編者按：7月30日，奧銳特藥業股份有限公司(以下簡稱“奧銳特”)首發申請將上會。奧銳特主要從事特色原料藥和醫藥中間體的研發、生產和銷售，本次擬在上交所主板公開發行新股不超過4100萬股，占公司發行后股份總數的比例不低于10%。擬募集資金3.88億元，其中8842.27萬元用于“年產15噸醋酸阿比特龍、5噸度他雄胺、5噸恩雜魯胺、4噸丙酸氟替卡松生產線技改項目”、2.35億元用于“新建年產48T特色原料藥及配套設施建設項目”、3500萬元用于“揚州奧銳特藥業有限公司新建中試實驗中心項目”、3000萬元用于“補充流動資金”。本次發行的保薦機構是安信證券。
奧銳特2017年、2018年營收及扣非凈利均不及2016年。2016年至2018年及2019年上半年，奧銳特營業收入為5.90億元、5.44億元、5.75億元和2.87億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為8670.37萬元、4472.08萬元、13682.99萬元、7203.59萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.64億元、1.15億元、1.32億元和0.70億元。同期，奧銳特銷售商品、提供勞務收到的現金分別為5.99億元、5.00億元、5.79億元、2.97億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為1.88億元、1.18億元、1.10億元、0.85億元。
奧銳特回復中國經濟網記者采訪稱，公司2016年收入和凈利潤較高的原因是，下游制劑客戶在呼吸系統采購原料藥和中間體較多，而2017年、2018年消化采購庫存，采購較少導致。公司經營業績及扣非凈利2017年較2016年有所下滑，主要因為市場競爭加劇使公司原料藥及中間體的銷售價格隨之下降，以及人民幣兌美元匯率波動所致;公司經營業績2018年較2017年有所增長，主要因為公司2018年加大了市場開發力度、老產品的市場銷量增加、新產品陸續投放市場且新品毛利額逐年增加、以及匯率波動等因素所導致。
各期，奧銳特銷售收入96%以上主要來自境外銷售。2016年-2018年和2019年1-6月，奧銳特境外銷售占主營業務收入比重分別為96.79%、98.24%、96.74%和96.47%。
奧銳特與關聯方存在頻繁、巨額的資金拆借。據奧銳特招股書，截至2016年末，副董事長褚義舟從公司累計借出本金及利息金額為3738.92萬元，用于其個人投資、消費等用途;2016年3月，褚義舟堂弟、公司董事長褚定軍因資金周轉需求，向公司借款300萬元;2016年，財務總監王袖玉出于個人資金周轉需求，向公司累計借款20萬元;2014年8月，褚義舟旗下企業天臺歸鳥向奧銳特借款40萬元。
據國際金融報，奧銳特的內控制度存在一定的瑕疵，包括存在轉貸、資金拆借、代收貨款等現象。
2016年至2017年，奧銳特及其下屬子公司曾6次作為受托支付單位，為揚州聯澳(現奧銳特全資子公司，2016年12月前為奧銳特實控人彭志恩控股的公司)借款，借款合計金額為6900萬元;2017年，彭志恩控股的AURISCOPHARMA代奧銳特收了747.54萬元;2018年，DCCGROUPCOMPANYLTD(中國經濟網記者注：無關聯第三方)代奧銳特收了193.61萬元。
此外，2016年，奧銳特開具無真實交易背景的融資性票據，收款人為湖南諾凱生物醫藥有限公司，票面金額為300萬元。同年，奧銳特開具了2次無真實交易背景的融資性票據，收款人均為揚州聯澳，合計金額為600萬元。
證監會關注到奧銳特非經營性資金占用及內部控制問題，要求核查奧銳特對前述行為財務核算是否真實、準確，與相關方資金往來的實際流向和使用情況，是否存在通過體外資金循環粉飾業績的情形;核查并披露相關資金往來行為對內部控制有效性的影響。
奧銳特回復中國經濟網表示，公司現有內部會計控制制度基本能夠適應公司管理的要求，能夠對編制真實、公允的財務報表提供合理的保證，能夠對公司各項業務活動的健康運行及國家有關法律法規和單位內部規章制度的貫徹執行提供保證。
奧銳特招股書顯示，2019年8月15日奧銳特年度停產檢修期間發生一起安全生產事故，2名員工在入口報警器報警的情況下未采取任何防護措施直接進入低氧狀態下的潔凈區發生窒息昏迷。奧銳特表示，事故發生后，奧銳特第一時間組織救援工作，并將2名涉事員工送至天臺縣人民醫院救治，2名涉事員工分別于2019年9月7日、2019年10月9日經搶救無效死亡。
根據天臺縣應急管理局出具的《事故調查報告》，事故發生的主要原因為員工在入口報警器報警的情況下未采取任何防護措施直接進入低氧狀態下的潔凈區，員工個人對該起事故負主要責任;奧銳特及奧銳特總經理褚定軍雖已多次對員工組織對氮氣使用安全和低氧狀態下報警處置的教育和培訓，但培訓仍不夠到位，對本次事故負有一定的管理責任。
2019年9月20日，天臺縣應急管理局作出《行政處罰決定書》(天應急罰〔2019〕0018號)、《行政處罰決定書》(天應急罰〔2019〕0019號)，對奧銳特處以20萬元、對奧銳特總經理褚定軍處以19.7128萬元的行政處罰。
奧銳特回復中國經濟網記者采訪稱，發生這樣的事情，公司深感遺憾。為避免該類事件再次發生，事故發生后，公司安全生產委員會召開會議并結合天臺縣應急管理局的核查要求制定安全檢查方案，并開展全面排查。同時，公司對負有管理責任的有關人員進行了內部處分。
特色原料藥和醫藥中間體廠商擬主板募資3.88億元
奧銳特主要從事特色原料藥和醫藥中間體的研發、生產和銷售，客戶主要為國際大型制藥公司，主要產品為呼吸系統類、心血管類、抗感染類和神經系統類藥物，包括氟美松、丙酸氟替卡松、依普利酮、替諾福韋、普瑞巴林等原料藥和中間體。
呼吸系統類和心血管類產品為奧銳特的主導產品，對奧銳特營業收入及毛利貢獻較大，2016年-2018年和2019年1-6月，兩類產品收入合計占奧銳特主營業務收入的比例分別為59.62%、59.29%、50.13%和52.90%;兩類產品合計毛利占主營業務毛利的比例分別為73.11%、69.36%、62.39%和63.86%。
呼吸系統類產品主要包括氟美松、丙酸氟替卡松原料藥、丙酸氟替卡松中間體。心血管類產品主要為依普利酮原料藥、依普利酮中間體。
奧銳特控股股東為桐本投資，直接持有奧銳特1.54億股股份，占總股本的42.66%;實際控制人為彭志恩，其通過桐本投資間接持有奧銳特42.66%的股權，通過天臺鉑融間接控制奧銳特2.752%的股權，通過天臺鉑恩間接控制奧銳特1.84%的股權，彭志恩合計控制奧銳特47.25%的股權。彭志恩擔任奧銳特董事長及法定代表人。
彭志恩：1973年出生，中國國籍，無境外永久居留權，身份證號碼：12010419730905****，住所浙江省天臺縣赤城街道紫東南路****;本科學歷，1994年7月畢業于南開大學化學系;1994年7月至1998年2月，任北京玻璃鋼研究設計院工程師;1998年3月至2002年10月，任上海迪賽諾國際貿易有限公司銷售部副總經理;2002年11月至2018年8月任奧銳特貿易董事長、總經理;2004年5月至今任AURISCOPHARMA董事;2005年至2017年5月任奧銳特有限副董事長;2006年10月至2017年3月任揚州聯澳董事長;2008年8月至今任桐泰實業執行董事;2015年8月至2016年9月任揚州奧銳特董事長;2016年10月至今任揚州奧銳特執行董事;2016年10月至今任桐本投資執行董事;2016年12月至今任上海奧磊特執行董事;2017年1月至今任香港奧銳特董事;2017年2月至今任天臺鉑融、天臺鉑恩執行事務合伙人;2017年4月至今任揚州聯澳執行董事;2017年6月至今任公司董事長。
此外，第二大股東褚義舟及其妻子劉美華合計直接持有奧銳特本次發行前35.78%股份。褚義舟任奧銳特副董事長，劉美華任奧銳特董事。褚義舟堂弟褚定軍任奧銳特總經理。
褚義舟：男，1958年生，中國國籍，無境外永久居留權，專科學歷。1983年9月至1987年7月，任天臺山河中學教師、副校長;1987年8月至1993年7月，任天臺中學教師;1994年8月至1998年2月，任天臺有機化工廠廠長;1998年3月至1999年11月任大古化工總經理;1999年12月至2004年5月，任大古化工董事長、總經理;2004年6月至2010年5月，任奧銳特有限總經理;2004年6月至2017年5月，任奧銳特有限董事長;2008年6月至今，任天臺方德投資咨詢有限公司執行董事、經理;2010年5月至今，任上海發瑪投資管理有限公司監事;2010年6月至今，任浙江菱正機械有限公司執行董事;2014年1月至今，任天臺歸鳥監事;2016年12月至今，任天臺方匯執行董事、經理;2017年6月至今，任公司副董事長。
奧銳特擬在上交所主板公開發行新股不超過4100萬股，占公司發行后股份總數的比例不低于10%，擬募集資金3.88億元，其中8842.27萬元用于“年產15噸醋酸阿比特龍、5噸度他雄胺、5噸恩雜魯胺、4噸丙酸氟替卡松生產線技改項目”、2.35億元用于“新建年產48T特色原料藥及配套設施建設項目”、3500萬元用于“揚州奧銳特藥業有限公司新建中試實驗中心項目”、3000萬元用于“補充流動資金”。
2018年營收、扣非凈利不及2016年
奧銳特2017年、2018年營收及扣非凈利均不及2016年。2016年至2018年及2019年上半年，奧銳特營業收入分別為5.90億元、5.44億元、5.75億元和2.87億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為8670.37萬元、4472.08萬元、13682.99萬元、7203.59萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.64億元、1.15億元、1.32億元和0.70億元。
同期，奧銳特銷售商品、提供勞務收到的現金分別為5.99億元、5.00億元、5.79億元、2.97億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為1.88億元、1.18億元、1.10億元、0.85億元。
奧銳特回復中國經濟網記者采訪稱，公司2016年收入和凈利潤較高的原因是，下游制劑客戶在呼吸系統采購原料藥和中間體較多，而2017年、2018年消化采購庫存，采購較少導致。公司經營業績及扣非凈利2017年較2016年有所下滑，主要因為市場競爭加劇使公司原料藥及中間體的銷售價格隨之下降，以及人民幣兌美元匯率波動所致;公司經營業績2018年較2017年有所增長，主要因為公司2018年加大了市場開發力度、老產品的市場銷量增加、新產品陸續投放市場且新品毛利額逐年增加、以及匯率波動等因素所導致。奧銳特表示，公司業績波動符合原料藥行業的發展規律。近年來，全球醫藥行業呈持續增長態勢，其中仿制藥的迅速發展使得制藥企業對特色原料藥的需求加大。隨著中間體、原料藥生產技術工藝的進步和成熟，原料藥企業可以選擇產能擴張來獲得發展。同時，近年來，公司加大了市場開發力度，增加主要產品的市場銷量，以對沖價格下降的影響。
96%銷售靠境外
各期，奧銳特銷售收入96%以上主要來自境外銷售。2016年-2018年和2019年1-6月，奧銳特境外銷售占主營業務收入比重分別為96.79%、98.24%、96.74%和96.47%。
境外銷售中，各期銷往歐洲地區占比分別為56.48%、45.39%、42.07%、49.84%。
奧銳特回復中國經濟網記者采訪成，隨著國際疫情防控的有利進展、以及各國防控政策的陸續實施，全球疫情蔓延暫未對公司整體訂單情況產生重大影響。同時，公司也將根據市場情況，及時調整經營策略，降低疫情對經營的影響。
2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，奧銳特應收的出口退稅金額分別為2092.40萬元、1696.41萬元、2416.97萬元和1592.44萬元，占營業收入比重分別為3.54%、3.12%、4.20%和5.55%。
奧銳特稱，若未來出口退稅政策發生不利變化，國家下調相關產品的出口退稅率，減少公司出口退稅額，將會對公司生產經營產生一定不利影響。
研發費用率低于同行均值
2016年-2018年和2019年1-6月，奧銳特研發支出金額分別為1790.45萬元、2352.56萬元、2465.47萬元和1230.14萬元，占營業收入的比例分別為3.03%、4.32%、4.28%和4.29%。
據公眾號“面包財經”，與已上市的化學原料藥、中間體制造公司翱翔藥業、華海藥業、司太立、同和藥業等相比，奧銳特的研發費用率處于較低水平。2016年至2019年上半年，同業可比上市公司的平均研發費用率分別為6.90%、7.09%、8.31%和6.37%。
奧銳特回復中國經濟網記者采訪稱，公司主營業務收入中貿易業務占比超過20%，該部分收入的研發費用率較低，拉低了公司研發費用率。公司在行業中的競爭存在研發和技術優勢、產品線豐富優勢，以及質量優勢;值得注意的是，公司憑借多年的研發和工藝優勢，產品市場占有率較高。近三年內，公司主導產品呼吸系統產品丙酸氟替卡松、心血管類依普利酮產品占全球同類原料藥消耗量比例較高，在同類型產品銷售中占比30%以上，較高的市場占有率使得公司在同類產品中競爭力較強。
毛利率呈下滑趨勢
奧銳特毛利率呈下滑趨勢，但同行均值趨勢向上。2016年-2018年及2019年1-6月，奧銳特的毛利率分別為51.66%、48.52%、47.06%、48.18%。行業平均值分別為40.36%、41.93%、40.04%、42.86%。
奧銳特表示，公司毛利率2017年較2016年下降3.14個百分點，主要系由于呼吸系統類產品及心血管類產品毛利率下降導致。其后年度公司毛利率保持平穩，與同行業可比上市公司毛利率變動趨勢基本保持一致。
客戶賬期高于行業平均水平 應收賬款周轉率低于同行
2016年-2018年及2019年1-6月，奧銳特應收賬款賬面余額分別為1.37億元、1.33億元、1.28億元、1.14億元，占營業收入的比例分別為23.27%、24.47%、22.22%、39.67%。各期，逾期應收賬款分別為477.70萬元、306.00萬元、974.54萬元、668.75萬元。
奧銳特表示，由于分期支付、臨時周轉等原因，報告期內公司應收賬款存在少量的逾期情況，但逾期金額占比較小，逾期的時間一般在1至2個月左右，經公司催收后能及時收回。公司客戶基本為大型國際知名醫藥企業，擁有良好的回款信用。
各期，奧銳特應收賬款周轉率分別為4.01、4.02、4.41和2.50，低于行業平均水平，行業平均值分別為7.54、6.26、5.08、2.89。
奧銳特稱，公司應收賬款周轉率低于同行業水平的原因系產品和客戶的不同，同行業可比公司給予客戶的賬期不同。公司給予客戶賬期一般在60天至90天，對于少部分客戶提供120天或150天的賬期，高于行業平均水平。美諾華的信用期一般在35天或45天，同和藥業的信用期一般為60天，同和藥業為了拿到訂單部分客戶給予7天或45天信用期，遠低于同行業的信用期，剔除該兩家信用期不一致的數據后重新計算行業平均應收賬款周轉率，2016年至2019年1-6月的公司的數據分別為4.66、4.65、4.00及2.09，與公司的應收賬款周轉率較為接近。
存貨2.4億 存貨周轉率低于同行
2016年-2018年及2019年1-6月，奧銳特存貨賬面價值存貨金額分別為2.04億元、1.88億元、2.28億元和2.36億元，占各期末流動資產的比例分別為35.05%、34.43%、41.16%和39.46%。
各期存貨中，庫存商品分別為0.65億元、0.58億元、1.03億元、1.18億元，占比分別為31.72%、30.94%、45.12%、50.08%。
各期，奧銳特存貨周轉率分別為1.46、1.39、1.43和0.64，行業平均值分別為1.88、1.77、1.63、0.76。
奧銳特表示，公司存貨周轉率總體保持穩定，略低于同行業可比上市公司。主要有以下幾方面原因，第一，公司產品品種豐富，生產工藝流程較長，通常需要經過蒸餾、洗滌、濃縮、結晶、離心等流程，使得產品生產周期較長。第二，客戶對公司產品的多樣化需求及交貨期的要求不同，使得公司必須維持足夠的存貨。第三，公司正處于產品工藝轉型升級階段，老產品工藝變更需要儲備驗證產品以通過客戶工藝驗證審批，審批時間約為6-12個月;公司近兩年研發的新產品較多，如阿比特龍、恩雜魯胺等，亦需要工藝驗證審批，導致公司各年末存貨余額較大。
報告期分紅1.66億元
報告期內，奧銳特4度決議分紅，合計分紅金額達1.66億元。
2016年5月26日，奧銳特有限作出董事會決議，同意將未分配利潤中的1000萬元向股東進行現金分紅。
2016年11月1日，奧銳特有限作出股東會決議，同意將未分配利潤中的7000萬元向股東進行現金分紅。
2017年3月24日，奧銳特有限作出股東會決議，同意將未分配利潤中的5000萬元向股東進行現金分紅。
2018年4月20日，奧銳特作出股東大會決議，同意將未分配利潤中的3600萬元向股東進行現金分紅。
與關聯方頻繁、巨額資金往來 證監會問詢是否通過體外資金循環粉飾業績
據奧銳特招股書，截至2016年末，副董事長褚義舟從公司累計借出本金及利息金額為3738.92萬元，用于其個人投資、消費等用途，公司按照年利率4.35%對每筆拆借款計提利息。褚義舟于2016年向公司歸還了全部資金及相關利息，此后公司未發生向褚義舟拆借行為。
2016年3月，褚義舟堂弟、奧銳特總經理褚定軍因資金周轉需求，向奧銳特借款300萬元，并分別于2016年4月、2016年6月歸還借款200萬元、100萬元，此后公司未發生向褚定軍資金拆借行為。公司按照年利率4.35%對該筆拆借款計提利息1.78萬元，褚定軍于2016年支付了全部相關利息。
2016年，財務總監王袖玉出于個人資金周轉需求，向公司累計借款20.00萬元。鑒于該筆借款時間僅為幾天，因此未計提資金利息，王袖玉已將借款全部歸還給公司，此后公司未發生向王袖玉資金拆借行為。
2014年8月，褚義舟旗下企業天臺歸鳥向奧銳特借款40.00萬元，該筆借款計劃用于其日常經營，但實際未開展經營活動，按照年利率4.35%計提利息，2016年天臺歸鳥向公司歸還了該筆借款及利息。
據國際金融報，奧銳特的內控制度存在一定的瑕疵，包括存在轉貸、資金拆借、代收貨款等現象。
2016年至2017年，奧銳特及其下屬子公司曾6次作為受托支付單位，為揚州聯澳(現奧銳特全資子公司，2016年12月前為奧銳特實控人彭志恩控股的公司)借款，借款合計金額為6900萬元。對此，奧銳特表示，揚州聯澳當時運營資金較為緊張，向銀行尋求貸款，銀行出于風險控制，需要借款企業通過受托支付的形式申請貸款。
2017年，彭志恩控股的AURISCOPHARMA代奧銳特收了747.54萬元;2018年，DCC GROUP COMPANY LTD(中國經濟網記者注：無關聯第三方)代奧銳特收了193.61萬元。對此，奧銳特表示，2018年存在DCC GROUP COMPANY LTD代公司收取銷售款，是由于Piramal支付的貨款存在被退回的情況，為方便其打款，公司委托無關聯第三方DCC代收上述貨款。
此外，2016年，奧銳特開具無真實交易背景的融資性票據，收款人為湖南諾凱生物醫藥有限公司，票面金額為300萬元。同年，奧銳特開具了2次無真實交易背景的融資性票據，收款人均為揚州聯澳，合計金額為600萬元。
雖然公司指出，上述融資性票據行為已清理，對本次發行不構成實質性法律障礙。但一位律師向記者表示，從上述情況看，奧銳特的內控制度存在很大的瑕疵，且這些瑕疵對公司IPO勢必會產生較大的影響。
證監會關注到奧銳特非經營性資金占用及內部控制問題，指出，招股書披露，報告期發行人存在向關聯方拆出資金的情形。請發行人在招股書中進一步披露報告期內是否存在“轉貸”、為獲得銀行融資向關聯方或供應商開具無真實交易背景的商業票據進行票據貼現后獲得銀行融資、與關聯方或第三方直接進行資金拆借、因外銷業務需要通過關聯方或第三方代收貨款、利用個人賬戶對外收付款項、出借公司賬戶為他人收付款項等情形，如存在，請補充披露以上各種情形具體發生金額、頻率、清理時間等情況及其他相關信息，如相關交易形成原因、資金流向和使用用途、利息、是否違反相關法律法規及后果、后續可能影響的承擔機制、整改措施、相關內控建立及運行情況等。請保薦機構、律師及會計師：(1)對前述事項是否構成違法違規進行認定，說明是否存在被處罰情形或風險;(2)關注前述行為的合法合規性，由中介機構對公司前述行為違反法律法規(如《票據法》、《貸款通則》、《外匯管理條例》等)的事實情況進行說明認定，是否存在被處罰情形或風險，是否滿足相關發行條件的要求，如存在違反法律法規情形需由相關主管機構出具是否屬于重大違法違規行為說明等;(3)核查發行人對前述行為財務核算是否真實、準確，與相關方資金往來的實際流向和使用情況，是否存在通過體外資金循環粉飾業績的情形;(4)核查并披露相關資金往來行為對內部控制有效性的影響;(5)核查相關資金占用行為的整改措施，發行人是否已通過收回資金、改進制度、加強內控等方式積極整改，是否已針對性建立內控制度并有效執行，申報后是否未發生新的非經營性資金往來等行為。請保薦機構、律師及會計師針對以上核查事項發表明確意見。
奧銳特回復中國經濟網記者表示，目前，公司已按照《企業內部控制基本規范》等有關規范標準建立與財務報表相關的內部控制，公司現有內部會計控制制度基本能夠適應公司管理的要求，能夠對編制真實、公允的財務報表提供合理的保證，能夠對公司各項業務活動的健康運行及國家有關法律法規和單位內部規章制度的貫徹執行提供保證。
去年8月發生安全生產事故 2員工死亡 董事長遭罰20萬
奧銳特招股書顯示，2019年8月15日奧銳特年度停產檢修期間發生一起安全生產事故，2名員工在入口報警器報警的情況下未采取任何防護措施直接進入低氧狀態下的潔凈區發生窒息昏迷，其中1名員工經搶救無效死亡(以下簡稱“8.15事故”)。
奧銳特表示，事故發生后，奧銳特第一時間組織救援工作，并將2名涉事員工送至天臺縣人民醫院救治，2名涉事員工分別于2019年9月7日、2019年10月9日經搶救無效死亡，奧銳特已與2名死者近親屬簽訂和解協議，并向死者近親屬支付了補償金，雙方不存在糾紛及潛在糾紛。奧銳特在事故發生后積極組織處理、救援，安撫涉事員工家屬，未造成不良社會影響。
根據天臺縣應急管理局出具的《事故調查報告》，事故發生的主要原因為員工在入口報警器報警的情況下未采取任何防護措施直接進入低氧狀態下的潔凈區，員工個人對該起事故負主要責任;奧銳特及奧銳特總經理褚定軍雖已多次對員工組織對氮氣使用安全和低氧狀態下報警處置的教育和培訓，但培訓仍不夠到位，對本次事故負有一定的管理責任。
2019年9月20日，天臺縣應急管理局作出《行政處罰決定書》(天應急罰〔2019〕0018號)、《行政處罰決定書》(天應急罰〔2019〕0019號)，對奧銳特處以20萬元、對奧銳特總經理褚定軍處以19.7128萬元的行政處罰。
一起外匯處罰一起環保處罰
奧銳特報告期內存在一起外匯處罰，起因為2017年向實控人彭志恩公司違規匯出分紅外匯。
彭志恩于2004年5月4日在英屬維爾京群島設立AURISCOPHARMA。設立至今，彭志恩未以境內或境外資產、權益對AURISCOPHARMA出資。
2005年8月，奧銳特有限辦理外商投資企業外匯登記手續時，未如實披露AURISCOPHARMA實際控制人為境內自然人，于2017年1月向AURISCOPHARMA匯出分紅款66.0735萬美元，違反了《國家外匯管理局關于境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》(匯發[2014]37號)第十五條的有關規定。據此，2018年9月27日，國家外匯管理局天臺縣支局出具“天外管罰[2018]1號”《行政處罰決定書》，責令發行人調回外匯，并對發行人處以罰款人民幣24.8萬元。
此外，因子公司揚州聯澳精烘包車間廠區內搬遷改造項目開工建設前未依法報批環境影響評價文件，違反了《中華人民共和國環境保護法》(2014年修訂)第十九條的規定，揚州市邗江區環境保護局于2016年9月14日向揚州聯澳作出揚邗環罰[2016]32號《行政處罰決定書》，責令揚州聯澳停止精烘包車間廠區內搬遷改造項目的建設，并對揚州聯澳處以罰款10萬元。
奧銳特稱，公司一直高度重視環境保護工作，始終自覺遵守有關法律、法規，將保護環境作為己任，采取了一系列環保技術改造措施，從源頭上對污染物進行控制，加強對各類污染物的排放控制和過程監測，定期對治理設施進行維護保養，確保各污染物達標排放。公司結合實際生產環節及各項環保管理要求，制定了全面的環境與健康管理制度。同時，公司依據GB/T24001-2016《環境管理體系要求及使用指南》建立、實施環境管理體系。
存貨、采購、營收多項數據失真
據紅刊財經，奧銳特的存貨、采購、營收等方面的數據是存在不小疑點的，不排除其數據失真之嫌。
2017年、2018年、2019年上半年，奧銳特營業收入分別為5.44億元、5.75億元和2.87億元(見表2)，其中95%以上是海外收入，國內營收2017年至2019年上半年分別只有958.73萬元、1872.19萬元和1011.4萬元，考慮到國內營收增值稅稅率的影響，奧銳特2017年、2018年含稅總營收分別為5.35億元、5.57億元，2019年上半年含稅總營收大約為2.89億元(因2018年1~4月國內增值稅稅率為17%，5~12月下調為16%，故實際含稅營收比推算金額略微小一些)。
2017年至2019年上半年的合并現金流量表數據顯示，奧銳特“銷售商品、提供勞務收到的現金”項分別為5億元、5.79億元和2.97億元，剔除同期預收款項數額變動金額47.25萬元、-45.07萬元和17.17萬元的影響，與2017年、2018年、2019年上半年營收相關的現金流入了4.99億元、5.8億元和2.97億元。將含稅營收與現金流數據勾稽，則2017年含稅總營收比現金收入多出4616.51萬元，2018年和2019年上半年現金收入比含稅收入分別多了125.83萬元和1987.42萬元。理論上，2017年應收款項應該新增4616萬元，而2018年、2019年上半年的應收款項應該分別減少125萬元和1987萬元。
然而，在這兩年一期的資產負債表中，奧銳特的應收賬款(包含壞賬準備)、應收票據合計分別為1.33億元、1.28億元和1.14億元，分別相比上一年年末相同項數據，2017年未增反減少418萬元，與理論金額差異高達5035萬元，而2018年和2019年上半年雖然是有所減少534萬元和1399萬元，但與理論值相比，2018年應收款項仍多減少了408萬元，而2019年上半年則少減少了587萬元。
總體來看，2018年和2019年上半年差異控制在500萬元以內，基本可以理解為合理偏差，但2017年高達5000多萬元的偏差卻不能用合理誤差一說來解釋了，不排除有營收虛增的可能。
此外，該報道還指出，按照原材料占營業成本比例來推算，庫存中這部分新增的自產產品中，包含的原材料金額應該分別為3388萬元、7045萬元和2715萬元，這一結果與前文依據財務勾稽關系測算出的庫存的自產品中所包含的原材料報告期內要分別減少5865萬元、3426萬元和564萬元并不相符，兩項數據間存在明顯矛盾。奧銳特2017年至2019年上半年的應付款項分別為6605萬元、9511萬元和9150萬元，其中，2017年比上一年減少了1665萬元，2018年比上一年增加2906萬元，2019年上半年則比上一年減少了361萬元，這些數值都與理論金額存在一定差異，分別相差689萬元、2571萬元和1596萬元。如果說2017年的數百萬差異可以理解為合理偏差，那么，2018年和2019年上半年過千萬元的差異就需要公司作出解釋了，畢竟這些金額占采購支出10%左右，是明顯不可忽略的金額。
公司性質內資、中外合資多次切換
據《投資者攻略》，奧銳特的股權有多次變更，期間公司性質還歷經了從內資變為中外合資，再變回內資的轉變。可以說，奧銳特為上市花了不少心思。但如此變身，又不免讓市場有些擔心，奧銳特究竟為何而來?
據招股說明書披露，截至2019年6月底，彭志恩及褚義舟夫婦合計持有奧銳特85%的股份，股權高度集中。而彭志恩及褚義舟夫婦持有的奧銳特股份，也是通過數次資本運作而來。
信息顯示，奧銳特的前身大古化工成立于1998年3月，由圣達集團、匯通化工和王為文三方出資設立，圣達集團占股51%，為大古化工的第一大股東。目前，圣達集團也是圣達生物(603079.SH)的大股東。
1999年11月，圣達集團將其所持大古化工的股份轉讓給了褚義舟夫婦。2004年，大古化工更名為奧銳特醫藥化工。2005年，奧銳特的部分股權被彭志恩100%持股的AURISCOPHARMA收購，公司變更為中外合資企業。2016年，奧銳特又從中外合資變成了內資。
對于奧銳特反復變身原因，有分析指出，從內資變為中外合資是為了減稅，從中外合資變回內資則是為上市做準備。而奧銳特股權和身份的頻繁變動也讓市場擔心其上市目的不止為招股說明書上表述的募投項目那么簡單，更有投資者認為，奧銳特的上市目的即為股東套現。
對于股權高度集中如何保證公眾投資者的利益，奧銳特表示，“將嚴格遵守已作出的關于所持公司股份的承諾，鎖定期滿后，將根據自身需求及市場情況通過上海證券交易所允許的方式減持公司股份”。
關鍵詞： 奧銳特IPO
