頭部私募正在加大對封閉投資策略的布局力度。據(jù)上證報了解，滬上一知名私募已關(guān)閉一年期封閉產(chǎn)品的申購，目前產(chǎn)品的封閉期全部為三年及以上。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)也顯示，截至4月23日，百億級私募封閉運行中的股票策略產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)超過1000只，占比達(dá)四成以上。

在業(yè)內(nèi)人士看來，發(fā)行封閉型產(chǎn)品可以減少投資者短期化、情緒化的行為，從而避免其頻繁進(jìn)出損耗掉真實的投資收益。從基金管理角度來看，基金經(jīng)理能夠堅持長期投資，提高整體盈利概率，不過前提是在基金經(jīng)理的長期投資能力得到市場驗證。

頭部私募偏愛封閉型產(chǎn)品

盡管當(dāng)前開放式基金仍為私募行業(yè)的主流，但在百億級私募的產(chǎn)品布局中，封閉期為一到三年甚至更長期限的權(quán)益類產(chǎn)品，存在感不斷提升。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，管理規(guī)模超過50億元(包含百億級)的私募機(jī)構(gòu)，封閉運行的產(chǎn)品數(shù)量為2977只，其中百億級私募的數(shù)量高達(dá)2069只。

具體來看，百億級私募運行中的股票策略私募產(chǎn)品共計2784只，其中封閉運行的產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)1214只，占比為43.61%，可見百億級股票私募發(fā)行封閉型產(chǎn)品的積極性很高。

“我們從兩年前開始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，關(guān)閉一年期封閉型產(chǎn)品的申購，全部重點放在三年以及以上封閉期的產(chǎn)品，資金來源以個人投資者為主，年化收益率基本在20%以上，產(chǎn)品體驗比開放型產(chǎn)品要好很多。”滬上一家百億級股票型私募的渠道副總監(jiān)向上證報透露。

據(jù)他介紹，全力布局中長封閉期產(chǎn)品的原因有兩個方面：第一，如果選擇做價值投資，就需要尋找匹配投資理念的長期資金;第二，資本市場變化很快，每年的風(fēng)格差異較大，客戶容易出現(xiàn)短期化、交易化的行為，常常享受不到基金的收益，因此擴(kuò)大持有期限，個人投資者在退出時，賺錢概率將會提升。

長期業(yè)績成“試金石”

“我們也想做封閉型的產(chǎn)品，這樣產(chǎn)品收益率表現(xiàn)會更好，但想做和能做是兩回事，投資者不買賬、渠道沒優(yōu)勢是最大的難題。”一小型私募機(jī)構(gòu)人士感慨道，投資者越來越成熟，對中長期價值投資理念的認(rèn)可度不斷提升，但長期穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)、品牌效應(yīng)是頭部私募能夠大力布局、獲得投資者信任的根本原因。

據(jù)統(tǒng)計，截至3月底，有10年以上業(yè)績記錄與凈值更新的百億級私募共6家，分別為景林資產(chǎn)、淡水泉、保銀投資、星石投資、重陽投資和盈峰資本，6家私募近10年的平均收益率為186.59%，其中最高收益率為333.4%，最低收益率為78.94%。如將統(tǒng)計周期縮至5年，21家滿足條件的百億級私募平均收益率為62.33%，最高收益率達(dá)288.24%。

此前，寧泉資產(chǎn)發(fā)行的“興業(yè)信托·寧泉興悅N號證券投資集合資金信托計劃”，盡管封閉期為2年，但也迅速成為爆款基金。原因就在于，該私募的創(chuàng)始人為興全基金前任總經(jīng)理楊東，具有很強(qiáng)的品牌效應(yīng)。

一公募行業(yè)的研究人士表示，封閉式基金在公募產(chǎn)品中也較為常見，可是有部分封閉型產(chǎn)品的表現(xiàn)并未明顯強(qiáng)于開放型產(chǎn)品，因此，投資者不管選擇私募還是公募，在堅持長期投資理念的同時，還需要尋找長期業(yè)績被市場驗證過的基金經(jīng)理或機(jī)構(gòu)。

關(guān)鍵詞： 試金石 頭部私募 封閉型產(chǎn)品