管稱，“農夫山泉的每一次大事件，都經過精心策劃，尋找和消費者的共鳴，而操盤人是鐘老板本人。”

在激烈的飲用水江湖中，農夫山泉擅于打“水仗”。其每次“新聞大事件”， 無論譽謗，在事后看來都是一次事件營銷，無形中拓展了農夫山泉的市場份額。

目前，農夫山泉主要有包裝飲用水、茶飲料、功能飲料、果汁飲料四大產品。在毛利率方面，2019年，上述四大產品的毛利率依次為60.2%、59.7%、50.9%、34.7%。

數據顯示，2019年度，農夫山泉的包裝飲用水毛利率高達60.2%。這意味著，售價2元的飲用水中，農夫山泉就能有1.2元的毛利。

“中國的兩大飲用水巨頭農夫山泉和娃哈哈都在杭州城。原來農夫山泉的規模與娃哈哈有差距，但現在農夫山泉的市值超過了娃哈哈，這背后是鐘睒睒的深謀遠慮。”楊軼清分析說，“兩大品牌的總部同處一個城市，而且兩位老板都超有個性。雖然他們私下都不往來，但兩家企業沒有惡性競爭，一直相安無事，這也是老一輩浙商的格局和智慧。”

身家接近2000億元

農夫山泉招股書顯示，2012―2019年間，其連續8年保持中國包裝飲用水市場占有率第一的地位。

農夫山泉是中國軟飲料行業盈利能力最強的企業之一。

招股書顯示，2017年、2018年及2019年，農夫山泉的營收分別為174.91億元，204.75億元及240.21億元，2018年、2019年的收益同比增速分別為17.1%、17.3%。同期內，農夫山泉經調整后的年內凈利潤分別為33.86億元、36.12億元、49.54億元。

包裝飲用水為農夫山泉貢獻了五成以上的營收。招股書顯示，2017年、2018年及2019年，農夫山泉包裝飲用水的收入分別為101.2億元、117.8億元與143.46億元，占總營收比例為57.9%、57.5%與59.7%。

農夫山泉近幾年新成立的子公司覆蓋了全產業鏈，從農業養殖到化妝品研發、供應鏈、智能生活等。工商信息顯示，2019年，農夫山泉還投資5000萬元在上海成立了供應鏈科技公司。

根據胡潤研究院發布的《2020胡潤中國10強食品飲料企業》，農夫山泉以650億元人民幣估值位居第六。

“這一數字顯然被低估了，公司內部評估在香港上市后，市值會有2000億元左右。”8月1日，一位接近農夫山泉的人士告訴時代周報記者。

8月3日，匯生國際融資總裁黃立沖告訴時代周報記者:“根據港股食品股18倍左右的市盈率估值中位數，農夫山泉市值估計將在1000億元人民幣。”

目前，鐘睒睒持有農夫山泉約87.44%的股份，包括約17.86%的直接權益以及通過養生堂持有的69.58%的間接權益。這意味著農夫山泉上市后，保守估計，鐘睒睒個人身家將達到870億元。

除農夫山泉外，鐘睒睒還控制著醫藥公司萬泰生物(603392.SH)，該公司有著“首個國產HPV疫苗”的光環，主要從事體外診斷試劑、體外診斷儀器與疫苗的研發、生產及銷售。

今年4月29日，萬泰生物上市。截至8月3日收盤，萬泰生物收于288.6元/股，相較發行價暴漲近30倍，總市值高達1234億元。

目前，鐘睒睒直接持有萬泰生物7880.05萬股，通過養生堂間接持有24707.5萬股，合計持有萬泰生物32587.55萬股股份，占總股本的 83.56%。萬泰生物的一路高漲，已經為鐘睒睒貢獻了超1000億元的身家。

疊加農夫山泉和萬泰生物的市值以及他的持股金額來算，鐘睒睒身家已接近2000億元(不包括養生堂系其他公司)。

“鐘老板并不缺錢，推動萬泰生物上市，主要是研發人員和管理團隊有相關的利益考慮。”前述接近農夫山泉人士向時代周報記者透露。

除布局生物醫藥、飲用水和食品保健品等消費板塊外，養生堂亦曾進軍金融板塊。

2010年，養生堂與浙商證券、通聯資本、浙大網發起成立浙商基金，4家均分股權，各持25%。4年后，浙商證券和養生堂捆綁轉讓持有的浙商基金50%的股權給予通聯資本。通聯資本成立于1995年，目前涉及養生堂的上述股權轉讓，尚未得到證監會的批準。

接班人和國際化

對于農夫山泉這樣家族味道濃厚的民營企業而言，橫跨在其未來發展的兩大問題是：接班人的培養和國際化的推進。

農夫山泉是典型的家族企業，目前包括鐘睒睒的多位親屬均在公司任職。而“孤狼”鐘睒睒已經66歲，作為老牌民企，其或許已在考量培養未來的掌舵人。

據前述接近農夫山泉人士透露介紹，鐘睒睒有一子一女，其兒子鐘墅子2011年從美國加州大學歐文分校英語專業畢業后，現已在養生堂體系內工作并擔任相應管理崗位，其被視為是未來接班人。

鐘墅子現年32歲，目前主要分管母親牌牛肉棒和化妝品領域。母親牌牛肉棒隸屬于養生堂浙江食品有限公司，成立于2004年，主業是研制和生產以肉制休閑食品與小糖果。

除該板塊外，鐘墅子還參與養生堂化妝品有限公司的管理，這家集化妝品研發和銷售于一體的中高端化妝品企業，旗下包括“朵而”等品牌。

國際化一直是國產飲用水品牌的瓶頸。一直以來，包括農夫山泉、娃哈哈在內的企業，國際競爭力并不強。

“對國內市場，鐘老板可以說是了如指掌，選擇在港股上市，表明的是公司發展進入下一個階段，這個階段是全球市場的布局。”前述接近農夫山泉人士稱，“港股上市后，農夫山泉會加強透明度，也許會尋求海外收購。”

“農夫山泉依賴特定水源，且受限于運輸成本和消費人口的基數，所以它的上市不是產品的國際化，而更多是資本國際化和人才國際化。按照鐘老板的深謀遠慮，可能會考慮海外的資本運作，甚至反向收購國際品牌的中國公司。“楊軼清分析說。

關鍵詞： 農夫山泉鐘睒睒