上市三年，在深陷業績困局、控股股東所持公司股份悉數被凍結的多重重壓下，博天環境(603603)的大股東匯金聚合(寧波)投資管理有限公司(以下簡稱“匯金聚合”)奔走為公司覓新主。本以為接盤博天環境，青島西海岸新區國有資產管理局(以下簡稱“西海岸新區國資局”)勝券在握，沒承想卻出現了新的變數。7月22日晚間，博天環境再發公告，宣告易主之事落定。根據相關協議，中匯集團將成為博天環境的控股股東，中山市人民政府國有資產監督管理委員會(以下簡稱“中山市國資委”)將成為實際控制人。然而，這距離匯金聚合與西海岸新區國資局旗下青島西海岸新區融合控股集團有限公司(以下簡稱“青島融控”)簽署表決權委托框架協議僅一個月的時間。

公開信息來看，完成控制權轉讓是博天環境當下的首要任務。4月24日，博天環境就曾發布公告稱，公司正在籌劃非公開發行事項，該事項可能導致公司控制權變更。但僅隔4天后，這一事項就草草收場。

兩個月后，博天環境又尋得新伙伴。博天環境股東匯金聚合、上海復星創富股權投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“復星創富”)因業務發展需要，與青島融控于2020年6月14日簽署了《關于博天環境股份轉讓及表決權委托框架協議》。但讓一眾投資者始料未及的是，一個月后，中匯集團從半路殺出，這場看似沒有懸念的交易還是出了變數。

為何又選擇與中匯集團洽談控制權轉讓事宜，這是否說明青島融控已經出局?帶著上述疑問，北京商報記者致電博天環境董秘辦公室進行采訪，但對方電話未有人接聽。

博天環境是國內水環境領域出發較早的高新技術企業之一。蘇寧金融研究院特約研究員何南野稱，上市公司上市不久就易主，不排除以下兩種情況。一是陷入盈利和發展困境，尤其是現有實控人、大股東無法帶公司走出泥潭的背景下，急需外界新股東入主;或者上市公司控股股東股權質押出現風險，急需紓困資金來解決股權質押的風險。

2017年上市后，博天環境交出的首份年報成績單，營收、凈利潤雙增長。但2018年，博天環境業績“變臉”，當年公司歸屬凈利潤同比下降8.5%。2019年以來，博天環境的經營更是每況愈下。

連年虧損讓博天環境的大股東資金吃緊。截至今年一季度末，匯金聚合所持有的博天環境約1.48億股股份全部處于被凍結的狀態。

從接盤者背景看，無論是此前的青島融控、還是正在洽談的中匯集團，都有著國資色彩。中山市國資委持有中匯集團100%股權。青島融控則系西海岸新區國資局100%控股的企業。

上海天強管理咨詢有限公司總經理祝波善在接受北京商報記者采訪時表示，進一步來講，有些上市公司業務發展到一定程度，發展的后勁不足、資源支撐也會出現不足。同時，一部分企業面臨業務轉型升級的問題。在業務轉型升級的過程中，需要整合資源。相對來說，國資背景的企業資源更加豐富，或者說支撐的力度更大。

那么國資為何有意向或者愿意去接盤?祝波善稱，這牽扯到國有資產、國有資本、尤其各地方的國資面臨自身結構調整的問題。諸如像央企很多資源類的公司、地方國企很多平臺類的公司，恰恰通過它們接盤上市公司，來實現國資版圖的布局。另一個層面上，近幾年，國資面臨著怎樣推進相關資產上市的難題，而通過接盤上市公司，也倒逼國資改革的進程提速。

值得一提的是，從博天環境披露的易主方式中，匯金聚合均提到涉及表決權委托的方式。在中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林看來，表決權委托，一方面賦予地方國企更大的話語權，另一方面不損害自身的財產收益權。

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