近期，頻繁有上市公司觸發(fā)面值退市，引發(fā)市場各方關(guān)注。面值退市的公司增多，除與當(dāng)前市場風(fēng)格有關(guān)之外，特別是注冊(cè)制的全面推進(jìn)，使“炒殼”“炒差”風(fēng)氣出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。隨著我國資本市場日趨成熟，績差股、問題股終將被市場淘汰，“烏鴉”今后再難變“鳳凰”。

為何處于退市邊緣的公司增多

Chioce數(shù)據(jù)顯示，截至28日收盤，今年以來，滬深兩市股價(jià)低于2元的股票達(dá)到112只，為何處于面值退市邊緣的公司日漸增多?

粵開證券分析師康崇利認(rèn)為，今年面值退市股增多，與當(dāng)前市場風(fēng)格有關(guān)。今年以來股市分化較為明顯，業(yè)績及成長確定性較高的龍頭公司受到資金熱捧，而低價(jià)股往往基本面存在各類問題，投資風(fēng)險(xiǎn)比較高。

“另一方面，也與我國資本市場體系日益成熟有關(guān)。在從嚴(yán)監(jiān)管以及退市制度逐步完善等一系列措施下，資本市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制凸顯了出來，尤其是注冊(cè)制推行使A股市場化程度提高，此前‘炒殼’‘炒差’風(fēng)氣轉(zhuǎn)變了。”康崇利說。

A股投資趨勢將轉(zhuǎn)向龍頭

安信證券首席策略分析師陳果認(rèn)為，隨著注冊(cè)制推行疏通IPO“堰塞湖”，讓借殼上市的公司上市時(shí)間和審核優(yōu)勢弱化，殼公司價(jià)值直接貶值，與此同時(shí)，注冊(cè)制下IPO供給增多造成流動(dòng)性問題也需完善退市機(jī)制緩解。A股正加速兩極分化，投資趨勢將轉(zhuǎn)向龍頭。

從目前情況來看，隨著我國資本市場改革開放深化，尤其是A股成功納入MSCI等指數(shù)后，價(jià)值投資趨勢表現(xiàn)愈加明顯。貴州茅臺(tái)、中國國旅等藍(lán)籌股股價(jià)保持“十年十倍”增速，而業(yè)績差、質(zhì)地平平的個(gè)股則開啟估值回歸之旅。

山西證券分析師麻文宇表示，過去因退市制度不完善為市場遺留了一些“毒瘤”公司，對(duì)社會(huì)資源是嚴(yán)重的浪費(fèi)，對(duì)于市場投資氛圍也是極其惡劣的影響。未來通過退市常態(tài)化的推進(jìn)，這些績差股、問題股終將被市場淘汰，從而使得整個(gè)市場資源和資金重新得到優(yōu)化配置，也為更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場騰出空間，最終形成上市公司之間良性競爭、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)。

“烏鴉”或再難變“鳳凰”

“曾在低股價(jià)中頻頻上演著‘烏鴉變鳳凰’的故事，但市場生態(tài)的變遷以及面值退市股增多，說明‘烏鴉’就是‘烏鴉’，不可能再變成‘鳳凰’，這既是市場走向成熟后的表現(xiàn)，也更是由‘烏鴉’自身基因決定的。”市場分析人士曹中銘說。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，過去齊漲齊跌的行情已難以出現(xiàn)，未來更多的機(jī)會(huì)在結(jié)構(gòu)性的行情，好公司會(huì)不斷創(chuàng)出新高，而差公司則會(huì)被不斷邊緣化甚至退市。

關(guān)鍵詞： 退市邊緣的公司