面對市場大幅波動，仍有部分優秀的基金經理穩扎穩打，表現出色，中融基金權益投資部副總經理柯海東就是其中之一。他所管理的中融競爭優勢和中融策略優選一季度均實現了正收益，均衡配置、選股制勝的理念和實力也得到了充分的體現。
柯海東看好A股中長期向上的趨勢，認為海外疫情的進展情況是影響短期市場的重要因素。如果疫情能盡快得到控制，那么前期調整較大的TMT、新能源等行業可能迎來反彈機會。反之，以內需為主的消費、醫藥、基建等行業確定性較強。
均衡配置 適度逆向
對于海外市場的調整，柯海東認為，美股在10年大牛市后，諸多頭部企業通過發債加杠桿的方式回購股票支持股價。在新冠肺炎疫情沖擊下，不少公司現金流開始吃緊，公司債市場風險暴露，打破了通過回購支持股價的鏈條，引發金融市場巨幅震蕩。后續受新冠肺炎疫情影響，全球經濟增長存在放緩甚至衰退的風險，預計海外市場仍將面臨一定壓力。
在外部環境沖擊下，基金如何減小波動、控制回撤?柯海東表示，他管理的寬基組合一直以來都追求均衡配置，不會過多地押注在單一行業或者板塊上。
“個股適度集中，行業相對分散，無疑是應對極端環境相對較好的手段。”柯海東表示，疫情只是延緩或者說推遲了部分產業需求及發展的節奏，諸如消費升級、技術升級的趨勢并沒有發生變化。同時各行各業強者恒強，市場集中度將進一步提升。從中長期視角來看，柯海東繼續看好消費、科技、醫藥等行業的龍頭。
柯海東補充道，短期市場確實存在諸多不明朗的因素，但大部分悲觀預期已經反映在股價中了。“中長期看，相對其他資產，權益市場能提供更佳的投資回報。在權益市場低位時保持適度樂觀，在眾人狂歡時保守一點，才是更明智的做法。”
立足長期 選股制勝
調整過后，市場的機會已經大于風險，反應靈敏的基金公司逆勢布局。由柯海東管理的新基金中融品牌優選即將問世，這只偏消費的產品正好呼應了二季度穩內需的投資主線，并天然契合柯海東多年積累的消費品行業投研經驗。柯海東認為，當前的位置是極佳的建倉機會。
“絕大部分投資者不擅長擇時，我們也不例外。目前指數無疑處于相對低位，我們傾向于盡快完成建倉目標，淡化擇時。看好醫藥、食品飲料、農林牧漁、傳媒等消費品相關的領域，從中尋找景氣度向好、競爭優勢明顯的龍頭公司，長期投資，價值投資。”
深入研究、在分化中尋找機會，是柯海東的“秘密武器”。“我們傾向于相對集中持股，行業均衡配置，在盡可能只承擔系統性風險、降低波動率的情況下，通過選股實現超額收益。日常更多的還是要把研究工作做扎實、做細致，做好上市公司財務模型，跟蹤好基本面，把握龍頭公司盈利增長的機會。”
曾經連續兩年獲得《新財富》最佳分析師食品飲料行業冠軍的他，以最熟悉的行業為例分析道：“如果單看食品飲料行業指數，從2019年9月份以來已經跑輸了滬深300指數，但是并不妨礙其中鹵制品龍頭、速凍食品龍頭跑出強勁的超額收益。我認為，未來白酒行業分化將會加劇，應該淡化板塊性機會，更多地自下而上精選個股。”
柯海東認為，基金是普通投資者更好的選擇。首先，投資者應當謹慎評估個人風險承受能力，只用閑錢參與股票型基金的投資。其次，可以考慮投資順應中長期發展大趨勢的行業主題基金，比如消費、醫藥、科技之類，也可以通過定投的方式參與基金投資。更重要的是調整心態，在低迷時更積極樂觀一些，在狂熱時保留一份清醒，不要盲目追漲殺跌。
